⏰Пока на рынке коррекция, лучшее решение – наблюдать

Выходные получились насыщенные. Ждем визита Уиткофа после продуктивной встречи с украинской стороной. На рынке в выходные наблюдался позитив. Но не стоит забывать, что ключевые спорные моменты не нашли пока своего решения, хотя давление со всех сторон усиливается – коррупция, обыски, отказ Бельгии, в общем, «интриги, скандалы и расследования» продолжаются, а мы пока ждем визита Уиткофа и 18 декабря - ЕС планирует принять решение о судьбе замороженных активов . А это финансовая сторона, которая укажет на наиболее вероятное развитие событий. Как вариант, можем увидеть «очень продуктивные» встречи и переговоры до 18 декабря, а какую-то более однозначную форму они могут принять после принятия решения ЕС. 🤔Примечательно, что акции лондонского фонда, владеющего замороженными российскими активами, в моменте взлетели на 50%, позже скорректировавшись до +20%. А акции фонда JPMorgan Emerging Europe, Middle East & Africa Securities Plc, владеющего аналогичными активами, также выросли и торгуются с премией около 300% к стоимости чистых активов. Институциональный капитал начинает верить в смену тренда? 📌Помимо танкеров, загоревшихся у берегов Турции, 29 ноября 2025 года морские дроны нанесли прицельный удар по морскому терминалу Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) в Новороссийске, что привело к полной остановке отгрузки нефти и экстренной эвакуации танкеров из акватории. Консорциум объединяет крупнейшие предприятия ТЭК России, США, Казахстана и ряда стран Западной Европы. Это может создать временное давление на рубль и подсвечивает еще раз известную проблему - каждый заработанный доллар достается все более высокой ценой и с большими рисками. При этом представляется, что подобные действия сказываются не только на нашей стране, но и затрагивает интересы других стран – что может вызвать негативную реакцию на международной арене в отношении «зачинщиков». 🚀Золото растет четвертый месяц подряд, уверенно закрепившись выше отметки $4200 за унцию. 🚀Еще более сильный результат показало серебро, пробив исторический максимум и достигнув $56,78 - рост на 16,6% всего за один месяц. Рынки ждут, что ФРС США начнет цикл снижения ставок, а в случае с серебром – это еще и промышленный спрос. 28 ноября 2025 года был подписан закон о федеральном бюджете на 2026–2028 годы. Доходы в 2026 году ожидаются на уровне 40,283 трлн рублей, расходы – 44,07 трлн. Заложено возвращение инфляции к 4% уже с 2026 года, а значит и достаточно жесткая ДКП с нами может быть дольше желаемого. Также запланирован рост внутреннего долга до 47,412 трлн рублей к 2029 году при сокращении внешних заимствований. А значит государство будет забирать свободную ликвидность у российских банков и населения, оставляя частному бизнесу меньше ресурсов. VTBR Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 10 мес. 2025 г. выросла на 0,6%, до 407,2 млрд руб. Идут в рамках своего прогноза и аналитики уже считают возможные дивиденды. NMTP НМТП МСФО 9м 2025г - прибыль +31.8 млрд. руб. против прибыли +30.4 млрд. руб. годом ранее. Стабильная история, строится новый терминал, который добавит позитива к выручке. А пока получаем дивиденды. Держу в дивидендном портфеле. OZON SBER Банки против маркетплейсов. Торговые площадки активно строят свои банки, перетягивая ликвидность и клиентов на себя, при этом создавая угрозу комиссионным доходам банков и, как следствие, потере контакта с клиентом. Обратная сторона также имеется – банки сейчас не только банки, а экосистемы, которые также развивают направление e-commerce. К слову, я редко совершаю покупки на маркетплейсах – но на улице каждый второй идет с их пакетом, что подтверждается и отчетами. Есть вероятность, что обязательный универсальный QR-код будет внедрен, чтобы уравнять шансы игроков. Но в портфель добавляю Ozon лесенкой – не могу игнорировать сильные результаты. А вы часто используете маркетплейсы для покупок и какие? 💛Сегодня первый день зимы 2025, предновогоднее ралли можно начинать. Ждем? Или подождем 20-х чисел?

