{$EHZ5} {$IBZ5} В рамках работы над созданием комплексных правовых рамок для цифровой экономики Юридическая фирма Vamos совместно с ТПП РФ направили запрос в Минфин РФ. Основной фокус обращения – узнать мнение министерства о перспективах законодательного регулирования оборота цифровых валют. Минфин, как орган, ответственный за выработку государственной финансовой и бюджетной политики, играет ключевую роль в формировании подхода к новым видам активов. Его позиция определит, будет ли деятельность криптообменников легализована, лицензирована и интегрирована в национальную финансовую систему. Главные темы обращения: • Законодательные инициативы. Рассматривается ли возможность принятия отдельного закона, регулирующего деятельность операторов обмена цифровых валют? • Вопросы лицензирования. Каковы потенциальные подходы и сроки введения разрешительного порядка для этой деятельности? • Бухгалтерский учет. Какие федеральные стандарты бухучета могут быть разработаны для корректного отражения цифровой валюты в отчетности? • Правовые режимы. Каков статус стейблкоинов и как будет регулироваться их оборот - в рамках закона о ЦФА или иных нормативных актов? • Стратегия регулирования. Как Минфин видит баланс между развитием инноваций, защитой прав потребителей и противодействием нелегальным операциям? Надеемся, что позиция Минфина заложит основу для будущих законодательных изменений и создания стабильной среды для инвестиций в цифровые активы в нашей стране.

$IBH6 {$EHZ5} {$BTZ5} Совместно с Советом по финансово-промышленной и инвестиционной политике Торгово-промышленной палаты РФ Юридическая фирма Vamos направила официальный запрос в Центральный Банк России. Его цель - прояснить ключевые аспекты регулирования операций с цифровой валютой, которые сегодня остаются в «серой зоне», создавая риски для бизнеса и инвесторов. Несмотря на то, что отечественный закон цифровую валюту имуществом, деятельность по ее систематическому обмену не имеет четкого правового статуса. Это порождает вопросы, ответы на которые критически важны для функционирования рынка. Основные темы запроса в ЦБ: • Легальность криптообменников. Могут ли компании и ИП на постоянной основе заниматься обменом цифровой валюты? • Будущее лицензироxвания. Планирует ли ЦБ ввести специальные лицензии для такой деятельности, как это сделано в других странах? • Роль банков. Разрешено ли кредитным организациям проводить операции с цифровой валютой в рамках существующих лицензий? • Требования к идентификации. Должны ли обменники идентифицировать клиентов и отслеживать подозрительные операции по аналогии с финансовыми организациями? • Правовой статус стейблкоинов (в частности, USDT). Являются ли они цифровой валютой, иным имуществом или подпадают под режим иностранных цифровых прав? Так как ЦБ играет ключевую роль в формировании финансовой стабильности, в том числе в сфере цифровой валюты, мы надеемся, что разъяснения регулятора помогут устранить правовые пробелы и зададут понятные правила игры для всех участников рынка. Официальная позиция ЦБ РФ позволит определить вектор развития всего рынка цифровых активов в России и станет основой для защиты прав как предпринимателей, так и потребителей.

Принудительная конвертация расписок: позиция Верховного суда РФ $SNGS $NLMK Верховный суд РФ подтвердил: если инвестор подал заявление о принудительной конвертации депозитарных расписок в 2022 году в срок, но получил отказ от банка (депозитария) — он может защитить своё право через суд даже в 2025 году. Так случилось, например, в деле Пелевина против Райффайзенбанка. Суды первой инстанции отказали, но ВС РФ указал: срок на подачу заявления (до 10 ноября 2022 года) был соблюдён, а сам отказ основан лишь на формальностях. Депозитарии часто требовали нотариально заверенные документы с апостилем из иностранных брокеров (Citibank, LGT и др.), которые с 2022 года фактически заблокировали любые операции. Получить такие документы оказалось невозможно. При этом, как подтвердил ВС, инвестор вправе представить все объективно доступные доказательства: электронные отчёты, скриншоты, переписку с брокером. Их достаточно — если нет оснований сомневаться в подлинности. Главное, что закрепил ВС РФ: • если инвестор действовал добросовестно и подал документы вовремя, то его право сохраняется; • сам факт истечения срока действия конвертации по закону не мешает суду обязать банк провести конвертацию; • если есть разумные доказательства владения расписками, то именно депозитарий должен доказать обратное. • Этот подход применён не только в деле Пелевина, но и в делах Rai Investments, Денишенко, Серикова. Сформирован стандарт «разумной достаточности» доказательств, а бремя доказывания иного переходит на депозитарий.

