⚡️

**Россияне не хотят 66% ВВП** 📉Граждане и домохозяйства уверенно сокращают вложения в акции российских эмитентов в то время как государство в феврале 2024 поставило рынку противоположную задачу - довести его капитализацию до 66% ВВП к 2030 году. Пока цель выглядит все более далекой. На 1 декабря 2025 года отношение капитализации российского фондового рынка к ВВП составляло 24,1%, на 1 января 2026 года – примерно 24%. Поведение частных инвесторов на фоне роста учетной ставки в последние 2 года прогнозируемо изменилось. Операции домохозяйств с акциями составили 1 444 млрд руб. в 2022 году, 325 млрд руб. - в 2023-м, 15 млрд руб. - в 2024-м, а в 2025 году уже минус 78 млрд руб. 💸 В I квартале 2026 года отток продолжился: граждане вывели из ценных бумаг около 188 млрд руб. При этом на 1 июля 2026 года акции российских компаний занимали лишь 3,6% активов домохозяйств - минимум с весны 2020 года. 💼Интересно, что за период с 2022 года по 2025 год отношение капитализации к ВВП сократилось с 46,5% до 24,1%, а приток средств населения в котируемые акции прошел путь от 1 444 млрд руб. до минус 78 млрд руб. Для достижения 66% ВВП сейчас очевидно недостаточно новых IPO - рынку сначала придется убедить граждан вернуть капитал на биржу. 🎙Возможно, рынку придаст импульс отскок после начала урегулирования конфликта на Украине – спросили об этом нашего постоянного эксперта – **Софью Донец из Т-Инвестиций** (@T-Investments). Мини-интервью можно посмотреть тут: https://l.tbank.ru/uayseareyo/bfe1ad8d-058c-4619-8362-ba026aa93996/share_invest

**Стать квалинвестором теперь можно и без 12 млн рублей – новация Банка России** ❗️ Банк России признал сертификат СФА критерием квалифицированного инвестора - данное решение упрощает процедуру присвоения статуса «квала» широкому кругу розничных инвесторов. Кроме того, альтернативным способом войти в число проф. участников рынка станет система сертификации Квалифин – оператором экзаменов обоих случаях выступает Национальная финансовая ассоциация. 20 августа Банк России опубликовал указание, зарегистрированное Минюстом, согласно которому наличие сертификата СФА автоматически дает владельцу статус квалифицированного инвестора. 📌Напомним, что в ходе экзамена претенденты отвечают на 240 вопросов в течение 6 часов. А система жесткого прокторинга и независимой оценки позволяет объективно оценить знания специалистов и присвоить им по итогам экзамена признанный в финансовой отрасли статус сертифицированного аналитика, который теперь автоматически стал для регулятора и игроков отрасли синонимом квалифицированного инвестора. Также НФА разработала систему сертификации Квалифин, направленную на официальное подтверждение статуса квалифицированного инвестора. Экзамен для получения сертификата состоит из 50 уникальных вопросов и проходит в онлайн формате в течение 90 минут. Выдаваемые НФА по итогам обоих экзаменов документы заносятся в реестр НФА. Финансовые организации и регуляторы, при необходимости, могут проверить валидность всех сертификатов и статус их обладателей. «Прохождение специального экзамена сделает путь к статусу "квала" доступнее и осмысленнее. Его можно будет получить не за счет крупной суммы на счетах или высокого дохода, а за счет собственных знаний. Этой возможности ждали многие инвесторы. При этом наша цель – не нарастить количество квалифицированных инвесторов на бумаге, а стимулировать людей учиться. Их реальный уровень подготовки гораздо важнее цифр. Мы хотим, чтобы на рынок выходили инвесторы, которые действительно понимают риски и умеют работать со сложными инструментами», - отметил **Михаил Мамута, заместитель Председателя Банка России**.

**Дефицит сырья обещает ралли для бумаг горно-металлургических компаний** 🚀Сегодня пишем про мировой горнодобывающий сектор и розничных инвесторов. Капитализация мировых добывающих компаний вновь растет вслед за ралли промышленных металлов. 50 крупнейших горно-металлургических компаний мира по итогам июля подорожали до $2,17 трлн, прибавив за месяц $18 млрд. Только в июле медь на фоне ожиданий роста спроса со стороны энергетики и инфраструктуры прибавила 3,7%, цинк - 4,25%, никель поставил рекорд и подорожал на 5,1%. При этом в сегменте драгоценных металлов продолжается период волатильности на фоне неопределенности политики мировых центральных банков. Главной особенностью июля по мнению аналитиков стала смена лидеров внутри сырьевого рынка. Если в начале года инвесторы активно покупали золото и другие защитные активы, то летом спрос начал смещаться в сторону промышленных металлов. Российские компании занимают в мировом рейтинге сравнительно небольшую долю - около $44 млрд совокупной капитализации, основным представителем России в «металлургическом чемпионате» остается «Норникель» (GMKN) – его капитализация составляет около $22 млрд. Добывающие компании из лидирующих стран – Канады, Австралии, Китая - становятся бенефициарами не столько текущих цен на металлы, сколько ожидаемого структурного дефицита сырья в ближайшие 10–15 лет, который может возникнуть из-за опережающего роста спроса со стороны энергетики, инфраструктуры и искусственного интеллекта. Думаем над тем, какую долю долгосрочного портфеля сформировать из бумаг крупнейших ГМК. Пользуясь случаем спросили у Дениса Шарыпина из «Норникеля» (@Nornickel_Official), почему платиноиды сегодня – новая нефть https://l.tbank.ru/uayseareyo/2509688a-26c8-493f-bc3a-1dc91a636f9c/share_invest