$RU000A10AYU6

$RU000A10BGC9 Финансовый анализ к отчету ООО МФК «Мани Мен» за 2024 год: 1. Выручка: Основная выручка формируется за счет процентных доходов по микрозаймам — 16 579 606 тыс. руб. (Примечание 25, стр. 64). Вывод: Компания демонстрирует высокую доходность от своей основной деятельности, что подтверждает устойчивость бизнес-модели. 2. EBITDA: Операционная прибыль: 2 909 835 тыс. руб. + Проценты: 1 104 196 тыс. руб. + Амортизация: 45 838 тыс. руб. (основные средства) + 235 392 тыс. руб. (нематериальные активы) = 4 295 261 тыс. руб. Вывод: EBITDA на уровне 4.3 млрд руб. свидетельствует о сильной операционной эффективности, но требует контроля за расходами на амортизацию. 3. Capex: Капитальные вложения в нематериальные активы: 734 660 тыс. руб. + Инвестиции в дочерние предприятия: 1 494 264 тыс. руб. = 2 228 924 тыс. руб. Вывод: Высокий Capex (2.2 млрд руб.) направлен на развитие IT-инфраструктуры и расширение дочерних структур, что может усилить долгосрочные конкурентные преимущества. 4. FCF (Свободный денежный поток): Операционный денежный поток: 2 214 111 тыс. руб. – Capex: 2 228 924 тыс. руб. = -14 813 тыс. руб. Вывод: Отрицательный FCF указывает на временный дефицит ликвидности, связанный с активными инвестициями. Требуется мониторинг денежных потоков. 5. ROE (Рентабельность капитала): Чистая прибыль: 2 267 520 тыс. руб. / Средний собственный капитал: (7 075 848 + 5 218 925) / 2 = 6 147 387 тыс. руб. = 36.9% Вывод: ROE 36.9% — исключительно высокая доходность для инвесторов, что подтверждает эффективное использование капитала. 6. ROIC (Рентабельность заёмного капитала): Чистая прибыль: 2 267 520 тыс. руб. / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства): 7 075 848 + 6 538 723 = 13 614 571 тыс. руб. ≈ 16.7% Вывод: ROIC 16.7% ниже ROE, что указывает на умеренное влияние заемных средств на рентабельность. 7. Эффект финансового рычага: Разница между ROE и ROIC: 36.9% – 16.7% = 20.2% Вывод: Положительный эффект рычага (+20.2%) показывает, что заемные средства используются прибыльно, но повышают риски при росте долговой нагрузки. 8. Net Debt / EBITDA: Чистый долг: Финансовые обязательства (6 538 723 тыс. руб.) – Денежные средства (708 654 тыс. руб.) = 5 830 069 тыс. руб. / EBITDA: 4 295 261 тыс. руб. = 1.36 Вывод: Соотношение 1.36 находится в безопасной зоне (<3), но требует контроля при дальнейшем наращивании долга. 9. Перспективы получения купона и тела облигации: В 2024 году компания погасила долговые ценные бумаги на 1.9 млрд руб. Остаток денежных средств: 755 154 тыс. руб. Вывод: При текущей ликвидности и EBITDA риски задержки выплат минимальны. Перспективы — стабильные. 10. Вероятность дефолта Оценка: Покрытие процентов (EBITDA / Проценты): 4 295 261 / 1 104 196 ≈ 3.9x — хороший уровень. Net Debt/EBITDA 1.36 — умеренная долговая нагрузка. Вывод: Вероятность дефолта в ближайшие 12 месяцев — менее 5% (низкая). 11. Рекомендации для держателей облигаций 1. Контроль денежных потоков: Отслеживать динамику FCF для предотвращения кассовых разрывов. 2. Мониторинг долга: Не допускать роста Net Debt/EBITDA выше 2. 3. Диверсификация: Ограничить долю облигаций компании в портфеле до 10-15%. 4. Анализ залогов: Убедиться в достаточности обеспечения по микрозаймам (Примечание 40, стр. 75). Итог: Облигации ООО МФК «Мани Мен» — инструмент с умеренным риском, подходящий для консервативных инвесторов при условии регулярного аудита финансовых показателей.