Профиль инвестора SOLID_Management | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Аналитика СОЛИД Менеджмент: Что принесет новый финансовый цикл: как подготовиться к изменениям? Мировая экономика входит в новый финансовый цикл на фоне структурных сдвигов, накопленных за последние годы. По оценке Международного валютного фонда (МВФ), глобальный рост в среднесрочной перспективе стабилизируется на уровне ~3,1% в год, что указывает на формирование более сдержанной и избирательной инвестиционной среды. Одной из ключевых характеристик нового цикла становится окончание эпохи сверхмягкой денежно-кредитной политики. По данным Банка международных расчетов, средняя базовая ставка в развитых экономиках в 2024-2025 годах остается в диапазоне 3-5%. Даже при ожидаемом смягчении политики центральные банки подчеркивают приоритет контроля инфляции. МВФ прогнозирует, что глобальная инфляция снизится до 4-4,5%, но останется выше допандемических уровней. Рост стоимости капитала напрямую влияет на инвестиционные приоритеты. По данным S&P Global, доля компаний с отрицательным свободным денежным потоком на развитых рынках за последние два года сократилась более чем на 20%, что отражает разворот инвесторов в сторону финансово устойчивых бизнес-моделей. В условиях дорогого финансирования возрастает привлекательность компаний с высоким уровнем рентабельности капитала, умеренной долговой нагрузкой и стабильными дивидендными выплатами. Дополнительным фактором нового цикла становится масштабный рост государственного долга. По оценке МВФ, совокупный мировой долг практически превышает 300% глобального ВВП, а в ряде развитых стран отношение долга к ВВП превышает 100-120%. Это ограничивает пространство для бюджетного стимулирования и усиливает риски волатильности на рынках облигаций и валют. Параллельно происходит перераспределение глобальных инвестиционных потоков. Всемирный банк отмечает рост инвестиций в инфраструктуру, энергопереход и технологический суверенитет: только объем вложений в «зеленую» энергетику в мире превышает 1,7 трлн долларов в год. Эти тренды формируют новые точки роста, но требуют от инвесторов более глубокого анализа отраслевых и регуляторных рисков. Соответственно, подготовка к новому финансовому циклу предполагает системный пересмотр стратегий. Диверсификация по активам и валютам, использование инструментов с защитой от инфляции и фокус на качестве эмитентов становятся базовыми условиями сохранения и приумножения капитала. В условиях более медленного роста и ограниченной ликвидности именно дисциплина, гибкость и опора на данные становятся ключевыми источниками долгосрочного инвестиционного преимущества.

- Оптимизация персонального инвестиционного портфеля: Несколько слов о структурных нотах в портфеле инвестиций. - Совет четвертый — Осторожно: структурные облигации. Иллюзия простоты и скрытые ловушки. Разбирая инструменты для портфеля, нельзя обойти стороной сложный и потенциально опасный класс активов — структурные (или структурно-доходные) облигации. По закону это ценные бумаги, но по сути — готовый инвестиционный продукт со встроенной стратегией. Они могут казаться привлекательными, но наш главный совет предельно прост: держаться от них подальше. Почему они опасны для частного инвестора? 1. Иллюзия надежности. Эти ноты обеспечены активами (кредитами, акциями, золотом, деривативами). Однако если стоимость этого обеспечения упадет, его может не хватить для выплаты даже номинала. Закон прямо разрешает эмитенту в такой ситуации гасить долг с дисконтом. Ваши деньги не застрахованы. 2. Конфликт интересов. Брокерам и банкам выгодно создавать и продавать эти продукты из-за высоких встроенных комиссий, которые серьезно снижают вашу потенциальную доходность. Будьте уверены — вам будут их предлагать. Если все же решились: чек-лист обязательных вопросов Сильное желание «попробовать» должно быть подкреплено титанической работой по изучению документации. Перед покупкой обязательно найдите в решении о выпуске и ключевых условиях ответы на вопросы: • Условия убытка: при каких рыночных событиях облигация погасится досрочно и с потерей части вложений? • Условия прибыли: при каких условиях возможен досрочный выкуп с прибылью? • Обязательный купон: есть ли фиксированный доход? Из чего он формируется и как часто выплачивается? • Дополнительный доход: как рассчитывается переменный доход? К чему привязан и когда выплачивается? • Комиссии: какие скрытые издержки заложены в продукт? Именно они часто съедают всю выгоду. Главное: в чем подвох? Пять степеней свободы, которые все усложняют Сложность продукта — его главное оружие против инвестора. У структурной облигации как минимум пять «степеней свободы», делающих ее непредсказуемой: 1. Свобода условий дохода. Доход может быть привязан к чему угодно — от индекса Мосбиржи до... температуры воздуха в Москве. 2. Свобода времени выплат. Выплаты привязаны к жизненному циклу базового актива, а не к вашим потребностям. 3. Свобода размера выплат. Зависимость от базового актива часто нелинейна и описывается сложными формулами, которые почти невозможно просчитать на глазок. 4. Свобода обеспечения. В основе может лежать любой, даже самый экзотический актив или денежный поток. 5. Свобода погашения. Номинал может погашаться частями, с отсрочкой или конвертацией в другой актив — вариантов масса. Итог: два разумных пути 1. Для абсолютного большинства (лучший путь): НЕ БРАТЬ. Сосредоточьтесь на простых и прозрачных инструментах: акциях, облигациям, ETF. Ваш портфель от этого только выиграет. 2. Если интерес непреодолим (путь эксперта): Привлекайте доверенного независимого финансового советника (профика), который разбирается в этих продуктах и имеет доступ к аналитике. Пусть он изучит документы вместо вас. И даже в этом случае выделяйте на такие эксперименты символическую сумму (не более 1-5% портфеля). Запомните: Структурная облигация — это не инвестиция в актив, а ставка на корректность реализации сложной финансовой инженерии. В 99% случаев частному инвестору в ней делать нечего.

- Оптимизация персонального инвестиционного портфеля. Управление портфелем акций. Разобрав принципы формирования и управления портфелем облигаций, рискнём подступиться к портфелю акций. Многомерность этого объекта высока, что вызывает сложность формулирования точных указаний, поэтому всё, что будет написано ниже – приблизительные суждения. В основе правил формирования портфеля акций лежит ДИВЕРСИФИКАЦИЯ. Диверсификация, как распределение активов между эмитентами и отраслями, должна быть оптимальной. Она не должна быть глубокой, то есть портфель не может содержать сотни и тысячи эмитентов. Но и куцей ей быть не положено. Критерий оптимальности – эффективность, положительная альфа портфеля над бэнчмарком (у нас это индекс Мосбиржи). Три пути к осознанному выбору 1. Теоретический путь: оптимизация по Марковицу (для перфекционистов) В основе классической теории лежит идея о диверсификации, которая сводится не просто к количеству бумаг, а к их взаимному влиянию. • Суть: в портфель подбираются активы с отрицательной корреляцией (когда один падает, другой растет). Яркий исторический пример: в 2022 году акции Яндекса и Газпрома двигались разнонаправленно. • Результат: если задачу решить идеально (на практике это почти невозможно), мы получим портфель, который в долгосрочной перспективе следует за рынком, но на коротких дистанциях его стоимость колеблется значительно меньше индекса. Это повышает «качество» доходности, измеряемое коэффициентом Шарпа. • Реальность: этот подход — удел институционалов, для которых важна стабильность отчетности. Частному инвестору он не нужен. Наша цель — не сгладить колебания, а обогнать рынок. 2. Практический путь: активный отбор и ребалансировка (для готовых учиться) Это реалистичная стратегия для инвестора, готового уделять время анализу. • Цель: сформировать портфель из акций, которые растут быстрее индекса Мосбиржи и падают медленнее него. • Инструмент: для этого нужны регулярные исследования (раз в квартал), чтобы находить такие бумаги и отслеживать текущие. Рынок изменчив: сегодняшние лидеры завтра могут стать аутсайдерами. • Ключевое действие — Ребалансировка: именно регулярное обновление портфеля — второе обязательное условие успеха (после грамотного отбора). Без него любая, даже самая удачная первоначальная комбинация, со временем теряет эффективность. Для инвесторов, ориентированных на дивиденды (рантье), действует особая ветка этой стратегии: • Фокус на компании с прозрачной дивидендной политикой, стабильно выплачивающие 20-25% от чистой прибыли. • Ребалансировка здесь тоже обязательна, но реже — примерно раз в год. Поводом к ней служит изучение годовой отчетности: рост долговой нагрузки, падение выручки или доли рынка, смена ключевых акционеров. 3. Разумный компромисс: IPO и «второй эшелон» (для азартных, но осторожных) Что делать с новыми и более рискованными возможностями? • IPO: участвовать можно, если организатор — надежный частный брокер, отрасль перспективна, а управленческая команда эмитента агрессивна и амбициозна. Но ключевое правило: «не на всю котлету». • Рекомендация: суммарная доля портфеля, отведенная под акции второго эшелона и новичков (включая IPO), не должна превышать 10-20%. Это позволит ловить возможности роста, но не подвергнет основной капитал чрезмерной «энтропии» и хаосу. Итог: Простое решение для большинства Если у вас нет времени на глубокий анализ и регулярную ребалансировку, не стоит пытаться объять необъятное. Существует готовое и профессиональное решение. Паи фондов акций — это уже оптимизированные портфели, подобранные управляющими. Ваша задача — выбрать 2-3 фонда, которые на протяжении более 10 лет стабильно обгоняют индекс Мосбиржи, и запустить в них программу регулярного инвестирования. Для большинства частных инвесторов это будет самым правильным и рациональным решением. В следующей статье поговорим о структурных облигациях.

Аналитика СОЛИД Менеджмент: Крупнейшие нефтедобывающие компании, конкурентоспособность России и влияние ОПЕК. Как мы уже упоминали, мировая нефтедобывающая отрасль остаётся одной из базовых опор глобальной экономики и стратегическим сектором, определяющим макроэкономическую устойчивость стран-экспортёров. На 2025 год крупнейшими игроками рынка являются Saudi Aramco, ExxonMobil, Chevron, PetroChina, а также российские «Роснефть» и «Лукойл». Эти компании формируют значительную часть мирового предложения и обладают технологиями, ресурсной базой и интегрированными цепочками создания стоимости, позволяющими контролировать объёмы производства и влиять на ценовую политику. Российские нефтяные компании входят в ТОП-5 мировых производителей нефти. Согласно отраслевой статистике, Россия стабильно обеспечивает 9-11% глобальной добычи, конкурируя с Саудовской Аравией и США за позицию крупнейшего производителя. Ключевыми преимуществами России остаются масштабные запасы, низкая себестоимость добычи по старым месторождениям и развитая трубопроводная инфраструктура. Но санкции, ограничения на поставки и рост дисконтов к Brent усиливают внешнее давление на маржинальность. Рис.1 Аналитика показывает, что крупнейшая российская компания «Роснефть» сохраняла устойчивость финансовых показателей в периоды высокой волатильности. Средний P/E за 2013–2025 гг. составляет 7,55, что отражает как рисковую премию за страновый фактор, так и недооцененность относительно фундаментальных показателей. Средние P/S и P/BV – 0,59 и 1,10, также указывают на низкие мультипликаторы. При этом ROE в отдельные годы превышала 20%, что сопоставимо с уровнем ведущих мировых компаний. Даже в стрессовом 2020 году ROE и ROA оставались положительными, а в годы восстановления демонстрировали рост. Это подтверждает, что российские компании сохраняют инвестиционную привлекательность с точки зрения показателей, работая в условиях ограниченного доступа к зарубежным рынкам и капитальным ресурсам. Рис. 1 Ключевым стратегическим фактором для конкурентоспособности России остаётся позиционирование в ОПЕК+, объединившем страны ОПЕК и крупных производителей вне картеля (Россия, Казахстан, Мексика и др.). ОПЕК контролирует около 2/3 мировых запасов нефти и более 1/3 добычи, а через ОПЕК+ фактически влияет на значительную часть мирового предложения. Решения альянса о изменении квот оказывают прямое влияние на цену нефти, баланс спроса и предложения и доходы экспортеров. Для России участие в ОПЕК+ – инструмент стабилизации рынка, поддержания цен и управления внутренними объёмами производства в условиях глобальной конкуренции. Сильная зависимость мировых цен от решений ОПЕК обусловлена высокой концентрацией запасов участников картеля, их способностью быстро изменять добычу и геополитической ролью Ближнего Востока. Саудовская Аравия, обладая уникальными резервными мощностями, фактически выступает «регулятором последней инстанции». Для России это создаёт как возможности (поддержание высоких цен), так и риски (ограничения по квотам). Конкурентоспособность России во многом определяется способностью адаптироваться к внешним ограничениям и диверсифицировать экспортные потоки. Сдвиг поставок в Азию, рост роли трейдеров, развитие новых проектов, а также интеграция перерабатывающих мощностей – основные драйверы сохранения позиций. Однако долгосрочные вызовы (энергопереход, формирование углеродных рынков, конкуренция с Ближним Востоком и США) требуют стратегических решений в области инвестиций, технологий и налоговой политики. Российские нефтяные компании сохраняют значительный вес в глобальной отрасли и остаются конкурентоспособными по ключевым показателям, однако функционируют в условиях возросших внешних рисков. ОПЕК и ОПЕК+ продолжают играть доминирующую роль в регулировании рынка, ценовых циклах и географии поставок. Для инвесторов отрасль остаётся привлекательной в условиях высокой маржинальности и устойчивого спроса, но требует повышенного внимания к геополитическим и структурным факторам.

- Оптимизация персонального инвестиционного портфеля. - Совет второй — Управляйте дюрацией. Три ключа к облигационному портфелю В прошлый раз мы заложили фундамент, определившись с аллокацией между акциями и облигациями. Сегодня углубимся в самую консервативную часть портфеля и разберем, как грамотно диверсифицировать облигации. Управлять этим инструментом можно в трех ключевых «измерениях»: ширина (количество эмитентов), глубина (уровень риска) и время (дюрация). 1. Ширина: почему нельзя класть все яйца в одну корзину Даже у самого надежного «железобетонного» эмитента есть ненулевая вероятность дефолта. Законы теории вероятностей работают безотказно: распределив вложения по 8-10+ разным эмитентам из разных отраслей, вы сводите риск тотальной потери денег практически к нулю. Более того, Нобелевский лауреат Эдвард Олтман доказал, что грамотно диверсифицированный портфель даже высокорисковых «мусорных» облигаций может стабильно обгонять по доходности безрисковые вложения. Главное — ваша готовность потратить время и знания на анализ. Если они у вас есть — смело увеличивайте разнообразие. 2. Глубина: как оценить риск эмитента и не ослепнуть Кредитный риск — это вероятность того, что эмитент не сможет платить купоны и вернуть номинал. Самостоятельно рассчитать ее сложно, поэтому инвесторы пользуются готовыми оценками рейтинговых агентств — от высшей надежности «ААА» (например, как у НОВАТЭКа) до состояния дефолта «D» (деньги, увы, потеряны). Практический совет: Облигации с высоким рейтингом не только надежнее, но и ликвиднее. Их проще и быстрее продать по адекватной цене, если срочно понадобились деньги. А что с бумагами без рейтинга?Многие перспективные компании среднего бизнеса выпускают облигации без рейтинга, так как его покупка дорога. Для инвестора это «слепая» зона и повышенный риск, за который рынок компенсирует более высокой доходностью. Наш совет: Инвестировать в такие бумаги можно, но только при соблюдении двух условий: 1. Вы лично потратили время на изучение эмитента. 2. Вы обязательно диверсифицируете такие вложения.Помните: цена низкокачественных облигаций сильно «шарахается» от любой новости, добавляя портфелю ненужной волатильности. 3. Время: зачем считать дюрацию и держать ее короткой Дюрация — это не просто дата погашения, а мера чувствительности облигации к изменению ставок. Теоретически, чем длиннее бумага, тем выше риск и тем большую доходность за нее платит эмитент. Как это работает на практике?Сейчас мы видим обратную ситуацию: короткие выпуски (до полугода) могут давать 15% годовых, а длинные (10+ лет) — всего 14%. Это происходит из-за ожиданий скорого снижения ключевой ставки ЦБ. Главный вывод для частного инвестора:Длинные облигации сильно «бьют хвостом» — их цена сильно колеблется при изменении ставок, что повышает волатильность всего портфеля. Поскольку мы используем облигации как «подушку безопасности», наша задача — минимизировать этот риск. → Золотое правило: поддерживайте среднюю дюрацию вашего облигационного портфеля не выше 3 лет. Это обеспечит баланс между доходностью, стабильностью и ликвидностью. Итог: простой выбор для умного инвестора Если у вас нет времени или желания разбираться в эмитентах и считать дюрацию, не усложняйте. Биржевые фонды облигаций (ETF) и фонды денежного рынка — это готовые, профессионально собранные и диверсифицированные портфели. Это самый рациональный способ занять консервативную часть вашего портфеля без лишней головной боли.

-Оптимизация персонального инвестиционного портфеля- Совет первый — Управляйте аллокацией. Это фундамент вашего портфеля Представляем наш новый цикл статей об оптимизации личных инвестиций. В отличие от профессиональных управляющих, чьи действия строго регламентированы, частный инвестор, особенно квалифицированный, обладает гораздо большей свободой. Эта свобода — ваше главное преимущество, но и источник основных рисков. Чтобы использовать первое и контролировать второе, начинать нужно с основ. И первая из них — аллокация активов. Что такое аллокация и почему она важнее выбора акций? Проще говоря, аллокация — это то, как вы распределяете свой капитал между основными классами активов. Два ключевых кита, на которых стоит большинство портфелей, — это акции и облигации. • Акции — это инструменты роста, но они наполнены «рыночным риском»: их цена сильно колеблется, а размер дивидендов не гарантирован. • Облигации — это инструменты стабильности. Хотя они тоже не безрисковые (существует «кредитный риск» дефолта эмитента), их волатильность, как правило, значительно ниже. На рынке работает правило: чем выше доходность облигации, тем выше риск, а рынок знает всё. Но это не точно. Как же определить правильное соотношение? Ключ к ответу — не в магии цифр, а в вашей личной финансовой ситуации. Решающий критерий — это не столько ваше психологическое отношение к риску, сколько бытовая необходимость в ликвидности. В жизни случаются непредвиденные ситуации, требующие срочных денег. В такой момент продавать акции, которые могут быть в глубокой просадке, — значит фиксировать убытки. А вот облигационную часть портфеля, особенно надежных эмитентов, обычно можно продать быстро и без существенного ущерба для тела инвестиций. Простое правило для начинающих Поэтому наш совет таков: прежде чем гнаться за высокой доходностью, честно оцените, какая сумма в вашем портфеле должна выполнять роль «подушки безопасности». Эта сумма и определит долю облигаций. Если же вы абсолютно уверены, что ваш портфель — «неприкасаемый» резерв на долгосрочную перспективу (10+ лет) и создается исключительно для будущего рентного дохода, то долю облигаций можно свести к минимуму или вообще обойтись без них. Для тех, кто только начинает свой путь и не хочет углубляться в сложные расчеты, можно взять за основу классическую формулу «60/40»: 60% облигаций для стабильности и 40% акций для роста. Это проверенный ориентир, с которого можно стартовать. А что с валютой? Да, сегодня доступ к долларовым активам на Московской бирже ограничен, но появились облигации в юанях. Добавление валютной составляющей — это еще один уровень диверсификации и защита от рисков ослабления рубля. Однако подключать эту «валютную волатильность» стоит осознанно — например, если у вас есть планы на путешествия или крупные покупки в иностранной валюте. Резюме: Ваша первая и главная задача — не выбрать самую растущую акцию, а определить, какую часть портфеля вы готовы отдать под рискованные активы (акции), а какую — оставить в консервативных (облигации). Это решение закладывает фундамент всего будущего здания вашего инвестиционного успеха. В следующем материале мы углубимся в тему и разберем, что такое настоящая диверсификация и зачем она нужна даже внутри этих классов активов.

Психологические уровни: Магия круглых чисел. Последний секрет ТОП-10 «Человеческий мозг мыслит категориями. Десятки, сотни, тысячи — вот островки уверенности в океане рыночного хаоса.» Мы с вами прошли долгий путь: от скользящих средних и свечей до сложных индикаторов. Но самый главный, самый древний и самый надёжный инструмент всегда был перед нами. Это — психологические уровни. Круглые числа (10, 50, 100, 1000) — это не линии на графике. Это ментальные маяки, которые трейдеры и инвесторы подсознательно устанавливают для себя. Почему они работают? 1. Простота принятия решений. Сознанию проще оперировать круглыми числами. Инвестор думает: «Куплю, когда будет 1000», а не «куплю на 1003,75». Ордера массово скапливаются именно на этих уровнях. 2. Точки фиксации прибыли. После роста акции до круглой суммы (например, $50) множество трейдеров решают: «Хватит, пора фиксировать». Это создаёт давление продавцов. 3. Уровни входа для больших денег. Крупные игроки часто выставляют лимитные заявки на покупку или продажу именно на психологических уровнях, так как ожидают там высокой ликвидности. Как это выглядит на графике? • Цена подходит к уровню $100 и отскакивает от него, как от стены, даже если там нет никакого исторического уровня. • Цена пробивает $50 — и это расценивается как мощный сигнал, потому что рынок «проголосовал» за выход из психологического коридора. • После пробоя $1000 этот уровень часто из сопротивления превращается в поддержку — рынок «признал» новую, более высокую реальность. Философский смысл: Это — чистейшее проявление нашей веры в порядок. Рынок, по своей природе хаотичный, стремится к упорядочиванию через круглые числа. Это архетип, вшитый в наше сознание. Практика: • Всегда обращайте внимание на круглые числа на графике. • Сочетайте их с другими инструментами из нашего ТОП-10. Пробой психологического уровня на высоком объёме, подтверждённый бычьим паттерном на свечах — один из сильнейших сигналов. • Не открывайте позиции прямо на этих уровнях. Дождитесь реакции: отскока или уверенного пробоя. Вывод для трейдера: Цена — это психология, выраженная в цифрах. Круглые числа — это её универсальный язык. Самый простой индикатор часто оказывается самым мудрым. Завершая наш ТОП-10, мы возвращаемся к тому, с чего начинали — к человеку, стоящему за графиком. Ко всем нашим сложным инструментам мы добавляем последний, самый главный: понимание человеческой природы.

Аналитика СОЛИД Менеджмент: Что оказывало влияние на рынок мировой нефти с 1970 по 2025? Мировой нефтяной рынок формируется под влиянием международной геополитики, экономических циклов, неподвластных природных факторов и технологических изменений. За период 1970-2025 годов он перетерпел фундаментальные изменения, отражающие не просто цифры, а взаимодействие технологических прорывов, геополитических шоков и трансформаций в системе международного регулирования. Черное золото остаётся критически важным ресурсом глобальной экономики, определяющим стоимость энергии, логистики, промышленного производства и макроэкономическую динамику крупнейших государств. Сегодня мы обратимся к историческим ценам на нефть, объемам добычи лидирующими странами и влиянию ОПЕК. Обратимся к аналитике и рассмотрим основные причины изменений каждого десятилетия рассматриваемого периода. В первые 10 лет можно заметить два резких скачка цен в 1974 и 1979 годах, связанных с нефтяным эмбарго ОПЕК и использованием ресурсов странами Ближнего Востока, как инструментом политического давления, что фундаментально изменило архитектуру рынка. Несмотря на геополитику, в 1980-1990-е годы цены постепенно снижались благодаря снижению инфляции, росту добычи вне ОПЕК и технологическому прогрессу. К середине 2000-х стремительный рост спроса в Китае и Индии, привёл к одному из самых длительных бычьих циклов, пик которого был достигнут в 2008 году и составлял целых 143,95$ за баррель. Однако, сопровождался последующим обвалом в ходе финансового кризиса. В 2014-2016 гг. рынок вступил в фазу переизбытка предложения: США, благодаря сланцевым технологиям, стали фактически независимыми в обеспечении собственных потребностей и вышли в лидеры мирового производства. В 2020 году пандемия обвалила спрос, а в 2022 году геополитические события привели к новому скачку цен и перестройке логистики Но остается вопрос, какие игроки имеют большее влияние на изменение состояния рынка черного золота? В настоящий момент, крупнейшими производителями нефти остаются США, Саудовская Аравия, Россия, Канада, Ирак, Китай и ОАЭ. США продолжают занимать первое место, добывая около 13,20 млн. баррель в сутки, благодаря гибкости сланцевого сектора, который быстро реагирует на ценовые сигналы. Саудовская Аравия повысила объемы добычи нефти на 169% за 55 лет и удерживает уникальную роль поставщика. Россия остаётся одним из ведущих производителей, несмотря на внешнеэкономические ограничения, перераспределяя экспортные потоки в Азию. Совокупно лидеры обеспечивают большую часть мирового предложения и формируют фундаментальный баланс рынка. Ключевым же игроком в мировой нефтяной системе остаётся ОПЕК – организация, созданная в 1960 году, целью которой является координация нефтяной политики стран-членов, регулирование квот добычи и обеспечение стабильных поставок нефти. По состоянию на 2025 года в ОПЕК входят 12 стран. Страны ОПЕК контролируют около 2/3 мировых запасов нефти, производят свыше трети мировой добычи и обеспечивают около половины глобального экспорта нефти. В 1970 доля ОПЕК в мировой добыче нефти составляла аж 71%, тогда как на сегодняшний день она составляет около 37,7% и все еще оказывает значительное влияние. В 2016 году, с целью стабилизации рынка был создан формат ОПЕК+, объединивший членов ОПЕК и крупные добывающие государства, в том числе Россию. Структура ОПЕК+ менее формализована, однако её решения по сокращению или увеличению добычи оказывают большое влияние на предложение и мировые цены. Таким образом, на стоимость нефти в 1970-2025 гг. влияли, такие факторы как спрос и предложение, политическая напряженность в странах-добытчиках и за их пределами, темпы роста мировой экономики, природные катаклизмы, государственное регулирование, технологические изменения. В совокупности все эти факторы формируют сложный многоуровневый механизм, определяющий долгосрочную динамику цен столь важного ресурса и стратегию крупнейших его производителей.

Аналитика Солид Менеджмент: Циклы падения и восстановления индексов IMOEX и RTSI на российском рынке. Продолжая говорить об индексах IMOEX и RTSI и возвращаясь к истории российского рынка, можно заметить, что периоды падения далеко не редкость. Сравнительный анализ показывает: максимальные просадки RTSI были значительными (до - 85,5%) при финансовых и валютных кризисах. Однако после каждого такого падения рынок традиционно демонстрирует фазы восстановления (роста). Например, в период экономического кризиса в 2008 году, индекс RTSI упал на 72,41%, а затем последовал значительный рост на 128,62% в 2009 году и еще на 22,54% в 2010 году. Такая цикличность означает, что инвесторам важно быть готовыми к “провалам”, но также видеть возможности восстановления. Немаловажно отметить геополитические и санкционные риски. В современных реалиях, данные виды рисков по России традиционно выше, чем во многих развитых рынках – они могут провоцировать сильную волатильность в обе стороны. Подводя итоги, можно сделать следующие практические выводы: Циклы падения и восстановления – норма. Как показывает аналитика, около 40 % времени рынок может находиться в состоянии снижения. Инвесторы должны быть готовы к этим периодам и иметь стратегию действий. Закономерное восстановление. Можно рассматривать вход в российский рынок после периодов сильных падений как интересную точку – при улучшении макроэкономических условий, стабилизации рубля и/или восстановления корпоративного сектора. Российский рынок через призму индексов IMOEX и RTSI предлагает знакомый, но сложный и многоуровневый сюжет. Рынок не всегда идет “только вверх” — около 40 % времени он может быть направлен “вниз”, но возможность восстановления делает его интересной площадкой при грамотной стратегии.

Аналитика СОЛИД Менеджмент: Индексы IMOEX и RTSI: два взгляда на российский рынок. IMOEX и RTSI – основные индексы для отслеживания динамики российского фондового рынка, его доходности и общего состояния. Но важно помнить, что в контексте инвестиционной стратегии для полноты понимания необходимо обращать внимание не только на внешне привлекательный зеленый график рублёвого индекса, но и на тот факт, что долларовый индекс зачастую показывает иную картину. Подробнее разберемся в факторах, влияющих на индексы, а также в динамике их изменений, сравнив оба индекса. Долларовый индекс RTSI был введён 1 сентября 1995 года с базовым уровнем 100. В то время как рублевый индекс IMOEX был запущен 22 сентября 1997 года. Был проведен анализ для наглядного выявления общей динамики для каждого из индексов. Несмотря на схожую корреляцию между ними, стоит обратить внимание на отличия по уровням волатильности, максимальных просадок и доходностей. Исторически российский рынок был цикличен: за 28 лет существования индекса IMOEX и отслеживания RTSI с 1997 года. У обоих индексов есть существенные периоды падения, порядка 9 из 28 лет падения рублевого индекса (общий % прирост за 28 лет составил 2879,88%) и 11 из 28 лет долларового индекса (общий % прирост за 28 лет составил 149,91%). Однако RTSI показывает больший уровень волатильности и “более глубокие просадки”, что подчёркивает важность учёта валютного фактора. График IMOEX действительно зачастую выглядит благоприятно для инвесторов: рублёвые котировки растут, компании наращивают прибыли, дивиденды – реальны. Однако, на данный момент, рублевый индекс падает второй год подряд. Такое происходит впервые за 28 лет существования индекса. Это связано не только с геополитической напряженностью и санкционным давлением Запада, но и с таким важным нюансом, как курс валют. Поскольку IMOEX выражен в рублях, его значительный рост отражает не только внутреннюю динамику компаний, но и изменения курса рубля. При ослаблении рубля часть рублёвого роста нивелируется в долларовом выражении. В то время, как RTSI рассчитывается в долларах и отображает доходность российских акций с точки зрения иностранного инвестора. Он напрямую зависит от двух факторов: динамики акций и курса рубля. Поэтому для иностранных инвесторов и сравнения с мировыми рынками важнее долларовый эквивалент. В таких ситуациях именно долларовый индекс показывает реальную картину в валюте. Стабильный или растущий IMOEX может сопровождаться стагнацией или падением RTSI. Таким образом, ориентируясь только на “зелёный график”, который выглядит привлекательным, инвестор может недооценивать скрытый валютный риск, а индекс RTSI “опровергает” впечатление от IMOEX. Валютный риск важен. Он остается ключевым и непредсказуемым. Рост рублёвого индекса IMOEX не обеспечивает пропорциональной валютной доходности. Необходимо учитывать курс рубля и осознавать важность рассмотрения “двойной картины” – как выглядит рост в рублях и как он выглядит в долларах. Более того, ориентиры при выборе бумаг/индексов. Для рублёвого инвестора ориентир в IMOEX имеет смысл, но важно внедрять для анализа сценарии с ослаблением рубля. Для международного инвестора или клиентов с иностранной валютой – RTSI является более точным ориентиром. Красивый зелёный график IMOEX не всегда отражает всю правду – особенно с точки зрения валютной доходности и иностранного инвестора. RTSI показывает, что при значительной доле рублёвого роста слабый рубль или валютный шок могут существенно снизить итоговый результат.

