У $OKEY не очень

OKEY – нас уверяют, что будет лучше Менеджмент, как обычно в таких ситуациях, говорит что сейчас все не очень, но нужно потерпеть, и будет лучше. 📊Что имеем сейчас в динамике год к году: • 📉Реальный фин. результат ухудшился с убытка в минус примерно 0.7 млрд. до 2.7 млрд. (не учитываю налоги и эффект курсовых разниц) • 📉Операционный денежный поток остается в красной зоне: минус 3.8 млрд (за аналогичный период 2022 – минус 2.4 млрд.). Для получения реального операционного потока я отнимаю от операционного потока в отчетности расходы на выплату основного тела и процентов по аренде, которые проходят по финансовой деятельности (по новому стандарту IFRS16) • Кэшевые «дыры» закрываются за счет роста заимствований на 3 млрд. • 📈LFL-выручка по дискаунтерам «Да», на которые компания делает основную ставку, выросла на 3.1%. (рост среднего чека 3.3%, падение трафика на 0.2%). Это хороший знак, но некоторые конкуренты показывают более впечатляющие результаты в тех же форматах. Для меня такие результаты – повод продолжать наблюдать со стороны. #обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп

FIXP - все еще под давлением 📉 Отчет вышел слабый во всех значимых для меня аспектах: • 📉LFL-трафик снижается уже 7(!) кварталов подряд. По сравнению с 2019 годом, трафик сократился примерно на 5%. Менеджмент говорит про макроэкономическую неопределенность и эффект высокой базы прошлого года. Но мы видим, какими темпами растут продажи сопоставимых категорий на онлайн-маркетплейсах и растет LFL-трафик у той же «Пятерочки». • 📉Падает плотность продаж: площадь магазинов увеличилась на 15%, в то время как продажи – всего на 3%. • 📉Операционная маржинальность (исключая эффект от курсовых разниц) снизилась на 5%. На чистую прибыль я даже не стал пристально смотреть из-за эквилибристики с начислением и восстановлением резервов под налоги в отчетности. Считаю, что конкуренция со стороны маркетплейсов и дискаунтеров будет и дальше оказывать давление на маржинальность Fixprice, а текущая цена акций выше, чем справедливая стоимость (или проходит по самой верхней ее границе) #обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп

Касательно выкупа акий у иностранцев с дисконтом: Есть Указ Президента РФ от 3 марта 2023 г. N 138 “О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с обращением ценных бумаг” В нем говорится, что что сделки (операции) с акциями российского акционерного общества [...],совершаются в порядке, определенном настоящим Указом, в случае если такие ценные бумаги [...] приобретены после 1 марта 2022 г. ---Под это условие попадают выкупленные MGNT и планируемые к выкупу LKOH Последующие сделки (операции) с ценными бумагами [...] совершаются с учетом ограничений, установленных настоящим Указом ---Как понимаю, погашение выкупленных акций тоже включается в это понятие Но, есть еще один нюанс: Требования настоящего Указа не распространяются на сделки (операции), совершаемые при конвертации, выкупе, погашении российских ценных бумаг их эмитентом. MGNT выкупил акции на свою дочку "Магнит-Альянс", поэтому до конца непонятно, попадают ли они под этот пункт. LKOH я еще не видел опубликованных деталей выкупа. Юридический язык довольно непростой для понимания, так что если есть мысли - welcome в комментарии #обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп