Эшелоны на Мосбирже: важность уровня листинга акций

Войти

не скатиться вниз? Мы недавно запустили новую рубрику на канале — . А сегодня хотим вам дать немного теории, чтобы вы понимали почему уровень листинга так важен для компаний. Акции на Мосбирже разделяются не только по отраслям или индексам. Есть ещё один важный фильтр — эшелоны листинга. Это как лиги в спорте: ➖в первой — топ-команды ➖во второй — середнячки ➖в третьей… а напишите в комментариях :) Давайте разберёмся, что это за эшелоны такие, кто куда попадает и почему инвестору не всё равно, где торгуется эмитент. Эшелон — это уровень листинга компании на Московской бирже. Всего их три: 1️⃣ — высшая лига. Компании с максимальной прозрачностью, раскрытием отчётности, IR-практиками и ликвидностью. 2️⃣ — средний уровень. Обычно здесь либо растущие компании, либо крупные, но с какими-то «издержками»: например, слабый IR или временные сложности с отчётностью. 3️⃣ — аутсайдеры рынка. Сюда попадают те, кто не соответствует требованиям биржи по управлению, отчётности или ликвидности. ❗️ Основные требования для первого эшелона: ➖стабильная отчётность по МСФО ➖работающий сайт и связь с инвесторами ➖регулярные корпоративные события (собрания, кворум и т. п.) ➖достаточная ликвидность ➖соблюдение стандартов корпоративного управления (совет директоров, комитеты и пр.) Не справился — рискуешь быть понижен на эшелон ниже. А это уже серьёзный сигнал рынку. ➕ Какие плюсы у компаний из первого эшелона? ➖доступ к широкому кругу инвесторов, включая институционалов, УК, ПИФы ➖возможность попадания в индексы Мосбиржи ➖выше ликвидность и капитализация ➖проще проводить SPO/байбеки/привлекать долг через облигации ➖доверие инвесторов, особенно нерезидентов и крупных профучастников Что теряют компании, спускаясь во 2-й или 3-й эшелон? 1️⃣ Это риск вылета из индексов Мосбиржи, а значит — отток денег из бумаг. Почему это важно? Потому что фонды, ПИФы, УК и даже "пенсионные деньги" часто покупают только индексные акции, то есть бумаги 1-го эшелона. Как только компания теряет статус — она становится недоступной для институционалов, даже если выглядит дешёвой. 2️⃣ Ликвидность падает. 3️⃣ Ухудшается восприятие у розничных инвесторов — «если перевели, значит, есть проблемы». 4️⃣ Рост регуляторных рисков: биржа начинает пристальнее следить за компанией. Например, у того же Магнита перевод в третий эшелон стал формальным признанием — в компанию больше не верят как в публичного игрока. И это уже влияет на котировки, интерес инвесторов и поведение фондов. 👀 Вывод: зачем инвестору смотреть на эшелон? Это это прямой индикатор качества компании как публичного актива. Первый эшелон — с отчётностью порядок, бизнес открыт, коммуникация работает. Третий — сигнал тревоги: что-то не так. Если компания уже вылетела из высшей лиги, нужно понимать: вернётся ли она обратно? А чтобы ответить на этот вопрос, читайте рубрику .

🍏 Акции X5 Group на дне. В чем причина За последний год акции X5 Group X5 снизились на 29% и серьезно проигрывают рынку. Разбираемся, из-за чего так произошло. 💰 Рекордные дивиденды прошлого года В прошлом году X5 Group завершила переезд в российскую юрисдикцию и выплатила спецдивиденд в размере 648 руб. на акцию. В январе этого года прошла еще одна выплата за 9 месяцев 2025 года в размере 368 руб. В итоге за последние 12 месяцев дивидендная доходность акций X5 составила около 31%. В ожидании высоких дивидендов акции серьезно разгоняли, в результате чего, те обновили исторические максимумы на отметке 3765 рублей. Но после дивидендного гэпа, который прошел в июле, котировки продолжили снижаться на негативных геополитических новостях. Январский дивгэп усилил падение и акции до сих пор не закрыли ни один из гэпов. Получается, с учетом выплаченных дивидендов акции все еще в небольшом плюсе, но котировки не растут из-за завышенных ожиданий прошлого года. 📈 Чего ждать в этом году Не так давно мы разбирали на канале операционный отчет компании за 2025 год. Если коротко, то рост выручки замедлился до 18%, а рентабельность снижается на фоне развития сети дискаунтеров. И все же X5 остается лидером на рынке продуктового ритейла и по-прежнему наращивает доходы. Дивиденды за 2025 год по разным оценкам составят 160–175 рублей на акцию. Дивидендная доходность ~6,5–7%. Не так много как в прошлом году, но с учетом выплаты еще за 9М2026 года дивдоходность акций X5 может составить около 15% в следующие 12 месяцев. Более точную оценку можно будет сделать после публикации финансового отчета за прошлый год. Мнение IF Stocks: На наш взгляд, акции X5 Group уже сильно перепроданы. Компания по-прежнему сохраняет устойчивую позицию на рынке и платит неплохие дивиденды. Многие брокеры уже пересматривают свои прогнозы по этим бумагам в сторону повышения и меняют рекомендации на «Покупать». Поэтому возможно в ближайшем будущем акции вновь вернутся к росту.

🚀 На чем растут российские производители ПО С начала января акции российских производителей программного обеспечения выросли от 3 до 49%, пока индекс Мосбиржи прибавил всего 1%. Разбираемся, что произошло. 🗓 Отчеты компаний Рост начался еще в январе на прогнозах аналитиков, но усилился с первым выходом предварительных результатов компаний. Так, Positive Technologies POSI на этой неделе отчитался о росте отгрузок на 46% и достижении прогноза. Вчера инвесторов порадовала и Аренадата DATA: компания отчиталась о росте выручки более чем на 40% и перевыполнении плана. Сегодня компания Диасофт опубликовала результаты за 9 месяцев 2025 год: ➖ выручка: 8,2 млрд руб. (+1% г/г) ➖ EBITDA: 2,6 млрд руб. (-17% г/г) ➖ чистая прибыль: 2 млрд руб. (-29% г/г) Несмотря на негативные результаты и понижение прогноза, акции Диасофта DIAS выросли. Вероятно, дело в том, что компания объявила дивиденды за 3 квартал в размере 102 руб. на акцию (~5,6% дивдоходности). 📈 Откуда такой сильный рост Из-за непростой ситуации в экономике акции российских производителей ПО в прошлом году потеряли от 30 до 60%. То, что мы наблюдаем сейчас — отчасти реакция на позитивные отчеты, отчасти отскок от дна. Возможно, участники рынка предполагают, что тяжелые времена для российской IT индустрии закончились, и со снижением ключевой ставки сектор начнет восстанавливаться. При этом сильнее всего растут акции компаний, которые уже показывают позитивные результаты. Мнение IF Stocks: Мы уже писали наше мнение по российскому IT-сектору в январе этого года. С тех пор ничего не изменилось за исключением пары позитивных отчетов. Возможно в ближайшее время рынок охватит FOMO, и трейдеры начнут пампить всех российских производителей ПО без разбора. Но фундаментально сектор по-прежнему находится под давлением, которое спадет не ранее следующего года.

🖥 Акции Аренадата ракетят. Что произошло Акции Аренадата DATA вчера взлетели на 16%. Причиной стал пресс-релиз компании, в которой она сообщила о достижении прогнозов. ➖ По итогам 2025 года Аренадата превысила верхнюю границу гайденса, озвученного в августе и ноябре 2025 года (рост на 20-30%). Теперь они ожидают, что рост выручки за прошлый год составит не менее 40%. ➖ Такой сильный рост Аренадата объясняет увеличением продаж лицензий и расширением сервисной составляющей – услуг по технической поддержке и консалтингу. ➖ За год клиентская база Аренадаты увеличилась на 30% и теперь превышает 190 организаций B2B и B2G сектора. Почему выросли акции Акции растут в основном за счет эффекта низкой базы. Весь год Аренадата показывала не самые лучшие результаты: за 9 месяцев выручка упала на 45%, а рентабельность по NIC — на 80%. В итоге акции за прошлый год рухнули на 45%. Но уже в начале этого года бумаги вновь начали расти: учитывая сегодняшнее ралли, рост с начала года составляет уже 37%. ❓ Что происходит в секторе Рынок российского ПО сейчас переживает не лучшие времена. В 2024 году в ожидании взрывных темпов роста и массового импортозамещения российские IT-компании расширяли команды и инвестировали огромные деньги в развитие новых направлений. Но в 2025 году из-за высокой ключевой ставки и замедления экономики клиенты провайдеров ПО начали сокращать затраты, и доходы последних резко сократились. По мнению аналитиков Т-Инвестиции, стратегия импортозамещения, на базе которой основывался инвестиционный кейс большинства компаний сместилась на более поздние сроки — на 2026–2028 годы. Мнение IF Stocks: Рынок, судя по всему, рано похоронил российских ПО-разработчиков. Выручка таких компаний характеризуется высокой сезонностью: около 70% годовых продаж приходится на четвертый квартал. Предварительные результаты показывают нам, что 2025 год выдался не таким уж и плохим. Например, Positive Technologies недавно также отчитался о достижении своих прогнозов и росте отгрузок на 46%. Вполне вероятно, что и другие игроки в отрасли могут опубликовать позитивные отчеты по итогам года. Будем внимательно следить за их результатами.

🪜 Эшелоны на Мосбирже: зачем они нужны и почему важно