❗️ Русагро: какие есть варианты развития ситуации После ареста главного акционера Русагро - Вадима Мошковича (который, на минуточку, владеет 57% долей в компании) инвесторов волнует ровно один вопрос: какие последствия будет иметь судебный процесс для миноритарных акционеров? На мой взгляд, есть 3 возможных основных варианта: 1️⃣ Смена главного собственника Доля Мошковича может перейти под контроль государства или другой заинтересованной корпорации, как это было в кейсе Магомедова и ДВМП. Судьба миноритариев, в таком случае, будет зависеть от воли нового акционера. 2️⃣ Отделение спорных активов Главная причина судебного процесса - сделки M&A, которые по мнению органов могли быть проведены незаконно (в частности, поглощение компании «Солнечные продукты»). В таком сценарии, Русагро может недосчитаться части активов. Похожую историю помнят старожилы рынка, заставшие потерю Башнефти АФК Системой. Тогда последовало сильное падение котировок материнской компании и последующий рост долга. 3️⃣ Полное разделение бизнеса Сценарий, в котором Русагро делят по кусочкам и распродают - самый негативный. Здесь можно не ждать милости для миноритариев, поле для возможных потерь огромное. 🤷‍♂️ Да, конечно все может обойтись. Обвинения в адрес Мошковича не найдут подтверждения и их снимут. Но учитывая, как далеко зашел процесс, это маловероятно. А дальнейшее раскручивание дела, как видите, может привести к значительным последствиям для акционеров. 📊 Менеджмент компании старается держать лицо и уверяет, что арест Мошковича никак не влияет на текущую деятельность холдинга. Остается поверить им на слово и взглянуть на операционные результаты за 1 квартал 2025: 🌻 Реализация промышленной масложировой продукции выросла на 5% г/г за счет оптимизации логистики сырого масла. 🌻 Реализация потребительской масложировой продукции сократилась на 16% г/г из-за акцента на реализацию более маржинальной продукции. 🍬 Реализация сахара сократилась на 36% г/г на фоне неурожая сахарной свеклы. 🥩 Продажи мясной продукции выросли на 119% г/г за счет поглощения «Агро-Белогорье» и модернизации технологии выращивания свиней. 🌱 Продажи растительных культур сократились более чем вдвое из-за сдвига продаж в прошлом году. 📈 В результате, выручка Русагро выросла на 18% г/г, в основном за счет «Агро-Белогорье». Без этого, рост бы составил всего 6%. 📌 Операционные результаты Русагро выглядят нейтрально-рабочими. Но, к сожалению, сейчас на первом плане не они, а потенциальные корпоративные изменения, которые могут последовать за арестом мажоритария. Сидеть в акциях Русагро очень опасно, ведь в негативных сценариях можно потерять значительную часть вложенных средств. А за развитием ситуации лучше понаблюдать со стороны, на мой взгляд. RAGR ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat

Друзья! Поздравляю всех с Праздником Весны и Труда! Любой праздник это отличный повод провести время с близкими. Так что пользуйтесь случаем ). Небольшая историческая справка по данному празднику: Изначально 1 мая был международным праздником трудящихся, связанным с борьбой рабочих за свои права, прежде всего — за 8-часовой рабочий день. Его корни уходят в рабочее движение конца XIX века, в частности — в события в Чикаго 1886 года, когда произошла серия массовых выступлений и протестов, известных как Хеймаркетское восстание. В Советском Союзе этот день стал одним из важнейших государственных праздников, проходившим под лозунгами солидарности трудящихся всего мира, с массовыми демонстрациями, парадами и красными флагами. 🇰🇷 В Ю.Корее, как и во многих других странах, данный праздник тоже отмечают. Так что сегодня немного отдохну.

