Монополия: преимущества и риски в логистике 2024 года

Войти

относиться с осторожностью Плюсы Крупный игрок рынка: «Монополия» — логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в единой цифровой среде с помощью сервисов и технологий. Купонные выплаты: ежемесячная выплата купона повышает эффективность реинвестирования. Сделки и расширение: В апреле 2024 года ГК «Монополия» приобрела 75,07% акций FTL-перевозчика Globaltruck, усилив позиции на рынке транспортных и логистических услуг. В сентябре 2024 года компания подтвердила планы провести IPO на Мосбирже в 2025 году, сохранив листинг Globaltruck. Привлечение капитала: в 2025 году планируется допэмиссия на 3–5 млрд руб. при участии инвестфонда «ВИМ Инвестиции» и частных инвесторов, средства пойдут на развитие IT-продукта и снижение долговой нагрузки. Расширение услуг: с ноября 2024 года компания начала работать с малотоннажными перевозками, ранее специализируясь на крупнотоннажных. Рост клиентской базы: в 2024 году число активных перевозчиков на платформе выросло на 45,9% г/г (до 5,5 тыс.), а количество транспортных средств — на 41,6% г/г (до 30,8 тыс. ед.). Положительная динамика выручки: 2021 г.: +30% 2022 г.: +15% 2023 г.: +71% 2024 г.: +15% Кредитный рейтинг: 'BBB+(RU)' от АКРА, прогноз — «стабильный», что отражает сильный операционный профиль и высокую рентабельность. Минусы Высокая процикличность бизнеса: более 67% выручки приходится на сегменты топлива и грузоперевозок, сильно зависящие от экономической конъюнктуры. Нестабильная прибыльность: 2022 г.: убыток 343 млн руб. 2023 г.: прибыль 3,9 млрд руб., но за счёт неденежной переоценки активов Группы ГТМ; без этого фактора бизнес остаётся убыточным. 2024 г.: убыток 3,4 млрд руб. Себестоимость и расходы на персонал растут быстрее доходов, бизнес убыточен даже на операционном уровне. Высокая долговая нагрузка: Долг/EBITDA — 5,0, при этом ликвидных резервов почти нет, чистый долг близок к валовому. 78% кредитного портфеля привязано к плавающей ставке, что в условиях высокой ключевой ставки ведёт к росту процентных расходов. Отрицательный свободный денежный поток: регулярный дефицит операционного финансирования. Риск дефолта: при текущем уровне Долг/EBITDA риск дефолта крайне высок, особенно с учётом слабых финансовых результатов и высокой стоимости заимствований. Итог «Монополия» — быстрорастущий, технологически ориентированный игрок на рынке логистики, активно расширяющийся за счёт сделок и новых сегментов. Однако высокая процикличность бизнеса, нестабильная прибыль, рекордная долговая нагрузка и убыточность на операционном уровне делают её крайне рискованным вложением. {$RU000A10AA02}

И снова монополия. Компания в ближайшее время официально войдет в дефолт, поскольку дефолт наступает на 10-й рабочий день с момента неисполнения обязательств. Выйдет ли эмитент из технического дефолта - вопрос времени и ресурсов. Ключевая роль здесь будет у потенциальных спонсоров (акционеров), а также у кредиторов. По второму выпуску необходимо погашать номинал, однако сам по себе второй выпуск - лишь часть проблемы. Основное давление впереди. Держателей облигаций ожидает реальное «цунами», если сравнивать с текущим техническим дефолтом, который на этом фоне выглядит всего лишь высокой волной. Речь идет о погашении по выпуску RU000A10ARS4 на сумму около 3 млрд рублей. Для сравнения: по второму выпуску невыплаченный номинал составил 260 млн рублей. Масштаб рисков очевиден. Ситуация у компании крайне сложная. Хотя по четвертому выпуску эмитент произвел зачисление процентов в эту пятницу, проблема заключается не в купонных выплатах, а именно в погашении номинала. Компания пытается удержаться и выкарабкаться, однако дальнейшее развитие событий остается под вопросом. Лично я приобрел небольшое количество бумаг для краткосрочной спекуляции (7-й выпуск - до понедельника), далее - выход из позиции. О том, что у компании серьезные проблемы, я писал ранее. Не ИИР. Буду рад Вашей подписке и лайкам ) RU000A109S83 RU000A10B396 RU000A10ARS4 RU000A10CFH8 RU000A10BWL7

Гарант-Инвест вновь привлек внимание рынка - облигации резко выросли в цене, прибавив более 50%. Что стало причиной такого движения? Формально существенных новостей не выходило, однако рост был обусловлен совокупностью факторов: Банк России дал обратную связь по вопросам реструктуризации, что рынок интерпретировал как умеренно позитивный сигнал. До начала начисления купонов остается ровно один месяц, что повышает спекулятивный и инвестиционный интерес. Судебные разбирательства перенесены на февраль 2026 года, что временно снизило уровень юридической неопределенности. Со своей стороны отмечу, что ранее я усреднял позицию и докупал бумаги по цене около 100 рублей. В результате текущая средняя цена уже находится в плюсе. Отдельно стоит отметить фактор жадности инвесторов. При цене порядка 100 рублей купонная доходность выглядела крайне привлекательно - около 100% годовых от рыночной стоимости. При этом доходность к погашению (без учета купонов) оценивалась рынком до 220% годовых. Совокупно инвесторы закладывали потенциальную доходность до 320% годовых. Моя текущая стратегия - умеренно докупить бумаги и далее взять паузу. Докупка возможна сегодня или в понедельник. После начала купонных выплат (если они состоятся) дальнейшие покупки не планирую. Более того, не исключаю постепенное сокращение позиции по мере реализации позитивных ожиданий рынком. Подписывайтесь на профиль в пульсе, чтобы знать больше. RU000A108G88 RU000A107TR3 RU000A105GV6 RU000A106862 RU000A109791 RU000A106SK2

Компания «Монополия»: чем интересна и почему к ней стоит