Насыщенная неделя нам предстоит. И если фондовый рынок – для нас привычное явление, то на этой неделе мы увидим другой рынок, где будет происходить торг всеми заинтересованными участниками. Внесение изменений в мирный план, распил ЗВР РФ, обсуждение снятия санкций в ближайшем будущем (вероятно, в первую очередь банки, в самую последнюю и далекую – нефтянка), а, может, и новости по Северному потоку. GAZP Напряженность будет у всех участников процесса, - всем нужно выйти победителями в разных ипостасях (почти всем). 🚀Поэтому так называемые «миркоины» будут особенно волантильны на этой неделе. Все понимают, что мир ближе, чем когда бы то ни было. Но именно это и будет останавливать многих инвесторов – сколько раз уже были в такой ситуации. Поэтому основная ставка у меня на рост рынка, но и проливы на панике как всегда, не исключаются. SPBE VTBR NVTK 💼Тем временем, Госдума приняла закон о повышении НДС с 2026 года до 22% с сохранением льготной ставки в 10% для всех социально значимых товаров, а также закон о поэтапном снижении порога выручки малого бизнеса для уплаты НДС (с 2026-го – до ₽20 млн; С 2027-го – до ₽15 млн; С 2028-го – до ₽10 млн.). Несмотря на то, что в октябре 2025 года деловая активность малого и среднего бизнеса развернулась вверх после стагнации в сентябре (индекс RSBI достиг 52,6 пункта), это скорее инерционное движение с поправкой на сезонность и снижение ставки в октябре. ☝️При этом на фоне улучшения ситуации со сбытом 20% компаний заявили о планах сократить штат – это абсолютный максимум за пять лет. И это заставляет задуматься – все фискальные расходы будут переложены на потребителя, необходима и оптимизация производительности (в данном случае оптимизация штата). Поэтому до конца года вряд ли будут видны сильные подвижки в этом направлении – двигаемся по инерции и в преддверии нового года будет поддерживаться оптимизм. А начиная уже с 1 квартала 2026 года начнется существенное охлаждение. 🔔Стоит просчитать свои риски на текущем месте работы – подушка безопасности может понадобится. 📈Из позитивных новостей - годовая инфляция в октябре снизилась до 7,7% — ЦБ. А годовая инфляция в РФ на 17 ноября замедлилась до 7,2%, приближаясь к целевым значения ЦБ на конец года (6,5-7%), что делает «новогодний сюрприз» на предновогоднем заседании 19 декабря все более ожидаемым. 💰Предыдущая неделя ознаменовалась и чередой объявленных дивидендов за 9 мес.2025 года. ROSN СД Роснефти рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 11,56 руб./акция (ДД 2,86%). ВОСА - 23 декабря. Отсечка - 12 января. LKOH СД Лукойла - в размере 397 руб/акция (ДД 7,1%), ВОСА - 29 декабря, отсечка - 12 января. SFIN СД ЭсЭфАй - в размере 902 руб./акция. ВОСА - 14 декабря, отсечка - 25 декабря. 📌Из интересного хотелось бы отметить отработку интересной модели по сбору налогов. Яндекс.Такси намерен перечислить 30 млрд руб. налогов за самозанятых водителей в ФНС до конца 2025 г. С 1 февраля сервис начал автоматически собирать и переводить эти налоги за своих самозанятых водителей. «Яндекс Такси» оценивает свой вклад в экономику России примерно в 0,5% ВВП – представляется, что это очень неплохой показатель для одной экосистемы. YDEX Интересная, здоровая практика по пополнению казны, практически закрывающая серую зону. Вполне вероятно, что данная практика после обкатки будет распространена и на других агрегаторов услуг – курьеры, доставка, электрики, репетиторы и пр. Это с одной стороны, закрывает возможности неподачи деклараций для «забывчивых», повышает налоговые нагрузки на сектор (побочным эффектом будет повышение цен для потребителей), а с другой стороны обеспечивает прозрачность доходов (что в том числе важно для получения кредитов, ипотек и пр.), государство получит дополнительный поток денег без дополнительных издержек, у бизнеса будут более прозрачные правила, а работник получает автоматизацию процесса, на который иногда не было желания или сил. Вот такие интересные дела. 💛А как ваше настроение?

📈📉То горки были американские, то начались российские качели в нашем нефтяном гиганте. LKOH Дополнительно на ликвидности еще сказывается новое крупное размещение, причем неожиданно с вполне адекватной оценкой. Речь, конечно, о Дом.РФ. Принимаете участие в размещении? К слову, я решила не принимать участие – есть вопросы к отраслевым рискам, размеру дивидендов (в сравнении с его коллегами SBER VTBR T ), слабому рынку, на котором проводится размещение, аллокации… Поэтому наблюдаю со стороны. 🔔Тем более утренняя новость о том, что «Президент США Дональд Трамп поддержал законопроект о введении санкций в отношении всех стран, с которыми сотрудничает Россия – Ъ» может добавить негатива на наш рынок и начало недели ознаменуется некоторым снижением. Речь о механизме, который дает президенту право вводить пошлины до 500% на импорт из государств, покупающих российские энергоресурсы и при этом не оказывающих активной поддержки Украине. Это может стать весомым ударом по нашим торговым партнерам и как следствие, нам – увеличение дисконтов, проблемы с логистикой и пр.. В случае реализации негативного сценария про быстрое снижение ставки можно забыть, налоги вверх, социальные расходы вниз и т.д. Здесь следует понимать, что и закон еще не принят и сроков нет и правом можно пользоваться, а можно и нет и закулисье все мы не знаем. Но громкие заголовки не ускользнут от бдительных инвесторов, поэтому к некоторому снижению нужно быть готовыми. 🤔В почти пустую бочку с медом можно добавить еще одну ложку с дегтем: в Госдуме предложили россиянам выходить на пенсию на 10 лет позже, чтобы более чем вдвое увеличить размер своей пенсии. То есть женщинам предлагается выходить на пенсию в 70, а мужчинам - в 75. При этом средняя продолжительность жизни в России вроде как 73 года. Но про создание «своей» пенсии мы уже говорили. Рассчитывать на нее можно, а жить на нее - тут каждый сам пусть себе ответит. Поэтому чем раньше население о ней задумается, тем больше шансов на то, что успеют подготовится ко всем вариантам. Но…многие продолжат верить в чудо. Потому что по-прежнему, найти одного виноватого в зеркале будет сложнее, чем в телевизоре –там вариантов то поболее будет. Но задуматься все же стоит - может, комбинация более позднего выхода на пенсию, личных накоплений и инвестиций даст больше шансов на спокойную старость? Или рассмотреть другие варианты. 💸Может ли радовать коррупция? Вполне, если о ней заговорили в недружественной стране. Расследование по коррупции на Украине может остановить финансовую помощь Запада, по крайней мере, стать одной из причин отказа в этой помощи. И это хоть какой-то микропозитив. 🏦Меньше двух недель остается до 1 декабря - в ноябре ФНС напомнила: всем владельцам недвижимости, земли и машин нужно заплатить налоги не позднее 1 декабря. С 2 декабря за каждый день просрочки начинают капать пени - примерно 5.5 копейки в день. Сумма не слишком большая, но срок вкупе со штрафами и другими последствиями неоплаты могут превратить налоги в кредит у государства с двузначной ставкой. Поэтому фраза «заплати налоги и спи спокойно» как никогда актуальна. 💰Хочется отвлечься от налогов, коррупции, пенсий и вспомнить о приближении нового года. Подготовка к нему занимает время и деньги))) Но хочется еще подумать, как заработать в 2026 – поэтому начала набор позиции в Озоне OZON. Вполне может стать неплохой идеей на следующий год (но набор делаю, конечно, частями - рисков много) – компания хорошо отчиталась, повысила гайденс, планирует выплатить дивиденды.. Не ИИР, конечно. 💛Как ваше настроение? Снежок порадовал уже (хоть что-то)?