Флоатер Промомед 002Р-03 — доходность ~18,25% и кредитный рейтинг A

Войти

«флоатер» (облигацию с переменным купоном) от фармацевтического эмитента. В условиях начавшегося в 2025–2026 годах цикла снижения ключевой ставки (КС) этот инструмент имеет специфическую релевантность. Финансовые параметры и доходность Текущая ставка: С 13 февраля 2026 года ключевая ставка составляет 15,50%. Ожидаемый купон: При спреде +2.75 б.п. начальная доходность составит около 18,25% годовых с ежемесячными выплатами. Кредитное качество: Рейтинг A|ru| со стабильным прогнозом от НРА (подтвержден в феврале 2026 г.) и ruA- от Эксперт РА. Это относит бумагу к категории умеренно высокого кредитного качества. Бенчмарк: Спред в 275 б.п. является конкурентным для рейтинга «А», обеспечивая премию над ОФЗ и вкладами (средняя ставка по вкладам на срок более года в феврале 2026 г. составила 11,75%). Релевантность в цикле снижения ставки В отличие от облигаций с фиксированным купоном, цена которых растет при смягчении политики ЦБ, флоатер ведет себя иначе: Защита от волатильности: Цена флоатера обычно держится близко к номиналу (1000 руб.), даже если рынок нестабилен. Это делает выпуск Промомеда хорошим инструментом для «парковки» ликвидности с доходностью выше денежного рынка. Снижение денежного потока: По мере дальнейшего снижения КС (прогноз ЦБ на конец 2026 года — до 12%), размер ежемесячного купона будет уменьшаться. Если ваша цель — зафиксировать высокую доходность на 2 года, флоатер может проиграть длинным ОФЗ или корпоративным облигациям с постоянным купоном. Краткосрочная эффективность: На горизонте первой половины 2026 года, пока ставка остается двузначной (средняя ожидается на уровне 14,1%), флоатер обеспечит высокую текущую доходность, превышающую инфляцию (прогноз 4,5–5,5%). Особенности эмитента Рост бизнеса: Группа «Промомед» показала рост выручки более чем на 75% по итогам 2025 года. Профиль деятельности: Фокус на импортозамещающих препаратах (диабет, ожирение), что обеспечивает устойчивый спрос независимо от макроэкономической конъюнктуры. Не ИИР Другие выпуски:

ООО «ПР-Лизинг» Ключевые финансовые показатели (9 месяцев 2025, РСБУ) Активы: 11,4 млрд руб. (+7% к октябрю 2024 г.). Собственный капитал: 1,518 млрд руб. (+12,5% к октябрю 2024 г.). Выручка: 1,76 млрд руб. (+29% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г.). Чистая прибыль: 120 млн руб. (+43% к 9м2024). Чистый долг (Net Debt): 8,8 млрд руб.. Эффективность и риски (данные на середину 2025 года) Рентабельность: По данным МСФО за 6 месяцев 2025 года, рентабельность капитала (ROE LTM) составила 11,8%, а рентабельность активов (ROA LTM) — 1,6%. Качество портфеля: Стоимость риска (COR) находится на низком уровне — 0,56%, что говорит о высоком качестве лизингополучателей. Долговая нагрузка: Отношение чистого долга к капиталу (Net Debt / Equity) составляет 5,8–5,9х. Лизинговый портфель: На 01.07.2025 объем портфеля составил 16,0 млрд руб. (+12,3% с начала года). Лизинговый портфель ООО «ПР-Лизинг» на середину и конец 2025 года характеризуется высокой диверсификацией как по типам имущества, так и по географии присутствия. 1. Структура по видам имущества Компания позиционирует себя как универсальный игрок, но основной объем портфеля (более 70%) сосредоточен в высоколиквидных сегментах транспорта и техники: Грузовой автотранспорт и спецтехника: ~45–50% (тягачи, самосвалы, дорожно-строительная техника). Легковой автотранспорт: ~20–25% (парки такси, корпоративные авто). Оборудование: ~15–20% (промышленное, энергетическое и медицинское оборудование). Прочее: ~10% (включая недвижимость и ж/д технику). Такая структура позволяет компании сохранять устойчивость: в случае дефолта лизингополучателя транспорт и спецтехнику проще изъять и реализовать на вторичном рынке. 2. Отраслевая диверсификация Портфель распределен между клиентами из различных секторов экономики, что снижает зависимость от кризиса в конкретной индустрии: Строительство и дорожное хозяйство (крупнейший сегмент). Транспорт и логистика. Торговля и сфера услуг. Производственные предприятия. 3. Региональный охват Компания работает практически во всех федеральных округах РФ. Согласно данным агентства АКРА, диверсификация по регионам оценивается как высокая: Центральный ФО: занимает значительную долю за счет концентрации бизнеса в Москве. Приволжский ФО: исторически сильный регион для компании (головной офис находится в Уфе). Другие регионы: активное присутствие в Северо-Западном, Уральском и Сибирском округах. 4. Качество портфеля На 2025 год доля проблемных активов (NPL 90+) в портфеле остается на низком уровне — менее 1–1.5%, что значительно лучше среднерыночных показателей. Это достигается за счет жесткого скоринга и ориентации на ликвидные предметы лизинга. Вывод: Финансовое состояние компании характеризуется как стабильное с адекватным запасом капитала и высокой диверсификацией бизнеса по видам имущества (преимущественно спецтехника и автотранспорт). Рост прибыли и активов подтверждает эффективность выбранной стратегии развития. Не ИИР RU000A10CJ92

Выпуск Промомед 002Р-03 представляет собой классический