ТОП-10: Фигуры. Графические паттерны: Голова, плечи, вымпелы, крылья, ноги и хвосты Мозг достраивает несуществующую картинку и убеждает себя в её реальности на всякий случай. В графиках же видны повторяющиеся паттерны с разной точностью. То «вымпел», то «флаг», а то и голову с плечами. Вот и думай – есть они или привиделись… Парадокс в том, что даже если паттерн — это иллюзия, он всё равно реален! Потому что в них верят трейдеры. Эти фигуры становятся самоисполняющимися пророчествами, основанными на архетипах рыночной психологии. И на математике немного… «Вымпел» — драма с жертвами. Это фигура-паттерн, которая представляет собой затухающие колебания после сильного и резкого движения цены вверх или вниз. Драма в трёх актах: ЗАВЯЗКА: Рынок живет мирно в боковике. Спекулянты гоняли цену от поддержки к сопротивлению. И во внешнем мире что-то неуловимо поменялось. КУЛЬМИНАЦИЯ: Пришли ИНВЕСТОРЫ и поменяли правила игры. Вложились «на всю котлету». Цена улетела вверх и вынесла всех шортистов за борт. И они, увы, утонули в слезах. ПАУЗА: Инвестор останавливается, чтобы участники пришли в себя. Но поскольку их стало меньше, а нервы ни к чёрту, они играют слабее и слабее, ибо не знают границ новой игры. Развязка: Потом — опять удар. Второй. Выносятся остальные. Понятно, что инвестору надо набрать максимально возможный объём актива, нужного ему в новой реальности. При пробоях вниз играет похожая стратегия, только в этом случае крупные держатели избавляются от актива на максимально возможную величину. В остальном – всё аналогично. Поэтому «вымпел» — это фигура, предопределяющая продолжение тренда. «Флаг» — драма без жертв. Данный паттерн тоже фигура продолжения тренда, но с иным сценарием. Боковик сломлен, но плавно и осознанно. Как это происходит? I акт. Инициация. В поисках дополнительного дохода управляющие портфелями начинают более толерантно относиться к риску. Они постепенно ребалансируют свои портфели, смещая аллокацию с безриска в сторону акций. Это происходит по мере вовлечения в игру всё большего числа управляющих, цены плавно, но уверенно растут. II акт. Пауза и проверка. Наступает пауза. Портфельные управляющие фиксируют промежуточный результат. Спекулянты пытаются отыграть паузу в шорт. III акт. Осознание и прорыв. Управляющим невыгодно смещение цен вниз — их портфели, нельзя снижать! Они подхватывают проливы всё ниже и интенсивнее. И вот в этот момент все понимают: играем на повышение! Даёшь новый уровень равновесия! Плавный нисходящий трэнд выполняет аналогичные танцевальные па на графике. Только в этом случае управляющие медленно выходят из риска в безриск. И делают это, понимая, на каком ценовом уровне надо остановиться. «Флаг» — это не битва, а стратегическое перераспределение. Он знаменует переход тренда на качественно новый ценовой уровень. "Голова и Плечи" — это ловушка для самоуверенных трейдеров и пример самореализующихся психологических архетипов на рынке. Вы стремитесь удержаться на восходящем тренде, но осознаете его возможную смену. Идет поиск сигнала, часто идентифицируемого как фигура "Голова и Плечи" на графике, для предвидения разворота тренда. Вы ошибаетесь раз за разом, принимая за «левое плечо» и «голову» формацию, которая на самом деле — лишь часть «Флага» или «Вымпела». Вы сомневаетесь, нервничаете, закрываете позиции раньше времени и снова покупаете, упуская прибыль. "Правое плечо" в трейдинге может быть сигналом к падению цены. Но если все игроки одновременно распознают этот сигнал, цена обрушится мгновенно, опережая индивидуальную реакцию трейдера. Вы не успеваете ничего сделать. Стоп-лоссы не срабатывают в разрыв. Если играли с плечом — вы теряете счёт. Но если вы были в кэше во время этой мясорубки, то вы — на коне. Очень часто падение останавливается на уровне «шеи» и происходит «отскок дохлой кошки» — последняя попытка быков отыграться. Для вас же это — шанс. Умейте вовремя выйти в кэш и вовремя встать в покупку на правильном уровне.

Аналитика СОЛИД Менеджмент: Анализ мирового рынка золота: добыча, запасы и ценовые тренды. В прошлом мы уже начали затрагивать тему золота, успели поговорить о причинах роста его цены, и даже сравнить его с серебром. Сегодня, предлагаю продолжить разбор желтого метала, ведь мировые рынки драгоценных металлов играют важную роль в экономике многих государств, влияя на стабильность национальных валют и финансовую безопасность, а золото является одним из ключевых ресурсов. В данной статье рассмотрим ключевые тенденции мирового рынка золота, включая его себестоимость, динамику объемов добычи и изменения запасов. Себестоимость добычи золота зависит от множества факторов, таких как качество руды, глубина залегания, инфраструктура, затраты на энергоносители и рабочую силу. Однако, обращая внимание на динамику, можно заметить, что средняя себестоимость золотодобычи в мире демонстрирует устойчивую тенденцию к росту, что связано с увеличением затрат на добычу и переработку руды. За 20 лет средняя себестоимость выросла на 1014$ за тройскую унцию из-за истощения месторождений, роста цен на энергоносители и ужесточения экологических норм. При этом, компании Полюс и Barrick Gold Corporation, показывают более низкое значение, что свидетельствует о более эффективных методах добычи и управления затратами. Рис.1 Что же касается объема добычи золота, в мире демонстрируется устойчивый рост. В 2014 году общий объем добычи составил 3090 тонн, а к 2024 году он увеличился до 3300 тонн. Это свидетельствует о том, что золотодобывающая промышленность продолжает развиваться, несмотря на возможные экономические и геополитические вызовы. Крупнейшие месторождения, такие как Олимпиада (Россия), Боддингтон (Австралия) и Карлин (США), и компании-лидеры золотодобычи, а именно Newmont (США), Barrick Gold (Канада) и Polyus (Россия), вносят значительный вклад в общий объем добычи, что подчеркивает их важность для мировой экономики. Предварительно ожидается, что общий объем добычи в мире увеличится в ближайшие годы, что связано с открытием крупных проектов, таких как Сухой Лог в России. Рис. 2-8 Но на сколько сложно добывать эти объемы золота? Анализируя среднее содержание золота на тонну руды в крупнейших месторождениях разных стран-лидерах золотодобычи, заметно выделяется Китай с показателем в 72 грамма на тонну, что значительно превосходит средний мировой показатель в 3-5 граммов на тонну. Связано это с сейсмической активностью в месторождении золота Вангу. За Китаем следует Канада с 8 граммами на тонну, а другие страны, такие как Австралия, Россия и Узбекистан, имеют более низкие показатели содержания золота в руде, что свидетельствует о различной эффективности золотодобычи в зависимости от страны и особенностей месторождений. Рис.9 Золотые резервы выполняют для стран такие функции, как стабилизация валюты, обеспечение международных резервов, диверсификация активов, поддержание геополитической безопасности. Анализ динамики золотых резервов стран за последние 10 лет показывает, что США остаются крупнейшим держателем золота, несмотря на заметное снижение резервов в 2015 году, после чего они восстановились и стабилизировались. Китай и Россия продемонстрировали тенденцию к увеличению своих золотых запасов, в то время как Германия и Италия сохраняют относительно стабильные позиции в рейтинге, что подчеркивает различные стратегии и экономические приоритеты стран в отношении управления своими золотовалютными резервами. Рис.10 Таким образом, мировой рынок золота характеризуется растущей себестоимостью добычи, несмотря на увеличение объемов производства, обусловленное развитием технологий и открытием новых месторождений. При этом наблюдается значительная разница в содержании золота в руде в разных странах, что влияет на эффективность добычи. Золотые резервы стран играют важную роль в экономической стабильности и геополитической безопасности, а стратегии управления этими резервами различаются в зависимости от экономических приоритетов государств.

ТОП-10: MACD — Триединый индикатор тренда Мы прошли немалый путь, уважаемый читатель, в поисках философского камня биржевой торговли. Где тот святой Грааль? Где волшебная лампа Аладдина, позволяющая купить, когда всё дёшево, и продать, когда дороже уже не будет? Скользящие средние убрали шум, но замедлили реакцию. RSI добавил уверенности, но не всегда своевременности. Как улучшить свойства индикатора? Легко! Давайте в формуле усреднения присвоим свежим ценам больший вес, чем старым. Такое усреднение назовём экспоненциальным (EMA). Чисто математически индикатор станет чувствительнее к текущим изменениям, пусть и с некоторым увеличением «шумности». 1. Рождение MACD: Дивергенция как двигатель Мы можем построить две линии: • Быстрая EMA (12 периодов) • Медленная EMA (26 периодов) И построить итоговую линию MACD как разницу между быстрой и медленной. Что получим? Получим показатель «скорость тренда». • Если восходящий тренд наметился, MACD пересекает ноль снизу вверх. • Если тренд набирает силу (неважно, восходящий или падающий), расстояние между быстрой и медленной ЕМА растёт. • Когда MACD пересекает ноль сверху вниз — это важный сигнал: пора смотреть на другие индикаторы. Возможно, это точка выхода из актива. Подытожим - если MACD растёт, тренд с высокой вероятностью есть. Можно брать плечо, но с оглядкой на свечи, объём и RSI. 2. Сигнальная линия: усредняем саму усреднённость А что, если усреднить саму MACD? С периодом 9? Получим сигнальную линию! С точки зрения математики, это «ускорение». О чём она сигналит? • Если MACD, находясь выше нуля, сверху вниз пересекает сигнальную линию — тренд выдыхается. Ускорение обнулилось, скоро торможение. Пора сбрасывать плечо. Инвесторы, по всей вероятности, вышли из игры. Пора и спекулянтам начинать переворот. • Если MACD, находясь ниже нуля, снизу вверх пересекает сигнальную — пора избавляться от шорта. 3. Гистограмма: Визуализация момента Можно пойти дальше — построить гистограмму (есть в любом терминале). Это столбчатая диаграмма, где каждый столбец показывает разницу между MACD и сигнальной линией. Как это работает вместе: • Расширяющаяся гистограмма — тренд набирает силу. • Сжимающаяся гистограмма — тренд теряет импульс. • Пересечение гистограммой нуля — совпадает с пересечением MACD и сигнальной линии. Вывод: MACD — это не один индикатор, а целая система: 1. MACD-линия — показывает направление и силу тренда. 2. Сигнальная линия — даёт точки входа и выхода. 3. Гистограмма — заранее показывает изменение импульса. Именно в их триединстве и кроется настоящая сила этого инструмента. Вот как выглядит совместный портрет всех трёх линий. Рис. 1 1. Дивергенция — король сигналов (ищем расхождения между ценой и MACD). Если цена акции достигает новых минимумов, а значение основной линии MACD выше ранее показанного минимума, то это «бычья» дивергенция, которая указывает на возможность скорого окончания нисходящего тренда и его смены на восходящий тренд. Справедливо и для «наоборот». Рис. 2 2. Пересечение нулевой линии — смена тренда. Сигнал усиливается проверкой свечами и RSI 3. Пересечение с сигнальной линией — точки входа в рамках тренда (это намёк на скорую смену тренда. Не сигнал – намёк) 4. Форма гистограммы — измеряем импульс. Визуальный помощник для разгадки «намёков» Таким образом вывод для нас таков: «Будь бдителен, и удача не замедлит к тебя явиться, не запылиться».

