SELG Дивиденды$ выдают, золото в цене растет, а цена акции падает.

WUSH **Анализ операционных результатов ВУШ Холдинг за 2024 год** ### **Ключевые показатели роста** 1. **Парк самокатов**: - Увеличение на 43% (до 214,2 тыс. единиц). - Рост парка коррелирует с расширением в новые города и, вероятно, стал драйвером увеличения числа поездок. 2. **География присутствия**: - Компания вышла в 6 новых городов (с 55 до 61). - Расширение может повысить узнаваемость бренда, но требует инвестиций в инфраструктуру и логистику. 3. **Пользовательская база**: - Зарегистрированных пользователей: 27,6 млн (+35%). - **Активные пользователи**: Около 7,5 млн (27% от общего числа), исходя из 149,7 млн поездок и 20 поездок на пользователя. - Рост активности на 39% указывает на улучшение удержания или эффективности маркетинга. 4. **Поездки**: - Общее число: 149,7 млн (+44%). - Рост почти синхронизирован с расширением парка (+43%), что говорит о стабильной загрузке самокатов. --- ### **Взаимосвязь показателей** - **Формула**: Поездки = Активные пользователи × Среднее число поездок. - 7,5 млн × 20 = 150 млн (близко к отчетным 149,7 млн). - **Вывод**: Рост поездок обеспечен как новыми пользователями, так и повышенной активностью существующих. --- ### **Риски и вызовы** 1. **Монетизация и финансовые результаты**: - Без данных по выручке и расходам (ожидаются в марте 2025) сложно оценить рентабельность. - Риск роста издержек: амортизация, ремонт, логистика в новых городах. 2. **Сезонность**: - Аналитики Альфа-Банка отмечают "мёртвый сезон" в кикшеринге, что может сдерживать краткосрочную оценку акций. 3. **Конкуренция**: - Выход в новые города требует анализа конкурентной среды и ценового давления. --- ### **Сильные стороны** - **Масштабирование**: Рост всех операционных метрик (парк, география, пользователи) синхронизирован. - **Вовлеченность**: Увеличение средней активности пользователей (+39%) — позитивный сигнал о лояльности клиентов. --- ### **Рекомендации для инвесторов** - **Ожидание финансовой отчетности**: Ключевым станет анализ соотношения выручки и затрат. Если рост доходов опережает издержки, это укрепит позиции компании. - **Мониторинг сезонности**: Влияние "мёртвого сезона" на выручку и способы его компенсации (например, акции, партнерские программы). - **Оценка новых рынков**: Эффективность экспансии в 6 новых городов (доля рынка, уровень использования самокатов). --- ### **Итог** ВУШ Холдинг демонстрирует уверенный операционный рост, но для полной оценки инвестиционной привлекательности необходимы данные по прибылям и убыткам. Текущие результаты подчеркивают потенциал компании, однако риски, связанные с расходами и сезонностью, требуют осторожности. Публикация отчетности по МСФО в марте 2025 года станет ключевым событием для пересмотра позиций.