🚀 Т-Инвестиции оценил фундаментальную стоимость акций МТС

Банка — 1 600 ₽ 🔹Оценка: Покупать 🔹Целевая цена: 1600 ₽ за акцию 🔹Мультипликаторы: P/E'25 — 5,8x, P/B'25 — 0,52x 📌 Ключевые факты и перспективы роста За последние десять лет МТС Банк трансформировался из убыточного корпоративного игрока в одного из быстрорастущих розничных банков. Сегодня банк обслуживает 3 млн клиентов, а его активы превышают 750 млрд ₽. Несмотря на то, что текущий уровень высоких процентных ставок сдерживает рост кредитования, снижение ставок в ближайшие годы обеспечит банку динамичное опережающее развитие, превышающее среднерыночные показатели. 📌 Основные драйверы роста 🔹Уникальное преимущество обеспечивается интеграцией в экосистему МТС с 82 млн абонентов и широкой сетью из более 4000 салонов связи. 🔹Активное развитие финтех-продуктов и сервисов daily banking увеличивает клиентскую активность. 🔹Ускорение роста кредитного портфеля банка после ожидаемого снижения ставок в 2026–2027 годах. Среднегодовой темп прироста портфеля банка на пятилетнем горизонте может составить 16%. 🔹Портфель ОФЗ на сумму 156 млрд ₽ создаст доход на горизонте жизни сделки. 📌 Финансовые показатели и эффективность 🔹Чистая прибыль по МСФО в 2025 г. может достичь 12,8 млрд ₽, увеличившись на 4% г/г, с ROE 13% и перспективой увеличения до 17% в среднесрочной перспективе. 🔹Коэффициент расходов к доходам составит 36%, в перспективе 5 лет будет близок к целевому уровню около 33%. 🔹Совокупный доход банка, по прогнозам аналитиков Т-Инвестиции, будет расти в среднем на 14% ежегодно в течение следующих пяти лет с опережающим темпом роста комиссий. 📌 Перспективы кредитного портфеля и доходов 🔹В 2026–2027 годах темпы роста кредитного портфеля прогнозируются на уровне 16–18% ежегодно. 🔹Комиссионные доходы банка будут расти темпами более 20% в год. 🔹Процентная маржа будет постепенно восстанавливаться до исторического уровня около 9%. 📌 Дивиденды и доходность для инвесторов 🔹Прогноз дивидендных выплат на 2026 год составляет около 86 рублей на акцию, что обеспечивает доходность порядка 6% к текущим котировкам. 🔹Средневзвешенный прогнозируемый рост дивидендов на ближайшие пять лет оценивается на уровне 19% в год. $MBNK