Только что в канале @IV_CHANNEL опубликован огромный обзор по компании М.Видео из трех постов. Главный вопрос обзора: М.Видео. Все ли так печально и могут ли допустить (тех) дефолт по облигациям ⁉️ Рассмотрены: 💰 Финансовая часть ✔️ Операционная часть 🔀 Акции 💯 Облигации И по итогу сделан вывод. Конечно, потенциал для роста котировок есть, но с таким горизонтом даже ОФЗ будут доходнее🤷‍♂️ До этого в канале рассмотрены и другие вопросы: Москва рулит рынком! Или всё-таки тормозит развитие бизнеса ПИК ⁉️ Что скрывается за цифрами Займера ⁉️ X5. Реальна ли цель с потенциалом +100% ⁉️ Насколько привлекательны акции IVA Technologies для инвесторов в свете последних событий ⁉️ Стоит ли покупать акции Ленты в 2025 году ⁉️ Северсталь. Когда будет 2500р ⁉️ НЛМК. Заложена ли здесь так называемая ракета и пройдено ли дно ⁉️ ММК. Текущая цена справедливая или есть потенциал для роста ⁉️ ГК Самолет. Сколько можно влезать в долги, есть ли риски дефолта по облигациям ⁉️ Далее в планах разобрать Henderson - качественная ли история роста или пустышка в красивом костюме ⁉️ Магнит. Неужели это теперь один из самых слабых представителей сектора ⁉️ В каждом обзоре при наличии идеи - четкая цель и конкретный горизонт ❗ MVID PIKK ZAYM X5 IVAT LENT CHMF NLMK MAGN SMLT HNFG MGNT

Продолжение обзора Новатэк... 💸 Дивиденды 🔀 Компания придерживается политики двух выплат дивидендов ежегодно, используя минимум половину своей чистой прибыли согласно международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), очищенной от нерелевантных статей. Обычно первая выплата за полгода оказывается немного меньше половины скорректированной прибыли, поскольку компания оставляет запас прочности на случай возможных трудностей во второй половине года. Прогнозы предполагают выплату дивидендов в размере около 90 рублей на одну акцию по итогам 2025 года. ⚠️ Риски 🇪🇺 Дополнительные ограничения на новые СПГ-проекты НОВАТЭКа, включая меры против необходимого флота ледокольных судов и контрагентов-покупателей, способны осложнить выход продукции компании на международные рынки. Более широкие санкции против российских энергетических активов потенциально приведут к снижению справедливых оценок целевых значений стоимости акций компании. 🛢️ Угроза падения спроса на нефть и газ вполне возможна, если произойдёт совпадение длительных торговых конфликтов, ведущих к экономическому спаду, и увеличатся объёмы поставок нефти странами-участниками соглашения ОПЕК+, а также государствами вне альянса. 🤔 И без того высокие налоговые обязательства сектора могут ещё сильнее возрасти в результате изменений законодательства, затрагивающих налогообложение нефтяной и газовой промышленности, снятие ограничений на внутренний российский рынок газа или реформирования экспортных правил. 📌 Итог ♨️ Растущие объемы добычи жидких углеводородов, ориентированные преимущественно на разработку запасов, не входящих в соглашение ОПЕК+, а также запуск третьей производственной линии на предприятии в Усть-Луге позволяют компании увеличить производство высокодоходных товаров и улучшить финансовые результаты. 🤑 Компании удается сохранять положительные тенденции в развитии бизнеса, несмотря на неблагоприятные внешние обстоятельства и наличие санкций. Дивидендная политика сохраняется прежней, выплачиваются регулярные промежуточные дивиденды дважды в год. 🎯 Актив подходит для тех долгосрочных инвесторов, кто готов терпеливо ожидать несколько лет до завершения текущих проектов и не опасается потенциальных серьёзных санкций, направленных против компании. Для себя же проставлена цель в 1500р. Горизонт инвестирования указан в обзоре от 21.02 в канале @IV_CHANNEL NVTK

