МЕРФИ БЫЛ ИНВЕСТОРОМ ч. 2 (перевод на скорую руку через гугл, но статья занимательная) Случай с падением бутерброда Кто такой знаток закона Мерфи? Роберт А.Дж. Мэтьюз истинный британец, и не только потому, что у него два средних инициала, и он готовит скупую чашку чая. 42-летний Мэтьюз также обладает английским умением особенно серьезно относиться к глупым вещам. Физик, получивший образование в Оксфорде, Мэтьюз одновременно работает научным обозревателем в лондонской газете Sunday Telegraph. Но ему присуща неизменная любовь к ирониям и случайностям науки. Итак, Мэтьюз решил исследовать один из старейших примеров закона Мерфи: почему кажется, что хлеб всегда приземляется намазанной маслом стороной вниз, когда падает на пол? Вы можете подумать, что это потому, что намазанная маслом сторона тяжелее; психолог может возразить, что это потому, что мы с большей вероятностью запомним "влажную" посадку, чем "сухую"; Скептик может заявить, что вероятность масляного удара всегда составляет пятьдесят на пятьдесят. Оказывается, вы все ошибаетесь. «Как и большинство людей, я полагаю, - говорит Мэтьюз, - я думал, что это пятьдесят на пятьдесят, если только у вас нет фунта варенья с одной стороны». Но в прошлом году Мэтьюз привлек 10 000 школьников со всей Англии, чтобы они уронили тосты с тарелок. Чуть более 62% случаев, когда хлеб падает маслом вниз, это слишком высокий процент по результатам стольких испытаний, чтобы быть случайным. Мэтьюз легко исключил вес масла как причину: тост, который не был смазан маслом, но был отмечен буквой B в магическом маркере, все равно приземлился этой стороной вниз. Так почему же тосты так часто ложатся не на ту сторону и какое это имеет отношение к инвестициям? Объяснение Мэтьюза одновременно простое и глубокое: «Вселенная создана против нас», - говорит он. Учитывая типичную высоту столешниц (от 29 до 30 дюймов), остроконечному тосту не хватает места, чтобы совершить полный оборот, прежде чем он упадет на пол. Так почему же столешницы такие низкие? Потому что средний рост человека не превышает шести футов. И почему так? Если бы мы были намного выше, объясняет Мэтьюз, «наши головы ударялись бы о землю с такой энергией, что это разорвало бы химические связи, образующие связи в нашем черепе», и мы бы умирали от поскальзывания или при падении. «Эти отношения между массой и силой - фундаментальные константы Вселенной, - говорит он, - возникшие вскоре после Большого взрыва». Есть ли у инвестирования свои фундаментальные константы? К марту 2000 года, когда наш "болван" купил акции, Cisco приносила в среднем 98,6% годовых за предыдущие 10 лет. Но исследования неизменно показывают, что внешний предел долгосрочного роста доходов составляет около 20% - и что даже 15% за десятилетие и более вряд ли достижимы. Почему? Должны быть физические ограничения на то, насколько быстро компания может расти. Подумайте: чтобы компания с доходом в 1 миллиард долларов увеличилась вдвое, ей нужно продать еще 1 миллиард долларов своих товаров или услуг. Но как только эта компания достигает, скажем, 50 миллиардов долларов продаж, удвоение становится титанической задачей; во-первых, у такой гигантской фирмы в конечном итоге не хватит новых клиентов и рынков. И если бы Cisco удалось вырасти на 98,6% в течение следующих 10 лет, к 2010 году ее акции выросли бы до общей рыночной стоимости в 520 триллионов долларов, что как минимум в 20 раз превышает совокупную стоимость каждой акции на Земле в марте 2000 года. Этот абсурдный результат показывает, почему экстремальный рост должен нести в себе семена собственного разрушения. Как шутит Уоррен Баффет: «Ничто так не отдаляет от цели, как успех». Это подчеркивает закон финансов Мерфи: доходность акций или фонда, которая намного выше (или ниже) средней, рано или поздно должна вернуться к средней. #Мерфи #Инвестор