💭 Li Lu

Himalaya Capital (в его управлении в т.ч. деньги Чарли Мангера, подружил Berkshire Hathaway с BYD, среднегодовой рост на продолжительном отрезке - около 30%). 1) Начинал с "компаний-окурков" (по Баффету неприметные и неприглядные компании, подобрав можно "бесплатно затянуться", т.к. очень дешевые, но перспективы не самые радужные). 2) Далее занимался средним бизнесом и стартапами в Азии, сильно прокачал знания и пришел к инвестированию в компании с устойчивыми конкурентными преимуществами ("ров" по Баффету). 3) Великие компании - доходность на вложенный капитал выше среднего, но + те компании которые могут противостоять конкурентам. Характерен рост продолжительный период времени. Таких компаний немного, поймать их в "момент скидки" непросто. Плюс надо четко осознавать круг своих компетенций и быть честным в этом вопросе по отношению к себе. 4) Основы "рва" - * умение изменяться с течением времени (меняются технологии, мода, привычки и т.п.), хорошая управленческая команда (способная это делать) * масштаб (% доли рынка позволяющий себя комфортно чувствовать на конкретном рынке, сеть локальных кофеен должна иметь бОльшую долю своего рынка, чем например глобальный автопроизводитель) * на сколько сложно выйти на этот комфортный % рынка (уникальные технологии) 5) Успешно прошел несколько кризисов, и каждые +-5 лет кризис называли "кризисом столетия"😁 Человеческая природа не меняется. Люди хорошо умнеют рационализировать, но плохо умеют рационально себя вести. Рынками движет страх и жадность, когда вопрос касается денег. Хотят быстро заработать. 6) Все эти взлеты и падения (п.5) - дружелюбны для рационального инвестора, вкладывающего в устойчивые компании, которые без проблем переживают кризис, а то и вовсе процветают в эти периоды. Позволяют купить любимую компанию с хорошей скидкой, если есть деньги. Если нет - спокойно наблюдать просадку. Такие инвесторы не подвержены влиянию, в том числе, если все вокруг растут быстрее вас. Это та ценная часть темперамента, которая позволяет выиграть в инвестиционной игре в долгосроке. 7) Доходность ваших инвестиций в конечном счёте на длинном сроке будет отражать доходность бизнеса (она не меняется каждый час или день, даже неделю или месяц, в отличии от цен на бирже). Результат будет приходить медленно. 8) Очень важно хорошо разбираться в бизнесе, иначе рано или поздно постигнет неудача на неверной ставке (в помощь врождённое любопытство). 9) Азия (в бОльшей степени Китай) стали более важной частью глобальной экономики и в следующие 10 лет станут ещё более важной частью. В начале Китай рос в основном за счёт внешней торговли (теперь этот рост замедляется), рост сместился в сторону потребления внутри страны (рост среднего класса). Китай на текущий момент крупнейший розничный игрок и перерос США (6 трлн$ против 5,5 трлн). Это хорошие возможности для инвесторов в перспективе. 10) Один из лучших рынков для стоимостных инвесторов. Рынок недостаточно хорошо развит и недостаточно репрезентативен = хорошие возможности. 11) Крупнейшие рынки: 1) недвижимость 2) здравоохранение 3) образование (правда в моменте уже не так😁) 4-5) оптовая и розничная торговля 6) финансовые услуги. 12) Ценность можно найти на любом рынке, в любой отрасли, но проще делать там, где идёт более активный рост (в Китае рост более существенный, нежели в развитых экономиках) это сделать проще + неэффективность и перекосы китайского рынка (все это мощная комбинация-фора при инвестировании). 13) Китайское правительство сильно заинтересовано в развитии фин.рынка (стремление чтобы фин.рынок отражал реальную экономику страны, как в США). Китай пока ещё в начале этого пути. 14) Банковский рынок Китая сильно регулируется. По всему Китаю всего около 15 банков могут принимать вклады, остальные - только в своих регионах/городах/деревнях. 15) Необходимо следить за технологическим прогрессом, т.к. он существенно изменяет ландшафт традиционного бизнеса (быть в курсе основных тенденций).