Оценка эффективности портфеля через коэффициент Шарпа
Для любого инвестора, который хочет понять, насколько хорошо его средства работают на рынке важно оценивать эффективность своего инвестиционного портфеля. Один из самых популярных инструментов для такой оценки — это коэффициент Шарпа (Sharpe ratio). Этот показатель позволяет измерить соотношение доходности портфеля и риска, который инвестор принимает. Проще говоря, он показывает, сколько дополнительной доходности приносит каждая единица риска, взятого на себя. Чем выше коэффициент Шарпа, тем эффективнее портфель с точки зрения вознаграждения за риск. Коэффициент Шарпа был разработан лауреатом Нобелевской премии по экономике Уильямом Шарпом в 1966 году. Его цель заключалась в том, чтобы дать инвесторам простой и наглядный способ сравнивать разные портфели и стратегии. Формула коэффициента Шарпа учитывает среднюю доходность портфеля, безрисковую ставку и стандартное отклонение доходности (волатильность). Идея состоит в том, что инвесторы должны получать премию за риск: если два портфеля имеют одинаковую доходность, но один более волатилен, его коэффициент Шарпа будет ниже, показывая меньшую эффективность. Теоретически коэффициент Шарпа помогает понять, насколько рационально распределены активы в портфеле, так как правильная интерпретация требует сравнения с безрисковой ставкой и другими портфелями на рынке. В идеале, инвесторы стремятся к портфелям с коэффициентом Шарпа выше 1, что говорит о том, что доходность оправдывает принятый риск. Показатели ниже 1 могут сигнализировать о том, что риск портфеля слишком высок по сравнению с получаемой доходностью. На практике коэффициент Шарпа используют для анализа как отдельных фондов, так и всего портфеля. Например, если вы инвестируете в акции и облигации, вы можете рассчитать среднюю доходность портфеля за год, вычесть безрисковую ставку (например, доходность государственных облигаций), а затем разделить на стандартное отклонение доходности. Допустим, ваш портфель принес 12% годовых, безрисковая ставка составляет 4%, а стандартное отклонение доходности — 8%. Коэффициент Шарпа будет равен (12%−4%) / 8% = 1, что указывает на хорошее соотношение доходности и риска. Используя этот показатель, инвесторы могут принимать более обоснованные решения, улучшать структуру портфеля и выбирать стратегии с оптимальной доходностью с поправкой на риск. $RENI
22
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Транснефть: сохраняет устойчивость, несмотря на колебания курса и стоимости нефти
Обзор
|
3 декабря 2025 в 14:41
Еще статьи от автора
4 декабря 2025
Объем коммерческих медицинских услуг может достигнуть 4,27 трлн руб. к 2030 году
Оборот рынка коммерческой медицины в 2025 году составит 2,32 трлн руб., прибавив 15,2% год к году, подсчитали в аудиторско-консалтинговой компании Kept. В 2026 году показатель, по прогнозу аналитиков, может вырасти на 15,3%, до 2,67 трлн руб. В перспективе до 2030 года среднегодовой прирост составит 13,4%, а объем рынка в итоге может достигнуть 4,27 трлн руб. В свою оценку Kept включает все услуги коммерческих клиник и лабораторий, в том числе оказанные по ОМС.
Гендиректор консалтинговой компании Eqiva считает, что в 2026 году трендом станет рост сегмента платных услуг в региональных государственных медицинских организациях. Сейчас в структуре их доходов они достигают 10–15%, и доля будет только расти: коммерческая деятельность позволяет поддерживать уровень зарплат, проводить закупки, которые не считаются целевыми по ОМС, обеспечивать пациентов лекарствами.
Часть экспертов при этом отмечает, что динамика во многом обусловлена отраслевой инфляцией, за год медсуслуги подорожали в среднем на 18%, в то время как спрос на них практически не растет. Однако, в Kept считают, что рост рынка коммерческой медицины может обеспечить увеличение числа пациентов, расширение сети стационаров и рост стоимости услуг. Аналитики ждут увеличения спроса на премиальное обслуживание: его обеспечат пациенты, ранее лечившиеся за границей. Еще одним драйвером станет развитие корпоративных программ ДМС.
Неплохие перспективы и у рынка авто. По оценкам главы Минпромторга РФ, в 2025 году российский рынок новых автомобилей может составить 1,5 млн штук, из которых 1,25-1,3 млн единиц придется на легковой сегмент. По его словам, на сегодняшний день перезапущено 80% оставленных иностранцами производственных площадок. Вместе с тем, по оценке министерства, они пока остаются существенно недозагруженными - совокупный потенциал их выпуска составляет 1,6 млн машин.
RENI
2 декабря 2025
RENI растет почти в 2 раза быстрее страхового рынка РФ
Согласно свежим данным от Банка России, по итогам 9 месяцев 2025 г. страховой рынок РФ вырос на 14,7% до 2,8 трлн рублей. Напомним, что суммарные премии Группы Ренессанс страхование за 9М 2025 года выросли на 28,2% г/г до 151,6 млрд рублей.
