Игра на деньги Казино

ПРОДОЛЖЕНИЕ ПОСТА 📌 ПРОЦЕНТНЫЙ КОРИДОР ЦБ Итак, ЦБ устанавливает так называемый процентный коридор: "Пол" коридора (ДЕПОЗИТНЫЕ операции): Ставка устанавливается на уровне Ключевая ставка минус 1% (например если ключевая ставка меняется на 18%, то 18% - 1% = 17%). Это процент, под который любой коммерческий банк может положить свои "лишние" деньги на депозит в ЦБ на одну ночь. Это самая надежная парковка для денег. Ниже этой ставки деньги на рынке стоить не могут. Зачем банку "А" давать в долг банку "Б" под 16.9%, если он может без всякого риска положить их в ЦБ под 17%? "Потолок" коридора (КРЕДИТНЫЕ операции): Ставка устанавливается на уровне Ключевая ставка плюс 1% (в нашем примере 18% + 1% = 19%). Это процент, под который любой коммерческий банк может в любой момент занять у ЦБ деньги на одну ночь под залог надежных активов. Выше этой ставки деньги на рынке тоже стоить не могут. Зачем банку "Б" занимать у банка "А" под 19.1%, если он может гарантированно занять у ЦБ под 19%? "Центр" коридора (ОСНОВНЫЕ операции): Это сама Ключевая ставка (18%). На еженедельных аукционах ЦБ либо забирает "лишние" деньги у банковской системы (депозитные аукционы), либо предоставляет недостающие (аукционы РЕПО), и делает это по ставке, очень близкой к ключевой. Что в итоге? ЦБ не приказывает, а загоняет ставки в узкий коридор. Он создает железобетонные экономические рамки. После решения ЦБ ставка на этом рынке (RUONIA*) не может быть ниже 17% ("пол") и не может быть выше 19% ("потолок"). В реальности она всегда будет "кучковаться" очень близко к ключевой ставке в 18%! Это происходит благодаря еженедельным АУКЦИОНАМ ЦБ. Мы установили, что ЦБ создает процентный коридор ("пол" и "потолок"), но как он добивается, чтобы рыночная ставка (RUONIA*) была не просто где-то внутри этого коридора, а прилипла, как намагниченная, именно к ключевой ставке? Для этого ЦБ использует свои основные (ИЛИ ГЛАВНЫЕ) операции — еженедельные аукционы. В следующем посте мы рассмотрим механизм этих аукционов и как они проходят - там нет ничего сложного! *RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — процентная ставка, по которой банки кредитуют друг друга сроком «овернайт», фактически на один день. В России показатель ввели в 2010 году. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

ОБУЧАЮЩИЙ МИНИ КУРС ПО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА. КАК РЕШЕНИЕ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ ОТРАЖАЕТСЯ НА ЦЕНЕ НА МОЛОКО? В нескольких постах в деталях проследим весь путь трансмиссионного механизма от ставки ЦБ до конечных цен на товары. В целом, решение ЦБ по ставке влияет на экономику по нескольким каналам: Процентный канал (главный): Повышение ставки -> Дорожают кредиты -> Люди и бизнес меньше занимают и больше сберегают -> Спрос падает -> Инфляция замедляется. Это основа основ. Балансовый канал: Растут ставки -> Облигации и другие активы падают в цене -> "Залоги" у компаний становятся дешевле -> Банки менее охотно дают им кредиты. Узкий кредитный канал: Банкам становится дороже привлекать деньги -> Они ужесточают требования к заемщикам (даже без изменения ставки) -> Кредитование замедляется. Канал благосостояния: Растут ставки -> Акции и облигации дешевеют -> Люди чувствуют себя "беднее" -> Сокращают потребление. (В России этот канал пока слабее, так как у населения не так много вложений в фондовый рынок, но его роль растет!). Валютный канал: Повышение ставки -> Рублевые активы становятся привлекательнее -> Курс рубля укрепляется (в теории) -> Импортные товары дешевеют -> Инфляция замедляется. (ЦБ честно признает, что из-за санкций и ограничений этот канал сейчас работает гораздо слабее и с большим опозданием). Канал ожиданий: ЦБ повышает ставку и жестко говорит: "Будем бороться с инфляцией!" -> Люди и бизнес верят ему и ожидают снижения инфляции в будущем -> Компании не так активно повышают цены, а население не бежит скупать все подряд. Это канал психологии и доверия. Что это значит для нас? ЦБ влияет на нас не только напрямую через ставки по кредитам и вкладам, но и через кучу косвенных механизмов. Понимание этой сложной системы помогает предсказывать, какие сектора экономики отреагируют на действия ЦБ первыми. Рассмотрим подробно ПРОЦЕНТНЫЙ КАНАЛ. Восемь раз в год (иногда чаще, если что-то экстренное) собирается Совет директоров Банка России. Это 15 человек — высшее руководство ЦБ. Они смотрят на огромное количество данных: Инфляция: Не только текущая, но и десятки ее срезов (базовая, с поправкой на сезонность, по разным группам товаров). Экономика: Темпы роста ВВП, загрузка производств, уровень безработицы, рост зарплат. Кредитование: Насколько активно банки выдают кредиты, насколько закредитовано население. Ожидания: Что думают о будущей инфляции люди (через опросы) и бизнес. На основе всего этого они принимают решение, нужно ли "охладить" экономику (повысить ставку) или "подогреть" ее (понизить). После заседания выходит пресс-релиз: "Ключевая ставка повышена до 21% годовых". Что это означает на практике? ЦБ мгновенно меняет "прайс-лист" на свои собственные операции с коммерческими банками. Он устанавливает так называемый ПРОЦЕНТНЫЙ КОРИДОР. Отсюда и начинается путь , коридор это первый шаг трансмиссии ставок. Продолжение следует... #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

Почему высокая ставка не "убила" кредиты? Представьте, что ключевая ставка — это педаль тормоза в автомобиле экономики. "Трансмиссионный механизм" — это вся система, которая передает усилие от педали к колесам: тормозные колодки, гидравлика, шланги и так далее. ЦБ нажимает на тормоз (повышает ставку) -> Тормоза срабатывают (растут ставки по кредитам и депозитам) -> Машина замедляется (люди и бизнес меньше берут кредитов и больше сберегают, спрос падает, инфляция замедляется). В 2023-2025 годах ЦБ давит на тормоз со всей силы, а "машина" все равно едет довольно резво. В своей записке ЦБ честно признается: этот раз не похож на все предыдущие, и некоторые детали "тормозной системы" работают иначе. Главный вывод ЦБ: Тормоза работают, но с нюансами Если коротко, ЦБ говорит: "Наша педаль тормоза не сломана! Просто в этот раз на педаль газа одновременно давит кое-кто еще, а часть тормозной системы работает вполсилы". А теперь детали. Что же пошло не так? Причина №1 (и самая главная): "Льготная ипотека" ослабила тормоза Это ключевой момент! Обычно, когда ЦБ повышает ставку, ипотека становится дорогой (18-20% годовых), и строительный рынок остывает. Но в этот раз огромную долю рынка заняли льготные программы (семейная, IT, дальневосточная и т.д.). Как это работает: ЦБ ставит ключевую 16%, рыночная ипотека улетает в космос, но миллионы людей все еще могут взять ипотеку под 6-8% годовых, потому что разницу банкам компенсирует государство. Эффект: Самый мощный "тормозной суппорт" в экономике — ипотечный — фактически перестал реагировать на действия ЦБ. Люди продолжали брать "дешевые" кредиты, спрос на жилье оставался высоким. А это тянуло за собой всю цепочку: росли стройки, рос спрос на стройматериалы, мебель, бытовую технику. Экономика продолжала "перегреваться", игнорируя высокую ставку. Причина №2: Оптимизм и высокие доходы населения и бизнеса В отличие от прошлых кризисов (2014, 2022 гг.), когда повышение ставки сопровождалось страхом и пессимизмом, в 2023 году ситуация была иной. У людей есть деньги: Зарплаты росли очень быстро, часто обгоняя инфляцию. Безработица была на рекордно низком уровне. Люди чувствовали себя уверенно в завтрашнем дне и не боялись брать даже дорогие потребительские кредиты ("потом отдам, зарплата же растет!"). У бизнеса есть деньги: Корпоративный сектор в 2023 году получил рекордную прибыль. Компании активно инвестировали в новые проекты (импортозамещение, новые логистические цепочки), и высокая стоимость кредитов их не останавливала, так как ожидаемая отдача от вложений была еще выше. Причина №3: Государство давит на газ (Бюджетная политика) Это еще один важнейший фактор. В то время как ЦБ (монетарная политика) давил на тормоз, Правительство (бюджетная политика) активно стимулировало экономику. Как это работает: Огромные бюджетные расходы, госконтракты, инвестиции в инфраструктуру — все это вливало в экономику триллионы рублей. Эффект: Получилась ситуация "лебедь, рак и щука". ЦБ пытается забрать "лишние" деньги из экономики с помощью высокой ставки, а бюджет в это же время эти деньги в экономику добавляет. Это сильно ослабляло эффект от действий ЦБ. Причина №4: Банкам было хорошо Банковский сектор подошел к циклу повышения ставок в отличной форме: Рекордная прибыль в 2023 году (3,3 трлн руб.) и большой запас капитала. Регуляторные послабления от ЦБ, которые позволяли не так сильно "зажимать" кредитование. В итоге у банков были и желание, и возможность активно выдавать кредиты, смягчая неценовые условия (требования к заемщикам, сроки и т.д.). #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени