103
подписчика
25
подписок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
KurochkaCapital
24 января 2022
Депрессия и прочие расстройства ЦНС: кто этим занимается. Вносим вклад в борьбу с психическими расстройствами🏥
Пора отвлечься от санкций и обвалов и поговорить на тему вечную - здоровья🙅♀️
От одной только депрессии по данным ВОЗ страдает около 4% всего населения планеты, а во многих ситуациях тяжелые формы депрессивных расстройств ведут к потере работы, покупательной способности и прочим моментам. 📊
Причем чем больше длится пандемия вируса - тем сильнее рост депрессивных расстройств, особенно у молодых людей и женщин.
🙈А учитывая нынешние движения рынка некоторые препараты могут оказаться полезны и для инвесторов в РФ рынок.
Сделал небольшую выборку: все доступные для неквалифицированного инвестора компании, которые полностью или в существенной степени зависят от разработки и продаж средств, направленных на лечение болезней центральной нервной системы.
Чтобы не спамить тикерами вся информация представлена в 1 таблице.
•D/E обозначает уровень долга
•DIV — выплачивает ли компания дивиденды (при этом отсутствие дивидендных выплат в области биотехов не может считаться негативным, однако, приятно когда компания напрямую платит своим миноритарным акционерам)
•Short % показывает какой процент от акций в обращении продано (сила медведей)
•5YH% показывает насколько сильно текущий уровень котировок акций отличается от 5-ти летнего истхая. Показатель H говорит о том, что компания сейчас на уровнях не ниже 10% от истхая. Удобно для некоторых компаний, по которым график в приложении Тинькофф не показывает всей ситуации.
Таблицы 2 и 3 соответственно — показатели корреляции между активами за 1 год и 5 лет соответственно. Крайне любопытно выглядят высокие уровни корреляций на малом промежутке времени.
А теперь немного опишем несколько представителей, которые или уже есть или скоро будут в моем личном портфеле.
1️⃣ Novartis
Одна из самых старых фарм-компаний в мире. Выплачивает неплохие (около 3% в долларах) дивиденды.
Компания огромная, однако лекарства, связанные с лечением неврологии и болезней ЦНС приносят до трети выручки. Именно Новартис разработала и выпустила в продажу самый дорогой лекарственный препарат в мире — онасемноген абепарвовек (или Золгенсма) для лечения спинальной мышечной атрофии (которая классифицируется как невралгическое заболевание). Компания распродала непрофильные активы (ветеринария, детское питание и так далее) и сконцентрировалась на разработке и коммерциализации лекарственных препаратов.
2️⃣ Supernus
Относительно небольшая компания, сумевшая разработать и вывести 2 собственных препарата в продажу — Trokendi для профилактики мегрени и Oxtellar для профилактики эпилепсии. Множество продуктов на последних стадиях исследования для лечения депрессий, биполярного расстройства и прочего. Подробнее можно узнать открыв раздел Pipeline на странице компании. SPN-812 и SPN-830 находятся на стадии рассмотрения FDA. Хороший денежный поток позволяет компании производить покупки прочих компаний, ведущих разработки в области ЦНС и расширять портфель продаваемых препаратов. Держу, буду докупать.
3️⃣ Intra-Cellular Therapies
В 2019 году получила первое одобрение от FDA на препарат Caplyta (лечение шизофрении), в результате чего акции мгновенно выросли с 12 до 38 долларов. При этом лиц, страдающих от шизофрении в одних только США больше 2.5 миллионов человек, а рынок лечения шизофрении оценивается в 2 миллиарда долларов в год. На момент начала 2022 года близки к завершению испытания препаратов, основанных на уже одобренном для лечения биполярного расстройства и большого депрессивного расстройства.
IT
ITCI_DEL3
44,34 $
+197,45%
SU
SUPN
29,14 $
+56,35%
NV
NVS
85,13 $
+85,46%
KurochkaCapital
4 января 2022
Обычные и привилегированные акции. Когда и почему надо выбирать префы📈
👁ЧТО ЭТО ТАКОЕ👁
Привилегированные акции (они же АП, они же префы) — разновидность акций, которая обладает рядом отличий от обыкновенных акций (АО), причем в разных странах имеют свои особенности. Мы остановимся в первую очередь на АП российских компаний; регулирующие нормы прописаны в 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
Российские компании не могут выпускать более 25% АП от своего уставного капитала. Сбербанк, например, в виде АП имеет всего 4% капитала.
ЗАЧЕМ НУЖНЫ ПРЕФЫ🐓
Компания выпускает привилегированные акции в первую очередь для повышения интереса инвесторов, которые особо заинтересованы в получении дивидендов и рассчитаны, как мы позже увидим, на долгосрочных инвесторов.
КАКИМИ БЫВАЮТ🐓
Если обычные акции они и в Африке АО, то АП могут быть кумулятивные (если дивиденды не выплачиваются, то они накапливаются и потом выплачиваются в полном объеме) и конвертируемые (владельцы таких акций получают право голоса на собраниях по важнейшим темам если выплата дивидендов не была произведена)
ОСОБЕННОСТИ ПРЕФ АКЦИЙ🐓
•отсутствие права голоса за определенными исключениями
•более низкая ликвидность бумаг: это обусловлено тем, что АП как правило не входят в популярные индексы (в MOEX входят АП и , ими практически не владеют иностранные частные и институциональные инвесторы. При этом они могут входить в состав сложных продуктов, структурных нот, предназначенных для продвинутых инвесторов. Однако «более низкая ликвидность» на простого частного инвестора никак не влияет, если только вы вдруг не собрались ежедневно торговать бумагами на миллиарды рублей. Месячный объем торгов 48 млрд против 43 млрд TATNP.
•«фиксированные» дивиденды. Да, за АП закреплена минимальная сумма, которую компания обязана выплатить — она может зависеть от чистой прибыли или любого другого параметра. Однако на деле эта сумма может быть не выплачена вовсе или выплачена строго по обязательству. Татнефть, например, в 2020 выплатила 1 рубль за 1 акцию. (0,2% доходность). Поэтому для частного инвестора данный пункт незначителен.
ПРЕФЫ ВЫГОДНЕЕ🐓
В РФ ситуация как всегда уникальна: цена на АП как правило ниже цены на АО по 2 причинам
1️⃣ обязательные выплаты как правило ничтожны, а в некоторых случаях могут и не поступить вообще. В таком случае «соль» АП теряется
2️⃣ АП не дают контроля над управленческими решениями, поэтому в случае сделок по поглощению компаний друг другом (привет и смотрим 2 иллюстрацию) АО будут представлять больший интерес и цена в первую очередь будет расти на них
Именно поэтому АП стоят ДЕШЕВЛЕ, хотя общая доходность по акциям статистически БОЛЬШЕ.
В последние годы наблюдается тенденция к стабилизации цен — АО к АП у Сбера упали с 1.5 в 2017 до 1.06 в 2021, у Татнефти с 1.87 до 1.09 и так далее. Но просто вдумайтесь: вы покупаете долю в той же самой компании СО СКИДКОЙ в 5-10% и доходностью выше (div yield АО Татнефти 6.35% против 8% у АП). При этом АП имеют статистически более низкую волатильность и отлично коррелируют с АО, за 2 года — 0.8 корреляция у Татнефти при волатильности ниже на 5%, 0.99 у Сбера при волатильности ниже на 4%.
Есть и компании исключения: торгуется в 2 раза дороже АО при общей доходности в 3 раза выше
ВЫВОД🌲
Для подавляющего количества российских частных инвесторов покупка привилегированных акций большинства популярных компаний будет разумнее и выгоднее покупки их обыкновенных аналогов, так как заработок на росте цены актива сохраняется, дивидендная доходность повышается, порог входа снижается.
АО могут быть полезны в случае ожидания сделок по поглощению, так как вряд ли у вас есть возможность купить 2-10% от всех акций компании чтобы принимать непосредственное участие в ее жизни.
TA
TATN
515,4 ₽
+0,06%
SB
SBERP
289,01 ₽
-4,68%
TA
TATNP
473,8 ₽
+5,38%
MT
MTLRP
325,8 ₽
-88,41%
BA
BANE
1 427 ₽
-16,26%
RO
ROSN
613,5 ₽
-44,45%
SN
SNGSP
39,72 ₽
+0,1%
KurochkaCapital
29 декабря 2021
Долларовые🌲 инвестиции в российские компании. Стоит ли оно того?
Много слов было сказано про недооценку российского рынка, про низкие мультипликаторы по секторам и так далее. Однако не все готовы держать свои сбережения/инвестиции в рублях, мирясь с рисками, которые таит в себе национальная валюта.
Многие считают, что решением проблемы может стать покупка депозитарных расписок — вы не только держите растущие акции российских компаний в долларах, но даже дивиденды получаете в твердой валюте. Давайте разбираться, работает ли такая стратегия.
2 тезиса
•Покупка депозитарных расписок российских компаний НЕ ЯВЛЯЕТСЯ способом диверсификации портфеля. Вы все так же инвестируете в российскую компанию. Вы не сможете повысить доходность своего портфеля таким образом или сократить риски.
•Покупка депозитарных расписок в долларах НЕ ЯВЛЯЕТСЯ способом защиты от девальвации рубля (не путать с инфляцией, девальвация валюты оказывает прямое воздействие на увеличение инфляции, но с некоторым временным лагом)
ТЕОРИЯ📖
При росте курса доллара прибыль российских компаний (которые получают основную выручку в рублях. Например — MGNT) в рублевом эквиваленте останется неизменной, но прибыль в долларах упадет: клиент платит компании 700 рублей в месяц. Курс доллара вырастает с 70 до 80 рублей. Клиент какое-то время продолжает платить 700 рублей в месяц (пока в дело не вступит инфляция). Выручка компании в рублях останется на прежнем уровне, а в долларах упадет условно с 10 до 9. В след за снижением выручки в долларах соответствующим образом меняется цена депозитарной расписки на акцию.
ПРИМЕР 1️⃣
(изображение 1) Компания и ее АДР На первом изображении показаны графики МТС и ее ДР с 2004 по 2020 годы. Без учета дивидендов стоимость акций увеличилась на 182%, (с дивидендами доходность составила за это время около 300%) в то время как ДР лишь на 7%. Однако крайне интересный вопрос — влияние инфляции. За указанные 15 лет она составила порядка 301% для рубля и около 50% в долларах. Более того, мы имеем все данные и можем посчитать корреляцию акций и ДР — она составила 0.22 за 15 лет. Абсолютно мизерная корреляция (по факту ее отсутствие, т. к. ниже 0.2 принято не признавать корреляцией) на таком временном промежутке (в 2019-2020 она составила 0.63, в 2020-2021 0.92) учитывая что торгуем мы условно (!) говоря одним и тем же активом. Вложенные 15 лет назад в МТС деньги и в рублях и в долларах обеспечили ПРИМЕРНО ОДИНАКОВУЮ покупательскую способность в 2020 году. Посчитаем подробнее в следующем примере.
ПРИМЕР 2️⃣
Компания и ее ГДР. На втором изображении показаны графики (акции синий и ГДР оранжевый) за последние 10 лет. При этом за последний год акции Магнита в рублях показали доходность 3% (без учета 12% дивидендов), а в долларах -7%. Нетрудно посчитать изменение покупательной способности 1000 валютных единиц, вложенных в акции с поправкой на инфляцию: в рублях (1000+3%)-10% инфляции = 1030-103=927 единиц = потеря 7.3% покупательной способности вложенных денег, когда в долларах инвестированные в ГДР Магнита 1000 превратилась в (1000-12%)-7%=880-62= 818 единиц = потеря 18.2% покупательной способности вложенных денег при корреляции активов 0.76 YTD (27 декабря). Да, инфляция не отгрызает кусок от денег в конце года, а делает это ежедневно. Но эти расчеты лишь для наглядной демонстрации. Опять же обращаем внимание на делеко не полную корреляцию акций и ДР на них. (1 ГДР магнита = 0.2 акции, т. е. 1 акция магнита = 5 ГДР).
Пример 3️⃣
Изображение 3: акции и ее ГДР. 126% в долларах против 500% в рублях за 6 лет. На самом деле данный пример не особо подходит. Как думаете почему?
👁ВЫВОД👁
Принимая во внимание ранее обговоренные сложности с декларацией налогов, поступающих по АДР и ГДР, доходность владения таким деривативом видится ПРИМЕРНО ОДИНАКОВОЙ на длинных промежутках времени, но менее привлекательной из-за ряда особенностей.
MT
MTSS
296,4 ₽
-37,85%
MG
MGNT
5 446 ₽
-66,42%
MB
MBT
7,99 $
-47,43%
PH
PHOR@GS
21,8 $
-15,78%
KurochkaCapital
27 декабря 2021
Акции российских компаний в рублях и долларах. В чем разница❓
Многие из вас, наверное, замечали, что акции некоторых российских компаний можно купить и в рублях и в долларах, например и , и и так далее, при этом в названии «долларовой» компании будет присутствовать аббревиатура PJSC (иногда OJSC). Что это такое, выгоднее ли инвестировать в российские компании через твердую валюту? Начнем по порядку.
PJSC (public joint stock company) или OJSC (open joint stock company) есть указание формы компании — ПАО или ОАО если переводить на русский язык, так что тут сложного ничего нет.
⛓МЕХАНИЗМ⛓
Почему акции одной и той же компании торгуются и в рублях и в долларах? Какой механизм?
Дело в том, что если компания представлена одновременно на биржах нескольких стран, то на одной из них будут торговаться акции, а на других депозитарные расписки (АДР — американские, ГДР — глобальные, европейские).
Это ценные бумаги, которые подтверждают право собственности на владение акциями, получение дивидендов и так далее. Депозитарные расписки нужны для удобства — человек может инвестировать в интересующую компанию на своей бирже. Например, чтобы купить или вам нет необходимости открывать брокерские счета в Европе, на российских биржах торгуются их ГДР. Да, акции Тинькофф Банка в рублях — не акции, а депозитарные расписки, так как листинг проведён на Лондонской бирже.
▶️ОТЛИЧИЯ РАСПИСОК ОТ АКЦИЙ◀️
•Структура. В одной депозитарной расписке может быть какое угодно количество акций, в том числе неполное. Одна АДР МТС, например, дает право владения 2 акциями МТС (условно говоря содержит 2 акции).
•❗️НАЛОГИ. Пункт считаю предельно важным, особенно для лиц, инвестирующих относительно крупные суммы в АДР и ГДР❗️ПРЯМЫЕ: стоимость покупки расписок в долларах фиксируется налоговой в рублях по курсу ЦБ на день покупки. Если в день продажи доллар будет выше, чем в день покуки — вы платите НДФЛ (даже если цена продажи будет ниже цены покупки!).И наоборот — если рубль укрепился, то налога вы заплатите меньше, даже в том случае, если цена актива возросла.
•ДИВИДЕНДЫ. Во-первых, схема получения дивидендов и курса рубль-доллар остается в силе, во-вторых добавляется налог в 30% вместо 13% (если речь об АДР или компании с листингом в США) без формы W-8BEN, а так же самостоятельная подача формы 3-НДФЛ в налоговую и уплата налога 13%, например с Лондонской биржи, или 3% с АДР если у вас подписана вышеупомянутая форма. ОДНАКО есть российские компании с регистрацией в странах с налоговой ставкой 0%, 15% и так далее. На эту тему я напишу отдельный материал, где разберу всех российских эмитентов с такой ситуацией.
•За хранение расписок и операции с ними депозитарий (предприятие, которое занимается хранением и обслуживанием) взимает определенную плату, которая как правила невидна конечному владельцу.
👁ИТОГ👁
Депозитарные расписки отличаются от акций и являются специфичным финансовым инструментом, инвестор должен предельно четко понимать сущность и осознавать особенности и риски владения такими ценными бумагами.
P.S.: инвестиции в АДР и ГДР российских компаний НЕ ЯВЛЯЕТСЯ способом диверсификации (если ваша цель разбавить рублевые активы долларовыми) и НЕ ЯВЛЯЕТСЯ способом защиты от девальвации национальной валюты (в нашем случае рубля)🌲
GA
GAZP
343,97 ₽
-73,26%
OG
OGZD@GS
9,15 $
-39,02%
FI
FIVE
1 947 ₽
+43,71%
TC
TCS
81,3 $
-54,51%
NL
NLMK@GS
28,88 $
-9,76%
NL
NLMK
214,6 ₽
-67,11%
KurochkaCapital
22 декабря 2021
Вклад в криптовалюту через физический актив
Инвестидея📈
Такое действительно доступно каждому если принять акции компаний, которые задействованы в добыче и обращении криптовалют как физический актив: раньше акции были физическими, поэтому допустим что это так. Нет необходимости регистрироваться на множестве бирж и морочить голову открытием криптокошельков - если вы читаете пост, значит у вас есть Тинькофф инвестиции, а большего и не требуется.
✅ПРИЧИНЫ ВЛОЖИТЬСЯ✅
Или коротко о том, почему покупка следующих акций может заменить покупку биткоина и прочих криптовалют с высокой “капитализацией”: речь в первую очередь о добытчках биткоина - и Компании предельно похожи - покупают оборудование, размещают и обслуживают его, получают цифровые активы. Все предельно просто.
Опишем преимущества:
1️⃣ Корреляция курса акций майнеров с курсом биткоина
На Северную Америку приходится около 35% добычи цифровых активов согласно данным CBECI (индекс потребления электричества для добычи цифровых валют), а внутри рынка каждая компания занимает примерно по 6% от добычи, что является эквивалентом 4% общемировой добычи биткоина на обе. Показатель корреляции близок к 1, при том что волатильность, как ни странно, выше у акций. На прочие компании из списка внизу данный пункт не распространяется.
2️⃣ Большие вложения крупных инвесторов
В августе 2021 крупнейшая инвестиционная компания BLK приобрела 6% Marathon, Fidelity владеет 7,4% акций, Vanguard 8,8% акций компании, схожая ситуация и с Riot Blockchain. О полном или частичном признании криптовалют некоторыми государствами и крупными компаниями наслышаны уже все.
3️⃣ Фактическое признание SEC
Акции компаний включены в “ETF на биткоин” ProShares Bitcoin Strategy ETF и Valkyrie Bitcoin Strategy ETF. Оба фонда торгуются на NYSE с осени 2021 года.
4️⃣ Прочие факторы, свидетельствующие о том, что даже самые консервативные компании и объединения так или иначе начинают признавать и считаться со сферой криптовалют: создание цифровых национальных валют (разрабатываются на основе имеющихся), инвестиции в криптовалюты от ведущих холдингов, увеличение кадрового состава на 600% JPM в отделе, который занимается исследованием криптовалют.
5️⃣ Себестоимость добычи биткиона в 20-30 тысяч долларов дает ориентировочное представление о максимальной просадке актива. Падение на 90% как несколько лет назад представляется маловероятным. К слову, акции добытчиков при таком падении упали соответствующе.
СЛАБЫЕ СТОРОНЫ
🟥 Огромная волатильность. Цена акций компаний-майнеров изменяется быстрее, чем цена самого биткоина. Акции RIOT например в 2017 падали с 30 до 2 долларов и оставались на дне на протяжении 3 лет прежде чем взлететь до 70. Подумайте, готовы ли вы к таким качелям.
🟥 Объемные продажи инсайдеров акций майнинговых компаний
🟥 Запрет на добычу/оборот криптовалют в некоторых странах (Китай, возможно РФ), отсутствие прозрачности процессов и полной подконтрольности международным финансовым организациям, будущее криптовалют под вопросительным знаком в целом.
👁ПРИМЕРЫ КОМПАНИЙ👁
С криптовалютной индустрией на данный момент связаны в первую очередь:
• - майнинг, владеют крупным количеством монет
• - майнинг, владеют крупным количеством монет
• - потенциально готовы обслуживать переводы в криптовалютах
• и - создали собственный “консилиум” по криптовалютам, где разрабатывают решения для создания, хранения и использования криптовалют
• - одна из крупнейших бирж криптовалюты
▶️ВЫВОДЫ◀️
Криптоиндустрия находится в самом начале своего пути и могут потребоваться годы для того, чтобы имеющиеся на данный момент на рынке компании могли полностью раскрыть себя. Подобная инвестиция может рассматриваться как венчур, но ни в коем случае не как основной объект инвестирования
❓
Хотели бы увидеть подробные разборы приведённых компаний?
MA
MARA
34,13 $
-65,43%
PY
PYPL
191,68 $
-69,92%
MS
MSTR
57 $
+71,3%
TS
TSLA
336,29 $
-8,2%
RI
RIOT
23,62 $
-5,8%
CO
COIN
254,55 $
-35,58%
KurochkaCapital
15 декабря 2021
ИНДЕКС СТРАХА🆘
Что это и как этим пользоваться👁
Все чаще популярные каналы в Telegram и частные инвесторы стали выпускать ежедневную рубрику индекса «страха и жадности», с помощью которого предлагают подписчикам выбирать (якобы) лучшее время для покупки или продажи акций.
Если вы только недавно открыли для себя инвестиции - прочитайте пост и углубитесь в тематику, так вы не дадите ввести себя в заблуждение и будете более грамотны в финансовом плане.
Рядовому инвестору могут быть полезны только 2 индекса «страха»: -
•CBOE Volatility Index (VIX, он же индекс волатильности США)
•Russian Volatility Index (RVI). Не путать c Relative Vigor Index, тоже RVI, но отображает другие данные.
ЧТО ЭТО ТАКОЕ🤔
Индекс страха (волатильности) — инструмент, который показывает нервозность участников рынка, которая выражается в колебаниях цены акций из списка, за котором он следит: индекс SP500 для VIX и индекс РТС для RVI. Если интересующая вас акция не входит в эти индексы — это не важно, так как любая российская акция будет иметь корреляцию (будет в той или иной степени зависеть) с индексом РТС или MOEX , а акции США с SP500.
ЧТО ТАКОЕ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ⛈
Это отклонение цены актива от его среднего значения за определенный период. Например, акция X на момент открытия и закрытия рынка стоит одинаково — 100 рублей. Однако за день она торговалась и по 97 рублей и по 102, данный разброс цен крайне упрощенно показывает сущность волатильности
НА КАКОЙ СРОК РАССЧИТАН🗓
Стандартно около 30 дней. Индекс RVI рассчитывается каждые 15 секунд и отображается на сайте МосБиржи.
ДЛЯ ЧЕГО НУЖЕН🗝
Предупреждает о взлетах и падениях рынка. Полезны для инвесторов, так как помогают в определении тренда и позволяют найти лучшую точку для покупки или продажи акций
НА ЧЕМ ОСНОВАН📊
На ожиданиях большой массы трейдеров и инвесторов. Данные индексы состоят из опционов: инструмент, который дает право (но не обязательство) купить или продать актив по определенной цене. С их помощью страхуют действия. Например, вы купили бочку нефти за 50 долларов. Однако вы боитесь падения цены и покупаете опцион, который дает право продать бочку за 50 долларов даже если она будет стоит 45. Чем больше люди страхуют так свои покупки — тем выше спрос на опционы и тем выше их цена. Именно колебания таких «страховок» отслеживают индексы страха.
КАК ИСПОЛЬЗОВАТЬ📚
Простому частному инвестору индексы помогают понять стоит ли сбрасывать или покупать активы, паника на рынке или закономерные движения. Рост индекса = рост обеспокоенности и неопределенности, падение индекса = уверенность в продолжении тренда, при этом сам рынок «физических» акций может как расти, так и падать. Чтобы понять — откройте графики VIX и SP500 и сравните их.
ПОДРОБНОСТИ📝
Индекс VIX, например, есть значение волатильности умноженное на 100 для простоты отображения. VIX = 15, значит акции из индекса SP500 колеблются в среднем на 15%.
Значение индекса ниже 20: рынок стабилен, движение тренда скорее всего будет продолжено. Значение индекса выше 50: рынок может вести себя непредсказуемо, возможны сильные обвалы или скачки стоимости.
✅СУТЬ✅
Высокое значение VIX/RVI = высокая вероятность паники и недооценки привлекательных компаний Хороший момент для покупки актива и плохой момент для продажи из-за всеобщего снижения цен.
ИТОГ🌲
Не бойтесь временных просадок портфеля! Терпеливые будут вознаграждены.
Старайтесь перепроверять информацию, изучайте термины и принципы функционирования рынка, повышайте свою финансовую грамотность: торгуйте и инвестируйте с прибылью!❤️
На приведенной иллюстрации 1 — обострение отношений США и Китая, 2 — агрессивная политика ФРС, 3 — истерия вокруг нового штамма, повышения ключевых ставок и конфронтацией НАТО и РФ, 4 — зона начала активного восстановления рынка
GA
GAZP
324,09 ₽
-71,62%
TM
TMOS@
6,36 ₽
-13,36%
SB
SBER
286,65 ₽
-4,52%
RO
ROSN
561,1 ₽
-39,26%
KurochkaCapital
13 декабря 2021
Потребительские товары первой необходимости🥪🥫🧃
Стоит ли сектор внимания сейчас?
КРАТКАЯ СПРАВКА ПО СЕКТОРУ📊
Для начала стоит упомянуть — когда мы говорим про сектора экономики, то как правило (осознанно или нет) пользуемся Глобальным Стандартом Классификации Отраслей (ГСКО или GICS), разработанный компанией S&P. И если секторов «насчитали» всего 11, то вот отраслей уже 69, а более-менее конкретных видов деятельности 158. Доля сектора в SP500 всего 6%. Эта информация нам пригодится для понимания особенностей сектора, о котором мы говорим.
А говорим мы сегодня о секторе потребительских товаров первой необходимости (consumer staples). Это такие товары, от которых человек не может отказаться даже при отвратительном финансовом положении. К ним относятся: алкогольные и безалкогольные напитки, фасованная пища и ингредиенты для ее приготовления (по сути весь спектр сельхоз продукции ), табак, бытовые товары, товары повседневного спроса а так ретейлеры, которые все это продают.
Логика в том, что покупку нового автомобиля можно отложить на несколько лет, а покупку хлеба или зубной пасты отложить не получится. Более того, РОСТ СТОИМОСТИ ТАКИХ ПРОДУКТОВ БУДЕТ ОКАЗЫВАТЬ МИНИМАЛЬНОЕ ЗНАЧЕНИЕ на количество приобретаемых товаров. Если человек покупает 1 упаковку шампуня за 300 рублей в месяц, то рост цены до 330 рублей вряд ли отобьет желание у человека перейти на хозяйственное мыло или отказаться от мытья волос на ближайший год-два. (на время гиперинфляции можно и лысым походить, ведь так?). Однако углубимся в особенности.
🚫СЛАБЫЕ СТОРОНЫ СЕКТОРА🚫
• МЕДЛЕННЫЙ РОСТ
Товары первой необходимости являются non-cyclical, то есть стабильным сектором, который в тяжелые для фондового рынка периоды не так сильно падает (а иногда и показывает рост), а в благоприятные для остальных секторов времена не показывает столь бурного роста, как например IT компании. К таким секторам, кстати, относятся также здравоохранение (люди болеют вне зависимости от экономических циклов) и коммунальные услуги (мусор сам себя не уберет, чайник без газа и электричества воду не вскипятит). За прошедший год, например, сектор товаров первой необходимости прибавил всего 12,4%, в то время как прочие потребительские товары и услуги прибавили 22,5%, а технологические компании 33,1%.
•РАЗОБЩЕННОСТЬ СЕКТОРА
Компании внутри сектора остаются разобщенными, несмотря на объединение по признакам.
В «предметы личного пользования», например, попадут компании по производству духов и косметики и по производству подгузников. Насколько вырос спроси на дорогие духи во время кризиса 2020? Ответ очевиден
✅СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ СЕКТОРА✅
•ЗАЩИТА ОТ ПАДЕНИЙ
Историческая закономерность говорит о том, что в тяжелые времена consumer staples теряет меньше всего. Это отчетливо видно на изображениях и из статистики за тот же кризис 2020 года: котировки сектора опустились всего на 23%, в то время как нефтегазовый сектор потерял 55%, финансовый сектор 40%, а ИТ компании 29%.
