О компании Ренессанс Страхование

🏦 Ренессанс Страхование — крупная российская страховая компания Сектор: Финансовый Цена: 67 ₽ Тикер: $RENI 💰 Финансовые показатели Выручка: • 2021 — 96,8 млрд ₽ • 2023 — 123,4 млрд ₽ • 2024 — 97,7 млрд ₽ • 2025 — 107,3 млрд ₽ • 2026, 1П — 56,5 млрд ₽ Средние темпы роста выручки — 7%. Чистая прибыль: • 2021 — 3,6 млрд ₽ • 2023 — 10,3 млрд ₽ • 2024 — 10,8 млрд ₽ • 2025 — 11 млрд ₽ • 2026, 1П — −1,4 млрд ₽ Средние темпы роста прибыли — 3%. P.S. В 2024–2025 годах показатели были пересчитаны в соответствии с новым стандартом отчётности МСФО 17. 🔎 Мультипликаторы • EPS — +19% за 7 лет • Средний темп роста EPS — 9% • P/E — 7,4 против 8,8 по индустрии • P/S — 0,33 против 3,2 • P/B — 0,95 против 1,4 • Долг/капитал — 0,001 против 5,04 • ROE — 9,3% против 12,1% • PEG — 0,9 • Цена по ROE — 55 ₽ • Цена по P/E — 86 ₽ • Модель DCF — 95 ₽ По большинству мультипликаторов компания выглядит недооценённой. Но для меня сейчас этого недостаточно, чтобы рассматривать акции к покупке. 🔗 Что происходит с прибылью? Ренессанс зарабатывает не только на страховании. Полученные от клиентов страховые взносы размещаются преимущественно в корпоративных и государственных облигациях, а компания получает доход от купонов, дивидендов и переоценки активов. В 2025 году переоценка инвестиционного портфеля принесла 9,1 млрд ₽ прибыли. Но в первом полугодии 2026 года ситуация изменилась на противоположную. Из-за падения котировок акций и облигаций во втором квартале произошла отрицательная переоценка инвестиционного портфеля. В итоге падение рынка акций и ОФЗ обошлось компании примерно в 10 млрд ₽ бумажного убытка. Он называется бумажным, поскольку активы не обязательно были проданы. Но на конец отчётного периода их стоимость необходимо переоценить по рыночным ценам, и результат отражается в финансовой отчётности. Дополнительное давление оказал рост страховых выплат. ☝️ В результате за первое полугодие Ренессанс получил убыток 1,4 млрд ₽ против прибыли 5,9 млрд ₽ годом ранее. И этот результат практически исключает дивиденды по итогам 2026 года, если только во втором полугодии не произойдёт очень сильное ралли длинных ОФЗ. Базовым такой сценарий я не считаю. 📉 Что дальше? Дальнейшая динамика прибыли Ренессанса будет во многом зависеть от рынка корпоративных и государственных облигаций. Фактически сейчас это ставка на снижение ключевой ставки и последующий рост стоимости облигационного портфеля. Но пространство для дальнейшего снижения ставки становится всё меньше. Одновременно Минфину необходимо занимать значительные объёмы средств, что может сохранять давление на доходности ОФЗ. Поэтому ближайшие перспективы я оцениваю осторожно. Сейчас мы имеем: • умеренный рост основного страхового бизнеса; • оценку около 7 P/E в оптимистичном сценарии на 2026 год; • отсутствие дивидендов; • высокую зависимость финансового результата от рынка облигаций. Я не вижу оснований ожидать от Ренессанса динамику лучше банковского сектора. При этом инвестиционная идея может раскрыться в 2027 году, если условия на рынке облигаций станут более благоприятными. Пока явных драйверов для роста я не вижу. Риски: • Рост ставки ЦБ • Снижение темпов роста страхового рынка 🎯 Справедливая цена акции — 78 ₽ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Обзор $RDU6 $RDZ6

📊 $RENI . Цель достигнута, ждём подтверждения Недельный график Ренессанса показал движение в зону 60–65 рублей — это был последний обозначенный ориентир. Теперь ключевой вопрос: сможет ли покупатель удержать этот диапазон или последует откат. Технически бумага подошла к важному рубежу. 📈 Фундаментальные цифры за первое полугодие 2026 года выглядят смешанно. Страховые премии выросли на 8,3% до 100 млрд рублей, инвестиционный портфель прибавил 7,4% до 308 млрд. Однако компания завершила период с убытком 1,4 млрд рублей. Причина — высокие выплаты и возросшая убыточность по отдельным видам страхования. 💸 Сейчас цена находится в точке принятия решения. Если зона 60–65 удержится, открывается путь к следующим уровням. Если нет — вероятна коррекция вниз для перепроверки поддержек. Объёмы торгов пока не дают однозначного сигнала. ⚠️ Страховой сектор остаётся чувствительным к макроэкономике: высокая инфляция увеличивает выплаты, а инвестиционный доход зависит от ставок и рынка. Ренессанс сохраняет сильные позиции по премиям и портфелю, но убыток требует внимания. Текущая фаза — наблюдение за удержанием уровня. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📉 $RENI : слабая троечка подтверждает статус Страховой Ренессанс отчитался так, что лишний раз подтвердил своё негласное звание — результаты действительно вышли слабыми. Доходы от страховых услуг обвалились на 42%, и это при том, что объём инвестиционного портфеля вырос на 7,4% до почти 32 миллиардов, то есть компания продолжает наращивать активы, но зарабатывать на них пока не получается . Переоценка облигаций и вовсе утянула чистую прибыль в отрицательную зону на 1,4 миллиарда — классический удар волатильного долгового рынка. Основные риски, о которых я говорил раньше, начали материализовываться один за другим. Банки всё активнее отжимают клиентскую базу, количество страховых случаев растёт, а это давит на выплаты и маржинальность, плюс долговой рынок штормит так, что переоценка облигаций превращается в регулярную головную боль . В такой конъюнктуре даже сильный бренд не гарантирует защиты от падения операционных показателей. Из позитивного могу отметить только снижение административных расходов на 21% — менеджмент явно взялся за оптимизацию, что в нынешних условиях выглядит разумно. И продолжается байбэк, правда, пока он не спасает ни от падения котировок, ни от ухудшения фундаментальных метрик . Выкуп акций — это всегда хорошо для поддержки капитализации, но когда бизнес теряет прибыль, это скорее косметическая мера. В целом картина складывается безрадостная: падающая выручка от профильной деятельности, убыток на чистой линии и внешние факторы, которые компания не контролирует. Буду держаться от этой бумаги подальше, пока не увижу устойчивого разворота хотя бы по операционным показателям, потому что текущий тренд говорит сам за себя . 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны