$IRAO

## Анализ отчета ПАО «Интер РАО» за 1 полугодие 2025 года ### Финансовые показатели * **Выручка**: рост на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года * **Чистая прибыль**: увеличилась на 24% * **EBITDA**: показала рост 21% * **Рентабельность**: 14% (рост на 1,5 п.п.) ### Ключевые направления бизнеса * **Энергетическое производство**: * Увеличение выработки электроэнергии на 12% * Рост продаж на экспорт на 16% * Оптимизация топливного баланса * **Трейдинг**: * Увеличение объемов торгов на 19% * Расширение географии присутствия * Рост маржинальности операций * **Инжиниринговый бизнес**: * Рост портфеля заказов на 25% * Реализация крупных проектов в СНГ * Развитие новых направлений ### Структура доходов * **Генерация электроэнергии**: 65% от общей выручки * **Трейдинговые операции**: 25% от общей выручки * **Инжиниринг и сервис**: 10% от общей выручки ### Анализ затрат * **Операционные расходы**: рост на 16% * **Капитальные затраты**: увеличение на 28% (связано с реализацией инвестпрограммы) * **Финансовые расходы**: снижение на 3% благодаря оптимизации долговой нагрузки ### Дивидендная политика * **Дивидендные выплаты**: не менее 50% от чистой прибыли * **Ожидаемая доходность**: 9-11% годовых * **Стабильность выплат**: сохраняется на высоком уровне ### Факторы роста * **Реализация инвестпрограммы** * **Развитие экспортного направления** * **Оптимизация операционных процессов** * **Расширение присутствия** на международных рынках ### Риски * **Макроэкономическая нестабильность** * **Регуляторные изменения** в отрасли * **Колебания цен** на энергоносители * **Конкурентная среда** на международных рынках ### Вывод Компания демонстрирует устойчивый рост ключевых показателей и укрепление рыночных позиций. Основные драйверы роста — развитие генерации и усиление позиций в трейдинге. **Перспективы развития** выглядят позитивно благодаря: * Диверсифицированной структуре бизнеса * Эффективной операционной модели * Стабильной дивидендной политике * Активной инвестиционной программе Рекомендуется следить за: * Динамикой цен на энергоносители * Реализацией инвестпрограммы * Изменениями в регуляторной среде * Конкурентной обстановкой на международных рынках