Финансовая отчетность компании: что в нее входит и на что обращать внимание инвестору

В каком состоянии находится бизнес, как компания зарабатывает и как распоряжается деньгами — разобраться с этим инвестору помогает финансовая отчетность. Что должно входить в этот документ и как правильно его анализировать — составили подробную пошаговую инструкцию.

Что такое финансовый отчет и зачем он инвестору

• Финансовая отчетность компании — это документ, в котором бухгалтерия и менеджмент компании раскрывают сведения о доходах и расходах организации, ее имуществе, совершенных сделках и других важных корпоративных событиях. 

Инвестор с помощью этого документа может оценить внутреннее состояние компании (узнать, растут ли доходы фирмы, зарабатывает ли компания или работает в убыток и куда вкладывает деньги: в долги, дивиденды или развитие) и решить, хочет ли он покупать ее бумаги, держать или продавать.

Перед публикацией финансовой отчетности сведения оттуда, как правило, проверяют независимые эксперты — аудиторы. Они же (отвечая за результаты своей работы только перед инвесторами и законом) дают независимое заключение о качестве и надежности финансовых данных организации. Компании часто публикуют аудиторские отчеты вместе со своими финансовыми результатами.

Какие бывают виды отчетностей и основные показатели в них

В разных странах — разные стандарты финансовых отчетностей для компаний. Российские фирмы, например, должны отчитываться государству по стандартам РСБУ (Российским стандартам бухгалтерского учета). Эта отчетность, как правило, формируется для налоговых органов, и именно на ее основе рассчитывается, сколько налогов должна заплатить компания. Для сравнения компаний из разных стран инвестор может изучить стандарты МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности, IFRS). Отчеты по ним выпускают как российские, так и зарубежные компании. 

По содержанию и форме отчеты по РСБУ и МСФО схожи, но при этом неодинаковы: где-то, в зависимости от назначения документа, одних сведений больше, они подробнее раскрыты (как правило, так происходит в отчетах по МСФО), где-то, наоборот, некоторые данные присутствуют только формально, без деталей.

Для оценки бизнеса компании инвесторы чаще предпочитают пользоваться отчетностями по МСФО (при их наличии). Некоторые крупные российские компании составляют отчетности, одновременно используя стандарты и РСБУ, и МСФО.

В целом финансовые отчеты подобного рода состоят из следующих документов и указывают на следующие важные показатели:

• Бухгалтерская отчетность, или бухгалтерский баланс (Balance sheet, или форма №1 по РСБУ)

На что обратить внимание инвестору:

• активы: все, чем владеет компания;
• пассивы: все ее обязательства и долги, то есть на чьи деньги были куплены активы — на свои, в кредит или через рассрочку у поставщика;
• собственный капитал: что остается у владельцев после вычитания обязательств из активов.

Какие выводы сделать: что у компании есть и чем она за это расплатилась.

• Отчет о прибылях и убытках (Profit and loss, P&L, форма №2 по РСБУ)

На что обратить внимание инвестору:

• выручка: общая сумма продаж за определенный период — сколько компания заработала;
• расходы: общая сумма затрат, в том числе себестоимость проданных товаров, операционные расходы, проценты по кредитам, если они есть, уплаченные налоги и так далее;
• чистая прибыль: какую прибыль или убыток компания в итоге получила.

Какие выводы можно сделать: зарабатывает ли (и сколько!) компания вообще или работает в рассчитываемый период в убыток. Демонстрирует финансовые результаты компании за определенный период — как правило, за квартал или год. 

• Отчет о движении денежных средств (Cash flow statement, или форма №4 по РСБУ)

В отличие от P&L эта отчетность концентрируется на том, сколько реальных денег пришло в компанию и ушло из нее за рассчитываемое время. Что позволяет оценить ликвидность организации и ее способность генерировать и использовать деньги.

На что обратить внимание инвестору:

• операционная деятельность: деньги, которые компания генерирует или потребляет во время повседневной деятельности;
• инвестиционная деятельность: средства, которые компания использует или получает в результате инвестиций, то есть таких операций, как покупка или продажа активов;
• финансовая деятельность: как компания взаимодействует с инвесторами и кредиторами.

Какие выводы можно сделать: откуда в компанию пришли деньги и как фирма их использовала (на операционную деятельность, инвестиции, выплаты инвесторам или кредиторам и так далее), есть ли у компании реальные деньги или фирма показывает цифры только на бумаге.

• Отчет об изменениях капитала (форма №3 по РСБУ)

На что обратить внимание инвестору: 

• движение капитала: как менялся собственный капитал компании, то есть деньги собственника, которые он вложил в бизнес, за период;
• корректировки: как на капитал компании влияла выплата дивидендов, допэмиссии, чистая прибыль и другие факторы;
• чистые активы: какова разница между тем, что есть у компании, то есть стоимостью ее имущества, и тем, что она должна заплатить, то есть ее обязательствами.

Какие выводы можно сделать: как и почему менялся капитал акционера компании и сколько останется у владельца бизнеса, если он прямо сейчас решит продать все имущество фирмы, погасит кредиты и закроет другие обязательства (показатель чистых активов).

• Примечания к отчетности

То есть пояснения в дополнение к основным формам отчетности (балансу, P&L, cash flow и так далее), которые раскрывают детали или важные нюансы, чтобы инвесторы или представители регулирующих органов (хотя реже такие пояснения встречаются в отчетах по РСБУ и чаще в отчетах по МСФО) могли полноценно оценить финансовое состояние компании.

Например. В таких пояснениях могут быть уточнения, какие стандарты и методы оценки использовались при составлении отчета, что входит в «прочие доходы» или «прочие расходы», подробности об активах, которые не видны напрямую (бренд, лицензии и так далее), или указание на важные корпоративные события (сделки, суды, банкротства и так далее).

Какие компании должны публиковать свои финансовые результаты

В целом же подавать в налоговые органы отчетность по РСБУ должны все юридические лица, зарегистрированные в России, если они занимаются предпринимательской деятельностью. Исключение — малые предприятия, некоммерческие организации, а также участники проекта «Сколково». Им разрешается вести упрощенный бухгалтерский учет и сдавать упрощенную бухгалтерскую отчетность.

Где смотреть финансовые отчетности компаний

• Найти финансовые отчеты некоторых компаний можно у них на сайтах. У некоторых фирм там есть специальные разделы «Инвесторам», где собрана вся важная информация для тех, кто уже владеет бумагами компании или только собирается вложиться в них. Вот, например, как отчитывается Т-Банк.
  
  
• На сайте Мосбиржи. Отчеты торгующихся на Мосбирже компаний можно найти в разделе «Листинг» —> «Отчетность эмитентов».
  
  
  
  
  

Также посмореть финансовые отчеты компаний можно на аккредитованных ЦБ сайтах раскрытия информации или на сайтах информагентств. Среди них: 
— «Интерфакс — Центр раскрытия корпоративной информации»;
— агентство ПРАЙМ;
— агентство AK&M;
— сайт АЗИПИ — Ассоциации защиты информационных прав инвесторов;
— сайт СКРИН — Системы комплексного раскрытия информации и новостей.

На что обратить внимание инвестору

С помощью финансовой отчетности инвестор среди прочего может оценить фундаментальные показатели компании и определить ее сильные и слабые стороны; рассчитать важные для себя показатели вроде EBITDA — и решить, хочет ли он вкладывать деньги в эту фирму.

Но воспринимать показатели из финансовой отчетности нужно исключительно в совокупности. Каждый из них отражает только одну сторону бизнеса. 

Заключение

• Финансовая отчетность помогает инвестору понять реальное состояние компании — как она зарабатывает, тратит и управляет деньгами.
• Часто этот документ — основа для принятия инвестором решений о покупке, продаже или удержании акций.
• Существует несколько видов отчетности (баланс, P&L, cash flow и другие), каждая из которых раскрывает разные аспекты бизнеса: от состава активов до движения денег и капитала.
• Но при этом воспринимать все эти сведения стоит исключительно в совокупности: только общая картина позволит инвестору принять взвешенное и обоснованное инвестрешение.