•ПОНЯТНОСТЬ
Вряд ли без высшего мед образования вы сможете разобраться в исследованиях биотехов или с легкостью сможете рассказать о внутренних алгоритмах рекомендаций Инстаграм , однако оценить спрос и предложение можете посетив любой магазин или и взглянув на полки с напитками, например. Прозрачность и доступность бизнеса из данной категории выделяют его на фоне прочих.
•СТАБИЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ
Не такие большие, если говорить об американских компаниях, однако тот же Магнит имеет более 12% одной только дивидендной доходности в этом году.
❗️ВЫВОДЫ❗️
Сектор однозначно заслуживает внимания, так как период бурного роста фондового рынка плавно подходит к концу, а инфляция давит не только на отечественную валюту. Грамотный выбор недооцененных акций из сектора может обернуться прибыльным вложением.
FI
FIVE
2 037,5 ₽
+37,33%
MG
MGNT
5 637 ₽
-67,55%
BL
BLUE_DEL_DEL_DEL
9,51 $
-10,41%
AD
ADM
64,64 $
+25,17%
PE
PEP
169,81 $
-17,5%
ME
META
334,49 $
+60,99%
KurochkaCapital
10 декабря 2021
БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ. Что это такое и как на этом заработать. Часть 1.
•В ЧЕМ СУТЬ ИНДЕКСА👁
Биржевой индекс — абстрактное, условное понятие, суть которого сводится к следующему: это результат математической формулы, который призван в упрощенной форме показать как меняется цена той или иной группы акций.
Индексы бывают на акции, облигации, сырье и так далее. Мы сейчас говорим об индексах на акции: с их помощью инвесторам гораздо легче ориентироваться в ситуации на рынке и принимать решения. Например, у вас в портфеле акции 10 «голубых фишек» российского рынка, и утром вы обнаруживаете, что индекс MOEX (индекс МосБиржи) снизился на 0.89%. С наибольшей вероятностью вы обнаружите, что почти все акции в вашем портфеле находятся в небольшом минусе.
Индексы отсеивают результаты спекуляций, дополнительные выпуски акций, делистинги и так далее. Индексы удобны для отслеживания больших объемов данных на длительных временных промежутках. Существуют тысячи индексов — их создают биржи, банки, исследовательские организации; многие из них используются для создания фондов и ETF.
Среди самых популярных можно встретить S&P500: в индекс входят 500 самых крупных по капитализации компаний США, Russel 3000 (3000 самых крупных, включая те, что находятся в SP500), РТС (российские акции), MOEX (индекс акций на МосБирже).
•КАК РАССЧИТЫВАЕТСЯ ИНДЕКС🏦
Большинство индексов, в том числе эталонный SP500 рассчитываются по взвешенной рыночной капитализации: то есть чем больше стоит компания, тем больший «вес» она имеет. Расчет индекса — беспрерывное внесение переменных в формулу. Как выглядит формула можете видеть на 1 изображении.
❗️Самостоятельно инвестору считать ничего не нужно, но как выглядит основа биржевой жизни полезно. Загадочный D – divisor или «индексный делитель»: математическая величина, которая не несет экономического смысла, нужна для удобства. Чтобы понять удобство представим такую картину: капитализация компаний X+Y+Z равна 4981. Тогда в качестве D мы можем выбрать 49,81, и индекс будет равняться 100. Это просто и удобно. Делитель меняется при включении и вычеркивании акций из списка, сплитах акций и так далее. D SP500 в 2014, например, был равен ~8921 в то время как при создании индекса равнялся 10.
•ИНДЕКСНЫЕ ФОНДЫ💹
Так как индекс — абстракт, то инвестировать в него нельзя (можно с помощью деривативов, но об этом в следующий раз). Включение компании в индекс как правило положительно: фонд, который желает инвестировать в индекс просто покупает акции компаний из индекса ровно в той пропорции, в которой они представлены. И уже полученный «пирог» разрезает на части. Отсюда идет рост цены компаний, которую решено включить в индекс — отслеживающие компании начнут скупать акции в соответствии с выбранной и зарегистрированной стратегией, что может вызвать рост их стоимости.
✅ Можно воспроизвести индекс и самостоятельно, но для точной копии может потребоваться не 1 миллион рублей. А в случае изменений пропорций ваш список уже не будет повторять доходность эталонного фонда. Поэтому гораздо легче приобретать паи фондов или ETF, основанные на индексах.
•ПРИМЕРЫ ИНДЕКСНЫХ ФОНДОВ💶
— фонд от Тинькофф, который стремится повторять индекс IMOEX. Рост российского рынка = рост цен на акции фонда.
— 600 крупнейших компаний Европы. Отличный выбор для тех, кто хочет держать (и возможно, преумножать) деньги в Евро. Аналог от Тинькофф — , однако в нем всего 50 компаний из еврозоны.
– инвестиция в эталонный SP500 от Банка ВТБ. Аналог Тинькофф — $TSPX.
