💡 Ставка 10,75% и ставка 15,75% приносят почти одно и
то же. Разбираем, куда девается разница 📊 Две облигации в наших портфелях. У первой ставка купона 15,75% годовых, у второй 10,75%. Разница в ставке — пять процентных пунктов, и обычно на этом разговор заканчивается: берём ту, что платит больше. Обе платят купон сегодня, 26 августа. $RU000A10CWF7 (ПГК 003Р-01) — 12,95 ₽ на бумагу, держим в &Мега_Облигации, брали 30 июля по 1003,60 ₽. $RU000A10F8P9 (РЖД БО 001P-53R) — 8,84 ₽ на бумагу, держим в &Мега Облигации (взяли 7 августа по 886,60 ₽) и в &RFV MegaStrategy RUB (20 августа по 880,70 ₽). Рейтинги тоже разные, но не в ту сторону, что ставки: у выпуска РЖД высшая ступень AAA(RU) от АКРА, у ПГК ниже — ruAA от «Эксперт РА» и AA+.ru от НКР. ⚙️ Ставку назначают к номиналу, а платите вы цену Ставка фиксируется при выпуске и считается от 1000 ₽ номинала — она не знает, почём вы купили. А покупаете вы рыночную цену. На вчерашних торгах последняя сделка по ПГК прошла по 100,73% номинала, то есть по 1007,30 ₽. По РЖД — по 88,49%, это 884,90 ₽. РЖД: 107,50 ₽ купонами в год на вложенные 884,90 ₽ — 12,148% годовых. Плюс 115,10 ₽ разницы между ценой и номиналом: 7 апреля 2030 года выпуск по графику гасится по 1000 ₽. Разложить эту разницу на 3,62 года до погашения — ещё 3,594 п.п. в год. Простая доходность — 15,742%. ПГК: 157,50 ₽ на вложенные 1007,30 ₽ — 15,636% годовых. Но 7,30 ₽ переплаты над номиналом к погашению 14 сентября 2028 года исчезнут, это минус 0,352 п.п. в год. Простая доходность — 15,284%. Пять пунктов в ставке сжались до 0,46 п.п. в доходности — и в пользу той бумаги, у которой купон меньше, если считать простую доходность. 🧠 И это ещё не вся правда Доходность считают двумя способами. Простая — как выше. Эффективная — та, что предполагает, что каждый купон вы сразу вкладываете обратно под ту же ставку. По эффективной порядок переворачивается: Мосбиржа по итогам вчерашних торгов даёт по ПГК 16,47%, по РЖД 15,95%. Наш пересчёт по графику купонов — 16,468% и 15,949%, тот же порядок. Причина простая. У ПГК на руки приходит 157,50 ₽ в год, их есть куда пристроить. У РЖД основная часть дохода заперта в дисконте до апреля 2030-го, реинвестировать нечего. Отсюда и разрыв между простой и эффективной доходностью: у ПГК 1,18 п.п., у РЖД 0,21 п.п. Вывод не в том, что одна бумага лучше другой, а в том, что разница в ставке почти целиком съедается ценой. Знак остатка зависит от того, тратите вы купоны или вкладываете обратно. 📊 Это не редкий случай На утро 26 августа в нашей базе 923 непогашенных выпуска с фиксированным купоном, номиналом 1000 ₽ и живой ценой. 551 из них торгуется дешевле номинала, 357 дороже и только 15 — ровно по номиналу. Вот у этих 15 ставка купона и равна доходности. У остальных девятисот — нет. По рейтинговым группам то же самое, только мягче: у 163 выпусков AAA средняя ставка 11,3% при средней доходности 12,2%, у 56 выпусков AA — 13,4% и 13,2%. Разрыв в ставке 2,1 п.п., в доходности 1,0 п.п. — половину съела цена. Уберём отсечку по доходности — разрыв сузится до 0,3 п.п., но знак останется тем же. 🎯 Что проверить у себя сегодня Откройте карточку любой своей облигации и сравните две строки: ставку купона и доходность к погашению. Разошлись — вся разница сидит в цене, бумага стоит дороже или дешевле 100% номинала. И посмотрите, какая доходность показана — простая или эффективная. Чем крупнее купон, тем сильнее эти два числа расходятся: у ПГК на 1,18 п.п., у РЖД на 0,21 п.п. Мы сравниваем бумаги по доходности при текущей цене, а не по ставке купона. Обе эти облигации куплены в разные дни и по другим ценам, чем сегодняшние, — отбор идёт на момент покупки, а не задним числом. А вы на что смотрите первым делом в карточке облигации — на ставку купона или на цену? 💬 #облигации #доход #стратегия #решения #финансы
21
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
MegaStrategy
37,7K подписчиков • 96 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+0,92%
Еще статьи от автора
27 августа 2026
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Акции ВТБ VTBR 27 августа обвалились до исторического минимума 49,7 ₽ — почти на 43% ниже цены размещения допэмиссии в 87 ₽.
Допэмиссия объемом 6,3 млрд акций на 314,6 млрд ₽ стартовала 26 августа по преимущественному праву и разводняет доли действующих акционеров.
Инвестиционный кейс банка дополнительно ослаблен кризисом Wildberries, у которой атаки БПЛА повредили треть складских мощностей, а прямые убытки оцениваются в сотни миллиардов рублей.
Давление размывающей допэмиссии и проблем крупного партнера показывает, что рынок закладывает в цену не только корпоративные, но и системные риски.
2️⃣ АЛРОСА ALRS в I полугодии 2026 года получила чистый убыток 9,5 млрд ₽ против прибыли 40,6 млрд ₽ годом ранее, при выручке 90,3 млрд ₽, упавшей на 33%.
EBITDA обвалилась на 61%, до 14,4 млрд ₽ — минимума с 2015 года, а чистый долг вырос на 84%, до 112,1 млрд ₽.
Причины — падение мировых цен на алмазы, крепкий рубль и сокращение импорта алмазов в Индию на 25% на фоне роста доли синтетических камней.
Слабый рынок алмазов и крепкий рубль довели показатели компании до многолетних минимумов без признаков скорого разворота.
3️⃣ Акции "Магнита" MGNT 27 августа упали до исторического минимума 1,45 тыс. ₽ за бумагу, потеряв за день 2,06%.
Это самый низкий уровень с августа 2009 года, а с начала 2026 года бумаги подешевели более чем на 50%.
Аналитики связывают падение с долгом компании, превышающим 500 млрд ₽ по МСФО на 2025 год, и отсутствием дивидендов — последний раз ритейлер платил их в 2023 году.
Рекордный долг и почти трехлетняя пауза в дивидендах лишают бумагу инвестиционной привлекательности даже на фоне интереса к ритейлу.
4️⃣ Segezha Group SGZH в I полугодии 2026 года сократила OIBDA по МСФО в 4 раза год к году, до 0,66 млрд ₽, при рентабельности, упавшей до 1,7% с 5,8%.
Выручка снизилась на 15%, до 37,98 млрд ₽, чистый убыток составил 15,6 млрд ₽ против 16,2 млрд ₽ годом ранее.
Компания назвала главной причиной дефицит топлива из-за серии инцидентов на крупнейших НПЗ европейской части России.
Топливный дефицит добавился к слабой рыночной конъюнктуре, лишив компанию возможности показать улучшение результатов.
5️⃣ Французская TotalEnergies завершила передачу своей 10%-ной доли в проекте "Арктик СПГ-2" структуре НОВАТЭКа NVTK , увеличив его долю в проекте до 70%.
TotalEnergies сохранила право на возмещение около 1,3 млрд$ ранее предоставленных проекту займов с учетом действующих санкций.
Компания вошла в проект в 2018 году, инвестировав около 2,55 млрд$, но в 2022 году списала 4,1 млрд$ его стоимости.
Консолидация доли НОВАТЭКом устраняет одного из последних западных партнеров санкционного проекта, но не решает проблему монетизации продукции под санкциями.
6️⃣ Совет директоров "Т-Технологий" T одобрил максимальный объем допэмиссии в 550 млн акций для полной консолидации АО "Точка", хотя реальная потребность оценивается вдвое меньше.
Размещение пройдет закрытой подпиской по цене выше рыночной, чтобы избежать чрезмерного размытия; оценку сделки объявят после одобрения акционерами в конце сентября.
Ранее в апреле "Интеррос" Владимира Потанина купил 25% "Точки" у VK VKCO за 21,2 млрд ₽ для последующей передачи при допэмиссии.
Планируемая цена размещения выше рынка сигнализирует о попытке компании минимизировать размытие доли миноритариев при консолидации быстрорастущего актива.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #втб #алроса #магнит #новатэк #сегежа #точка
27 августа 2026
🎯 **24%, 19,5% и 15% — три ставки, три портфеля, и ни одна бумага не тянет результат в одиночку**
Вчера, 26 августа, в 17:48 по Москве в RFV MegaStrategy RUB пришли 8,84 ₽ купона по RU000A10F8P9 (РЖД БО 001P-53R) — брокер уже провёл платёж. Сегодня, 27 августа, по графику в очереди ещё три выплаты в наших портфелях, и деньги идут не в одну стратегию, а сразу в три разных.
RU000A10B0B0 (Группа ЛСР БО 001Р-10, рейтинг A) платит 19,73 ₽ на бумагу при ставке 24,00% — сразу в двух портфелях: 2 бумаги в Мега Облигации и 1 бумага в &Мега_Акции. RU000A1087A7 (ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-06, рейтинг A-) платит 12,33 ₽ при ставке 15,00% — 1 бумага, тоже в &Мега_Облигации. RU000A10BQB0 (ГТЛК БО 002P-08, рейтинг AA-) платит 16,03 ₽ при ставке 19,50% — 1 бумага, но уже в &RFV_MegaStrategy_RUB, и этого эмитента нет ни в одном из двух других наших портфелей.
Итого по графику на сегодня: 51,79 ₽ в Мега Облигации сразу от двух заёмщиков, 19,73 ₽ в &Мега_Акции, 16,03 ₽ в RFV MegaStrategy RUB — 87,55 ₽ в сумме, но из трёх независимых источников, а не из одного.
В облигационной части каждой стратегии действует жёсткое правило: не больше одного выпуска одного эмитента на портфель. Поэтому даже когда Мега Облигации сегодня получает сразу два платежа, это два разных заёмщика с разным рейтингом (A и A-), а не удвоенная ставка на одного. А ГТЛК с рейтингом AA- вообще не в этом портфеле — он в третьем, независимом.
Диверсификация — не слово из рекламного буклета, а то, что можно построчно проверить в календаре выплат: сегодняшний результат каждого из трёх портфелей зависит не от одной бумаги, а от нескольких компаний, между собой никак не связанных.
Загляните в свой купонный календарь: от скольких разных эмитентов вам приходят выплаты в этом месяце — и не окажется ли, что весь доход держится на одной-двух бумагах?
Совпадают ли у вас даты выплат с сегодняшними тремя? 👍💬
#облигации #диверсификация #портфель #рейтинг #финансы
25 августа 2026
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ МТС MTSS во II квартале 2026 года увеличила чистую прибыль в 23,9 раза год к году, до 66,9 млрд ₽, при выручке 213,5 млрд ₽, выросшей на 9,2%.
OIBDA компании поднялась на 16,3%, до 84,6 млрд ₽, а доходы от телеком-услуг — на 12,2%, до 136,8 млрд ₽, на фоне роста абонентской базы в России до 84,1 млн пользователей.
Акционеры утвердили дивиденды в размере 70 млрд ₽ по итогам квартала; ранее в августе уже была выплачена часть дивидендов за 2025 год — 35 ₽ на акцию.
