🧭 «Если бы я начинал сегодня»: 7 уроков для новичков

📉 Уральская Сталь: отчёт за 9 мес. 2025 — что реально происходит с бизнесом 📉 😳 Если смотреть на цифры без иллюзий — отчёт тревожный. Компания, которая долгие годы воспринималась как устойчивый металлургический игрок, в 2025 году резко провалилась по операционным результатам. И это уже похоже не на временную слабость, а на глубокий системный сбой. 📌 Что именно произошло 📊 Выручка упала до ~82,7 млрд ₽ (–33% год к году). 📉 Чистый результат — убыток –12,6 млрд ₽ вместо +5,5 млрд ₽ годом ранее. 💸 Операционный поток отрицательный — бизнес не генерирует живые деньги. 🚨 Маржа схлопнулась: себестоимость съела прибыль, рентабельность просела в минус. На фоне падения выручки это критичный сигнал. 📊 Баланс растёт за счёт долга, а не прибыли. Долг увеличивается, собственный капитал снижается. Денег на счетах — меньше 1 млрд ₽ при краткосрочных обязательствах более 100 млрд ₽. Любой сбой в рефинансировании может ударить по устойчивости. 🧩 Что с дебиторкой — те самые ~65,7 млрд ₽ (последняя страница отчета) Эта цифра многих испугала, но здесь есть важная специфика отрасли. Металлургия работает с длинными отсрочками оплаты, поэтому крупная дебиторская задолженность — нормальная часть бизнес-модели. Основная её часть — рабочая, текущая, связанная с поставленными, но ещё не оплаченными контрактами. Это не потерянные деньги, а будущие поступления, уже отражённые в оборотке. Да, оборачиваемость снизилась, но структура дебиторки остаётся управляемой — именно поэтому рейтинговые агентства не считают её токсичной статьёй. 📈 Рейтинги эмитента и облигаций 📌 АКРА — 2022: A-(RU) — 2023: A(RU) — 2024: A+(RU) — февраль 2025: понижение до A(RU), прогноз негативный 📌 НКР — 2023: AA-.ru — декабрь 2024: понижение до A+.ru, прогноз стабильный 🔎 Оба агентства ухудшили оценки: тренды по прибыли, марже и ликвидности давят на кредитное качество. 📅 Как часто пересматривают рейтинги АКРА — минимум раз в год, НКР — также ежегодно, но возможны внеплановые корректировки при резких изменениях финансового положения. 📌 Что это значит для держателя облигаций Это не дефолт, но зона повышенного риска. ⚠ Компания живёт за счёт перекредитования. ⚠ Операционный бизнес не кормит долг. ⚠ Ликвидность минимальна. ⚠ Баланс жив, но динамика негативная. Если конъюнктура ухудшится или доступ к кредитам сузится — давление на долговую нагрузку усилится. 💡 Это похоже на жизнь на кредитной карте: пока лимит есть — можно дотянуть, но любой внешний шок делает систему уязвимой. 📍 На что смотреть дальше 🧠 Выйдет ли компания хотя бы в операционный плюс 🧠 Сокращается ли краткосрочный долг 🧠 Растёт ли запас ликвидности 🧠 Какие решения будут по реструктуризации 🧠 Что скажет менеджмент в пояснениях к следующему отчёту 📣 Вывод Уральская Сталь остаётся работающим, но рискованным эмитентом. Баланс пока живой, активы значительные, но тренды по прибыли, денежному потоку и структуре долга требуют внимательного мониторинга. 💬 Как считаешь, эти бумаги стоит держать или уже пора снижать долю? Напиши в комментариях и поставь лайк, если разбор был полезен. RU000A10CLX3 RU000A10D2Y6 RU000A1066A1 RU000A105Q63

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Греф озвучил взгляд Сбера SBER на 2026 год: экономика будет расти слабо — около 1%, но инфляция снизится, что позволит ЦБ мягче вести политику и опустить ставку к 12%. Сбер сохраняет дивполитику — выплата 50% прибыли, ожидает рост кредитования на 9–11% и рентабельность капитала около 22%. Банк рассчитывает получить эффект от ИИ на 550 млрд ₽ и выйти из периода охлаждения экономики, чтобы стимулировать новые инвестиционные проекты. 2️⃣ IT-компания "Базис" BAZA успешно провела IPO на Мосбирже, привлекла 3 млрд ₽ по цене 109 ₽ за акцию. Капитализация вышла на уровень 18 млрд ₽, свободное обращение — 16,7%. Мажоритарий долю не сокращал. Компания делает ПО для управления IT-инфраструктурой, растёт быстро: по МСФО прибыль за 9 месяцев выросла на 35%, выручка — на 57%. "Базис" заявляет курс на импортозамещение и экспансию в Латинскую Америку и Африку. 3️⃣ Карты "Мир" с истёкшим сроком будут работать, но не везде. НСПК постепенно отключит их от офлайн-и отложенных операций — например, оплаты в транспорте или самолётах. К 2030 году такие операции полностью запретят, поэтому часть владельцев всё равно заменит карты. Причина — снижение нагрузки на инфраструктуру и вопросы безопасности после ухода Visa и Mastercard. 4️⃣ США продлили срок, в течение которого можно проводить сделки по продаже зарубежных активов ЛУКОЙЛа LKOH , теперь до 17 января 2026 года. Разрешены только операции, связанные с переговорами и передачей активов, но деньги нельзя перечислять в РФ. Продление связано с санкциями, которые ранее ограничили работу ЛУКОЙЛа за рубежом и требовали завершить сделки в короткие сроки. По болгарским активам разрешения действуют дольше — до апреля 2026 года. 5️⃣ Путин разрешил СП "Роснефти" ROSN и Shell проводить сделки с их долей в Каспийском трубопроводном консорциуме, что фактически открывает путь к выходу из проекта. Но любая сделка всё равно зависит от позиции США, Казахстана и западных акционеров — без одобрения OFAC пройти она не сможет. Считается, что Казахстан мог настаивать на выходе СП из КТК из-за страха попасть под вторичные санкции, которые угрожают 80% его нефтяного экспорта. Для Shell это упрощает уход из чувствительного актива, а для "Роснефти" потеря доли болезненна стратегически, но не критична финансово. 6️⃣ Башкирия планирует продать часть акций "Башнефти" BANE, но оставляет за собой право обратного выкупа, чтобы позже вернуть пакет, когда ситуация в отрасли стабилизируется. К продаже готовят 6,36% уставного капитала, при этом у республики остаётся блокирующий пакет 25%+1 акция. Решение объясняют нуждой привлечь деньги и поддержать экономику в условиях санкций, не допуская снижения эффективности и прибыли компании. 7️⃣ "Лента" LENT купила 67% дальневосточной сети "Реми", в которую входят 115 магазинов трёх регионов с выручкой около 53 млрд ₽ в год. Бренды сохранятся, основатель остаётся в капитале и продолжит развивать бизнес. Сделка должна дать эффект за счёт объединения логистики и процессов, что позволит снизить издержки и удерживать цены для покупателей Дальнего Востока. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅ #мегановости #новости #экономика #технологии #инфраструктура #санкции #прогнозы #экспансия #ритейл #финтех

🔥 Рейтинг A у облигации: надёжность или иллюзия? 💬 🧩 Интересная деталь: когда слышишь «рейтинг A», создаётся ощущение, что перед тобой крепкий эмитент с понятными рисками. Но пример Уральской стали отлично показывает, что рейтинг — это только часть картины, и именно рынок часто первым видит надвигающиеся проблемы. 📌 Что означает рейтинг A Это инвестиционный уровень. Компания считается финансово устойчивой, способной выполнять обязательства в срок, а риск дефолта оценивается как низкий. Такой рейтинг стоит выше BBB, но ниже AA и AAA. Для инвесторов это обычно комфортная зона — доходность выше «супернадёжных» эмитентов, но риск контролируем. Однако рейтинг — это взгляд в прошлое. Он отражает данные за отчётные периоды, тогда как рынок реагирует на живые события — и делает это безжалостно быстро. 📉 Текущее положение Уральской стали В 2024–2025 годах компания вошла в сложный цикл. Резкое падение выручки, переход от прибыли к значительным убыткам, ухудшение денежного потока — всё это повышает нагрузку на долговую систему. Рынок смотрит не на рейтинг A, а на то, сможет ли компания пройти ближайшие погашения. 💸 Что происходит с облигациями Облигации УралСт1Р01 RU000A105Q63 стали сводкой настроений инвесторов. Цена снизилась до ~929 руб., хотя погашение уже 25.12.2025. Доходность выросла до экстремальных значений, которые обычно встречаются только при ожидании риска дефолта. Купон фиксированный, следующий платёж — 53,85 руб., но рынок сейчас волнует главное: есть ли уверенность в полном погашении номинала? Высокая доходность — это не возможность, а отражение опасений. 📣 Что говорят инвесторы Часть подписчиков верит: предприятие слишком крупное и важное для региона, чтобы его оставить без поддержки — это тысячи рабочих мест, инфраструктурные цепочки, социальная ответственность. Но другая часть говорит о сокращениях, снижении спроса на продукцию и слухах о переговорах вокруг возможной покупки завода. Разные оценки рождают высокую волатильность и нервозность вокруг всех выпусков компании. ⚠️ Какие сценарии реальны Возможные варианты развития: рефинансирование долгов, реструктуризация на новых условиях, экстренная поддержка со стороны крупных кредиторов, возможный приход стратегического инвестора, частичное оздоровление за счёт продажи непрофильных активов. Сценариев много, но ни один из них пока не подтверждён официально. 📎 Итог Рейтинг A говорит о том, что компания раньше была достаточно устойчивой. Но рынок сегодня видит более высокий риск, чем предполагает сам рейтинг. Облигации Уральской стали сейчас — инструмент для тех, кто принимает риск сознательно и понимает, что доходность растёт только тогда, когда растут опасения. Для умеренных инвесторов такие бумаги — скорее зона, требующая дистанции и осторожности. 💬 Как ты думаешь, что победит: поддержка и восстановление или реструктуризация и долгий путь наверх? Делись мнением в комментариях и ставь лайк 👍 #облигации #доходность #рейтинг #инвестиции #металлургия #риск #финансы #обзор