Монополия: платформенная модель работает ☝️ В начале октября прошлого года мы подробно разбирали бизнес и анализировали Монополию в контексте их дебютного выпуска облигаций. Тогда было много вопросов: стоит ли доверять новому игроку, справится ли бизнес со сложностями отрасли? К слову, бонд на 3 млрд рублей успешно разместили. ⏳ С тех пор прошло полгода, и сегодня компания опубликовала финансовые результаты за 2024 год, на базе чего можно сделать выводы, насколько реальность совпала с обещаниями менеджмента. 🚚 Кратко напомню, Монополия - цифровая платформа, связывающая грузовладельцев и сторонних перевозчиков, предлагая комплекс сервисов: от поиска груза до оплаты, страхования и даже заправки транспорта. Сильная сторона Монополии — устойчивость asset-light модели, позволяющая масштабироваться без серьезных капитальных затрат. Слабая сторона — пока довольно высокая долговая нагрузка, но компания уже работает над ее снижением через продажу парка и развитие сети сторонних перевозчиков. ☝️ Да, грузоперевозки не самый гламурный сектор, как IT, и раньше инвесторы здесь редко искали инновации. Но мир меняется, сейчас каждая успешная цифровая платформа по перестройке рынков привлекает внимание. Скажем спасибо маркетплейсам, которые и задали этот тренд. 📝 Ну слова словами, а о чем нам говорят цифры по итогам 2024 года? 🧐 Несмотря на сложную экономическую ситуацию, при которой многие представители секторов промышленности и торговли затягивали пояса, бизнес Монополии чувствует себя достаточно уверенно. За год число клиентов выросло на 45,9% г/г до 5,5 тыс., а количество транспортных средств на 41,6% до 30,8 тыс. шт. Одновременно с этим, увеличилось и число грузовладельцев до 1,6 тыс. (+21,4% г/г). 📈 Финансовые результаты тоже демонстрируют двузначные темпы роста, выручка превысила 60 млрд руб., увеличившись на 15% г/г. Основную часть доходов уже генерирует сегмент asset-light с долей в 83%. ☝️ Рост выручки был обеспечен, как писал выше, за счет активного развития “легких” (asset-light) направлений бизнеса, таких как сегмент “Монополия Бизнес” (перевозки с помощью водителей-предпринимателей) и “Монополия Грузы” (перевозки через сторонних перевозчиков). Особенно выделился первый сегмент, показавший рост на 75% г/г. Это свидетельствует о растущем спросе со стороны рынка на гибкие модели сотрудничества, где компания предоставляет не транспорт, а инструменты и инфраструктуру для эффективной работы участников. ✔️ При этом валовая прибыль в абсолютном выражении сократилась по сравнению с прошлым годом — с 5,2 до 4,4 млрд руб. Причина — слабая динамика сегмента перевозок собственным парком, на который негативно повлияли падение рыночных тарифов и стратегический сдвиг фокуса в сторону платформенной модели. Но важно, что структура прибыли меняется: “легкие” сегменты уже формируют 80% валовой прибыли, и именно они продолжают расти (в 2024 году рост валовой этих сегментов составил 54% относительно прошлого года). Это долгосрочно усиливает бизнес, снижает капзатраты и делает модель более устойчивой к колебаниям рынка. 💰 И мы видим интерес к бизнесу не только со стороны потенциальных клиентов и партнеров, но также и со стороны инвесторов. Успешное размещение дебютного выпуска облигаций зимой правильный сигнал: инвесторы верят в модель. И это подтверждается также интересом со стороны крупных институциональных игроков – компания сообщила о скором закрытии инвест раунда. 📊 Сам рынок цифровых грузовых перевозок в России очень перспективен, но пока мало кто это видит. Если сейчас его объем 183 млрд руб., то к 2028 году ожидается трехкратный рост. Да, пока это все планы и прогнозы, но у нас хотя бы есть один публичный представитель сектора, за которым можно наблюдать. 📌 Резюмируя, бизнес Монополии — это пример технологической трансформации тяжелой отрасли, которая долгое время считалась консервативной. Да, путь не будет быстрым. Но тренды, цифры и растущий интерес со стороны партнеров и инвесторов говорят сами за себя. #investokrat