Какой фонд выбрать — дело вкуса. Различия в первую очередь касаются комиссии
Доступны и необычные: — фонд от Сбербанка, который инвестирует в халяльные акции РФ — их могут покупать мусульмане не нарушая норм шариата (религиозных предписаний).
AK
AKEU
13,09 €
-6,11%
RS
RSHA
1,62 $
-18,87%
SB
SBHI
9,18 ₽
-33,1%
TE
TEUS
7,8 ₽
+1,67%
TM
TMOS@
6,61 ₽
-16,64%
KurochkaCapital
8 декабря 2021
🏢REIT - как купить недвижимость в США за тысячу рублей
1. Суть явления
2. Плюсы и минусы
3. Как выбрать
4. Примеры компаний
5. Итоги
1. REIT = real estate investment trust🏡
Это компания, которая владеет, а зачастую и самостоятельно управляет (покупает, строит, сдает и так далее) недвижимостью с целью извлечения прибыли. Почему REIT часто выделяют в отдельный класс активов? Потому что для таких компаний действует особый налоговый режим - корпоративным налогом облагается только тот доход, который не распределен в виде дивидендов. То есть, во-первых, компания ОБЯЗАНА платить дивиденды, а во-вторых платить дивиденды становится с определенной стороны выгодно (но не всегда, так как бывают случаи, когда прибыль было бы разумнее направить на расширение или модернизацию объектов под управлением)
Не менее 75 процентов дохода должны приносить операции с недвижимостью.
2. ПЛЮСЫ REIT✅
•огромная дивидендная доходность в долларах: так как компании ОБЯЗАНЫ выплачивать почти весь доход в форме дивидендов - можете рассчитывать на 5, 10 и даже 15% годовых в долларах. (см. изображение 1)
•защита от инфляции: цена аренды как правило индексируется в след за ростом инфляции, что может поддерживать показатели выручки
•спокойствие и психологический комфорт: ресурс офисного здания в центре города или куска леса в Канаде огромен (или неисчерпаем) — вы можете быть уверены в регулярной доходности
•лучшая доходность на длительных периодах (от 15 лет) по сравнению с другими типами активов
МИНУСЫ REIT❌
•не всегда спасают от падений. Например в 2020 году индекс акций REIT упал сильнее, чем SP500, а восстанавливается медленнее (однако речь тут исключительно о стоимости акций) (обратная картина см. изображение 2)
•высокая долговая нагрузка у многих компаний, а значит зависимость от ключевых ставок (тут важен момент грамотного выбора компании)
•высокая волитальность: на коротких временных интервалах акции подвержены более сильным колебаниям, чем среднее по рынку
3. КАК ВЫБРАТЬ REIT ДЛЯ ПОКУПКИ🤔
Быстрый и относительно качественный способ сравнить выбранные компании — сопоставление по основным мультипликаторам. Для оценки REIT нас будут интересовать следующие:
•ROE (или доходность капитала): чем выше показатель — тем лучше
•Debt-to-Equity (или соотношение долга к собственному капиталу) — чем ниже, тем лучше
•Payout Ratio — какой процент дивидендов от прибыли вы будете получать на руки
Все указанные мультипликаторы можете найти во вкладке «Показатели» в приложении
За более точными данными придется идти на поиски:
•P/FFO (аналог P/E для REIT) — чем ниже показатель, тем «лучше»
•Debt-to-FFO — сколько лет (в теории) прибыли придется отдать компании, чтобы погасить долг (без учета процентов). Чем ниже — тем лучше.
4. НА КАКИЕ КОМПАНИИ СМОТРЕТЬ👁
Ответ на такой вопрос зависит исключительно от ваших ожиданий. Из ярких представителей можно отметить:
— канадская лесная промышленность, высокий уровень дивиденда при низкой долговой нагрузке🌲
– 8% дивидендов в долларах, хорошие темпы роста выручки. Перспективное направление (дома престарелых и мед. Учреждения)🏥
– складские и промышленные здания в США🏭
- крупный REIT, включен в SP500, владеет недвижимость в США и Англии. Ежемесячная выплата дивидендов, дивидендный аристократ. Умеренный рост при вменяемой долговой нагрузке🏡
– единственный на данный момент доступный ETF на недвижимость для неквалифицированных инвесторов. Было бы очень интересно увидеть подобный фонд от . Состав фонда можно увидеть на 3 изображении📊
5. ИТОГИ📲
По своей сути REIT будет наиболее близок к своеобразному «банковскому вкладу» или иным защитным активам (по типу золота), однако остается крайне удобным средством для диверсификации, сохранения денег и получения стабильных дивидендов. Вкладывайте с разумом!
ST
STAG
44,74 $
-14,24%
WY
WY
37,11 $
-37,03%
FX
FXRE
75,77 ₽
-3,79%
SB
SBRA
13,79 $
+54,17%
O
O
68,85 $
-6,68%