Из 2,8 трлн рублей страховщики жизни (Life) за 9М 2025 года собрали 1,5 трлн рублей премий, что на 29% выше г/г. Практически весь рост обеспечили продукты ИСЖ и НСЖ (их доля составила 52,3% рынка). В 2025 г. высоким спросом пользуются программы ИСЖ на срок более 10 лет и программы НСЖ со сроком до 3 лет. Существенный объем долгосрочных договоров ИСЖ предусматривает возможности свободного вывода средств.
Весь рынок Non-life страхования за 9М 2025 года вырос на 1,1% г/г до 1,26 трлн руб. Сокращение взносов отмечено в страховании заемщиков вслед за снижением объемов выдач кредитов на фоне высокой ставки Банка России и в ОСАГО – за счет сокращения взносов от юридических лиц. Рост наблюдался в страховании имущества и страховании автокаско. Увеличение сборов по страхованию автокаско произошло несмотря на снижение продаж новых автомобилей. Это объясняется в том числе расширением спроса со стороны физических лиц на страхование автокаско для подержанных автомобилей, в том числе с франшизами и ограниченным набором рисков. Объем взносов по ДМС работодателями за своих работников вырос почти на четверть. При этом средняя стоимость страхования одного сотрудника выросла по итогам 9М 2025 г. на фоне повышения стоимости медицинских товаров и услуг. Объем рынка страхования грузов по итогам 9 месяцев 2025 г. практически не изменился г/г и составил 37,4 млрд рублей.
Стоит отметить, что объем выплат по договорам страхования по итогам 9М 2025 года увеличился еще сильнее, почти на три четверти г/г, до 1,8 трлн рублей. Основной рост выплат в страховании жизни пришелся на НСЖ, а в страховании ином, чем страхование жизни, – на страхование автокаско и ДМС.
Количество жалоб на страховщиков по итогам 9 месяцев 2025 г. снизилось на 54,4% г/г – в значительной степени за счет жалоб, связанных с коэффициентом бонус-малус по ОСАГО, со страхованием от НС и болезней, а также со страхованием жизни и имущества физических лиц.
С 01.01.2025 страховщики могут предлагать клиентам долевое страхование жизни. В одном договоре ДСЖ сочетается страхование жизни клиента и управление его вложениями в паи ПИФ. Объем сборов в этом сегменте по итогам 3 кв. 2025 года составил 9,4 млрд руб., по итогам 9М 2025 г. – 12,5 млрд рублей. В начале ноября 2025 г. были приняты поправки в Налоговый кодекс, касающиеся порядка налогообложения договоров страхования жизни, в том числе ДСЖ, тем самым унифицировав с порядком налогообложения иных долгосрочных финансовых продуктов (ИИС типа III и ПДС). Так, по договорам долгосрочного страхования жизни у клиентов появляется право на инвестиционный налоговый вычет со взносов в пределах 400 тыс. руб. в год, а при осуществлении выплат по риску дожития доход освобождается от уплаты НДФЛ в пределах 30 млн рублей.
Совокупный объем активов страховщиков на конец 3 кв. 2025 достиг 6,9 трлн руб. (+14,4% к/к). В структуре активов страховщиков доля облигаций осталась доминирующей – 41,3% (+6,1 г/г, -0,9 п.п. к/к). Число страховых организаций на рынке снизилось на 3 ед. до 128 ед. Концентрация российского страхового рынка увеличилась. Доля топ-20 страховщиков по объему взносов достигла 90,8% (+1,4 п.п. г/г).
В 3 квартале 2025 г. страховой рынок РФ снизился на 10,6% г/г, а объем премий составил 995,7 млрд рублей. Снижение произошло в сегменте страхования жизни из-за эффекта высокой базы третьего квартала 2024 года, когда ряд игроков активно продавал короткие полисы. В конце предыдущего года спрос в этом сегменте временно повысился из‑за наличия арбитража между налогообложением по договорам страхования жизни и банковскими депозитами.
RENI
1 декабря 2025
Банк России расширил тарифный коридор по ОСАГО на 15% в обе стороны
Изменения коснутся всех видов транспорта, кроме мотоциклов. Для них границы сдвигаются на 40%. Это позволит страховщикам предлагать полисы по справедливой стоимости, более точно учитывающей риски водителей.
Для аварийных водителей расширение коридора приведет к росту премии на 15%, а для тех, кто не попадает в ДТП, цены могут даже немного снизиться. Поэтому, по мнению экспертов, средняя стоимость полиса автогражданки может вырасти на символические 3-5%.
Страховщики давно ждали расширения тарифного коридора, поскольку возможности действующего практически исчерпаны. Есть пласт «недотарифицированных» клиентов, за которых платят менее аварийные водители, объясняет он: сейчас их доля, по оценкам, около 30% среди владельцев легковых автомобилей и около 60% среди мотоциклистов.
RENI