⚠️ ЕвроТранс: сразу три выпуска получили статус дефолта

📌 **Главное за день — 9 сентября** 📉 **Российский рынок немного откатился.** По итогам основной сессии индекс Мосбиржи снизился на **0,5%** и закрылся около **2264 пунктов**. РТС, наоборот, прибавил **0,7%**, до 834 пунктов. MOEX 🛢 **Brent снова выше $100.** Нефть по итогам торгов подорожала до **$101,21 за баррель** — максимум с мая. Причина всё та же: обострение ситуации на Ближнем Востоке и новые риски для мировых поставок. Для российского рынка дорогая нефть пока выглядит неплохо для экспортёров: $TATN, $LKOH, ROSN. 🏦 **Сбер продолжает зарабатывать рекордными темпами.** Чистая прибыль за январь–август выросла на **19%**, до **1,33 трлн ₽**. Только за август банк заработал **169,1 млрд ₽**, что на **14,2%** больше, чем годом ранее. SBER 💰 **Минфин разместил сразу два выпуска ОФЗ.** 26218 ушёл на **51,5 млрд ₽** при спросе **91,8 млрд ₽**, средневзвешенная доходность составила **15,45%**. По 26230 разместили **35,2 млрд ₽** при спросе **72,7 млрд ₽**, средневзвешенная доходность — **15,97%**. SU26218RMFS6 SU26230RMFS1 🚨 **На рынке ВДО очередной неприятный кейс.** «Центр-резерв» допустил фактический дефолт при погашении облигаций БО-02 на **45 млн ₽**. После этого возникли кросс-дефолты ещё по четырём выпускам — БО-03, БО-04, БО-05 и БО-06. RU000A105XG2 🏠 **ДОМ.РФ получил ещё один рыночный плюс.** С **14 сентября** акции компании войдут в базу расчёта Индекса МосБиржи создания стоимости. Для относительно новой публичной компании это ещё один способ повысить внимание инвесторов. DOMRF ⛽ **НОВАТЭК продвигается во Вьетнаме.** Переговоры о поставках СПГ находятся на продвинутой стадии, а первые отгрузки могут начаться уже в **2027 году**. Параллельно НОВАТЭК и Petrovietnam создают рабочую группу по более крупным энергетическим проектам. NVTK 🟢 **На Мосбирже начались торги зелёными облигациями Россетей.** Выпуск 001Р-21R начал размещение **9 сентября**, заявки принимаются до **14 сентября**. RU000A10G148 📊 **Инфляция тоже дала рынку небольшой повод для оптимизма:** с 1 по 7 сентября цены выросли всего на **0,05%**, а годовая инфляция замедлилась до **6,29%** против 6,32% неделей ранее. В итоге день получился довольно показательный: акции немного остыли, нефть уже выше $100, а Минфин занимает деньги почти под 16%. Ставки пока явно не собираются скучать 😏 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #главное_за_день #рынок #акции #облигации #дивиденды #экономика

**📡 ЗАСЛОН 002Р-01: до 17,5% на три года** 9 сентября ЗАСЛОН собирает книгу нового фикса. По структуре всё удобно: ежемесячные выплаты, без оферты и амортизации. Но у компании есть важная особенность — рейтинги расходятся: ruA- от «Эксперт РА» и BBB+(RU) с позитивным прогнозом от АКРА. ⠀ **⚙️ Параметры выпуска** — объём — **2 млрд ₽**; — фиксированный купон — до **17,5%**; — расчётная эффективная доходность при размещении по номиналу — до **18,98%**; — выплаты ежемесячные; — срок — 3 года; — без оферты и амортизации; — номинал — 1000 ₽; — книга — 9 сентября, размещение — 14 сентября; — доступен неквалам. ⠀ **🏭 Как устроен бизнес** ЗАСЛОН — частная петербургская инженерная группа: радиоэлектроника для авиации, морских и наземных систем, аэродромное оборудование, СВЧ-компоненты и медицинская техника. Бизнес специфический и довольно закрытый, но контрактная база большая — по оценке «Эксперт РА», она обеспечивает более трёх лет выручки. В сложной экономике это хороший запас предсказуемости. ⠀ **📊 Что с бизнесом** 1П2026 выглядит слабее прошлого года: выручка снизилась на **10,4%**, EBITDA — на **26% до 2,03 млрд ₽**, чистая прибыль — на **26,2%**. EBITDA margin при этом остаётся около **15,2%**. Зато операционный денежный поток резко улучшился и составил **+8,5 млрд ₽**. То есть прибыль просела, но с деньгами в первом полугодии стало заметно лучше. ⠀ **💰 Что с долгом** Здесь картина неожиданно спокойная. Предыдущий облигационный выпуск уже погашен, а чистый долг остаётся отрицательным — денег больше, чем финансовых займов. Покрытие процентов — около **3x**. Пугающие 92% обязательств к активам — не то же самое, что огромный банковский долг. Значительную часть баланса составляют авансы заказчиков по долгосрочным контрактам. На конец 2025 года таких обязательств было около **60 млрд ₽**. ⠀ **🛡 Рейтинг** «Эксперт РА» даёт **ruA-, стабильный**, но АКРА — только **BBB+(RU), позитивный**. Для меня это принципиально: если ориентироваться на более консервативную оценку, ЗАСЛОН уже ниже минимального A- в моей стратегии. Позитивный прогноз АКРА и сильная ликвидность ситуацию улучшают, но рейтинг от этого BBB+ быть не перестаёт. ⠀ **🔎 Что предлагает рынок** На верхней границе новый выпуск даёт около **18,98%**. Для сравнения: — Фабрика ПО 001Р-01 RU000A10FX18 , A- — около **19,1% YTM**; — АБЗ-1 002Р-06 RU000A10EW51, A- — около **19,5%**; — Гидромашсервис 002Р-03 RU000A10FXM4, A/A+ — около **18,1%**; — ТрансКонтейнер П02-03 RU000A10F470, AA- — около **17,2%**. Получается, ЗАСЛОН платит всего около **0,9 п.п.** сверху к A/A+ и порядка **1,8 п.п.** к AA-. А внутри A- группы его доходность вообще находится у нижней границы. ⠀ **🎯 Мой вывод** Сам эмитент не выглядит проблемным: отрицательный чистый долг, большая контрактная база, предыдущий выпуск погашен, ликвидность сильная. В кризис это хорошие аргументы. Но для стратегии «купил и забыл» мне не нравится сочетание **BBB+/A-, ограниченной прозрачности и отсутствия явной премии по доходности**. Поэтому **ЗАСЛОН 002Р-01 я бы пропустил**. На 18,98% рынок уже предлагает сравнимые A- бумаги, а более качественные A/A+ и AA- отдают ненамного меньше. ⠀ **📊 А вам достаточно такой премии?** 👍 — 18,98% устраивает 👎 — для BBB+/A- маловато 🔎 — лучше возьму рейтинг выше ⠀ 👉 Больше про деньги, рынок, бизнес и технологии — в **LYAMKINVESTI**. ⠀ *Это моё личное решение, а не сигнал к покупке. У каждого свой портфель и своё отношение к риску — решения принимайте самостоятельно.* *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* #ЗАСЛОН #облигации #размещения #инвестиции

📌 **Главное за день — 8 сентября** 📈 **Российский рынок продолжил рост:** индекс Мосбиржи прибавил **0,4%** и закрылся на отметке **2274 пункта**. В течение дня индекс поднимался выше **2300**. Лучше рынка выглядели Татнефть, Сургутнефтегаз и Алроса. 🛢 **Нефть снова почти по $100.** Brent по итогам дня закрепилась около **$97,9 за баррель** — максимум примерно за шесть недель. Рост цен поддерживает нефтяной сектор, но одновременно повышает инфляционные риски. Тикеры в фокусе: TATN , SNGS , LKOH, ROSN 🏗 **ПИК окончательно определился с делистингом.** Совет директоров одобрил уход акций с Мосбиржи. Выкуп акций предложен по **551,4 ₽**, а внеочередное собрание акционеров по вопросу делистинга запланировано на **13 октября**. 🥇 **Solidcore отчиталась за первое полугодие.** Выручка составила **$972 млн**, а чистая прибыль выросла примерно **в 5 раз** год к году. При этом производство золота немного снизилось — до **267 тыс. унций** золотого эквивалента против **276 тыс.** годом ранее. KZOS 💰 **Мосгорломбард заметно нарастил бизнес.** Выручка за январь–август 2026 года ожидается на уровне **34,3 млрд ₽** — в **2,4 раза** выше прошлогоднего показателя. Число розничных клиентов выросло на **6%**, до **165,3 тыс.** MGKL 🌾 **У Русагро тоже есть интересная новость для акционеров:** по итогам первого полугодия компания увеличила выручку до **183 млрд ₽**, +**9,1%** год к году. Кроме того, компания возвращается к выплате дивидендов — это первые дивидендные выплаты примерно за **5 лет**. RAGR 🏦 **Для любителей облигаций:** завтра Минфин проведёт очередные аукционы ОФЗ. В размещении заявлены выпуски **26218** и **26230**. SU26218RMFS6 SU26230RMFS1 💱 **На валютном рынке** официальный курс ЦБ на 8 сентября: доллар — **86,19 ₽**, евро — **100,17 ₽**, юань — **12,85 ₽**. 🔑 **И ещё один важный ориентир:** большинство экономистов ждёт, что на заседании **11 сентября** ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне **14%**. В общем, рынок пока продолжает ползти вверх, а нефть решила напомнить, что спокойной осени нам никто не обещал 😏 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #главное_за_день #рынок #акции #облигации #дивиденды #экономика