Режим для иностранных инвесторов в России существенно смягчён. Новый Указ Президента № 436 от 1 июля 2025 года открывает долгожданный «коридор» для возврата капитала и вывода доходов — впервые с 2022 года. После введения в 2022 году указов № 81, 95, 138 и ряда других, любые инвестиции со стороны недружественных иностранных лиц были фактически поставлены на паузу. Выплаты по ценным бумагам замораживались на счетах типа «С», сделки требовали разрешений Правительственной комиссии, вывод дивидендов и процентов за пределы РФ был невозможен без исключительного допущения. Многие иностранные инвесторы остались без доступа к своим активам, а рынок утратил ликвидность и доверие. Теперь ситуация меняется. Указ № 436 вводит специальный режим, в рамках которого иностранные инвесторы вновь могут приобретать и продавать российские ценные бумаги на бирже, размещать средства на депозитах в банках, заключать сделки с производными финансовыми инструментами. Ключевым элементом новой системы становится счёт типа «Ин», который вводится взамен блокирующего счета типа «С». Такой счёт открывается в рублях или в иностранной валюте. Все операции должны происходить через организованные торги и с участием профессиональных участников рынка. Вывод средств и перевод бумаг между «Ин»-счетами разрешён. Конвертация валюты внутри счета также допустима. При этом сохраняется запрет на вывод и использование любых иных счетов для инвестирования. Особенно важно: Указ распространяет гарантии не только на резидентов недружественных стран, но и на структуры с косвенным участием иностранных лиц — если они действуют в рамках указанного механизма и соблюдают условия. Центробанк получает полномочия устанавливать технические детали режима, а также давать официальные разъяснения. То есть правила игры станут понятными и единообразными — что критично для тех, кто готов возвращаться на рынок, но боится новых рисков и двойных трактовок. Фактически речь идёт о создании легального, прозрачного и контролируемого режима для перезапуска иностранных инвестиций, с сохранением контроля, но без прежнего тотального запрета. Это первый указ, который предлагает не ограничения, а открывает поле для действий. Он не просто разрешает, а создаёт инфраструктуру возврата на рынок иностранных инвестиций — с учётом всех уроков последних трёх лет.

$NVTK $PLZL $GMKN После автоматической конвертации ГДР в акции возникает важный вопрос: можно ли получить невыплаченные дивиденды за предыдущие годы, и что будет с будущими выплатами? Невыплаченные дивиденды за 2022–2023 годы С 2022 года по закону №114-ФЗ выплаты дивидендов по депозитарным распискам были приостановлены. Однако многие компании продолжали начислять дивиденды, которые физически не попадали к владельцам ГДР. Эти суммы сохранялись на балансе компаний или направлялись на спецсчета. После конвертации инвестор может запросить эти средства в течение 3 лет с момента объявления выплаты. Что нужно сделать: Обратиться к регистратору или депозитарию Указать, что вы получили акции при расконвертации, и просите выплатить дивиденды за конкретные периоды; Приложить выписку со счёта, подтверждающую владение расписками на дату закрытия реестра. Дивиденды за 2024 год и позже Изменения в Указ №95 от 09.09.2024 привели к тому, что дивиденды, причитающиеся по обособленным бумагам, теперь зачисляются даже резидентам РФ на счёт типа «С». Это значит: Деньги поступают, но «замораживаются» — воспользоваться ими невозможно без отдельного разрешения; Такая логика применима к акциям, полученным в рамках текущей расконвертации (т.к. она осуществляется не по 319-ФЗ, а по 114-ФЗ, подпадающему под действие Указа). Что можно сделать? Старые дивиденды (до 2024) можно попытаться получить на обычный счёт, особенно если их объявили до изменений в Указ; По новым дивидендам — следите за возможными новыми поправками в регулирование, которые позволят разморозить средства; Подготовьте документы: храните выписки, подтверждающие факт владения расписками, чтобы подтвердить права на дивиденды. Практика уже формируется: «Норильский никель» и ряд других эмитентов опубликовали порядок обращения за дивидендами бывшими держателями ГДР. Проверьте, публиковал ли такую информацию ваш эмитент. В случае бездействия со стороны эмитента или депозитария — жалоба в ЦБ или коллективное обращение может сработать. Также возможно предъявление иска о возмещении убытков (например, если дивиденды не выплачены без уважительной причины). Вывод: получить дивиденды можно и нужно, но стоит учесть сроки, правовой режим и технические детали. Если действовать вовремя, есть шанс получить в распоряжение даже «замороженные» доходы.

$NVTK $PLZL {$ETLN@GS} $GS $BK С 9 июня 2025 года началась вторая волна автоматической расконвертации депозитарных расписок (АДР/ГДР) на акции российских компаний. Это означает, что оставшиеся расписки, учтённые в российской инфраструктуре (например, через брокеров, работающих с НРД), будут автоматически обменяны на обыкновенные акции. Процесс инициирован Банком России в рамках исполнения закона №114-ФЗ и решения Совета директоров ЦБ от 6 июня 2025 года. Он направлен на восстановление прав инвесторов, лишившихся доступа к своим активам в результате санкционного давления и действий недружественных государств. Главное преимущество нового этапа — его автоматизированность: владельцам расписок не нужно подавать заявления, общаться с депозитариями или предоставлять какие-либо документы. Как будет происходить конвертация? 1. Эмитенты до 17 июня должны были направить уведомление депозитариям. 2. После этого все операции с ГДР временно блокируются. 3. В течение месяца депозитарии спишут расписки и зачислят акции. 4. Всё это происходит без участия инвестора. Важно: процедура распространяется только на расписки, хранящиеся в российской инфраструктуре. Если ваши бумаги у иностранного брокера — они не будут конвертированы автоматически. Что это даёт инвестору? Вы становитесь акционером — получаете полноценные права: голосование, участие в собраниях, информация от эмитента; Дивиденды снова доступны — подробнее об этом во втором посте; Свобода распоряжения бумагами — теперь вы можете продать или купить акции через Московскую биржу, использовать их в залоговых или иных сделках. Если только депозитарные расписки не были куплены после 01.03.2022. Минимизация рисков — активы теперь учитываются в российской системе, без участия иностранных посредников.Обратите внимание: в рамках Указа Президента №138 от марта 2022 года акции, полученные в результате расконвертации, могут попасть под ограничения (например, стать обособленными) — если вы приобрели расписки после 01.03.2022. Что делать инвестору? Убедитесь, что расписки учитываются в российской инфраструктуре; Дождитесь окончания процедуры — она должна завершиться до середины июля; Проверьте счёт: вместо расписок должны появиться акции; Если что-то пошло не так — обращайтесь в брокерскую поддержку или в ЦБ РФ. Эта мера — один из самых важных шагов по восстановлению контроля над замороженными инвестициями.

$PLZL $NVTK Как у гражданина РФ «обособили» акции: кейс против Указа № 138 Один из наших доверителей приобрёл депозитарные расписки на акции Новатэк, которые впоследствии были конвертированы в акции. После этого депозитарий отказался предоставить возможность распоряжаться активами, сославшись на Указ Президента РФ № 138. Причина? Мол, в цепочке владения могут быть «недружественные» иностранцы. А доказать обратное должен… сам гражданин. Ключевые проблемы: Перевёрнутое бремя доказывания. Вместо того чтобы проверять цепочку самому, как этого требует логика указа и здравый смысл, депозитарий «обособил» активы и потребовал: «Докажи, что в цепочке нет недружественных лиц». Хотя ранее заверял, что Указы 81, 95 и 138 не применимы. Выход — только через обращение в Правительственную комиссию. Для разблокировки бумаг предлагается обратиться в Правительственную комиссию. Цена вопроса — «добровольный» взнос в размере 20% от рыночной стоимости (на момент спора он был еще 15%). Это сбор, который не установлен законом. Завтра его могут сделать 50% или 99%. Это не шутка, а установлен он решением подкомиссии Правительственной комиссии. А имеет ли вообще такое решение какой-либо правовой эффект? Наша позиция: Требование доказать невозможное нарушает принцип impossibilium nulla est obligatio (невозможное не является обязательством).. Плата 15% — это не налог, не сбор по НК РФ, и её нельзя считать законной. Такое регулирование подрывает презумпцию добросовестности, закреплённую в ГК РФ. ЦБ на заседании суда заявил, что уплата 15% — это якобы «инвестиционный риск». А Указ — не запрет, а «специальный порядок». На вопрос, кто всё же должен проверять цепочку владения, прямо не ответили, но представитель ЦБ намекнул, что депозитарии могут быть обязаны это делать. Это важно. Правовая стратегия: Мы поставили вопрос об абстрактном нормоконтроле — защите права в ситуации, где сам нормативный акт делает реализацию прав невозможной. Это позволяет спорить даже без традиционного иска к конкретному лицу. Хотя дело было заведомо проигрышным, мы получили позицию государства по спорному вопросу. Вывод: Все знали, чем это закончится. Но мы пошли в этот процесс осознанно — как часть стратегии защиты интересов клиентов. Наша задача — находить нестандартные решения, даже когда кажется, что дверь наглухо закрыта.

$UWGN Ну что, таргет 400?😂