После долгого падения и волны маржинколлов рынок наконец-то

📊 Итоги 2025: лучшие и худшие решения, результаты портфеля. Мысли и идеи на будущий год. Я люблю новогодние праздники. Вся эта предновогодняя атмосфера, суета жены на кухне, запах вкусной еды, хвои и мандаринов, встречи с близкими и друзьями, хорошие фильмы и долгожданный отдых. А для трейдера конец года - лучшее время остановиться, выдохнуть и спокойно оглянуться назад. Для меня 2025-й стал годом постоянных решений, сомнений и проверки собственных идей рынком. Где-то приходилось терпеть, где-то признавать ошибки, а где-то - вовремя фиксировать прибыль. Было жарко: 2025 год для российского фондового рынка прошёл как настоящие американские горки. Геополитика добавляла неопределённости, рынок начал адаптироваться к циклу снижения ключевой ставки, параллельно усилилось фискальное давление и рост налогов, что напрямую отражалось в оценках компаний. Индекс Мосбиржи большую часть года двигался в боковике, и стало очевидно: голубые фишки выглядели устойчивее второго эшелона, а простые стратегии работали всё хуже. Чем рынок порадовал? - дивидендными сюрпризами. Особенно выделялись ВТБ и ЭсЭфАй, которые смогли приятно удивить инвесторов. - на фоне волатильности уверенно себя показали качественные облигации и ОФЗ, ставшие якорем стабильности. Отдельный сюрприз года — укрепление рубля. Вместо ожидаемой девальвации рынок пошёл против консенсуса, ещё раз напомнив: самые очевидные сценарии реализуются реже всего! 🎯 Мои результаты этого года: худшие и лучшие решения. Портфель прибавил +22,14%. Для сравнения: TMOS@ : +8,19%, TMON@ : +15,77%. Обогнать бенчмарки в такой рыночной среде — значит правильно расставить акценты, не гнаться за шумом и уметь вовремя действовать, когда рынок даёт шанс. Самые доходные решения - продажи в начале года Сбербанка, T-Технологий T , Яндекса YDEX , а также выход из ЭсЭфАй. Фиксация прибыли снизила волатильность и дала гибкость для дальнейших решений. А теперь пора переходить и к критике. Признавать свои ошибки и уметь делать выводы - ключевой навык трейдера. Самое неудачное решение года — покупка фьючерсов на юань. Ставка на валюту выглядела логичной, но рынок выбрал другой путь. Хорошее напоминание о том, что маржинальные инструменты не про «терпение». 📌 2025 год получился непростым, но очень показательным. Рынок не давал простых решений, часто шёл против ожиданий и заставлял пересматривать привычные подходы. Портфель прошёл этот год устойчиво: с рабочей диверсификацией, осознанными рисками и результатом выше рынка. А теперь о том, что тоже очень важно. Трейдеры, как мне кажется, лучше всех умеют ставить цели. А это значит, что мы ближе всех к мечте, друзья! С наступающим Новым годом! 🎄 #итоги #обзор #аналитика

📊 Во что я инвестирую сейчас и почему Рынок всем нам даёт жару: ломает прогнозы и проверяет идеи на прочность, поэтому я стараюсь держать только те позиции, в которые понимаю, зачем и на какой горизонт инвестирую. Ниже — текущая структура моего портфеля и основные идеи, которые я считаю актуальными на данный момент: якорные позиции, тактические ставки и защитные элементы, из которых складывается общий баланс риска и доходности ⬇️ 💼Якорные позиции Сбербанк SBER - 23,01% В 2025 году ключевая ставка во многом определяла динамику банков, и Сбер подтвердил устойчивость своей бизнес-модели. Даже в непростых условиях банк сохранил маржинальность и способность стабильно зарабатывать. Для меня это не только история про дивиденды, но и ставка на масштаб, сильную цифровую экосистему и выигрыш от более мягкой денежно-кредитной политики в будущем. T-Технологии T - 22,55% Одна из самых чувствительных к снижению ставок историй на рынке. Высокая операционная эффективность, рост клиентской базы и развитие экосистемы делают компанию бенефициаром нового цикла. Риск здесь выше среднего, но он осознан и, на мой взгляд, оправдан потенциальной доходностью. Яндекс YDEX - 20,72% Уникальная компания с устойчивыми темпами роста и способностью развивать новые направления бизнеса. Яндекс активно инвестирует в искусственный интеллект, роботизацию и новые цифровые сервисы, что даёт дополнительный потенциал роста. Даже в непростых условиях компания остаётся стабильной и выплачивает небольшие, но постоянные дивиденды. Уверен, что Яндекс способен стать одним из ключевых драйверов портфеля. 🚀 Тактические идеи ВТБ VTBR - 2,42% Небольшая ставка на рост эффективности банка и дивиденды в 2026 году. Снижение ключевой ставки и рост кредитной активности могут повысить операционный доход и прибыль. Доля ограничена - риск выше среднего, но потенциальный апсайд и дивидендная доходность делают позицию интересной. Сургутнефтегаз SNGSP - 1,76% Небольшая позиция как ставка на валютную составляющую через валютную кубышку компании. Считаю, что доходность здесь может быть выше, чем у облигаций, за счёт дивидендов. Планирую постепенно наращивать позицию. ОФЗ - 2,33% Консервативная позиция как ставка на продолжение цикла снижения ставок. Это не про быстрый результат, а про постепенную переоценку доходностей со временем, которая должна приносить стабильный и предсказуемый доход. ПИФ «Трендовые акции» TRND@ - 1,85% Позиция даёт экспозицию к сырьевым и экспортным компаниям без концентрационного риска. Ставка сделана на снижение геополитической напряжённости и нормализацию ожиданий рынка через компании, которых нет в основном портфеле: Новатэк, Лукойл, Норильский никель и другие. Это идея на циклическое восстановление и диверсификацию роста. Валютные облигации - 20,18% Газпромнефть (EUR), Металлоинвест (CNY), Новатэк (USD). Этот блок в 2025 году был не про погоню за доходностью, а про баланс и защиту портфеля. На фоне неожиданно крепкого рубля валютные инструменты не стали драйвером роста, но сыграли свою роль — снизили общую волатильность и добавили устойчивости в нестабильной рыночной среде. 📌Текущая структура портфеля отражает мой взгляд на рынок в данный момент, где главный принцип: баланс между качественными якорными активами, тактическими идеями и инструментами, снижающими волатильность. Итоги 2025 года вынесу в отдельный пост — там уже будет разговор о результатах, удачных решениях и планах на будущий год. #обзор #аналитика *не является инвестиционной рекомендацией

