{$RU000A10ARS4}

Поделюсь, что решил делать с купленными облигациями. (заметки с выходных в продолжение поста со сценариями развития) 🔥 КРАТКИЙ ВЕРДИКТ 1) Продавать сейчас — ошибка. Это значит фиксировать убыток там, где ожидаемая выплата выше цены покупки.(взял в пятницу немного с дисконтом согласно своим лимитам на рискованные сделки) 2) Покупать агрессивно на просадке — нельзя, риск диспропорционален. Максимум — аккуратное усреднение только серии 001P-03 и только после подтверждения новости о формате реструктуризации. 3) Лучшее решение сейчас — удержание + точечное дозакупание коротких выпусков, если рынок отдаст их по 30–40% номинала. 📌 1. Что означает «рынок повис на нижней планке»? Это классический признак не фундаментального падения, а психологического слома — panic sell: • маркетмейкеры ушли; • ликвидность высосана; • продажи срабатывают по стопам; • цена не реагирует на объём; • крупные игроки в этот момент НЕ продают — они ждут или собирают ликвидность ниже. То есть это не отражение реальной стоимости погашения, а отражение паники. Именно в такие моменты обычно рождаются самые сильные «камбэки» после объявления условий реструктуризации. 📌 2. Почему продавать сейчас — ошибочно ✔ Я заходил по 500–600 ₽ Это означает, что: • даже 70% выплата номинала даст мне прибыль; • даже частичный haircut по реструктуризации — меня не убьёт; • паника на вторичке не равна дефолту самого эмитента. ✔ Математически я нахожусь в зоне, где: expected value (матожидание) всё ещё > 0, даже при текущих условиях. ✔ Продавать в момент паники — это: • зафиксировать убыток, • потерять опциональность по реструктуризации, • выйти на худшей точке. 📌 3. Покупать ли ещё, если дисконт усилится? Ответ: можно, но очень дозированно и только одну серию. Какие серии покупать? ⭐ Только 001P-03 Причины: • ближайшее погашение (январь 2026 → ключевой актив для реструктуризации); • именно короткие серии обычно получают лучшие условия при переговорах. ❌ НЕ покупать сейчас: • 001P-04 • 001P-05 • 001P-06 • 001P-07 Причина: Слишком дальние серии → риск haircut выше → время до погашения длинное → рыночная волатильность огромная. 📌 4. Когда покупать? ⭐ Лучшая точка входа — когда: • бумага торгуется ниже 500 ₽, • панический объём идёт, • но стакан перестаёт быть пустым (кто-то начинает выкупать низы). Это классический паттерн: panic flush → liquidity pickup → announcement → repricing У многих эмитентов (Пионер, ДэниКол, Самолет ранние серии) это выглядело одинаково. ⸻ 📌 5. Сколько покупать? не более +20–30% к текущей позиции в 001P-03. Если цена упадёт ниже 500р, покупка дополнительной партии снижает риск, а upside при даже мягкой реструктуризации становится огромным. 📌 6. Почему стратегия «держать + малое усреднение» — оптимальна 1) Я уже в прибыли по базовому сценарию (даже при haircut 20–30%) 2) Сейчас рынок переоценит риск (перепродан) В реальности даже дефолтные выпуски не стоят 40% → это паника. 3) Эмитент уже показал, что не собирается закрываться Они декларируют желание платить → значит будет реструктуризация, не ликвидация. 4) При объявлении условий котировки часто делают скачок +30–80% за день Те, кто продают в пятницу, потом кусают локти. Это не ИИР конечно же