Обзор компании с хорошим фундаментом и плохим отчетом

Войти

! Сегодня компании с хорошим фундаменталом и плохим отчетом (ниже прогноза), а значит привлекательной ценой. 🥄 Ложка дегтя: Corcept Therapeutics имеет всего один одобренный оригинальный препарат Korlym (мифепристон), патент которого уже несколько лет в судах оспаривает компания Teva Pharmaceuticals (в октябре 2018 даже получила предварительное одобрение FDA по своей копии Korlym®, но продажи так и не начались по причине патентного спора) выбрал тактику затягивания процесса, путем последовательного предъявления претензий по разным патентам, которыми, по их мнению, защищён Korlym®. По оценкам экспертов, поданный в марте 19 года иск по патенту за номером 214 (срок патентной защиты 2037 год) потребует от 2-х до 3-х лет судебных разбирательств. В свою очередь компания обвиняет в злоупотреблением патентами, что в случае признания правоты Teva открывает перспективы для иска в отношении компенсации недополученной прибыли. Напротив, если претензии в отношении патента 214 будут приняты судом, то до 2037-го года дженерики у препарата Korlym® на рынке США не появятся. Само по себе появление конкурента в виде дженерика событие, конечно, негативное для компании, но абсолютно точно не смертельное. 🍯 Бочка мёда: Выручка стабильно растет из года в год, текущий уровень продаж Korlym 306,5 млн. $ в год с чистой прибылью 94,2 млн $ в год (данные 2019) Операционная маржинальность составляет великолепные 40%. Большое количество молекул на разных стадиях КИ. 🔬 Перейдем к pipeline-анализу (см. таблицы во вложении) Corcept Therapeutics ведёт активную исследовательскую деятельность в области разработки новых препаратов модулирующих действие кортизола. Кортизол (гормон стресса) - это гормон, играющий важную роль в различных эндокринных, метаболических, онкологических, психиатрических и офтальмологических заболеваниях. Именно в этих областях представлены препараты компании , находящиеся в процессе клинических исследований (КИ) У компании 14 КИ (11 молекул в 12-ти нозологиях) На третьей фазе 2 исследования, что статистически на горизонте 3-5 лет даёт вероятность пополнения портфеля 0,5 препарата. На горизонте 10-ти лет - это уже 2,4 оригинальных препарата. 🧬 Наибольшее число молекул в терапевтической области онкология(6 КИ). Все они представляют собой комбинацию противораковых молекул и активного вещества модулирующего кортизол. В отношении некоторых опухолей собственный кортизол человека выступает в качестве агента стимулирующего рост опухоли, поэтому моделирующие кортизол препараты в комбинации с другими противораковыми препаратами потенциально имеют хороший шанс на успех с точки зрения эффективности. А что будет с безопасностью клинические исследования (КИ) покажут. П.С.: Надеюсь было интересно. Ставьте лайк, подписывайтесь. Кто читает с телефона на телеграм канале удобнее смотреть большие таблицы. Всем добра и побольше! :)

🔥 LKOH | безденежный swap прикрыли. OFAC сказал “нет”. Что это значит для инвестора? 🆕 Факт дня: Минфин США/OFAC, по данным Reuters, отклонил заявку, где инвестбанк Xtellus предлагал “cashless” схему: обмен замороженных у американцев бумаг ЛУКОЙЛа на зарубежные активы компании (портфель оценивался примерно в $22 млрд). Причина — ограничения на использование санкционных ценных бумаг в такой сделке. ⚠️ Почему это реально рыночная новость, а не просто политика: 🔴 ЛУКОЙЛ пытается решить судьбу зарубежного периметра в условиях санкций, и рынок, очевидно, закладывал шанс на “элегантный выход” через swap. Теперь этот сценарий осложнился. 🔴 Дедлайн по переговорам/окну действий в США продлён до 17 января 2026 — но времени стало меньше, а неопределённости больше. Три возможных сценария: 📍Апелляция + лицензия OFAC (Xtellus уже пытается добиваться разрешения) → рынок может успокоиться. 📍Новый покупатель/другая конструкция (конкурирующие интересанты в теме тоже есть) → возможны “качели” на заголовках. 📍Затягивание решения. Не успевают до дедлайна → риск, что зарубежные активы останутся “под заморозкой/жёстким сценарием”, а дальше начнётся длинная юридическая история. ➡️ О чём важно помнить держателям LKOH на Мосбирже: 💫Эта новость — в первую очередь про зарубежные активы и регуляторику, поэтому реакция цены может быть эмоциональной (на страх/надежду), а не “по фундаменталу за квартал”. 💫Плюс это “фон” и для сектора: санкции США по LKOH и ROSN уже меняют расклад на рынке нефти и логистику/дисконты. Что делаю я (в рамках риск-менеджмента): 🛢️ не бегу за свечой на заголовке; 🛢️ не беру плечо под надежду на лицензию; 🛢️ держу в фокусе даты и официальные апдейты по лицензиям/сделке до 17.01.2026. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ❓ Как думаете: рынок больше верит в лицензию и компромисс или в затяжной сценарий?

📈 Рынки и экономика — главное за 1 сентября #курсдня Индекс МосБиржи открыл день с осторожного роста, но падение в финале утра (−0,46%, до 2899,38 п.) говорит о нерешительности инвесторов. 💱 Курсы ЦБ: 💲USD — около 80,68 ₽ 💶 EUR — около 94,46 ₽; рубль ощущает поддержку налогового периода и отскока в ОФЗ. ⚒️ Сырьё: 🛢️ Brent — около $ 66–67 (поддержка со стороны статистики EIA). 🥇Золото обновило исторический рекорд, поднявшись до $ 3478/oz — максимума с начала года. 🥈Серебро — превысило $40, впервые с 2011 года. 🥉Медь сохраняет трёхнедельный максимум. 🏢 Корпоративные акценты GAZP (Газпром) — МСФО 1П25: выручка снизилась всего на −2%, ключевые показатели стабильны. «Финам» сохраняет позитивный прогноз. AKRN (Акрон) — выручка выросла на +30% в 1П25, сильный отчёт. RNFT / ROSN (Роснефть) — технический отскок после снижения, потенциальные точки входа. OZON (Ozon) — технические цели достигнуты; вероятна пауза в росте. VSMO (ВСМПО-Ависма) — высокая волатильность на фоне новостей об аресте счетов. ZAYM (Займер) — доходы +16,5% г/г, обсуждается дивидендная стратегия. INTC (Intel) — США инвестируют $8,9 млрд (9,9% акций), укрепляя доверие к сектору. 🌍 Внешний фон 🇺🇲 США: индекс доверия снизился до 97,4, трежерис растут. 🇪🇺 Европа: Основной фондовый индекс Франции CAC 40 упал на −2% на фоне возможной политической нестабильности во Франции. 🍁 Осень обещает быть волатильной: инвесторы ждут сигналов от ФРС и сезонных отчетов. 💡 Если бы кто-то давал рекомендации они на горизонте 3–6 мес. могли бы быть такими (не является индивидуальными инвестиционными рекомендациями): ➡️ Добавляйте экспортеров с отчётной поддержкой — AKRN, металлурги — в качестве хеджей рубля. ➡️ GAZP, RNFT — возможны техничные отскоки; вход осторожно с чёткими стопами. ➡️ OZON — пауза после достижения целей. ➡️ VSMO — для спекуляции, умеренными долями. ➡️ Долговой рынок: добавляйте длинные ОФЗ и валютные бумаги на фоне ожиданий снижения ставки. ➡️ Золото и серебро — теперь защитные активы с историческими максимумами; новые входы осторожны, учитывайте возможную коррекцию. 🎯 Возможная тактика сентября: используйте поддержку налоговой активности и разворот ОФЗ как фундамент, держите долю кэша (~15–20%) на вход после внешних триггеров (ФРС, Европа). 💬 Что думаете: золото — это безопасный якорь в портфеле или уже перегретый актив?

📈 Рынки и экономика — главное за 26 августа Индекс МосБиржи продолжает коррекционное восстановление — рост идёт без сильных поводов, рынку нужен внешний триггер. 💱 Курсы ЦБ: USD — 80,68 ₽ (+0,22%), EUR — 94,46 ₽ (+0,15%). 🛢 Сырьё: Brent — 66,8, Urals — $62,2, золото — ₽3 340/г, медь — на трёхнедельном максимуме, газ — $2,81. 📊 Рубль поддержан налоговым периодом. Банки в июле нарастили вложения в ОФЗ на 0,2 трлн ₽. «Финам» отмечает: старые длинные выпуски с низкими купонами могут дать до 70% доходности при ускоренном снижении ставки. 🏢 Корпоративные акценты AKRN (Акрон) МСФО 1П25: выручка +30% г/г — сильный отчёт, поддержка интереса инвесторов. RNFT / ROSN (Роснефть) Технический анализ показывает попытку отскока после недавнего снижения. GAZP (Газпром) Локальный техотскок возможен от уровня ~132 ₽. OZON (Ozon) Технические цели роста достигнуты; вероятна пауза. VSMO (ВСМПО-Ависма) Высокая волатильность после новостей об аресте счетов в Швейцарии. ZAYM (Займер) Процентные доходы +16,5% г/г; обсуждается дивидендный уклон. INTC (Intel) США инвестируют $8,9 млрд (9,9% акций) — сигнал поддержки глобального сектора чипов. 🌍 Внешний фон США: индекс доверия потребителей Conference Board снизился до 97,4; доходности трежерис растут. Европа: CAC 40 упал более чем на 2% — инвесторы опасаются отставки правительства Франции. Глобально: «летнее затишье» заканчивается, осень обещает быть насыщенной. 💡 Идеи, не рекомендации (горизонт 3–6 мес.) Держать и наращивать экспортёров с отчётной поддержкой — AKRN, металлурги. GAZP, ROSN — возможны технические отскоки; но вход малыми долями, со стопами. OZON — брать паузу, цели роста выполнены. VSMO — высокая волатильность, только для спекулянтов. ZAYM — интересен как дивидендная идея второго эшелона. Облигации — добавлять длинные выпуски ОФЗ при ожидании ускоренного снижения ставки; рассматривать валютные бумаги для защиты от курсовых рисков. 🎯 Тактика недели: использовать поддержку налогового периода для аккуратных входов в качественные истории; держать часть кэша на случай внешних триггеров (США, Европа). 💬 А вы сейчас предпочитаете входить в экспортёров или накапливаете длинные облигации в ожидании снижения ставки?

Доброго времени суток