🔥 Халва и не только: стоит ли добавлять акции Совкомбанк в портфель. Я тут присматривался к акциям Совкомбанка: не добавить ли их в портфель? Покопался в отчётах и цифрах, делюсь своими мыслями. Совкомбанк SVCB - один из самых быстрорастущих частных банков России, который давно перестал быть просто «банком» и превратился в большую финансовую экосистему. Это и страхование, и факторинг, и лизинг, и инвестиции, и, конечно, знаменитая «Халва». Банк имеет кредитный рейтинг ruAA (стабильный), широкую сеть отделений и сильную IT-составляющую. Вопрос: насколько это всё устойчиво - и стоит ли инвестировать? 📊 Что касается отчетности по МСФО за 9М-2025, то она получилась неоднозначной: • Выручка - 703 млрд руб.: +4% кв/кв и +38% г/г. Банк уверенно наращивает обороты - клиентов и операций становится больше, бизнес масштабируется без тормозов. • Чистая прибыль - 35 млрд руб.: в 3,6 раза лучше прошлого квартала, но всё ещё -38% г/г. Квартал получился бодрым, но год в целом тяжёлый - именно здесь главный провал отчёта. • Процентные доходы - 121 млрд руб.: +24% кв/кв и всего +2% г/г. После слабого старта года процентный бизнес начал приходить в себя, но до комфортных уровней ещё далеко. • Комиссии - 34 млрд руб.: +15% кв/кв и +34% г/г. Вот кто реально держит отчёт - комиссии растут быстро и помогают сглаживать давление высокой ставки. • Небанковский бизнес - 41 млрд руб.: +17% кв/кв и рост в 1,5 раза г/г. Экосистема не для красоты - страхование и сервисы реально подставляют плечо в сложный год. Где же прибыль теряется? Маржа у банка остаётся под давлением: ЧПМ - 4,9%, это нижняя граница последних лет, несмотря на небольшое восстановление к прошлому кварталу. Высокая стоимость фондирования (16,8%) продолжает «съедать» прибыль, а рост рисков в рознице и МСБ ведёт к увеличению резервов - 63,9 млрд руб. (+25%), что дополнительно давит на результат. Отчётность Совкомбанка за 9 месяцев 2025 года получилась в целом смешанной. С одной стороны, банк демонстрирует устойчивый рост бизнеса: увеличивает выручку, расширяет корпоративный портфель, активно развивает комиссионные и небанковские направления. С другой стороны, финансовое давление усиливается. Чистая прибыль снизилась почти на 40% из-за роста стоимости фондирования, увеличения резервов и сжатия чистой процентной маржи на фоне высокой ключевой ставки. Стоимость риска растёт, что отражает ухудшение кредитного качества прежде всего в розничном сегменте. От 12,7 до мечты - прогнозы аналитиков При текущей цене акции ~12,7 руб. аналитики смотрят вверх достаточно уверенно. КИТ Финанс, БКС и Атон закладывают цель 17 руб., Freedom Finance - 17,5 руб., а самый оптимистичный прогноз у ПСБ - 19 руб.. В среднем это потенциал роста ~35-50%, но без фантазий про «иксы» - сценарий скорее про постепенное восстановление бизнеса на фоне снижения ставок. 📌Стоит ли покупать акции? Совкомбанк выглядит интересно - руки действительно тянутся прикупить. Но реальность простая: банков в портфеле у меня уже хватает - Сбер, Т-Технологии и ВТБ, поэтому пока оставлю Совкомбанк в вотчлисте и буду смотреть на динамику дальше. Я думаю, что акция хорошо подойдёт инвестору со среднесрочным горизонтом, который готов к волатильности и делает ставку на восстановление рентабельности банков на фоне снижения ключевой ставки. #аналитика #обзор *не индивидуальная рекомендация