📉 Доходность, лабиринт и немного Ариадны: что Мосбиржа намудрила с расчётом по облигациям Пока рынок следил за нефтью, санкциями и ставкой, Мосбиржа тихо и буднично провернула одну из самых масштабных реформ в облигационной методологии за последние годы. С 23 июня начала действовать новая схема расчёта доходности облигаций. Идея — хорошая: унификация, прозрачность, понятные ориентиры. Но на практике всё вышло… как обычно. 📌 Что поменялось? Доходность теперь по умолчанию считается к дате погашения, а не к оферте — даже если оферта через полгода, а погашение через пять лет. На финишной прямой (в последнем купонном периоде) расчёт переключается на простую доходность. По флоатерам, если будущих ставок нет, доходность считают по последней известной и экстраполируют. По секьюритизированным облигациям амортизации теперь высчитываются pro-rata, а для бессрочных бумаг берут 10-летний горизонт. Сложно? Очень. Кажется, будто кто-то вдохновлялся не рынком, а курсом по математической логике и латинским терминам. Даже вечные облигации обзавелись финальной точкой — пусть и условной. Похоже на игру в «угадай купон» с элементами мистики и оптимизма. 📊 Что это дало рынку? На практике — искажения. Например, выпуск «Самолёт БО-П13» по новой методике 23 июня внезапно «подешевел» в доходности с 40% до 25%. Почему? Потому что старая методика считала доходность к оферте, а новая — к погашению. А частный инвестор как бы не всегда способен разобраться во всех нюансах расчёта. Профучастники (особенно брокеры) восприняли реформу настороженно. Новая схема на бумаге — шаг к стандартизации. Но пока что это лабиринт, в котором можно потеряться, если не держаться за информационную «нить». 💡 И вот тут — развязка. На следующий же день, 24 июня, Мосбиржа признала: да, перегнули. И ввела допопцию — теперь доходность снова будут рассчитывать и к ближайшей оферте (если она есть). То есть инвесторам покажут сразу оба значения: к оферте и к погашению. Так что паниковать пока не стоит. 🤔 Вывод: Мосбиржа MOEX попыталась стать более понятной и стандартизированной — но получилось, как часто бывает, с поправкой на реальность. Методика сырая, инвесторам сложно, но радует, что рынок живой, и обратная связь срабатывает. Тут можно похвалить коллег за оперативность. «Развитие не терпит спешки — оно требует ошибок, пауз и переосмыслений.» Наблюдаем. Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. * Из-за большого количества вопросов в комментариях 😁 добавлю для вас памятку. Pro-rata - пропорционально Оферта по облигациям – это право инвестора продать облигации обратно эмитенту досрочно, по цене номинала, в определенную дату, указанную в условиях выпуска. Это возможность для инвестора вернуть свои вложения, не дожидаясь срока погашения облигации. Оферта может быть как у эмитента (право на досрочный выкуп облигаций – call-оферта), так и у инвестора (право на досрочное предъявление облигаций к выкупу – put-оферта) Простая доходность облигации – это показатель, который показывает ожидаемую прибыль инвестора, если он держит облигацию до погашения и не реинвестирует полученные купонные выплаты. Она рассчитывается как отношение суммы купонных выплат и прибыли/убытка от разницы между ценой покупки и погашения, к цене покупки облигации #обучение #учу_в_пульсе #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_рынка

⚡​​ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости 23.06.2025 🇷🇺 День скучноват на события. Колебания индекса минимальны, геополитические события, вроде потенциального закрытия Ормузского пролива, взрывного роста не дали. Однако, Трамп может повести себя более непредсказуемо, остаёмся начеку. Неделя одобрений дивидендов начинается. А вообще все отходят от ПМЭФ, Т-двора и многочисленных мероприятий, тем более эта неделя не менее насыщенная. Самое интересное, конечно же, будет на Смартлабе. Можете даже попробовать меня выловить где-то в коридорах, всегда стараюсь уделить время каждому 🤗 🔷️ Сбер разработал ИИ-помощника по кибербезопасности для бизнеса и граждан. Официальный запуск планируется до конца года SBER 🔷️ «Яндекс» запускает бренд Team Yandex для развития киберспортивных проектов YDEX 🔷️ Экспорт удобрений в январе-мае из России вырос на 10% до 19,2 млн т 🔷️ ВТБ: число реструктуризаций кредитов корпоративным заемщикам в ВТБ растет, но находится «в детских штанишках» по сравнению с событиями 2008 г. 