Аналитика СОЛИД Менеджмент: Ожидается ли рост серебра? Выявление взаимозависимости и сравнение динамик цен на золото и серебро за последние 50 лет. Как мы отметили ранее оба металла являются активом-убежищем и инвестиционным средством. Несомненно они могут принести пользу портфелю, однако их исторические показатели доходности и соотношения цен значительно различаются. Проанализируем относительную динамику взаимосвязи золота и серебра за последние 50 лет, используя предоставленные графики. При рассмотрении динамики накопленного прироста цен, очевидно, что золото значительно превзошло серебро по стоимости за этот период. К указанной дате накопленный прирост цен на золото составил 2127,84 %, в то время как накопленный прирост цен на серебро составил 1011,49 %. В периоды высокой инфляции или экономической неопределенности оба металла, как правило, показывают хорошие результаты, но серебро исторически было более волатильным. Немаловажно упомянуть соотношение цен золота к серебру, которое является важным индикатором, сравнивающим относительную стоимость одного металла по отношению к другому. За последние 50 лет, это соотношение значительно колебалось. В 1980 году, например, отношение было около 15,57, что указывает на то, что серебро было относительно дорогим по сравнению с золотом. Однако к 1990 году соотношение увеличилось примерно до 90,93, что указывает на то, что золото стало более дорогим по сравнению с серебром. В последнее время соотношение цен золота к серебру оставалось относительно высоким, в районе 82,43 на настоящий момент. Это говорит о том, что золото в настоящее время относительно переоценено по сравнению с серебром. Некоторые инвесторы рассматривают это как потенциальную возможность для покупки серебра, ожидая, что оно превзойдет золото в будущем. Однако, при рассмотрении вопроса об инвестировании в золото или серебро инвесторам следует учитывать не только соотнесенные данные, но и свои индивидуальные цели, толерантность к риску, инвестиционный горизонт и стратегии. Золото может быть лучшим выбором для инвесторов, стремящихся к долгосрочной стабильности и сохранению капитала, в то время как серебро может предложить более высокую потенциальную доходность, но с более высоким уровнем риска.

Золото и серебро являются традиционными инвестиционными активами, чья стоимость зависит от множества различных факторов, таких как инфляция, геополитика, спрос промышленности и ювелирной отрасли, а также настроения инвесторов относительно рисков и стабильности. За последние пятьдесят лет динамика изменения стоимости обоих металлов демонстрирует интересные тенденции, в причинах которых мы сегодня разберемся. Для начала, обратим внимание на динамику золота. За последние десятилетия цена на золото значительно выросла. Какие же могут быть причины, объясняющие рост цен на желтый металл? Рассмотрим ключевые факторы: 1. Повышенный уровень инфляции: Во времена высоких темпов инфляции инвесторы стремятся защитить свои сбережения путем приобретения драгоценных металлов, особенно золота. Это связано с тем, что исторически золото считается надежным средством сохранения капитала. 2. Геополитическая нестабильность: Конфликты, экономические кризисы и политическая неопределенность часто приводят к росту спроса на золото как защитный актив. Например, в периоды финансовых потрясений инвесторы предпочитают перевести средства в активы с низкой волатильностью, такими как золото. 3. Центральные банки: Многие центральные банки мира активно увеличивают запасы золота в качестве резервного актива, что дополнительно поддерживает цену металла. 4. Спекулятивный спрос: Увеличение количества инвестиционных фондов и биржевых продуктов, привязанных к золоту, привело к увеличению спекулятивного интереса к этому металлу. Тем временем, серебро тоже демонстрировало значительный рост своей стоимости за последние годы. Несмотря на его меньшую стабильность, чем у золота, можно наблюдать третий пик его стоимости за полвека. Причинами чего являются: 1. Использование в промышленности: Серебро широко применяется в электронике, медицине, солнечной энергетике и других отраслях. Рост промышленного потребления способствует повышению спроса и соответственно цен на металл. 2. Инвестиции: Хотя серебро традиционно рассматривается как промышленный металл, оно также привлекает внимание инвесторов благодаря своим характеристикам защиты от инфляции и потенциальному росту стоимости. 3. Дефицит предложения: Ограниченное предложение высококачественного серебряного сырья также влияет на повышение цен. По мере истощения месторождений затраты на добычу увеличиваются, что отражается на цене продукта. Таким образом, оба металла демонстрируют устойчивую тенденцию к росту цен за последние пять десятилетий. Однако причины роста различны: золото преимущественно воспринимается как средство защиты от экономических рисков, тогда как серебро привлекательно как материал для промышленных нужд и инвестиций.

- RSI – Инь и Ян рыночной конъюнктуры - «Инвестирование – это не о том, как покупать и продавать. Это о том, как сохранять свои деньги и минимизировать потери». Уоррен Баффет Рынок изменчив. Цена меняется с каждой сделкой, каждый час, день, месяц. Есть шум, есть тренды, и любой наблюдатель рано или поздно уверует: всякое падение сменится ростом, а всякий рост — падением. Эта вера не требует доказательств. Она требует инструментов, позволяющих определить: рано или ещё подождать? Индекс Относительной Силы (RSI) – один из таких инструментов. В отличие от следящих за ценой скользящих средних, RSI — это динамометр. Он измеряет напряжение в той пружине рынка, что то сжимается, то расправляется со страшной силой. 1. Что такое RSI? Формула и принципы Простыми словами: RSI = 100 – (100 / (1 + [среднее увеличение цены / среднее снижение цена])). Проще говоря, если цена за определенный период (обычно 14 свечей) чаще росла, чем падала, то рынок «перекуплен». Если наоборот – «перепродан». Эмпирически установлено, что значимыми являются уровни 30, 50 и 70: • Выше 70 — зона перекупленности. Рынок «перегрет», покупатели, вероятно, истощены. • Ниже 30 — зона перепроданности. Рынок в панике, продавцы, вероятно, выдохлись. • Центр (50) — нейтральная зона, баланс сил. 2. Ключевые сигналы Однако важен не сам уровень RSI, а его сочетание с ценой в текущий момент и с трендом. 1. Перекупленность и перепроданность. Нахождение в экстремальных зонах — не команда к действию, а предупреждение о высокой вероятности коррекции или паузы. 2. Дивергенция — ГЛАВНЫЙ СИГНАЛ RSI. Это расхождение между показаниями индикатора и ценой. - Медвежья дивергенция: Цена обновляет максимумы, а RSI — нет. Это значит, импульс роста ослабевает, хотя цена еще ползет вверх по инерции. Сильнейший сигнал к возможному развороту вниз. - Бычья дивергенция: Цена обновляет минимумы, а RSI — нет. Импульс падения иссякает, пора готовиться к возможному развороту вверх. Психология: Дивергенция — это момент, когда «инвесторы» (крупные игроки) уже перестают покупать (продавать), а «спекулянты» по инерции еще гонят цену вверх или вниз, набирая всё больший леверидж. RSI своим поведением «вскрывает» этот скрытый разворот в настроениях. 3. Практическое ядро: как избежать ловушек • Тренд — ваш друг: В сильном тренде RSI может долго оставаться в зоне перекупленности (при восходящем) или перепроданности (при нисходящем). Слепой вход против тренда по одному лишь RSI — верный путь к убыткам. • Используйте его как фильтр: Сигналы RSI наиболее сильны, когда они совпадают с пробитием ключевого уровня поддержки/сопротивления или появлением разворотной свечной модели. Вывод для трейдера: RSI — это не предсказатель, а диагност. Его задача — показать вам, когда рынок болен «манией» или «депрессией». Он помогает не входить в сделку в самый разгар истерики, а дождаться момента, когда экстремальные эмоции начинают отступать. Это ваш внутренний термометр в лихорадке рынка.

Основные тренды в инвестициях осенью 2025 года • Компании золотодобывающей отрасли Одним из главных инвестиционных трендов становится приобретение золотых фьючерсов, самого золота и акций золотодобывающих компаний. Золото традиционно рассматривается как защитный актив, способствующий сохранению капитала в периоды кризиса. Растущий тренд на желтый металл усиливает интерес к компаниям, занимающимся его добычей, таким как Полюс. А высокие цены на золото позволяют рассчитывать на стабильные доходы даже в условиях повышенной волатильности. • ОФЗ Облигации федерального займа. Эти государственные бумаги обеспечивают высокую надежность и защиту от рыночных потрясений. Несмотря на то, что индекс RGBI упал ниже 115 пунктов, доходность по таким бумагам составляет около 14-15%, что делает их привлекательным и высоко востребованным инструментом для долгосрочного инвестирования среди вкладчиков. • Надежные эмитенты В современных реалиях неопределенности и высоких инфляционных ожиданий, корпоративные ценные бумаги надежных эмитентов становятся все привлекательнее для инвесторов. Такие компании, как Сбербанк и ВТБ, предлагают надежные ценные бумаги с умеренной доходностью и низкими рисками дефолта. • Развитие технологий искусственного интеллекта Компании, внедряющие технологии ИИ, становятся объектом повышенного внимания не только среди потребителей, но и среди инвесторов и профессиональных участников рынка. Рост популярности автоматизации процессов и цифровизации бизнеса способствует росту капитализации технологических компаний, делая их привлекательной целью для потенциальных вкладчиков. • Энергетический сектор Несмотря на недавнее укрепление рубля и снижение цен на мировых рынках, энергетические компании являются крупнейшим поставщиком валюты в страну и остаются хорошим способом сохранения средств инвесторов. Более того, энергетика продолжает привлекать вкладчиков своей надежностью и возможностями получения валютных доходов. Российские компании, такие как «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», рассматриваются как выгодные объекты вложений благодаря положительным фундаментальным показателям и стабильности выплат дивидендов. Таким образом, выбор правильных инструментов позволит инвесторам эффективно защитить свои капиталы и повысить доходность своего портфеля.

- Скользящие средние: Первая попытка измерения скорости изменений - Питер Друкер: "Лучшие решения принимаются не на основе чувства, а на основе фактов. Чтобы найти факты, нужно убрать весь шум." Мы с вами научились читать эмоции рынка по свечам. Но рынок вообще эмоционален, а при игре с плечом особенно. Истеричные движения спекулянтов создают картину, в которой трудно разобраться. Добавляет неразберихи и глобальность современных рынков, и разница часовых поясов накладывает свои отпечатки. Однако, когда мы торгуем, нам важно определить трэнд и лечь на него, хотя бы на какое-то время. Фильтрация шума позволяет его «увидеть». Плюс, знание скорости изменение, визуальное, позволяет в некотором приближении соскочить с тренда, раз он кончается. Для решения этих задач трейдеры уже несколько десятилетий используют скользящие средние (Moving Averages). — математический сглаживатель хаоса, первая и самая важная попытка приручить снизить шум и увидеть направление и силу тренда. 1. Что такое скользящая средняя? Философия сглаживания Простыми словами: Скользящая средняя (МА) — это усреднённое значение цены за выбранный период времени с каждым тайм-фреймом, выстроенная в линию. • Простая скользящая средняя (SMA): Линия, построенная из простых арифметических средних • Экспоненциальная скользящая средняя (EMA): более сложный расчёт, где больший вес имеют последние цены, что делает её более чуткой. Физический смысл: Вы смотрите на текущую цену, потом на последнюю свечу, потом сравниваете ваши ощущения в моменте с МА. И если Вы НЕОПРАВДАННО обрадовались, Вам что-то показалось, то МА вас остудит. А может и придать уверенности – Ваши гипотеза подтвердилась! 2. Что они измеряют? Три ключевых сигнала МА не говорят, куда пойдет цена. Они говорят о том, что происходит прямо сейчас. 1. Направление тренда. - Цена выше МА -> восходящий тренд (бычий «рассудок»). - Цена ниже МА -> нисходящий тренд (медвежий «рассудок»). 2. Динамика тренда (тот самый «измерение скорости»). - Сама МА направлена вверх -> тренд набирает силу. - МА пошла вниз -> тренд ослабевает. - Наклон МА — это и есть визуализация скорости изменения рыночных настроений. 3. Уровни поддержки и сопротивления в движении. В активном тренде цена часто отскакивает от скользящей средней, как от динамического уровня поддержки (при росте) или сопротивления (при падении). Это наглядно показывает, что «рассудок» рынка всё ещё силён. 3. Практическое ядро: Взгляд изнутри • Быстрый против медленного: Использование двух МА с разными периодами (например, 20 и 50) — классический приём. Пересечение быстрой МА снизу вверх медленной — бычий сигнал (и наоборот). Это момент, когда краткосрочный импульс пробивает долгосрочную инерцию. • Недостаток (лаг): МА всегда отстают от цены, потому что они основаны на прошлых данных. Они не предсказывают разворот, а лишь констатируют его, когда он уже произошёл. Вывод для трейдера: Скользящие средние — это ваш первый и главный инструмент для определения стороны игры. Они отвечают на вопрос: «А не горячусь ли я?» Это компас, а не карта сокровищ. Он не покажет, где зарыт клад, но не даст вам заблудиться в океане рыночных колебаний.

Рынок приуныл в последние недели, волатильность в целом низкая. Золото продолжает обновлять свои максимумы, серебро подтягивается. Каких-то ярких идей на рынке нет. ВТБ разместил новые акций (в очередной раз) и обещает много-много счастья своим текущим и будущим акционерам, но рынок, судя по всему, пока не верит. На заседании 12 сентября Центральный Банк снизил ставку на 100 базисных пунктов до 17%. Рынок закладывался на большее снижение, поэтому RGBI развернулся вниз (со 122,5 индекс уже упал до 115,5). Акциям это тоже не добавляет позитива, значит долг будет дорогим более продолжительное время, компании будут обслуживать банки, а не акционеров. «Светлый» период сдвигается вправо… Правительство опубликовало планы о повышении НДС с 20 до 22%, а порог по выручке УСН снизить с 60 до 10 млн руб. Тарифы на ЖКХ планируют проиндексировать на 10% в 2026 году. Достаточно сложно будет достигнуть целевых 4% инфляции с такими вводными. Я по-прежнему считаю маловероятной ставку на уровне 12% в следующем году. Быстрое снижение ставки ударит по инфляции, резко вырастет кредитование, ослабится рубль. ЦБ в данной ситуации находится между молотом и наковальней, поэтому денежно-кредитная политика останется жесткой или умеренно-жесткой. В какой-то момент долговая нагрузка компаний может перевесить контроль над инфляцией и стабильностью валюты, тогда ставку могут снижать быстрее, но это выльется в ослабление рубля. Доллар после преодоления 85 откатился на 82,5. В целом каких-то новых вводных, которые бы резко изменили ситуацию в положительную или отрицательную сторону, нет. Соответственно на акции смотрим аккуратно, еще не пришло время их покупать. Облигации-флоатеры – да, квазивалютные облигации – да. Из квазивалютных облигаций выделил бы эти выпуски: АКРОН Б1Р8 ЮГК 1Р4 Атомэнергопром 06 Полюс Б1Р4 Новатэк 1Р5 СибурХ1Р03 СибурХ1Р08 Норник Б1Р14 Акрон Б1Р7 Норник 1Р11 Предсказывать курс на конец года задача неблагодарная, но думаю, что доллар должен быть не меньше 100 руб. Что послужит триггером к его развороту - сказать трудно. Время покажет…

- Свечные паттерны: Как рынок складывает буквы в слова - Эпиграф: Одна свеча —рассказ о битве, а три свечи — история войны. Мы уже знаем, как читать одиночные свечи. Но настоящая магия начинается, когда они складываются в комбинации — паттерны. Эти модели — готовые сценарии, которые рынок разыгрывает снова и снова. Сегодня разберем три ключевых: Поглощение, Харами и Утренняя звезда. ________________________________________ 1. Паттерн Поглощение (Engulfing) — Решительная победа Как выглядит: Двухсвечная модель. Тело второй свечи полностью перекрывает (поглощает) тело первой. • Бычье поглощение (разворот вверх): После нисходящей свечи появляется крупная восходящая. • Медвежье поглощение (разворот вниз): После восходящей свечи появляется крупная нисходящая. Психология и философия: Это чистейшее проявление гегелевской диалектики: • Тезис: Первая свеча — это текущий тренд (например, медвежий). • Антитезис: Вторая свеча — это мощная противоположная сила (быки), которая оспаривает первенство. • Синтез: Происходит качественный скачок — смена настроения и вероятный разворот. Сигнал: Сильный разворотный сигнал, особенно если поглощение происходит на ключевом уровне поддержки/сопротивления. ________________________________________ 2. Паттерн Харами (Harami) — Зарождение сомнения Как выглядит: Двухсвечная модель. Тело второй свечи полностью содержится внутри тела первой (напоминает беременную женщину, откуда и название). • Бычий Харами (возможен разворот вверх): После нисходящей свечи появляется маленькая свеча любого цвета. • Медвежий Харами (возможен разворот вниз): После восходящей свечи появляется маленькая свеча. Психология и философия: Это великолепная иллюстрация тринитарной модели: • Отец (Желание): Первая большая свеча — это инерция, уверенность тренда. • Сын (Сомнение): Вторая маленькая свеча — это неуверенность, затишье, вопрос «а стоит ли двигаться дальше?». • Дух Святой (Действие): Требуется подтверждение следующей свечой! Это момент истины, когда неопределенность разрешается в новое движение. Сигнал: Не такой агрессивный, как поглощение. Это скорее предупреждение о возможной смене тренда или паузе. Важно всегда ждать подтверждения. ________________________________________ 3. Паттерн Утренняя звезда (Morning Star) — Рассвет после ночи Как выглядит: Трёхсвечная модель на нисходящем тренде. 1. Первая свеча: Сильная нисходящая (медвежья), подтверждающая тренд. 2. Вторая свеча: Маленькая свеча с телом (часто Доджи), которое gap-нуло вниз от первой. Это свеча нерешительности. 3. Третья свеча: Сильная восходящая (бычья), которая закрывается хотя бы до середины тела первой свечи. Психология и философия: Это полноценное воплощение восточного цикла У-Син: • Смерть/Вода: Первая свеча — апофеоз медвежьей власти, финал падения. • Земля: Вторая свеча — замирание, неопределенность, точка равновесия. • Рождение/Дерево: Третья свеча — рождение новой бычьей силы, рассвет после медвежьей ночи. Сигнал: Очень сильный и надежный разворотный сигнал, особенно если третья свеча закрывается с большим телом. ________________________________________ Вывод для трейдера: Эти паттерны — не шаблоны для бездумного входа. Это — типовые сценарии поведения толпы, которые, как и наши уровни, упираются в экономическую целесообразность. Используйте их как фильтр для принятия решений в сочетании с другими инструментами. Помните: Статистические исследования показывают, что сами по себе свечные паттерны не являются абсолютно надёжными индикаторами рынка, но в сочетании с другими методами анализа приносят хороший результат трейдеру.

- Базовые свечные модели: Язык рынка в одном баре - 1. Доджи (Doji) — Гравёр на поле боя Как выглядит: у свечи практически нет тела (цены открытия и закрытия почти равны), но могут быть длинные или короткие тени. Что означает: Равновесие, нерешительность, патовая ситуация между быками и медведями. Никто не смог захватить инициативу к закрытию периода. Психология: и покупатели, и продавцы активны (hence тени), но их силы абсолютно равны. Это момент максимальной неопределенности, часто предвещающий смену тренда или сильное движение после застоя. Где искать: после длинной восходящей или нисходящей свечи, либо на вершине/в основании рынка. 2. Марубозу (Marubozu) — Безоговорочная капитуляция Как выглядит: Свеча без теней (или с очень короткими). Тело длинное. • Бычий Марубозу (Зелёный/Белый): Открытие на минимуме, закрытие на максимуме периода. • Медвежий Марубозу (Красный/Чёрный): Открытие на максимуме, закрытие на минимуме периода. Что означает: Абсолютная победа одной из сторон. Давление было настолько сильным, что не было никакого отката в течение всего временного интервала. Психология: Одна из сторон доминирует полностью. Это свеча уверенности и агрессии. Где искать: В начале сильного тренда или в его середине как признак продолжения. 3. Молот (Hammer) и Повешенный (Hanging Man) — Сигналы истощения Как выглядит: Одна и та же форма, но разный контекст определяет название и значение. • Маленькое тело в верхней части диапазона. • Длинная нижняя тень (в 2-3 раза длиннее тела). • Верхняя тень отсутствует или очень короткая. • Молот (разворот вверх после падения): находится внизу нисходящего тренда. Длинная тень показывает, что медведи пытались продолжить продажи, но быки оказали мощное сопротивление, откупили падение и закрыли период у highs. Это сигнал возможного завершения падения. • Повешенный (разворот вниз после роста): находится наверху восходящего тренда. Длинная тень сигнализирует, что быки пытались толкать цену выше, но встретили агрессивные продажи (со стороны тех, кто фиксирует прибыль), которые отбросили цену назад. Это сигнал ослабления быков и возможного разворота. Ключевое правило: Сигнал считается подтвержденным только после следующей свечи! Для Молота — это свеча с закрытием ВЫШЕ тела Молота. Для Повешенного — свеча с закрытием НИЖЕ его тела. Это три кита, на которых стоит весь свечной анализ. Они — алфавит языка рынка. Следующим шагом мы перейдем к двух- и трехсвечным моделям (Поглощение, Харами, Утренняя звезда), которые уже будут словами и фразами.

- Японские свечи: как читать эмоции рынка в формате OHLC - Эпиграф: Японские свечи – не царство привидений. Свечи реальны – отбрасывают тени. Свечному анализу скоро триста лет, но и по сей день трудно представить себе трейдинг без японских свечей. Почему? Потому что это не просто способ отображения цены — это прямой проводник в психологию толпы. Что такое свеча? Это, во-первых, отрезок времени — таймфрейм. А внутри него — целая история, зашифрованная в четырех цифрах: цена открытия, минимум, максимум и закрытие. Если торговую сессию разделить на равные промежутки, мы получим последовательность свечей. Они никогда не бывают одинаковыми: большие и маленькие, с крошечным телом и длинными тенями, и наоборот. Каждая такая свеча — это ринг, на котором за определенный временной промежуток сошлись в схватке быки и медведи. Длина свечи и ее форма — это наглядный итог их борьбы, моментальный снимок эмоций: страха, жадности, неуверенности и решимости. Наша задача — научиться расшифровывать послание, которое несет нам этот график. Понимать, кто победил в этой схватке, исчерпала ли одна из сторон силы, и что можно ждать в следующем раунде. - Анатомия свечи: Тело и тени как отражение битвы - Чтобы расшифровать послание рынка, нужно понять язык, на котором оно написано. Азбука этого языка — всего два элемента: Тело и Тени. • Тело свечи («реальное тело») — это расстояние между ценой открытия и ценой закрытия за выбранный период. - Зелёное (или белое) тело: Цена закрытия выше цены открытия. Это победа быков на этом отрезке времени. Чем длиннее тело — тем сильнее их уверенность и напор. - Красное (или чёрное) тело: Цена закрытия ниже цены открытия. Это победа медведей. Длинное красное тело говорит об агрессивных продажах. • Тени (или фитили/хвосты) — это тонкие линии, выходящие за пределы тела. Они показывают весь диапазон ценовых колебаний за период. - Верхняя тень: максимум, которого достигла цена, но не удержала. Это уровень, где давление продавцов (медведей) overpowered покупателей. - Нижняя тень: минимум, до которого цена опустилась, но откуда смогла отскочить. Это уровень, где сила покупателей (быков) overpowered продавцов. Проще говоря: • Тело показывает вам исход битвы (кто победил в этом раунде). • Тени показывают полный ход сражения — все атаки и контратаки, которые происходили до финального результата. О чём говорят комбинации? • Длинное тело с короткими тенями — это уверенная, решительная победа одной из сторон без серьёзного сопротивления. • Маленькое тело с длинными тенями с обеих сторон — это ничья, ожесточённая борьба с большими колебаниями, где никто не смог взять верх. Рынок в нерешительности. • Длинная верхняя тень и маленькое тело — это признак того, что быки пытались пойти в атаку, но медведи дали мощный отпор и отбросили их назад. Именно так, глядя на одну свечу, мы можем понять итог битвы быков и медведей за выбранный промежуток времени. Но настоящие шедевры анализа рождаются, когда свечи начинают складываться в комбинации, как буквы в слова. О том, как читать многосвечные паттерны и понимать сложные рыночные сценарии, — мы поговорим в следующей публикации

Линии поддержки и сопротивления: Экономика против Мистики Существуют ли эти линии? Да, но это не мистические уровни, а вполне объективные точки баланса, обусловленные экономикой и психологией леверидж-трейдинга. Даже в спокойное время цена не стоит на месте. Инвестор покупает акции, чтобы владеть ими. Спекулянт покупает с расчетом на рост, используя леверидж — заёмные средства брокера. Это и запускает маховик движения: Платность заёмных средств создает постоянное давление на спекулянта, заставляя его быть проактивным. Владея бумагой, он ждет сигнала к выходу. Когда ресурс левериджа на покупки исчерпывается, рост останавливается. Начинается распродажа, ускоряющая стоп-лоссы, «подрезая» самых рискованных быков. Медведи начинают шортить, и процесс повторяется в обратную сторону. Числовое значение уровня — это усредненная функция от стоимости денег, количества спекулянтов и разрешенного размера плеча. Фазы рыночного цикла: 1. Движение к сопротивлению -Рост - Кто действует: Спекулянты-быки с левериджем. - Двигатель: Оптимизм и расчет на рост. Плечо создает искусственно завышенный спрос. - Давление: Процент по займу — это «тикающие часы». Каждый день удержания позиции стоит денег, заставляя трейдера быть в готовности к фиксации прибыли. 2. Формирование сопротивления -Потолок - Причина: Ресурс левериджа и приток новых покупателей иссякает. Цена достигает уровня, где потенциальная прибыль уже не оправдывает растущие затраты на удержание позиции. - Формула: Resistance ≈ f(r, C, L): r — средняя стоимость заёмных средств; C — объём капитала спекулянтов, готовых купить; L — максимальный допустимый леверидж. - Чем дороже деньги и меньше капитал/леверидж, тем ниже уровень сопротивления. 3. Движение к поддержке (Падение) - Триггер: Остановка роста. Быки с плечом начинают фиксировать прибыль, чтобы избежать процентов и потенциального разворота. - Цепная реакция: Продажи толкают цену вниз, запуская стоп-лоссы и привлекая медведей (включая тех же спекулянтов, переключившихся на продажи), что еще больше увеличивает предложение. 4. Формирование поддержки -Пол - Зеркальный процесс: Цена падает до уровня, где стоимость шорта (проценты + риск отскока) становится невыгодной для новых продавцов. - Появление спроса: Новые быки видят в цене точку входа («покупают дно»), а старые медведи фиксируют прибыль по шортам (покупают, чтобы закрыться). - Формула: Support ≈ f(r, S, L), где S — объем капитала, готового шортить или откупиться. Вывод для трейдера: Уровни поддержки и сопротивления — НЕ МИСТИКА. Это точки баланса, где сила покупателей и продавцов упирается в экономическую целесообразность использования заемного капитала. • Сильный уровень — это концентрация leveraged-ордеров, для которых этот уровень — вопрос финансового выживания. • Задавайте себе вопрос: «Почему рост должен остановиться именно здесь?» Ответ: «Потому что дальше покупать с плечом становится невыгодно». Приговор: Пробой Существует и точка обнуления — пробой. Это момент, когда рушится вся прежняя логика. Пробой поддержки (вниз) — это: 1. Капитуляция быков: Массовый выход из леверидж-позиций уже не для фиксации прибыли, а в панике. 2. Перевес медведей: Стоимость заёмных средств для шорта оказывается ниже ожидаемой доходности от падения. 3. Смена полюсов: Уровень поддержки, бывший «полом», становится новым сопротивлением — потолком для отскоков. Старая логика покупок на дне мертва, родилась новая — продажи на подъеме. Настоящий пробой — не геометрия, а фундаментальный сдвиг в уравнении «прибыль/риск/стоимость владения» для крупного капитала. Поэтому пробой на высоком объеме — самый надежный сигнал. К делу подключились крупные игроки, которые провели переоценку активов по фундаментальным причинам. Не просто рисуйте линии. Анализируйте давление стоимости денег на игроков с обеих сторон. Понимание этого механизма — ключ к предсказанию силы уровня и вероятности его настоящего пробоя.

Доходности активов в 2025 году. В целом, когда мы входили в начало этого года, не было завышенных ожиданий от рынка акций, золото смотрело вверх. Пожалуй, только от рубля никто не ожидал такой прыти. После декабрьского заседания ЦБ рынок уже начал закладывать снижение ставки, поэтому рост индекса RGBI тоже просматривался. Из всей таблицы отрицательную доходность показал только доллар, а рубль был самой крепкой мировой валютой за этот период времени. Если мы посмотрим на оставшуюся часть года, то я бы поставил на самый отставший актив в этом списке через покупку валютных облигаций, фьючерсов или просто наличной валюты. По моим наблюдениям Бензин АИ-95 всегда стоил около 0,6$ за литр, сейчас же цена 0,78$. Отсюда следует вывод, что бензин должен либо подешеветь в рублях, либо рубль должен подешеветь. Чтобы бензин вновь стоил 0,6$ за литр, рубль должен ослабнуть до 108 руб/дол. Мне кажется это вполне вероятным на горизонте 6 месяцев. Несмотря на то, что рынок акций показал рост близкий к нулю, я бы пока очень осторожно туда смотрел. Много факторов, которые сложно просчитать. Лучше постоять в стороне. Без роста доллара рост рынку будет показать практически невозможно, а рост валюты лучше отыграть через описанные инструменты выше. На нефть пока взгляд пессимистичный, на нефтяные акции соответственно тоже. Ожидаю, что нефть глобально будет находиться под давлением. Отчетности нефтяных компаний спасет только ослабляющийся рубль, но государство, испытывающее дефицит бюджета, может придумать для экспортеров новые инструменты распределения их дохода. Золото и платина на фоне мировой нестабильности скорее всего продолжат пользоваться спросом. Думаю, что мы увидим новые максимумы там. Но долгосрочно золото достаточно сильно выросло, апсайд уже выглядит слабым. Достижение мирных договоренностей и прекращение боевых действий дадут рынку положительный импульс, но скорее недолгий, так как накопилось очень много проблем, а также это не просматривается пока в ближайшей перспективе.

- ТОП 10 индикаторов Технического Анализа - Манифест: Философия рыночных ритмов. Технический анализ — это реальность, которая всё же работает… Всех пытливых читателей наших статей приветствуем и отсылаем, в первую очередь, к нашему предыдущему курсу: «…Направленная торговля опционами». Там мы убедительно, насколько это возможно, показали, что Технический анализ не является профессиональным инструментом трейдинга. Грамотная оценка вероятностей того или иного исхода – база для построения торговых стратегий. А сейчас мы заходим с противоположной стороны. Технический анализ существует вот уже скоро триста лет, на нём росли и обогащались сотни трейдеров, писали свои научные трактаты десятки ученых и сегодня, когда Искусственный Интеллект проникает во все ниши человеческой деятельности, теханализ играет новыми красками. Мы хотим вместе с вами разобраться – ПОЧЕМУ?!!. Если рассматривать технический анализ, как набор заклинаний, которыми шаман вызывает дождь, получится вызвать только духов предков и похмелье. В пассажах технического анализа сокрыты наши, человеческие архетипы, наша психология, наша философия в конце концов. Вот присмотритесь – символ биржевой торговли: Медведь и Бык. Это чистый Гегель, единство и борьба противоположностей. «Дыхание рынка», как борьба равновеликих продавцов (медведи) и покупателей (быки). То тот, то другой выдыхаются, рынок то растёт, то падает. Если присмотреться повнимательней, мы сможем увидеть картинку посложнее-Тринитарная модель. ЖЕЛАНИЕ, СОМНЕНИЕ, ДЕЙСТВИЕ. Это как, Отец, Сын и Дух святой, двигатели поведения трейдера на рынке в потоке информации (простите, если что не так с неуместными аналогиями). Подсчитано, что рынок 60% времени находится в боковике. Это сомнение. Остальное время – это взрыв, переход в новое состояние, затем уныние, падение и снова сон. Наконец волны Элиота – это пентагональная система У-син. Это Рождение (Дерево) — Рост (Огонь) — Расцвет (Земля) — Старение (Металл) — Смерть/Перерождение (Вода). Ну разве не так? Всмотритесь в графики – там легко читаются ПЕРЕЖИВАНИЯ людей, которые идут на риск: разбогатеть или разориться! Так давайте рассмотрим ТОП 10 индикаторов технического анализа, обязательно привязав аргументацию их работоспособности к человеческой психологии, архетипам и, не побоюсь, философии.

