💡Новички СПБ биржи 123 Medical Properties Trust $MPW

Интересные ближайшие первичные размещения облигаций РЕСТОР (6 февраля) Второй выпуск от компании с приличной премией к первому, который с купоном в 18,9% торгуется выше номинала. При этом отчётность есть только за 2024 год. Покупать эмитента "вслепую" желания мало, тем более выпуск с минималкой с 1,4 млн руб из-за отсутствия проспекта эмиссии. Хотя математически апсайд возможен на всех отметках до 19% итогового купона. МЕТАЛЛОИНВЕСТ (9 февраля) Недавний флоатер с КС +1,9 п.п и очень похожими параметрами торгуется ниже номинала, что ограничивает потенциал снижения спреда. В остальном ничего примечательного, кроме очень длинного срока. ГАЗПРОМ КАПИТАЛ (13 февраля) Итоговые параметры выпуска пока неизвестны, кроме того, что попадает под ЛДВ. Примерная медиана доходностей Газпрома на таком сроке - около 7% годовых. Можно предположить привлекательность выпуска на всех отметках выше 6,9% итогового купона. ПОЧТА РОССИИ (13 февраля) У компании около 50 млрд очень краткосрочного облигационного долга. Плюс висит негативный прогноз по рейтингу. Сама по себе бизнес-структура Почты - нежизнеспособна без поддержки гос-ва. Смешные 3 млрд объёма ещё и на два выпуска выглядят, как "пробный шар", чтобы посмотреть реакцию рынка. Понятна реакция Мобиржи, которая "заквалила" выпуски. По прежнему сохраняю негативный взгляд на эмитента. Доходности не поражают воображение и не отражают реальные риски рестракта долга эмитента. #облигации

⚡️ Скрытые дивидендные идеи На рынке есть группа компаний, где вероятны дивиденды в течение 2026. Пока они приостановлены или не выплачивались вовсе. Рынок не ожидает дивидендов, что может привести к росту котировок после объявления о выплате. 📌 Компании 1️⃣ ОКЕЙ OKEY ▪️ Приближается к российской прописке ▪️ Продал гипермаркеты ▪️ На счетах появится кэш, редомициляция откроет техническую возможность выплат ▪️ Не исключена выплата спецдивиденда после продажи гипермаркетов 2️⃣ ЮГК UGLD ▪️ Бешеный рост золота способствует жирной прибыли за 2025 ▪️ Минфин обещает в 1 полугодии продать долю новому мажоритарию. Он явно будет заинтересован в дивидендах ▪️ Net Debt/EBITDA за счет роста золота гораздо ниже 3, что способствует выплате не менее 50% прибыли ▪️ Основной риск — продажа затянется 3️⃣ Норникель GMKN Ключевые драйверы роста - продолжение подорожания металлов, ограничения предложения ▪️ В 1 полугодии FCF был положительным. Во 2-м тоже будет в плюсе, т.к. металлы росли быстрее 4️⃣ Черкизово GCHE Отчет за 3 квартал показывает 47% рост EBITDA ▪️ Снижение ключевой ставки вместе с приостановкой капекса благоприятно для поддержки баланса ▪️ Дивиденды за 1 полугодие 2025 отменили из-за жесткой ДКП, но ставка ЦБ уже упала с 21% до 16% 📊 Про доходность В Черкизово и Норникеле не ожидаем существенной дивидендной доходности. В ЮГК, скорее всего, тоже. Сложно прогнозировать, т.к. в теории могут и 50% прибыли выплатить, и 75%. Самый крупный дивиденд возможен в ОКЕЙ. 🧠 Основная мысль ▪️ Дивиденды этих компаний даже при небольшой их доходности могут положительно повлиять на котировки ▪️ Пока рынок ни у одной компании четко не закладывает дивиденды ▪️ Наибольший апсайд — у ОКЕЙ из-за супердешевой оценки и вероятности спецдивиденда. Но эта акция пока только для квалов. OKEY UGLD GMKN GCHE

😨 ❗️ Евротранс — музыка затихает Наш тезис по Евротрансу прост. Компания привлекает деньги любыми способами, а затем выводит их через дивиденды в карман бенефициарам. За счет чего копит огромный долг, при этом за счет бумажных статей демонстрирует рост прибыли в отчете каждый год. На днях прозвенел еще один звоночек (пока не набат, но уже близко). 📉 Что произошло 22 января разместила 9-й выпуск бондов на 2,5 млрд руб. Размещение проходило в 2 этапа, т.к. в 1-й день размещения собрали всего 500 млн руб. ❗️ 9-й выпуск сразу ушел ниже номинала и торгуется по 86% номинала. И это с купоном 20%. Грубо говоря, никто не хочет покупать облигацию, которая висит на размещении у всех брокеров. Предыдущий выпуск (8-й) торгуется по 92% от номинала. Такую просадку можно объяснить только одним — компании очень-очень срочно были нужны деньги, и брокеры получили команду продавать в стаканы, а EUTR им еще и доплатил комиссию за то, чтобы они продавали с дисконтом. Такая спешка объясняется просто — 24 января нужно было гасить 2-й выпуск бондов на 3 млрд руб. Деньги спешно нашли и выплату провели. Если у кого-то есть альтернативное объяснение слива до 86% от номиналов — милости прошу в чат в комментарии, но в любом случае это полный провал со стороны компании. 🚨 Звоночек ▪️ Компания отчитывается о 30–40% росте выручки и EBITDA. Но не было 3 млрд, чтобы провести погашение. Серьезно? ▪️ Планирование достигло такого уровня, что нужно за 2 дня до погашения судорожно собирать деньги. Киоск с мороженым управляется более грамотно, чем Евротранс. ▪️ Эта спецоперация по сбору денег за пару дней обошлась компании и акционерам в копеечку. ▪️ В течение года предстоит амортизация одного из выпусков на 5 млрд руб. ✍️ Что будет дальше Угадайте, что будет, если компания не сможет привлечь достаточно денег и просрочит погашение по долгу. Компания потеряет доверие, акции и облигации полетят в ад. Придется проводить срочный стрим с обещаниями выкупить акции по 1000 рублей в 2030 году. Такие пирамидоподобные истории держатся на доверии. Как только оно пропадает — карточный домик рушится. И компания забила очередной гвоздь в крышку этого доверия. Этой кучей ЦФА и облигаций Евротранса же кто-то владеет, не говоря про акции. Будет такой скандал, когда все это накроется медным тазом. Терпеливо ждем момента для шорта и уже видно, что он не за горами. EUTR