📉 Астра за 9м 2025: Рост есть, а счастья нет

Друзья, с наступающим Новым годом! 🎄 Пусть в новом году будет больше взвешенных решений и меньше лишних эмоций. Желаю, чтобы риски оставались лишь в теории, а портфели радовали стабильной, «зелёной» доходностью. Пусть капитал растёт спокойно и последовательно, а инвестиции приносят не только прибыль, но и уверенность в завтрашнем дне. Пусть рынок будет понятным, решения — осознанными, а результаты — достойными. Желаю финансового роста, внутреннего спокойствия и веры в выбранную стратегию. Спасибо, что вы здесь — впереди ещё много сильных идей и возможностей. С наступающим Новым годом! ✨📈

Друзья, пришло время подвести итоги года. 📊 Рынки и активы Индекс акций МосБиржи: +2,94% за год Без учёта дивидендов — –4,04% TMOS@ Индекс гособлигаций: +23,09%, из них TPAY • +10,79% — рост тела облигаций • остальное — купонный доход Фонды денежного рынка: +19,38% TMON@ Юань к рублю: –24,33% CNYRUB Золото: +65% TGLD@ Очевидно, что лучший риск-доход в этом году дали облигации и фонды денежного рынка, не считая драгметаллы. Акции не обеспечили сопоставимой премии за риск, а валютная ставка «против рубля» привела к реализации негативных сценариев. 💰 Денежно-кредитная политика Ключевая ставка за год снизилась с 21% до 16% на фоне замедления инфляции до 5,7%, вплотную приблизившись к целевым 4% ЦБ. В течение года звучало много критики: мол, жёсткая ДКП не работает, а процентные расходы разгоняют инфляцию. По факту — это оказались эмоциональные вбросы. ЦБ действует последовательно, выполняя свой мандат по обеспечению ценовой стабильности и опираясь на современные модели и исследования. Эксперименты в ДКП, как показал пример Турции, заканчиваются плачевно для экономики и благосостояния населения. Да, отдельные валютные спекулянты и бизнес с доступом к дешёвому финансированию выигрывают, но цена этого — разрушенные будущие денежные потоки и обесцененные сбережения. Про «иранский сценарий», которым пугали рынок говорящие головы с личной экспозицией в акциях, и вовсе можно не вспоминать. Борьба с инфляцией не окончена, однако грамотная бюджетная и камеральная политика помогает нивелировать риски. ЦБ продолжает внимательно за ними следить, а значит реальные ставки останутся высокими — в пользу тех, кто живёт по средствам и финансирует экономику через депозиты, облигации и фонды денежного рынка. Банки также остаются бенефициарами, при условии отсутствия каскадной реализации кредитных рисков. 📉 Акции Российский рынок акций в целом адаптировался к новой реальности. Однако ожидать взрывного роста — не соответствует текущим макроусловиям. Скорее всего, в следующем году рынок: останется под давлением, будет торговаться в диапазоне текущего года, с возможными обновлениями максимумов на фоне геополитических послаблений. 💱 Валюта Валюта выглядит интересно на горизонте следующего года и способна составить конкуренцию облигациям, дав 20–25% на фоне низкой базы. Классический сценарий: ослабление давления на валюту в начале года, основной рост — во второй половине года. 14 ₽ за юань выглядит реалистичной целью. Дополнительные драйверы: рост импорта, открытие международных каналов, снижение транзакционных издержек, рост цен на нефть, которая, судя по динамике, уже сформировала локальные минимумы. 🪙 Золото +65% за год. При этом потенциал роста сохраняется — вплоть до $5000 за унцию. С учётом силы рубля инвестиции в золото остаются привлекательными. Из сектора по-прежнему выделяется «Полюс Золото» — фактически единственная идея. Остальных золотодобытчиков, как и предполагалось, лучше обходить стороной. 📈 Результаты стратегий Облигационная стратегия: +23,65% — рынок забран практически полностью Bonds Just Bonds Акции: +9,09% / +0,18% / –5,34% Обогнать рынок не удалось: высокая валютная экспозиция и компании с повышенной бэтой реализовались вниз сильнее, чем вверх 2в1 Рантье и Визионер RUB С. Н. О. Б. Отдельно стоит отметить: маржинальная торговля в очередной раз напомнила, что плечо — это сверхриск, который либо не стоит использовать вовсе, либо применять исключительно при жёстком риск-менеджменте.

💰 Ключевые события на финансовых рынках 📊 Размещение ОФЗ: высокий спрос, доходность ~14.8% •ОФЗ 26252 (2033): 60.36 млрд руб. 🏛️ под 14.90% при спросе 86.37 млрд руб. •ОФЗ 26250 (2037): 18.08 млрд руб. 📅 под 14.79% при спросе 31.54 млрд руб. •Доп. размещение: +4.29 млрд руб. (26252) и +0.23 млрд руб. (26250). SU26252RMFS5 SU26250RMFS9 📉 Облигационный рынок корректируется Индекс гос.облигаций (RGBI) за день потерял ~0.5%, за неделю — около -1.2% 📉. Не сумев закрепиться у 119 пунктов, индекс движется к отметке 117. Рынок пересматривает излишне оптимистичные ожидания по снижению ключевой ставки. 🥒 Инфляция: недельный рост +0.2% С 16 по 22 декабря цены ускорили рост: •Огурцы: +9.3% 🥒 •Картофель: +1.7% 🥔 •Помидоры: +1.6% 🍅 •Автомобили отечественные: +1.5% 🚗 •Смартфоны: +1.1% 📱 📈 Рынок акций продолжает рост Неделя закрылась в«зелёной» зоне 🎯. За день рост составил около +1.4%. Возможно, это связано с поступлением дивидендов, премий и их реинвестированием. Новогоднее ралли продолжается 🎄📊. 🚀 Стратегия процентного дохода бьёт рекорды Доходность приблизилась к историческому максимуму— почти 40% ✅. Уходящий год снова подтвердил возможности заработка на рынке капитала. В следующем году ожидаются интересные возможности как на рынке акций, так и на валютном. Bonds Just Bonds #ОФЗ #облигации #МинФин #инфляция #RGBI #инвестиции #финансы #дивиденды #новогоднералли #доходность