🔑 Что будет с ключевой ставкой на заседании ЦБ 6 июня: мнения экспертов 👉 Ситуация на рынке перед заседанием и риторика Банка России Согласно обновленному среднесрочному прогнозу, Банк России понизил диапазон средней ключевой ставки в целом за год до 19,5–21,5% (ранее коридор был обозначен в границах 19–22%). Это предполагает прогноз ставки с 28 апреля до конца года в диапазоне 18,8–21,8%. В резюме обсуждения ключевой ставки Банк России сообщил, что, по мнению участников обсуждения, меры денежно-кредитной политики все больше влияют на динамику спроса и цен и появилось больше свидетельств того, что перегрев в экономике начал снижаться. Также уточнялось, что дальнейшие решения по ключевой ставке ЦБ будет принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Как следует из информационно-аналитического комментария Банка России «Динамика потребительских цен», годовая инфляция в апреле снизилась, но все еще значительно превышает целевой показатель. «Банк России продолжит поддерживать такую жесткость денежно-кредитной политики, которая необходима для возвращения инфляции к 4% в 2026 году», — сказано в документе. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что повышение цели по инфляции с текущих 4% негативно отразится на экономике страны. По ее словам, Банк России намерен сосредоточиться на снижении инфляционного таргета, однако на данный момент это решение преждевременно. 👉 Какое решение примет ЦБ: мнения экспертов «Мы ждем снижения ключевой ставки на 200 б.п. — до 19% годовых», — рассказал директор аналитического департамента инвесткомпании «Цифра брокер» Ованес Оганисян. По его словам, на такое решение могут повлиять данные о замедлении экономики, снижении роста кредита и замедление инфляции. Такого же оптимистичного мнения придерживается и управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев, также полагая, что шаг регулятора может составить сразу 200 б.п. «При отсутствии новых внешних экономических шоков до заседания решение о начале смягчения денежно-кредитной политики имело бы выдержанную паузу, сопровождалось бы управляемой инфляцией, замедлением темпов роста кредитования, стабильностью на рынке труда», — добавил он. Тем не менее многие эксперты все-таки придерживаются мнения, что ставка останется на прежнем уровне. Банк России, вероятнее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 21%, однако вероятность снижения ключевой ставки представляется довольно существенной — около 30%, считает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. При этом она также отмечает, что при сохранении ключевой ставки сигнал может смягчиться и содержать формулировку о том, что Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайшем заседании. Также Наталья Ващелюк выделяет ряд факторов, которые могут препятствовать снижению ключевой ставки на заседании 6 июня: 🔸 сохранение высокой неопределенности по поводу внешних условий; возможная неустойчивость дезинфляционных процессов и риск новой волны инфляции при начале снижения ключевой ставки; 🔸 динамика ряда показателей все еще далека от нормализации: прежде всего, речь идет о ситуации на рынке труда, инфляционных ожиданиях. 🔸 опасения по поводу бюджета: ненефтегазовые доходы могут оказаться меньше оптимистичных планов Минфина, а расходы — выше. По мнению аналитика, вопрос о факторах укрепления рубля представляется дискуссионным и важным для оценки устойчивости дезинфляции. «Высокий дифференциал процентных ставок был условием укрепления рубля, но катализатором для его активации стало улучшение геополитики, значительно смягчившее девальвационные ожидания. В результате риски того, что снижение инфляции под влиянием валютного курса было неустойчивым, остаются высокими».