Всем привет

⛽️ Газпром: Отчёт Q2 — Почему дивиденды не светят? Друзья, к отчёту Газпрома за II квартал по МСФО у меня есть следующие ожидания: Прогнозирую снижение выручки на 21% из-за падения цен на газ/нефть и сезонности. EBITDA, хоть и вырастет год к году благодаря отмене НДПИ, квартально думаю что покажет спад. ➡️ Главное, на что обращаю внимание: Я ожидаю отрицательный свободный денежный поток (FCF) — около -38 млрд руб. Огромные процентные платежи (более 770 млрд руб. за 2024 год!) серьёзно давят на финансы компании. Это делает возвращение к дивидендам в среднесрочной перспективе крайне маловероятным. 😟 Также держим в уме долгосрочный риск: к 2028 году Газпром может потерять до 17 млрд куб. м поставок в ЕС. Несмотря на кажущуюся дешевизну по мультипликатору P/E (3.4х на 2025 г.), отсутствие дивидендов — мощный сдерживающий фактор. В профиле рассказал об акциях которые в сентябре дадут более 20% доходности! GAZP

👕 Henderson: Выручка растёт, а прибыль падает — Что происходит? ➡️ Ключевые моменты: ❇Выручка: Приятные +17% год к году (до 10,8 млрд руб.). Рост есть! ❇EBITDA: Но здесь уже скромнее — всего +3% г/г (3,6 млрд руб.). Это слабее прогнозов. ❇Чистая прибыль: Самое тревожное — обвал на -33% г/г (до 0,96 млрд руб.). ➡️ Почему такая динамика? Основные причины падения прибыли кроются в давлении на рентабельность: — Снижение валовой маржи на 2 п.п. — Расходы на персонал росли значительно быстрее выручки (+32% vs +17%). — Существенный рост чистых процентных расходов (+60%). ➡️ Несмотря на хороший рост выручки, Henderson явно испытывает серьезное давление на прибыльность. Операционные расходы (особенно персонал) и процентные выплаты съедают значительную часть доходов. ➡️ Для долгосрочных инвесторов ключевым вопросом становится: сможет ли компания эффективно управлять издержками и восстановить маржинальность? Или это начало более глубоких проблем? Июльский рост выручки — это сигнал к возможному улучшению или разовая флуктуация? 💡 HNFG

📱 Ростелеком: Облигации под 13,5% – стоит ли брать? Сегодня посмотрим на новый выпуск облигаций от Ростелекома – 001Р-19R. 13,5% годовых с ежемесячными выплатами и сроком на 2,1 года звучит неплохо. Кредитный рейтинг отличный (ruAAA), а доступ для всех инвесторов. — Что могу сказать? 🤔 Ростелеком давно не просто интернет. Сейчас это крупный игрок в дата-центрах, облачных сервисах и кибербезопасности – сегментах с высоким спросом и маржинальностью. — Если посмотреть с финансовой стороны: Операционно бизнес движется вперед, но я бы выделил чистую прибыль которая упала вдвое. 🔗 Причина – рост процентных расходов из-за высокой долговой нагрузки. Доходность в 13,5% для такой надежной голубой фишки в рублях – это почти на уровне ОФЗ на тот же срок. То есть, премии за корпоративный риск практически нет. 👆 Более того, у самого Ростелекома уже есть облигации на вторичке, например 001Р-17R, которые дают 14,5% при том же сроке. Я бы сказал что данный выпуск для частного инвестора этот выпуск выглядит скучновато. Надёжность есть, но для получения адекватной премии за риск и более интересной доходности, я бы поискал другие варианты или посмотрел на вторичный рынок их же облигаций. В профиле рассказал о ТРЁХ бумагах которые стоит взять в СЕНТЯБРЕ с потенциалом роста от 20% за месяц. RTKM