Коррекция российского рынка: чему нас научила ситуация?

Войти

коррекцией российского рынка? Нельзя уделять ему большую долю в своем портфеле, даже в обмен на 18,4% ожидаемой доходности в рублях. В долларах наш рынок на длинном горизонте дает инвесторам почти НОЛЬ. Пример: за 5 лет Индекс РТС (российский рынок в долларах) вырос всего на 10% (для сравнения - S&P500 за 5 лет 89,85%). К сожалению, пока наш рынок непредсказуем, концентрирован и противоречив, с большой зависимостью от западных инвесторов. Даже рекорды по ценам на нефть и сверхдоходы экспортеров нам не помогают. Получается риск/доходность не оправдывает себя. Держать его конечно надо, но определенную долю. Имеет смысл начать покупать старый добрый S&P500 с текущих уровней. Уверенность в том, что к концу года индекс будет больше 5000 очень высокая. Сегодня озвучат решение по ставке ФРС. Если проанализировать все периоды роста процентных ставок, то S&P500 в эти периоды рос ВСЕГДА. Среднегодовая доходность S&P500 за последние 4 цикла ужесточения политики ФРС составила 7,4%. Update: добавил 2 графика, учитывающих дивиденды российского рынка, с ними доходность больше, но все равно намного меньше S&P500. Тезисы поста не меняется.

SiZ5 версии укрепления рубля: Важно понимать кому выгодно и какой сейчас контекст. 1) Сейчас идет планирование бюджета и активная фаза борьбы с инфляцией. С одной стороны крепкий рубль выгоден ЦБ - победить инфляцию. С другой стороны крепкий рубль вреден бюджету - по НГД недобор, даже ННГД увеличивать пришлось, проект бюджета 2026 сильно дефицитный. Цепочка возможно такая: ЦБ не вмешивается и видит как крепчает рубль - Правительство понимает что по экспорту будет недобор из-за крепкого рубля - вводить новые налоги чувствительно (аж утильсбор хотят отсрочить) - делает проект бюджета менее дефицитным - меньше заимствований через ОФЗ в 2026 - меньше бюджетный импульс - меньше М2 - дезинфляционно - ключ вниз - процентные расходы вниз - все довольны 2) Также смотрим на ЗВР и стоимость золота. Не продать ли часть золота на хаях в обмен на юани? Я бы продал. Приток валюты - рубль крепчает 3) Любая волатильность курса это приток/отток и в меньшей степени про торговый баланс. Причина наверное в избытке валюты. Возможно дружественные страны погасили крупный долг валютой и образовался излишек предложения - рубль крепчает 4) Рост популярности валютных займов у корпоратов - зачем брать под 20 в рублях когда можно под 6 в валюте 5) Зачем экспортерам держать излишки валюты если а) выросли операцмонные расходы и надо больше рублей, б) зачем держать валюту за рубежом если есть риск что она застрянет, в) зачем хранить выручку в валюте если можно пока можно заработать большие проценты в рублях. Это увеличивает предложение валюты - рубль крепче

Главной проблемой ближайших лет будет очень большая инфляция. Все, что мы с вами копили эти годы будет таять как весенний снег. Инструментов, которые смогут поддержать экономику и фондовый рынок у государства осталось немного (после одномоментных санкций). Если в ущерб себе запад введет для нас торговое эмбарго, то наступит "иранский" сценарий с двузначной инфляцией (среднем за последние 10 лет она составляла 25%, доходила до 39%). Я надеюсь, что их испугает их собственная инфляция и они отступят. Но инфляция все равно будет проблемой. Текущие "спецпредложения" от российских банков в 20% годовых скоро будут выглядеть наивно. Лекарства (часть) уже +50%, лично столкнулся. Покупка долларов в долгосроке тоже мало что даст, да и не угадаешь (много противовесов). Остается идти по старому пути - покупать (после открытия биржи) акции наших экспортеров. Долларовая выручка по "бешеному" курсу трансформируется в прибыль, а дальше в рост акций. В иранском сценарии рынок после санкций рос (в их валюте). В том числе из-за отсутствия нерезидентов. Возможно этот сценарий ждет и нас. Всем терпения и холодного ума. #акции #санкции #рынок #куда_вложиться #сша #цбрф #падение

{$TSPX} $TMOS@ Чему нас научила вся эта ситуация с

{$TSPX} Чему нас научила вся эта ситуация с