Совкомбанк — ставка на контрцикличность: 20 главных выводов со дня инвестора
Совкомбанк $SVCB подвел итоги по МСФО за 2024 года и поделился ожиданиями на 2025 год на дне инвестора 14 марта. Банк осторожно оценивает ситуацию в экономике, но сохраняет фокус на стабильной прибыли и развитии ключевых направлений бизнеса. В условиях высокой ставки, ограниченного спроса на кредиты и роста расходов банк придерживается контрцикличной стратегии. Ниже — 20 самых важных фактов, которые стоит учитывать инвесторам.
1. Повышение ключевой ставки стоило банку 60 миллиардов рублей. Если ставка не будет повышаться дальше, около 25 миллиардов могут вернуться в прибыль.
2. Чистая процентная маржа снизилась, но пик ставок, по мнению банка, уже пройден. Текущий момент считается удачным для банковского сектора.
3. Ликвидность стабилизировалась, разрыв между стоимостью привлечения пассивов и ключевой ставкой сошелся.
4. Спрос на кредиты остается слабым. Банк осторожно выдает новые кредиты, уделяя внимание качеству заемщиков.
5. У банка нет избыточного капитала, что ограничивает возможности для быстрого роста. Развитие идет в рамках доступного капитала.
6. Ожидается, что 2025 год будет тяжелым для экономики. Ставка может снижаться не из-за улучшения ситуации, а по причине ухудшения экономических условий.
7. Банк прогнозирует рост стоимости риска (Cost of Risk) в 2025 году.
8. Около двух третей корпоративного кредитного портфеля обеспечено залогами. Доля коммерческой недвижимости в залогах минимальна. Банк готов к реструктуризациям, если это оправдано.
9. В качестве точек роста рассматриваются страхование, лизинг, пассивные продукты и управление капиталом.
10. Портфель под управлением (private banking для топ-клиентов) вырос в 2,3 раза.
11. Инвестиционный портфель составляет около 500 миллиардов рублей. Менее 10% размещено в акциях, остальное — облигации. Ожидаемый рост портфеля — 10%.
12. Корпоративные депозиты и банковские гарантии показывают быстрый рост. По объему банковских гарантий Совкомбанк занимает третье место в стране.
13. Хоум Кредит Банк по итогам 2024 года показал почти нулевой результат. В 2025 году ожидается вклад в прибыль группы на уровне около 12 миллиардов рублей.
14. Значительный объем капитала остается внутри ХКБ, что ограничивает общий рост группы.
15. В 2024 году банк столкнулся с высокой инфляцией издержек. На 2025–2026 годы планируется держать расходы под контролем. В этом помогает внедрение AI для повышения операционной эффективности.
16. Регулярная прибыль была увеличена в 2024 году. Цель на 2025 год — превысить результат 2023 года, ориентир — более 95 миллиардов рублей.
17. Банк намерен расширять розничную сеть, в том числе за счет открытия новых отделений в небольших городах с населением до 40 тысяч человек.
18. В 2025 году возможны сделки слияний и поглощений (M&A), хотя в 2024 году новых сделок не ожидается.
19. Собственники банка — предприниматели, которые ежедневно участвуют в управлении и контактируют с клиентами. Этот подход отличает Совкомбанк от банков, управляемых олигархами или наемными менеджерами.
20. Количество акционеров составляет 163 тысячи. Доля свободного обращения (free float) на конец 2024 года — 14%. С момента IPO акции банка выросли на 49%.
#пульс_учит #обучение #прояви__себя_в_пульсе #новичкам #акции #пассивноеинвестирование
Еще 3
2
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
MrK_Invest
7 подписчиков • 17 подписок
Портфель
до 50 000 ₽
Доходность
−33,82%
Еще статьи от автора
7 апреля 2025
«Возвращение ценности денег через инновации: кейс Positive Technologies»
Сегодня Positive Technologies провела День инвестора и представила финансовые результаты за 2024 год. Несмотря на рост выручки на 10% и активное развитие продуктовой линейки, компания столкнулась с заметным снижением операционной прибыли. Это отражает рост издержек на разработку, маркетинг и масштабирование бизнеса. Тем не менее, фокус на возвращении ценности денег акционерам остаётся ключевым приоритетом, что подтверждают инвестиции в долгосрочные активы и развитие команды. Некоторые выжимки из отчётности представлены ниже:
1. Выручка и структура доходов
Общая выручка за 2024 год составила 24,46 млрд руб. (+10% к 2023).
Лицензии на ПО: 21,7 млрд руб. (89% выручки).
Услуги в области ИБ: 2,14 млрд руб. (+23% к прошлому году).
Программно-аппаратные комплексы: 390 млн руб.
Прочая выручка: 190 млн руб.
Выручка на 99% приходится на клиентов из России и стран СНГ, что минимизирует влияние санкций.
2. Рентабельность и прибыль
Валовая прибыль: 22,1 млрд руб. (валовая маржа ≈ 90%).
Операционная прибыль: 4,6 млрд руб. против 9,8 млрд в 2023 г. (снижение связано с ростом инвестиций в R&D и маркетинг).
Чистая прибыль: 3,66 млрд руб. против 9,7 млрд руб. в 2023 г. (уменьшение на 62%).
3. Операционные расходы выросли на 60%, в основном за счет:
R&D: 3,8 млрд руб. (+65%).
Продажи и маркетинг: совокупно 6,4 млрд руб.
Административные: 4,5 млрд руб.
4. Инвестиции и капитальные затраты
Инвестиции в нематериальные активы: 5,1 млрд руб.
Общие инвестиции (CapEx): более 8,3 млрд руб.
Это отражает активную разработку новых продуктов и модернизацию существующих решений.
5. Финансовое положение
Общие активы: 52,7 млрд руб.