🔹️ВТБ просит ЦБ продлить рублификацию своих валютных субординированных облигаций VTBR 🔷️ Раскрыты систематические хищения алмазов в компании "АЛРОСА" в Москве с последующей контрабандой в Армению, задержана сотрудница компании, ее сын и двое предполагаемых контрабандистов. ALRS 🔷️ "Нижнекамскнефтехим" объяснил рост дебиторской задолженности в 2024 г. переориентацией экспорта. NKNC 🔷️ Дмитриев: закрытие Ормузского пролива приведет к "нефтяному шоку" 🔷️ МТС запустила возможность создавать временные почтовые адреса 🔷️ Глава "Промомед": через несколько лет мы будем относиться к раку как к мигрени. PRMD 🔷️ "Норникель" откроет в Москве первую в мире палладиевую лабораторию GMKN 🔹️Норникель разместил выпуск облигаций в объеме 3 млрд юаней 🔷️ Мосбиржа планирует продлить льготу по минимальному free-float для компаний со вторым уровнем листинга 🔹️Мосбиржа обновила методики расчета индексов еврооблигаций 🔹️Собрание акционеров Мосбиржи, на которое был вынесен вопрос о дивидендах за 2024 г., признано несостоявшимся. Причина — отсутствие кворума MOEX 🔷️ Акционеры ПАО "АГ Кристалл" утвердили дивиденды за 2024 г. в 0,05 руб./акцию 🔷️ Венгрия и Словакия заблокировали новый пакет санкций ЕС против России 🔷️ СД «Ростелекома» рекомендовал дивиденды по итогам 2024 г. в размере ₽2,71 на одну обыкновенную и ₽6,25 на одну привилегированную акцию RTKM 🔷️ Северсталь запускает новую линию по выпуску свайной трубы на площадке ЧерМК CHMF 🔷️ Мишустин поручил Григоренко ускорить работу над законом о маркетплейсах 🔷️ X5 приобрела логистическую компанию TopDelivery 🔷️ Акционеры ТГК-1 не приняли решение о выплате дивидендов за 2024 г. 🔷️ Мосбиржа остановит торги расписками «Эталона» со 02.07. Последний торговый день в стакане Т+1, в котором совершают сделки частные инвесторы, — 27.06 ETLN 🔷️ "Аэрофлот" рассчитывает начать эксплуатировать первые самолеты МС-21 в 4 кв. 2026 г. AFLT 🔷️ ЕС планирует принять 18-й пакет санкций против России "к концу недели" 🔷️ ЕС по-прежнему обсуждает идею снижения "потолка" цен на российскую нефть 🔷️ ЦБ: мы продолжим снижать инфляцию, удерживая высокие ставки в экономике. По нашему прогнозу, годовая инфляция вернется к 4% в 2026 г. 🔷️ Песков: возможные даты новых переговоров с Украиной ожидаются на этой неделе Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #псвп #учу_в_пульсе #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_рынка

🏗 Самолёт предлагает взлететь на доходности: новый выпуск облигаций с купоном до 24,5% На фоне смягчения денежно-кредитной политики в России застройщик Самолёт выходит на рынок с новым долговым предложением — облигации серии БО-П18 сроком на 4 года и потенциальной доходностью до 27,45% годовых. В условиях, когда ключевая ставка уже взяла курс на снижение, это предложение выглядит особенно интересно, но давайте разберём подробнее. ✍️ Ключевые параметры выпуска: • Объём: 5 млрд руб. • Купон: до 24,5% (фиксированный, ежемесячный) • Доходность к погашению: до 27,45% • Срок обращения: 4 года • Сбор заявок: до 24 июня • Размещение: 27 июня • Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, Т-Банк В период жёсткой ДКП и экономической турбулентности нужно не забывать уделять особое внимание показателям компании, и тут можно отметить, что фундаментально «Самолёт» держится уверенно: • Выручка за 2024 год: 339 млрд руб. (+32%) • EBITDA: 109,2 млрд руб. (рентабельность 32%) • Чистый долг / EBITDA: 1,88x, ниже отраслевых значений • Доля непроданных квартир: 36% против 46% у топ-10 девелоперов — компания быстрее других превращает метры в деньги. Почему это предложение интересно❓ Через месяц или два, если ЦБ действительно продолжит снижение ключевой ставки (а к этому всё идёт), сравнимые бумаги будут предлагать уже совсем другие цифры, да и сейчас, честно говоря, на рынке очень сложно найти подобные предложения. Длинный выпуск с фиксированным и ежемесячным купоном пока выглядит одним из лучших предложений на рынке. Кроме того выпуск предполагает отсутствие оферты — гибкости, конечно, меньше, но зато ставка фиксирована. 🤔 Вывод Удивительно, но выглядит, как тот редкий случай, когда выпуск интересен как долгосрочному инвестору, желающему зафиксировать высокую доходность на длительный срок, так и тем, кто хочет получить дополнительную доходность за счёт роста тела. Несмотря на временные сложности в данном секторе, у меня нет сомнений, что худшие времена для компании позади. Поэтому я не жду сложностей с выполнением обязательств, что также подтверждают кредитные рейтинги А от АКРА и А+ от НКР. Буду принимать участие 😁 Надеюсь, что при большом спросе купон не срежут. Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #псвп #учу_в_пульсе #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_компании SMLT