Кратный рост прибыли и щедрые дивиденды делают МТС одним из самых сильных отчетов сезона среди телеком-компаний.
2️⃣ Индекс Мосбиржи $IMOEX 25 августа вырос на 2,2%, до 2117,15 пункта, а РТС — на 0,8%, до 789,63 пункта, на фоне позитивной реакции рынка на новость о визите директора ЦРУ в Москву.
Среди лидеров роста — Русагро RAGR, прибавившее 4,5%, и Татнефть TATN, подорожавшая на 4,2%, тогда как Полюс снизился на 2,3%, а НЛМК — на 1,8%.
Курс доллара ЦБ повысил на 1,18 ₽, до 84,46 ₽, при этом нефть Brent подешевела до 88,74$ за баррель, а объем торгов составил 81,15 млрд ₽.
Рост рынка на геополитических сигналах при одновременном падении нефти показывает, что инвесторы сейчас реагируют прежде всего на новости о возможной разрядке, а не на сырьевую конъюнктуру.
3️⃣ Совет директоров МКК "Займер" ZAYM рекомендовал дивиденды за II квартал 2026 года в размере 4,86 ₽ на акцию — это вся чистая прибыль компании по МСФО за период, около 486 млн ₽, с доходностью около 3,6%.
Акционеры рассмотрят выплату на собрании 29 сентября, купить акции под дивиденды можно до 10 октября.
За I квартал 2026 года компания уже выплатила 4,36 ₽ на акцию, а по итогам всего 2025 года — 27,29 ₽ на акцию.
Стабильная практика направлять всю квартальную прибыль на дивиденды делает бумагу привлекательной для дивидендных инвесторов, несмотря на цикличность сектора микрофинансирования.
4️⃣ "Газпром капитал", дочерняя структура Газпрома GAZP, 25 августа разместила облигации серии БО-003Р-29 объемом 60 млрд ₽ со сроком обращения 3,5 года.
Бумаги предусматривают ежемесячный переменный купон по ставке ЦБ плюс спред, который по итогам сбора заявок снизился со 160 до 150 базисных пунктов.
Организаторами размещения выступили Газпромбанк и Sber CIB, техническое размещение бумаг запланировано на 28 августа.
Снижение итогового спреда против первоначального ориентира говорит о высоком спросе инвесторов на долг Газпрома даже в текущих условиях.
5️⃣ Нижнекамскнефтехим NKNC , входящий в СИБУР, в I полугодии 2026 года снизил чистую прибыль по МСФО в 16,1 раза, до 1,64 млрд ₽, при выручке 128,4 млрд ₽, упавшей на 6,1%.
Компания признала убыток от обесценения активов в 1,5 млрд ₽ из-за повреждения оборудования и зданий после взрыва и пожара на производстве каучука в Нижнекамске 31 марта 2026 года, в котором погибли 12 человек.
По РСБУ в июле зафиксирован отдельный убыток в 1,2 млрд ₽.
Обвал прибыли отражает не рыночные факторы, а прямые последствия крупной техногенной аварии, устранение которых может ограничивать результаты компании и в следующих периодах.
6️⃣ Минцифры готовит перечень протоколов для ИИ-агентов в промышленном софте к 1 декабря 2026 года, среди участников формирующегося рынка — Т-Технологии T, Сбербанк SBER и Яндекс YDEX
Объем рынка корпоративных ИИ-агентов в 2026 году оценивается в 30 млрд ₽, но доля агентских решений в реестре отечественного софта — около 5% против 39% в среднем по миру, из более 32,3 тыс. продуктов от 11,9 тыс. разработчиков.
Отставание объясняется тем, что рынок только формируется, а единые стандарты взаимодействия агентов пока не закреплены.
Государственное регулирование протоколов ИИ-агентов раньше рыночной зрелости сегмента может задать правила игры для крупных технологических игроков еще на старте гонки.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #мтс #мосбиржа #займер #газпром #нкнх #ииагенты