Рынок акций продолжает болтаться в безыдейном боковике. Новости с политической арены приходят смешанные, порой противоречащие друг другу. Ощущение, что все запутались. Много информации вылили наружу по обменам территорий, встрече лидеров, потом их также опровергли. Вероятно, с наступлением осени поток новостей опять потечет рекой. Активность на рынке вырастет. Рынок акций за 8 месяцев показывает околонулевую динамику без учета дивидендов, облигации выступают более слаженно и показывают неплохой рост в этом году, отыгрывая снижение ключевой ставки. В целом рост был довольно продолжительным, поэтому возможны откаты. Рынок ждет 16 ставки в сентябре, но могут быть сюрпризы. Ставку могут снизить всего на 1%. Также будем ждать показатели бюджета. Помимо позитивных геополитических новостей рынку не помешала бы живительная девальвация. Очень сложно представить рост индекса при текущем курсе. Технически же индекс пока скорее смотрит вниз, чем вверх. Мне рынок напоминает ситуацию 2011-2014 гг, когда после 2008 года индекс показал V-образное восстановление, а потом находился в падающем канале на протяжении 3-4 лет, вплоть до мощной девальвации в декабре 2014 года. Начиная с мая 2024 каждая вершина индекса ниже предыдущей. Есть предпосылки продолжения этого тренда с учетом цен на сырьевые товары, курса доллара, санкций и тд. Независимо от геополитики, основным фактором, влияющим на наш рынок, будет спрос на сырьевые товары в долгосрочной перспективе, а также способность компаний контролировать расходы на приемлемом уровне. Снижение инфляции будет помогать этому, но растущий дефицит бюджета выглядит проинфляционным фактором.

Итоги курса — как торговать случайность и побеждать Ключевые принципы за 3 минуты чтения 1. Главные истины, которые мы доказали • Рынок — случайный процесс: Паттерны, ТА и «граали» не работают. • Важна не вероятность, а матожидание: 60% прибыльных сделок ≠ прибыль (см. Урок 1–2). • Опционы — инструмент вероятностей: торгуем не волатильностью, а расхождением вашего P и рыночного Q (Урок 8). • Risk-first: без функции полезности и OptF вы сливаете (Урок 7). «Профессионал отличается от любителя не прогнозом, а управлением рисками» 2. Алгоритм для практики Шаг 1. Стройте своё распределение (P) • Используйте сценарный подход (Урок 9): Кризис: 20% → 90 000₽ Стагнация: 50% → 100 000₽ Рост: 30% → 120 000₽ • Корректируйте вероятности байесовским методом (новости> история). Шаг 2. Сравнивайте P с рынком (Q) • Открывайте позиции только если P ≠ Q (например, P> Q на 15% в зоне роста). • Оптимальная позиция = зеркало (P-Q)/P (Урок 8). Шаг 3. Считайте OptF для каждой позиции • Пример: для Call 110 000₽ с МОП = 0.8 → OptF = 19%. • Нарушение правила = путь к сливу (даже для прибыльной стратегии!). Шаг 4. Управляйте • Ребалансируйте при: o Изменении цены БА> 5%, o Резком падении IV, o Новостях, меняющих сценарии. 3. Что запомнить навсегда? • «Нет МО — нет сделки» → Системы с матожиданием ≤ 0 убивают депозит (комиссии добьют). • OptF — ваша броня → Превысили размер позиции? Вы превратили вин в рулетку. • Торговля = спор с рынком → Выигрывает не тот, кто угадал цену, а тот, кто точнее оценил вероятности. «Мы не предсказываем будущее — мы находим моменты, где рынок ошибся в расчёте шансов» 4. Ваши следующие шаги 1. Перечитайте конспекты → Уроки 3 (ошибки ТА) и 6 (оценка позиций) критичны. 2. Начните с малого → Смоделируйте P/Q для RTS на ближайший месяц. 3. Проверьте стратегию → Рассчитайте её МО и OptF до реальной торговли. Рекомендуемые книги: • «Одураченные случайностью» (Талеб) → Философия рынка. • «Сигнал и шум» (Сильвер) → Байесовский подход на практике. • «Новый подход к управлению капиталом» (Винс) → OptF + сценарии. • «Опционы: Системный подход» (Израйлевич, Цудикман) → Распределения. Финал: Ваш ключ к прибыли Вероятностное мышление> Точечные прогнозы Управление рисками> Жадность Дисциплина> Интуиция Спасибо, что прошли курс! Ваши вопросы → пишите в комментариях. Готовим продвинутые разборы.

Построение собственного распределения вероятностей. Как превратить прогноз в прибыль без сложной математики 1. Зачем это нужно? Рынок (Q) часто ошибается из-за: • Паники/эйфории, • Неучтённых событий (новости, кризисы). Ваше P — это ваше преимущество! «Если Q — это толпа, то P — ваш личный навигатор» 2. Пять методов построения P (с примерами) ① Простое случайное блуждание • Когда использовать: нет явных драйверов, рынок в боковике. • Как строить: 1. Берём текущую цену БА (например, 100 000₽ для RTS). 2. Задаём волатильность (историческую или прогнозную). 3. Строим нормальное/логнормальное распределение. • Ошибка новичка: игнорировать гэпы (на реальном рынке они есть!). Рис 1. область, залитая серым, ваше распределение ② Тренд + шум • Когда использовать: Ясный тренд (например, восходящий канал). • Как строить: 1. Прогнозируем цель тренда (например, 110 000₽). 2. Добавляем «шум» → волатильность 10-15%. 3. Смещаем центр распределения к цели. • Пример для RTS: o Текущая цена: 100 000₽ → Цель: 110 000₽ → Вола: 12%. Рис. 2 Ваш «колокол» учитывает тренд ③ Торговля волатильностью • Когда использовать: Рынок переоценивает риски (IV > 40%). • Как строить: 1. Берём рыночное Q. 2. «Сжимаем» его (уменьшаем дисперсию на 20-30%). • Стратегия: Продажа стрэнглов (страйки вне зоны P). Рис. 3 «Это как страховать телефон за 50% его цены — выгодно продать страховку!» ④ Исторический шаблон • Когда использовать: нет новостей, повторяется прошлое. • Как строить: 1. Берём аналогичные периоды (например, квартальные отчеты). 2. Считаем среднее движение цены ± стандартное отклонение. • Проблема: не работает при кризисах! • Пример: за 5 лет перед отчетностью S&P500 двигался на ±5% → P = нормальное (105 000 ± 5 000). ⑤ Сценарный подход (байесовский) • Когда использовать: Нестабильность (выборы, санкции). • Как: 1. Разбейте будущее на сценарии: Сценарий Вероятность Цель БА Кризис | 20% | 90 000₽ ----------------------------------------------- Стагнация | 50% | 100 000₽ ----------------------------------------------- Рост | 30% | 120 000₽ 2. Для каждого стройте мини-распределение (центр = цель, ширина = вола). 3. Суммируйте с весами → итоговое P. Ключ: Корректируйте вероятности при новостях! Рис. 4 такие сложные фигуры можно строить, если есть статистика по «паттернам» 3. Как избежать ошибок? • Правило 1: Сумма вероятностей = 100% (проверяйте!). • Правило 2: Учитывайте «толстые хвосты» — добавляйте 5-10% на чёрных лебедей. • Правило 3: Сравнивайте P с Q → открывайте позиции только при существенных отличиях (например, P> Q на 15% в ключевой зоне). 4. Кейс: RTS перед санкциями • Рынок (Q): 40% вероятность падения до 80 000₽ (паника). • Моё P: - Санкции (30%) → 85 000₽, - Отсрочка (70%) → 105 000₽. • Действие: продал Put 80 000₽ (рынок переоценил риски). • Итог: Санкции отложили → прибыль 23%. 5. Алгоритм на 1 минуту 1. Выберите метод (тренд/вола/сценарии). 2. Постройте P → нанесите на график Q. 3. Ищите зоны, где P> Q → открывайте позиции. 4. Проверьте по Уроку 8: соответствует ли позиция (P-Q)/P? «Сложные модели проигрывают простым, если вы не понимаете их логику»

Очень стремительно стали развиваться события на переговорном треке США-Европа-Россия-Украина. Все больше звучит посылов о возможном прорабатываемом мире. Причем позитивные нотки слышатся и из Европы, и из Штатов, и из России, и из Украины. Хочется верить, что этот клубок наконец-то распутают и придут к одному знаменателю. По правде говоря, сделать это непросто, но Д. Трамп очень уж хочет стать великим миротворцем, помирив всех со всеми. Если очень спешить, то может получиться тяп-ляп, чего не хотелось бы… Полагаю, что был проделан большой пласт закулисной дипломатии, и сдвиг с мертвой точки произошел. Америка больше не хочет спонсировать Украину, а Европа без поддержки главного союзника не готова. От войны устали все, поэтому приходит время договариваться, хотя Трамп очень быстро может сменить милость на злость, но он уже понял, что это не работает. Во всем этом Марлезонском балете меня смущает пару вещей: 1. Когда Трамп только подумал о звонке Путину в феврале индекс взлетел до 3350 пунктов, а сейчас за какие-то «дни-недели» до перемирия мы топчемся на 3000. 2. Ставка тогда была 21, а сейчас уже 18 и все ждут 16 и ниже. Почему рынок не верит? Неужели с экономикой все так плохо? Пожалуй, стоит отметить, что, когда индекс был 4000 пунктов в 2021году, то рынок по-другому прайсил мультипликаторы компаний, ожидания роста прибыли, инфляцию. Сейчас же есть накопленный рост издержек, большой % по долгу, упавшие прибыли, сократившаяся выручка. В целом виднеется сокращение спроса на сырье, а как следствие падение цен, что моментально отражается на PL компаний. Поэтому диапазон индекса в интервале 2700-3200 выглядит вполне обоснованным и справедливым, даже если мы увидим мирное соглашение. Многие коллеги по цеху видят рынок и активы недооцененными, но я пока так сказать не могу. Если мы увидим мир или перемирие, то скорее всего будет сильный краткосрочный всплеск интереса к рисковым активам, но ключевыми здесь видятся краткосрочный и всплеск. Сами проблемы никуда не уйдут и компании не станут сразу зарабатывать больше. Я пока на рынок смотрю с осторожностью. Многие лебеди еще могут прилететь со знаком минус, а позитивные моменты уже как будто в цене… Вероятно, рынок станет более интересным для меня, когда рубль будет около 100 рублей, либо цены на сырье начнут подрастать. Пока лучше иметь ликвидные активы в портфеле, либо активы, бизнес которых продолжает рост.