$BSPB опубликовал предварительные результаты за 2025 год по

РСБУ, и отчет получился показательно неоднозначным. С одной стороны — активный рост кредитования, процентных и комиссионных доходов. С другой — ощутимое снижение чистой прибыли. Разбираемся, что реально происходит с бизнесом банка и как это читать инвестору. По итогам 2025 года чистая прибыль составила 39,7 млрд рублей, что на 21,9% ниже, чем в 2024 году. В абсолютных цифрах падение выглядит заметно, особенно на фоне того, что выручка за год выросла на 2,5%, до 96,6 млрд рублей, а чистый процентный доход увеличился на 5,9%, достигнув 74,4 млрд рублей. Комиссионный бизнес тоже чувствует себя устойчиво: 12 млрд рублей, рост на 3,1% год к году. Ключевой драйвер года — кредитование. Кредитный портфель на 1 января 2026 года вырос сразу на 25,8%, до 938 млрд рублей. Основной вклад внес корпоративный сегмент — 736,3 млрд рублей, рост на 26,3%. Розничный портфель также показал сильную динамику и увеличился на 23,7%, до 201,7 млрд рублей. Параллельно росла и ресурсная база: средства клиентов достигли 874,2 млрд рублей, прибавив 22,9% за год. Причем корпоративные средства росли быстрее розничных — +28,6% против +19%. Отдельно стоит отметить качество портфеля. Просроченная задолженность снизилась с 2,7% до 1,6%, что для года активной кредитной экспансии выглядит сильным результатом. Это говорит о достаточно консервативном подходе к рискам и хорошем контроле за заемщиками. Так почему же при таком фоне прибыль падает? Ответ кроется в расходной части. Операционные расходы выросли почти на 10%, до 27,7 млрд рублей, а расходы на формирование резервов составили 15,8 млрд рублей. Стоимость риска (CoR) — 1,9%, то есть банк практически полностью уложился в ранее озвученный ориентир около 2%. Фактически банк осознанно «съел» часть прибыли, закладывая защиту на будущее и поддерживая устойчивость баланса. Дополнительное давление проявилось во втором полугодии. В четвертом квартале выручка снизилась на 11,2% год к году, чистый процентный доход — на 15,6%, а чистая прибыль квартала упала до 6,1 млрд рублей (-41,4%). В декабре чистая прибыль составила 2,7 млрд рублей, что на 17% ниже, чем годом ранее. Здесь сыграла роль специфика бизнес-модели банка — высокая доля корпоративных кредитов с плавающей ставкой и «дешевое» фондирование делают маржу чувствительной к динамике ключевой ставки. При этом с точки зрения устойчивости баланса ситуация остается комфортной. Норматив достаточности основного капитала на 1 января 2026 года составил 16,6%, собственного капитала — 21,1%. Да, показатели снизились относительно начала 2025 года, но по-прежнему находятся с большим запасом над минимальными требованиями. Рентабельность капитала (ROE) по итогам года — 19,1%, что для банковского сектора остается высоким уровнем даже на фоне снижения прибыли. Если подводить итог, то 2025 год для Банка Санкт-Петербург — это не история ухудшения бизнеса, а скорее период адаптации. Банк активно наращивал кредитование, усиливал позиции в корпоративном сегменте и сознательно жертвовал частью прибыли ради резервов и устойчивости. Давление на чистую маржу и прибыль в краткосрочной перспективе сохраняется, но фундамент бизнеса выглядит крепко. Для инвестора это классический пример банка, который проходит сложную фазу цикла без потери контроля над рисками. Вопрос теперь не в том, «плохо или хорошо», а в том, когда начнет реализовываться накопленный потенциал роста при нормализации процентной среды.