ЧТО ТАКОЕ МАРЖИНАЛЬНАЯ ТОРГОВЛЯ? (ЧАСТЬ ВТОРАЯ)
Как определяют размер кредитного плеча?
Кредитное плечо показывает отношение собственных активов инвестора к сумме сделки с учетом предоставленных в кредит денег или бумаг.
• У Алексея есть 100 000 рублей на покупку акций. Брокер готов одолжить ему еще 400 000 рублей, чтобы сумма сделки составила 500 000 рублей. В таком случае плечо составит 1:5.
Сколько денег или ценных бумаг посредник даст взаймы, зависит от трех факторов.
1.Дисконт инструмента
Минимальную ставку риска, или дисконт, по каждому инструменту ежедневно рассчитывают клиринговые организации. Например, для ценных бумаг, которые торгуются на Московской бирже, дисконты определяет Национальный клиринговый центр (НКЦ). Брокеры могут устанавливать для своих клиентов другие дисконты бумаг, но они не должны быть ниже цифр биржи.
При расчете дисконта клиринговая организация учитывает:
• ликвидность ценной бумаги — возможность быстро ее продать по справедливой цене,
• волатильность — насколько резко и сильно может меняться ее цена.
Чем труднее найти покупателя и чем больше колебания стоимости, тем выше дисконт и тем меньше будет плечо для этого инструмента. Чтобы посчитать максимально допустимый размер сделки с плечом, брокер делит сумму собственных средств клиента на дисконт.
• Для акций Супербанка НКЦ установил дисконт 0,2. Если бы у Алексея на счете был 1 млн рублей, с помощью маржинального кредита он мог бы купить акции максимум на 1 000 000 / 0,2 = 5 000 000 рублей. То есть предельное плечо по этому инструменту — 1:5.
Но для многих инвесторов дисконты по большинству инструментов будут выше минимальных, а плечо — меньше максимального. Это зависит еще от одного показателя — уровня риска, который присваивают самому человеку.
2.Уровень риска инвестора
Его определяет брокер. По умолчанию при открытии счета новому клиенту автоматически присваивается стандартный, или начальный, уровень риска.
Повышенный уровень риска получает инвестор, у которого на брокерском счете от 3 млн рублей в деньгах или ценных бумагах. Либо когда он соответствует сразу трем требованиям:
• сумма его активов на счете превышает 600 000 рублей,
• инвестиционный счет был открыт больше 180 дней назад,
• как минимум в пять из этих 180 дней он совершал сделки.
Для инвесторов с повышенным уровнем риска используется дисконт, который для инструмента рассчитала клиринговая организация. А менее состоятельным и неопытным клиентам брокер установит более высокий дисконт для каждого инструмента.
• Алексей активно торгует уже больше полугода, но на его счете только 100 000 рублей. А значит, у него стандартный уровень риска инвестора. Он хочет купить акции Супербанка, которым НКЦ присвоил дисконт 0,2, но брокер определил его для Алексея на уровне 0,4. В результате сумма сделки не может превысить 100 000 / 0,4 = 250 000 рублей. То есть максимальное плечо будет 1:2,5.
Дисконты по каждой бумаге и доступные суммы сделки, которые уже учитывают уровень риска инвестора, можно посмотреть в личном кабинете на сайте брокера или в своем торговом терминале.
3. Размер маржи
Этот показатель брокер рассчитывает для клиента перед каждой его сделкой с плечом. Маржа — стоимость активов на счете инвестора с учетом дисконта по ним, которая остается в залоге у брокера. Суммируются только самые ликвидные инструменты: деньги и бумаги, которые легче всего продать, — их список каждый брокер публикует на своем сайте.
• Алексей купил акции на 100 000 рублей и положил на брокерский счет еще 100 000 рублей. Приобретенные акции учитываются при расчете маржи с дисконтом 0,5. Поэтому брокер оценивает их не по рыночной стоимости на текущий момент, а с коэффициентом 0,5. То есть маржа составила: 100 000 (деньги на счете) + 50 000 (стоимость акций с учетом дисконта) = 150 000 рублей.
По мере роста прибыли или убытков маржа соответственно растет или снижается. Но брокер обычно следит за тем, чтобы маржа не опустилась ниже минимума, который гарантированно позволит клиенту рассчитаться по кредиту.
#обучение #пульс