Капитал: 17,1 млрд руб.
Обязательства: 35,7 млрд руб., из них краткосрочные — 21,9 млрд руб.
Существенный рост заимствований: 10,3 млрд руб. долгосрочные и 16 млрд краткосрочные кредиты.
6. Денежный поток
Операционный денежный поток: 2,89 млрд руб. (в 2023 г. — 5,46 млрд руб.).
Инвестиционный поток: –8,4 млрд руб.
Финансовый поток: +10 млрд руб. (включая привлечение займов и выкуп акций).
На конец 2024 г. на счетах 6,2 млрд руб. денежных средств.
7. Капитальные операции и дивиденды
Выкуп собственных акций: 3,3 млрд руб.
Дивиденды: 6,5 млрд руб.
Резерв по программе “Стимулирование роста”: 10 млрд руб. (опционные программы с расчетом в акциях).
POSI
4 апреля 2025
Астра: День инвестора 2024
Финансовые результаты:
Выручка в 2024 году составила 17,2 млрд руб., что на +80% г/г.
Отгрузки — 20 млрд руб. (+78% г/г).
Количество клиентов удвоилось.
Топ-100 клиентов стали потреблять продукты в 4,3 раза больше.
Выручка Tantor по РСБУ: 295 млн руб. (2023) → 1,378 млрд руб. (2024), рост в 4,7 раза.
Количество продуктов Tantor: 6 → 16 (рост в 2,7 раза).
Рост выручки от продуктов: с 18,3% → 31,8% в структуре доходов.
Выручка продуктов экосистемы Tantor выросла в 7,4 раза.
Дивидендная политика:
База расчёта: скорр. чистая прибыль минус CAPEX.
Выплаты по итогам 12 месяцев.
Диапазоны выплат:
ЧД/скорр. EBITDA LTM ≤1,0x — не менее 25%.
≤2,0x — не менее 15%.
≤3,0x — по усмотрению СД.
> 3,0x — не выплачиваются.
Примерная сумма дивидендов за 2024 год — не менее 661 млн руб.
ND/EBITDA — 0,23x, низкий долговой уровень.
R&D в Группе Астра:
Структура R&D:
90% — внутренние (итеративное улучшение).
5–10% — внешние (прорывные изменения).
Размер технической команды: ~50 человек.
90% команды находится внутри продуктовых команд.
3% сотрудников — в Research.
5 стратегических ставок на новые направления.
12+ сделок M&A за 4 года.
Подход: портфельное управление развитием продуктов и внедрением технологий.
Рост мирового и российского IT-рынка:
Мировой рынок ИТ в 2024 году вырос на 9,4% (против 6,5% в 2020–2023).
Самый быстрорастущий сегмент — дата-центры (+35% CAGR 2023–2030).
Прогноз роста мирового ИТ-рынка до 2030 года — 12% в год.
Российский ИТ-рынок в 2024 году вырос на 10%.
Сегмент программного обеспечения показал рост на 19%, восстановившись до уровня 2021 года.
Доля ИТ в ВВП:
РФ — 1,7%
США — 4,6%
Китай — 3,5%
Индия — 3,2% → Значительный потенциал роста.
Цели и стратегия:
Цель — удвоить бизнес к 2026 году (до ~34 млрд руб. выручки).
Не дают точного прогноза на 2025 год из-за:
Высокой ключевой ставки.
Геополитических факторов.
Налога на прибыль.
Завершения льготного кредитования.
Флагманский продукт Tantor:
Входит в топ-3 производителей баз данных в РФ.
Активно развивается ИИ-направление:
Построение инфраструктуры и операционных процессов.
Изменения в экономике компании:
Рост расходов:
1. Страховые взносы: с 0% до 7,6%.
2. Налог на прибыль: с 0% до 5%.
3. Льготный кредит: новая ставка 0,9 × КС + 3,2%.
В 2025 году команда переедет в новую штаб-квартиру в OSTANKINO BUSINESS PARK.
Планируют нанять до 500 сотрудников (если не будет сделок M&A).
Финансовая устойчивость:
Квазиказначейский пакет акций: 4,76% → 4,1% — умеренная политика выплат, планируется байбек.
Компания не верит в быстрое перемирие, продолжает делать ставку на внутренний рынок.
ASTR
27 марта 2025
Главное из Дня инвестора X5 на одной странице
– Рост выручки в 2024 году составил 24,2%
– Основной вклад по-прежнему даёт Пятёрочка, но её доля снижается
– Чижик — лидер хард-дискаунтеров, 47% продаж — СТМ, план 5000+ магазинов
– Перекрёстку 30 лет, лидер по fast casual и перетокам
– Акцент на готовую еду и e-grocery (доля вырастет до 10%)
– X5 представлен во всех сегментах ритейла
– 85 млн лояльных клиентов, 21 млн посещают магазины ежедневно
– Средний чек по лояльности в 2,5 раза выше
– Лидер по NPS среди конкурентов
– Развивают подписку «Пакет», улучшают качество клиентской базы
– Потенциал роста среди молодёжи
– Снижение массового промо до 21% за счёт SVМ
– 80% решений могут быть оптимизированы ИИ
– Ожидаемый рост активных клиентов через экспансию
– Дивиденды выплачиваются 2 раза в год при удержании долговой нагрузки
– Прогноз на 2025 год: рост выручки ~20%, EBITDA 6%+, капзатраты <5%
– Чистый долг / EBITDA держится на уровне 0,88×
– 100% долга в рублях, стоимость заимствований 15,2%
– Кредитный рейтинг ruAAA / AAA(RU)
– Рост ВВП замедляется до 1,5%, инфляция на продукты — 9,4%, ключевая ставка — 22%
– X5 остаётся устойчивым игроком на фоне макроэкономических вызовов
X5