$BSPB: Все ли слабые руки уже сдались под грузом

негатива? 🎯 Вокруг банка сейчас сплошной информационный шторм — только и слышно про слабые результаты и полную потерю инвестиционной привлекательности. Но что если за этим шумом рынок упускает суть? Давайте смотреть на цифры, а не на эмоции. Ноябрьский отчет действительно не обрадовал. Чистый процентный доход упал на 15%, достигнув отметки 5.5 млрд рублей. Чистая прибыль обрушилась на 79%, составив всего 1.2 млрд. За одиннадцать месяцев 2025 года чистая прибыль сократилась на 22%, дойдя до 37 млрд рублей. Однако этот тренд был очевиден еще с лета, так что внезапностью здесь и не пахнет. Главная причина провала — не само по себе снижение ключевой ставки, а колоссальный рост расходов на создание резервов, который в ноябре составил 1.7 млрд рублей. И вот здесь кроется ключевой инсайт. Эти резервы — не безвозвратная потеря. При стабилизации экономики и улучшении качества кредитного портфеля банк сможет начать их распускать, что напрямую и мощно отразится на будущей чистой прибыли. Теперь об оценке. Даже если реализуется консервативный сценарий и прибыль в 2026 году упадет до 35 млрд рублей, мультипликаторы говорят сами за себя. Forward P/E составляет около 3.9, а Forward P/B — примерно 0.6. Это означает, что банк торгуется с дисконтом в 40% к своей балансовой стоимости. Если с резервами или прибылью ситуация будет лучше, оценка станет просто огненной. Так стоит ли продавать акции банка, который уже оценивается с таким огромным дисконтом к своим реальным активам? Вопрос риторический. Справедливая стоимость бумаги, по нашим расчетам от 23 августа 2025 года, составляет 440 рублей. А это дает почву для серьезных размышлений, когда вокруг все кричат о провале. ‼️ В моем профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить в связи с грядущим снижением ключевой ставки 🔥 👉 Скорее переходи и изучай эти идеи, пока они на острие рыночных событий!