Январь: +5,46% к портфелю (+18 800 ₽)

Апрель выдался интересным. С одной стороны, рынок продолжает валиться, а некоторые эмитенты («Северсталь» CHMF , «Белуга» BELU ) показывают уже двузначный минус. С другой стороны — перевыполнил план по пополнениям (перенесу излишек в 5к на май) и наконец-то набрал первую тысячу подписчиков/ За апрель: Как уже написал, пополнил портфель на 50 000 рублей. Результат месяца: -16 597 рублей, или -2,67% от портфеля. За это время индекс полной доходности Мосбиржи $MCFTRR IMOEXF снизился на -4,65%. Портфель реалити: 652000 рублей. Лучше индекса, но портфель все равно снижается второй месяц. Говорят, распродажу устроили очередные нерезиденты. Но не устану повторять: это совершенно не важно. Скорее, даже приятно получать хорошие цены на активы, которые мне интересны с горизонтом 10+ лет. Раз нас тут, с учетом других соцсетей, собралось уже почти полторы тысячи человек, мне кажется интересным добавить новые форматы: — Короткая аудиовыжимка по рынкам: отделяем важные тренды от еженедельного шума (3–5 минут раз в неделю). — Ответы на ваши вопросы в аудиоформате. Уже получал запрос рассказать про ПДС и как выбирать ПИФы. Присылайте еще вопросы, это сделает наше общение более сфокусированным на важных для вас темах. — Видеоразборы текущих событий: куда всё движется и как это изменит рынки на горизонте 10+ лет. Спасибо за доверие! Дальше будет еще интереснее ;)

Мир закрывается на ремонт. И это не временно Заметили, как изменились разговоры за последние пару лет? Раньше обсуждали, куда слетать на выходные и в какой валюте лучше держать кэш USDRUBF в европейском банке. Теперь обсуждают, как провести платеж CNYRUBF в Китай, чтобы он не завис на месяц, и где достать запчасть на машину, чтобы она не шла через три границы с наценкой в 300%. Мы по привычке ворчим, что это временные трудности. Что политики скоро договорятся, санкции снимут, логистика починится, и мы снова будем покупать всё мировое в один клик. Это очень дорогая иллюзия. Рэй Далио пару лет назад выпустил толстую книгу про смену мирового порядка. Если отжать из нее всю воду, останется один безжалостный факт: эпоха глобального супермаркета закончилась. Мир распадается на жесткие блоки. Никто больше не хочет зависеть от чужих чипов, чужих труб и чужих платежных систем. «Свободная торговля» работала только тогда, когда был один главный хозяин, который гарантировал безопасность океанов и расчетов. Сейчас хозяев стало много, и они начали делить территорию. Что это значит для нас с вами? Значит, что сидеть и ждать оттепели — стратегия для бедных. Капитал надо парковать, исходя из того, что заборы будут только расти. Не нужно покупать бизнес, который критически зависит от импортного софта, иностранных комплектующих или рынков сбыта за океаном. Его задушат не конкуренты, его задушит таможня и тарифы. Смотрите на тех, кто строит внутреннюю инфраструктуру. На тех, кто добывает ресурс здесь и продает его здесь. На локальных монополистов, которых государство будет защищать просто потому, что без них все встанет. Мир не сломался. Он просто перестал быть удобным. И чем быстрее ваш портфель это учтет, тем целее будут ваши деньги. #пульс #пульс_оцени #пульс_новичкам

Отчет у Северстали CHMF за 1 квартал 2026 года слабый. Рентабельность по EBITDA упала до 14%, свободный денежный поток — минус 40,4 млрд рублей, а чистая прибыль схлопнулась до смешных 57 млн. Спрос на сталь в России продолжает сдуваться: за первый квартал металлопотребление просело на 15% год к году на фоне жесткой денежно-кредитной политики, слабой загрузки у клиентов и давления на цены. И все же забавно, что на таком отчете бумага не провалилась. Значит, значительная часть этого ужаса уже была в цене. Такой вот привет любителям “инвестиций по отчетам”. Тогда на что вообще опираться, кроме цифр за квартал? Отчет — это прошлое, а смотреть надо в будущее. Для себя я выделяю три вещи. Первое — верим ли мы в сектор и в конкретную компанию на горизонте 5–10 лет. Если ответ “да”, то слабый квартал сам по себе ничего не отменяет. Второе — верим ли мы мажоритарным собственникам и устраивает ли нас их отношение к миноритариям. Потому что можно купить отличный бизнес, но толку немного, если мажоритарий неэффективен, работает донором для государственных задач или внезапно забывает про дивиденды именно тогда, когда рынок на них рассчитывает. Третье — есть ли у собственников политический вес и способность в турбулентные периоды защищать свою компанию. В российских реалиях это, пожалуй, один из главных факторов оценки бизнеса. И вот если по этим трем пунктам ваш ответ не изменился, то просадка цены — не проблема, а возможность купить сильный актив дешевле. Плохой квартал — не равно плохой актив. Мало кто из “профи” сейчас будет советовать Северсталь в портфель, и их можно понять: толпе нужен зеленый результат через месяц, максимум к концу года, чтобы не выглядеть глупо на фоне депозита. Поэтому инфлюенсерам приходится продавать высокодоходные и, как водится, высокорисковые истории, которые якобы выстрелят завтра. Где теперь зазывалы Евротранса EUTR — вопрос, конечно, риторический. Повторюсь: если ваш анализ актива не изменился, то и стратегию менять незачем. Скидка на актив, который вы и так готовы держать долго, — это не неприятность. Это удача. #пульс #пульс_новичкам #пульс_оцени