Чем живет российский газовый гигант Новатэк и какие риски стоят перед ним сейчас ⁉️ 💰 Финансовая часть 🌀 Хотя НОВАТЭК известен как газодобывающая компания, традиционно значительную часть её дохода составляли поступления от торговли жидкими углеводородами. Сейчас вклад газового направления (включая продажу газа внутри страны и реализацию СПГ) сравним с объёмом продаж жидких углеводородов. Уже в 2026 году ожидается, что газовый сектор выйдет вперёд и удержит лидирующие позиции в дальнейшем. 🧐 Отрицательное воздействие на динамику доходов может оказать ряд факторов: - существенное снижение глобальных цен на нефть, влияющих на основную деятельность компании и определяющих стоимость долгосрочных контрактов по поставкам СПГ; - уменьшение разрывов («крэк-спредов») на продукты нефтепереработки; - усиление курса российского рубля по сравнению с предыдущими показателями. 🤑 Тем не менее, поддержать доходы смогут следующие факторы: - повышение тарифа на природный газ в России; - расширение мощностей по переработке сырья и увеличению выпуска высокоэффективных видов топлива на комплексе в Усть-Луге благодаря запуску третьей очереди; - начало поставок продукции с первой линии проекта «Арктик СПГ–2». ❗ Можно рассчитывать на восстановление динамики роста выручки за счёт наращивания объёмов добычи и расширения производства СПГ в рамках новых проектов компании. Следует учитывать, что поддержка экспортных доходов компании придёт вследствие ожидаемого ослабления национальной валюты. Цены на нефть также могут немного восстановиться. Что касается сектора жидких углеводородов, его влияние постепенно снизится. 🤔 Сейчас около 60% операционной прибыли приходится на сектор жидких углеводородов, главным образом благодаря продаже газового конденсата и произведённых из него продуктов. Важно помнить, что у компании существует две версии расчёта EBITDA: - Нормализованная EBITDA учитывает участие в прибылях дочерних компаний (например, крупных СПГ-проектов вроде «Ямал СПГ», «Арктик СПГ–2»). - Базовая EBITDA не включает в себя показатели совместного предпринимательства. 🤷‍♂️ Несмотря на значительный вклад СПГ-продуктов в общую выручку компании, доля данного направления в базовой EBITDA остаётся скромной, поскольку продукция покупается у совместных предприятий практически по рыночным ценам и реализуется с минимальной прибылью. 👥 Важнейшее значение для формирования чистой прибыли имеют поступления от участия в совместных предприятиях. Так как НОВАТЭК не контролирует проекты СПГ целиком, полученные доходы учитываются лишь пропорционально доле владения. 📈 Ожидается, что чистая прибыль вырастет около 10% в годовом выражении, несмотря на повышение налоговой нагрузки на прибыль до 25%. Рост обеспечит: - увеличившаяся прибыль от реализации СПГ-продукции на фоне высоких мировых цен на газ; - стабильность объёмов производства на проекте «Ямал СПГ»; - первые поставки с новой площадки «Арктик СПГ–2». 💲 Необходимо учесть, что значительная часть заимствований совместных предприятий номинирована в иностранной валюте, соответственно изменение курса рубля может привести либо к дополнительной бумажной прибыли, либо к убыткам. 💳 На конец 2024 года величина чистого долга материнской компании достигла внушительных 142 миллиардов рублей — почти в 15 раз больше, чем годом ранее. Рост задолженности обусловлен эмиссиями внутренних облигаций в американской валюте. Несмотря на столь стремительный прирост обязательств, отношение чистого долга к EBITDA остается комфортным и составляет всего 0,14x. Ожидается дальнейшее сокращение долговой нагрузки, и к 2028 году НОВАТЭК сможет вернуться к положительной чистой денежной позиции (то есть чистый долг станет отрицательной величиной). Продолжение следует... NVTK