Профиль инвестора StriveFor | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Хочу поделиться сайтами и сервисами, которые помогают мне следить за рынком, искать идеи и анализировать акции и облигации. 👇 1. Новости и макроэкономика: • Сайт издательства «Коммерсант». Там много качественной информации по рынку, ставке ЦБ, санкциям и бизнесу. • РБК читаю реже. Стало много платного контента. Пока не вижу смысла оформлять подписку. Кстати, если у кого-то есть платный доступ - напишите, стоит ли он своих денег? • Аналитика Т-Инвестиций. Смотрю регулярно прямо в приложении и на сайте. Часто выходят интересные обзоры рынка, компаний и макроэкономики. 2. Облигации 💼 • Скринер в терминале Т-Инвестиций. Это мой основной инструмент для поиска облигаций. Пользуюсь и в приложении, и на сайте. • Smart-Lab. Здесь много информации по облигациям. Там же есть форум инвесторов и очень удобная карта котировок облигаций, где можно визуально находить наиболее доходные варианты. • Сайт УК «Доход». Это ещё один удобный сервис со скринером и аналитикой. Особенно полезен для анализа доходности и параметров выпусков. В скринере облигаций удобно сравнивать доходности и сроки ОФЗ. (Например: и ). Корпоративные облигации тоже удобно анализировать через скринере (например, сравнивать доходности выпусков Атомэнергопрома и РЖД ). 3. Акции 📈 • Скринер в терминале Т-Инвестиций. Использую для поиска акций. Удобные графики и инструменты технического анализа. • Smart-Lab. Информацию по акциям, отчетности, дивидендам и мультипликаторам чаще всего смотрю здесь. Через скринер, например, удобно сравнить дивиденды банков и выбрать наиболее интересные варианты среди Сбер, ВТБ, МТС Банка и Банка Санкт-Петербург 4. Терминалы и графики 🖥 В основном использую терминал Т-Инвестиций. Сейчас это один из самых удобных терминалов для частного инвестора, тем более он создан на базе TradingView. Что мне особенно нравится: • разные типы графиков; • большое количество индикаторов; • встроенные скринеры; • стакан и заявки прямо в терминале. Считаю, что для большинства инвесторов такого терминала более чем достаточно. 💡 Если инвестору не хочется искать и анализировать отдельные акции и облигации, то хорошей альтернативой могут быть фонды: • дивидендных акций • активный фонд «Трендовые акции» • облигационные фонды или Друзья, если пост оказался полезным - дайте знать лайком. Поделитесь, какие сервисы и сайты используете в работе? *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🧭 Со временем собрал для себя единый чек-лист, который использую и перед покупкой облигаций, и уже после добавления бумаг в портфель. Подходит он и для ВДО, и для обычных корпоративных облигаций. 📌 Итак, начнём. На что смотрю в облигациях: 1. Кто стоит за компанией Смотрю акционеров и учредителей. Если среди владельцев есть крупные корпорации, банки или структуры с госучастием — это плюс к устойчивости и доверию. 2. Госконтракты и крупные проекты Если компания участвует в крупных инфраструктурных проектах или работает по госконтрактам - это тоже хороший знак. Особенно если контракты долгосрочные. 3. Отчетность компании • Уровень долга компании Если долг быстро растёт или уже слишком высокий - риск сильно выше. Особенно если новые облигации выпускаются, чтобы закрывать старые. • Денежный поток Прибыль на бумаге может быть красивой, но купоны платятся живыми деньгами. Если у компании слабый cash flow - это тревожный сигнал. • Другие показатели отчетности Смотрю, не падает ли выручка, не растут ли убытки, не ухудшается ли ситуация от квартала к кварталу. За этим важно следить постоянно, а не только перед покупкой. 4. Погашения долгов Если впереди крупные выплаты, а денег немного - могут начаться проблемы с ликвидностью. 5. Зависимость от рефинансирования Когда компания живёт по принципу «занять новые деньги, чтобы закрывать старые долги» - при высоких ставках это становится опасной схемой. 6. Рейтинг и его изменения Важно не только значение рейтинга, но и его динамика. Понижение рейтинга часто идёт перед серьёзными проблемами. 7. Цена облигации на рынке Резкое падение цены без очевидных причин - иногда ранний сигнал, что рынок уже видит проблемы. 8. Новости по компании Суды, проблемы с налоговой, блокировки счетов, потеря крупных клиентов, смена собственников - всё это важно отслеживать. 9. Технический дефолт Для меня это уже серьёзный сигнал. Рынок последних лет показывает, что техдефолт часто становится первым шагом к полноценным проблемам. Сейчас многие обсуждают такие истории, как Евротранс Самолет Уральская Сталь, Роял Капитал и ряд других эмитентов с высокой долговой нагрузкой или вопросами к устойчивости бизнеса. Будьте осторожны 👀 💡 Как я вообще отношусь к ВДО в портфеле Для себя давно решил, что ВДО - это не основа портфеля, а небольшая рискованная часть. Я бы точно не держал в них половину капитала ради высокой доходности. Потому что один дефолт может легко съесть доходность нескольких удачных выпусков. Лично для себя вижу ВДО максимум как 5-10% портфеля. И обязательно - распределённые между несколькими компаниями, а не одной ставкой на удачу. И, как мне кажется, ВДО - это всё-таки скорее инструмент для опытных инвесторов. Новичкам я бы точно советовал начинать не с ВДО, а с более понятных и надёжных инструментов: ОФЗ, крупных корпоративных облигаций, фондов облигаций (например, , Фонд ОФЗ или ) Потому что рынок ВДО сейчас ошибок почти не прощает. Когда я только начинал, мне ВДО казались лёгким и надёжным способом дохода. Всё смотрелось заманчиво, будто бы без риска. Но жизнь преподнесла урок: дефолты Обуви России (если кто помнит пишите🙂) и других эмитентов заставили хорошенько задуматься. Благодаря этому опыту, я научился реалистично оценивать роль ВДО и облигаций в своём портфеле. Так появился этот чек-лист, которым делюсь с вами. Друзья, если пост оказался полезным - дайте знать лайком. Пишите комментарии, делитесь своими мыслями и идеями. Это вдохновляет меня вести блог дальше. *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚠️Техдефолт за техдефолтом. Что происходит с ВДО? Честно, у меня в последнее время всё более неприятное ощущение от рынка ВДО. И дело уже не в отдельных историях - кажется, что волна дефолтов реально продолжается. Снова новости, снова знакомые названия, снова технический дефолт, который через время превращается в обычный. Недавно техдефолт допустили Роял Капитал и Соби-лизинг До этого - Монополия, СибАвтоТранс, Вератек, АгроДом, АО Нэппи клаб... А история с Евротрансом вообще наделала много шума среди инвесторов. Сначала серия техдефолтов по облигациям , потом проблемы с рейтингами, перевод выпусков в третий уровень листинга на Московская биржа. И это уже выглядит совсем тревожно. И самое неприятное - проблемы уже появляются не только у классических ВДО-эмитентов. Даже Самолет недавно допустил техдефолт по облигациям выпуска 01 , БО-П19 и БО-П20 из-за задержки выплат купонов. Да, формально деньги потом пришли, но сам факт уже плохой звоночек для рынка. 📉Самое тревожное, что сценарий у многих компаний становится слишком похожим. Сначала всё выглядит не критично: задержали выплату, пообещали быстро решить вопрос, объявили переговоры. Но потом оказывается, что денег просто нет. Начинаются реструктуризации, переносы выплат, а облигации улетают к 20–30% от номинала. И ведь за всеми этими историями - деньги обычных инвесторов. Людей, которые просто хотели доходность чуть выше депозита и поверили в красивые купоны 20-30% годовых. Я сам стал совсем иначе смотреть на рынок высокодоходных облигаций. Раньше ВДО воспринимались как рискованная, но нормальная часть портфеля. Сейчас это уже история не про доходность, а про выживаемость бизнеса. 💸Высокие ставки сильно ударили по слабым компаниям. Рефинансироваться стало тяжело, долгов много, денег не хватает. Пока рынок был дешёвым по деньгам, проблемы можно было перекрывать новым долгом. Сейчас эта схема ломается прямо на глазах. И для себя я понял важную вещь: ВДО - это точно «не купил и забыл». Тут нужно постоянно следить за компанией, долгами, выплатами, отчётностью. Потому что техдефолт - уже не техническая заминка, а очень серьёзный сигнал. Покупать ВДО сейчас? Наверное, можно. Но только если понимаешь риски и готов к тому, что часть таких историй просто не доживёт до погашения. 📌В следующем посте хочу собрать полезный чек-лист: как отбирать высокодоходные облигации в портфель, на что смотреть перед покупкой и за какими сигналами следить, если ВДО уже есть в портфеле.

📦 Это уже совсем другой Ozon: разбор отчетности за 1 квартал 2026 года уже начал выглядеть как прибыльный бизнес, а не просто история роста. Разобрал отчетность компании за 1 квартал 2026 года. 📊 Ключевые показатели группы: • Выручка: 300,9 млрд. руб. (+49% г/г) • EBITDA: 48,8 млрд. руб. (+50%) • Рентабельность: 4,3% доля от оборота GMV (рекорд) • Чистая прибыль: 4,5 млрд. руб. (vs убыток год назад 7,5 млрд руб.) • Операционный денежный поток: 120,5 млрд. руб. 👉 На уровне группы видно главное, что бизнес начал зарабатывать на масштабе. Рост EBITDA быстрее выручки и рекордная маржа показывают, что экономика модели улучшается. При этом сильный денежный поток во многом поддержан финтехом (рост средств клиентов), поэтому важно не переоценивать его чистое качество. 📦 E-commerce сегмент • GMV: 1,13 трлн ₽ (+36%) • Количество заказов: +83% г/г • Активные покупатели: 67,3 млн (+16%) • Частота покупок +53% 👉 E-commerce стал более зрелым: рост уже идет не столько за счет новых клиентов, сколько за счет частоты и вовлеченности текущих. Это хороший сигнал для устойчивости - база сформирована, и теперь бизнес начинает лучше монетизировать поведение пользователей. 🏦 Финтех Вот где, на мой взгляд, главный смысл отчета. • Выручка +59% • Количество активных клиентов +36% • EBITDA +34% • Ожидаемые кредитные убытки (резервы): +66% • Средства клиентов: +114 млрд. руб. (+23%) за квартал 👉 Финтех - главный драйвер отчета: он ускоряет рост и усиливает денежный поток за счет собственной базы фондирования. Но вместе с этим заметно растут и риски (резервы, кредитование), поэтому прибыль становится более чувствительной к качеству портфеля. 🚀 Основные драйверы роста Рост Ozon сейчас опирается на несколько ключевых вещей: • монетизация платформы - увеличение комиссий, развитие рекламных и • логистических сервисов, рост доли сервисной выручки. • поведение пользователей: рост частоты заказов делает бизнес более эффективным и повышает доход на клиента. • эффект масштаба: инфраструктура начинает работать на маржу, а не только на рост. • и главный драйвер - финтех, который добавляет выручку, усиливает денежный поток и открывает новые источники дохода. ⚠️ Основные риски При этом риски тоже становятся более очевидными. • финтех-риски: рост кредитования ведет к увеличению резервов и делает прибыль более чувствительной к качеству портфеля. • замедление e-commerce - рынок постепенно насыщается, и темпы роста снижаются. • давление на маржу из-за конкуренции и невозможности бесконечно повышать комиссии. 🧭 На мой взгляд, Ozon сейчас находится в переходной фазе. Это уже не убыточный growth-бизнес, но еще и не полностью зрелая компания с предсказуемой прибылью и денежным потоком. Скорее это стадия, когда бизнес только начинает приносить первую хрупкую прибыль после нескольких лет агрессивных инвестиций. В целом Ozon уже выглядит интереснее для средне- и долгосрочного портфеля, но не как основа, а как ростовая позиция с умеренной долей. *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Что на самом деле сказал ЦБ инвесторам 📉 Ставку снизили до 14,5%. Но главное в этом решении - не сама цифра. ЦБ довольно чётко дал понять: инфляция замедляется, но не побеждена, рисков всё ещё много, и быстро снижать ставку никто не собирается. Более того, прогноз по ставке на 2026-2027 годы сместился вверх. То есть конструкция теперь такая: ставку снижают, но держат её высокой дольше, чем ожидалось. И это меняет весь фон рынка. Раньше логика была проще: ставки вниз → облигации растут → акции получают поддержку. Теперь всё сложнее: ставки вниз, но долго остаются высокими. А это совсем другой режим - без лёгких денег, без резких трендов, с большей волатильностью. Рынок переходит из состояния «всё очевидно» в «неопределённость». 👉 Что делать инвестору Я для себя формулирую это довольно просто: не пытаться переиграть рынок, а подстроиться под новую реальность. На практике это означает три «не»: • не делать агрессивных ставок на быстрое снижение ставок; • не заходить в длинные облигации «на всё»; • не покупать акции просто потому, что «ставку снизили». Сформулировал для себя четыре принципа: 1. Не ставить на один сценарий Сейчас плохо работают крайности: всё в акции или всё в длинные облигации. Работает комбинация: облигации - как источник стабильности, акции - как двигатель роста, и немного свободного кэша - как возможность манёвра. 2. Облигации: фокус на середину Добавлять качественные корпоративные облигации, где ещё осталась премия к ОФЗ. Не перегружаться длинными бумагами и не ставить на резкое падение ставки как на базовый сценарий. 3. Акции: расти будут не все Рынок становится селективным. В выигрыше - банки (они зарабатывают на высоких ставках даже при их плавном снижении), внутренний спрос и дивидендные истории. Под давлением - экспортёры (крепкий рубль никто не отменял) и перегретые growth-истории. 4. Добавить дивидендный слой Дивиденды дают денежный поток и психологическую устойчивость - когда рынок штормит, регулярные выплаты работают как якорь. Но важно понимать: дивидендные акции - не замена облигациям, а дополнение к ним. 👉 Что буду делать лично я Сейчас у меня агрессивный портфель: 77% в акциях Сбер - 24%, Т-Технологии - 21%, Яндекс - 19%, Озон - 9%, МТС - 3% 23% в облигациях • Длинные ОФЗ (срок ~9 лет) (срок 14 лет) - 3%, • Средние ОФЗ (срок ~7 лет) - 2%, • Корпоративные облигации - 11% Атомэнергопром 001Р-07 (срок 4 года) Атомэнергопром 001Р-11 (срок ~ 4 года) РЖД БО 001Р-45R (срок ~ 3 года) Эталон Финанс 002Р-05 (срок ~ 3 года) Эталон Финанс 002Р-01 (срок ~ 12 лет, до оферты 2 года) • валютные облигации - 7% (Газпромнефть 006Р-01R $, Новатэк 001Р-02) *Это мой основной портфель. Отдельно держу спекулятивный портфель для активных идей. После сигнала ЦБ решил ничего радикально не менять, но немного подкрутить баланс в сторону устойчивости. План такой: • постепенно, без резких движений, увеличить долю облигаций с 25% до 30%; • фокус на средние ОФЗ 5-7 лет и корпоративные выпуски с горизонтом 3-5 лет - они дают понятную доходность, меньше реагируют на процентные сюрпризы и всё ещё имеют потенциал, если ставка продолжит снижаться; • длинные ОФЗ оставляю как есть - это мой платный билет на случай более мягкого сценария, но всю ставку на них не делаю. Акции трогать сильно не планирую. Да, рынок теперь будет сложнее, и рост может идти с остановками. Но базовая идея не изменилась: внутренний спрос, банки, технологии остаются в игре. Просто теперь я даю портфелю чуть больше опоры, а там посмотрим. *не являетя индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥 Снижение ставки. Сюрпризов не будет? Последние пару недель ловлю себя на том, что слишком часто проверяю новости перед заседанием ЦБ 24 апреля. Не потому что жду какого-то сюрприза, а скорее наоборот. Кажется, рынок уже всё решил заранее. Ощущение, что сейчас тот редкий момент, когда само решение почти не важно. Почти все сходятся в одном сценарии - аккуратное снижение ставки примерно до 14,5%. И я, честно говоря, тоже его придерживаюсь. Но чем больше в это погружаюсь, тем интереснее становится не цифра, а фон вокруг неё. С одной стороны, картина выглядит вполне благоприятно: инфляция замедляется, рубль крепкий, спрос охлаждается. Вроде бы классический сигнал - можно начинать снижать ставку. С другой - нет ощущения полной развязки. Инфляционные ожидания всё ещё высокие, бюджет под давлением, внешняя среда остаётся нервной. И вот в этой точке ЦБ, по сути, балансирует. Поэтому базовый сценарий выглядит как компромисс. Небольшое снижение - чтобы поддержать экономику, но без резких движений, чтобы не спровоцировать новый виток инфляции. Если честно, у меня нет ощущения, что 24 апреля станет каким-то поворотным днём. Скорее это будет подтверждение того, что уже заложено в цены. 📌Акции, вероятно, отреагируют спокойно. Может быть, увидим небольшой рост - больше на ожиданиях продолжения цикла снижения, чем на самом факте. Но вряд ли это будет импульс, который всё перевернёт. Слишком много факторов вокруг - от курса рубля до геополитики. Но внутри рынка эффект распределяется неравномерно. От снижения ставки в первую очередь выигрывают: ▪︎ банки (дешевеет фондирование, растёт спрос на кредиты) Сбер, Дом РФ, Т-Технологии, Совкомбанк ▪︎ компании с высокой долговой нагрузкой (обслуживание долга становится легче) ▪︎ девелоперы (дешёвые кредиты - выше спрос) Эталон ▪︎ дивидендные истории (их начинают сравнивать с падающей доходностью облигаций) Также бенефициарами являются компании роста – Яндекс и А вот экспортёры могут чувствовать себя хуже - крепкий рубль и общее охлаждение могут давить на прибыль. 📌С облигациями картина чуть более чистая. Логика простая: ставка вниз - цены вверх. Но и здесь есть нюансы в том, кто выигрывает больше всего: ▪︎ длинные и средние ОФЗ - максимально чувствительны к снижению ставки (~14 лет) или (чуть больше 6 лет) ▪︎ корпоративные облигации с фиксированным купоном растут вслед за госбумагами (средние и длинные) А вот флоатеры (облигации с плавающей ставкой), наоборот, становятся менее интересными - их доходность снижается вместе со ставкой. Но даже здесь нет ощущения лёгких денег - значительная часть движения уже в цене. 💡В итоге я всё больше думаю не про 24 апреля, а про то, что будет после. Скорость и глубина дальнейшего снижения ставки сейчас выглядят гораздо важнее, чем само ближайшее решение. Именно это будет определять, куда дальше двинется рынок - плавно вверх или в очередную паузу с разочарованием. *не является индивидуальной рекомендацией

🔥Put, Call и ковенанты в облигациях: что важно понимать инвестору Когда я только начинал разбираться в облигациях, я почти не обращал внимания на оферты. Купон, срок, доходность - казалось, этого достаточно. Но со временем понял, что иногда именно оферты определяют, сколько ты реально заработаешь и как долго будешь держать бумагу. 📌 Put-оферта — право инвестора Put означает, что вы можете продать облигацию обратно эмитенту по заранее известной цене (обычно по номиналу). Я воспринимаю это как страховку. Например: • купили облигацию под 10% • ставки выросли до 15% • цена на рынке упала 👉 с put-офертой можно выйти по номиналу и переложиться в более доходные бумаги Пример облигации: РЖД БО 001Р-52R • Срок: ~10 лет • Купон: 14,5% (до оферты) • Оферта: Put • Дата оферты: 09.10.2029 • Доходность: ~15,19% ❗️Важно: Инвестор имеет право продать при наступлении оферты. Доходность считается до даты оферты, а не до погашения. После оферты условия могут измениться. 📌Call-оферта — право эмитента Здесь решение принимает уже компания. Эмитент может досрочно погасить облигацию, если ему это выгодно. Обычно это происходит, когда ставки на рынке падают и компании выгоднее занять дешевле. 👉 В этом случае вашу облигацию просто гасят раньше срока С моей точки зрения это главный риск, потому что ожидаемая доходность может обрезаться по времени. Пример облигации: Оил Ресурс 001Р-02 • Срок: ~4 года 2 месяца • Купон: 28% (до оферты) • Оферта: Call • Дата оферты: 16.07.2028 • Доходность: ~27,45% ❗️Важно: эмитент может погасить облигацию досрочно и высокая доходность может реализоваться только до оферты. 📌Оферты по ковенантам (условная защита) Есть ещё менее очевидный механизм - ковенанты. Это финансовые условия, которые компания обязуется соблюдать (долг, ограничения по заимствованиям и т.д.). Если они нарушаются, у инвестора может появиться право досрочно потребовать погашение облигации. По сути это похоже на put-оферту, но с важным отличием: - нет фиксированной даты - право возникает только при ухудшении финансового состояния компании 👉 это скорее условный put, привязанный к риску эмитента Пример облигации: АБЗ-1 002Р-05 • Срок: ~2 года 7 месяцев • Купон: ключевая ставка + 5% Примеры ковенантов: • делистинг при нарушении требований по раскрытию информации • просрочка выплат (купон / номинал / оферта) более 10 рабочих дней • отсутствие представителя владельцев облигаций более 60 дней • нераскрытие отчётности (МСФО / РСБУ) в срок ❗️При нарушении этих условий у инвестора может возникнуть право требовать досрочное погашение 💡 Итак подведу итоги Одинаково высокая доходность может означать разный риск и ключевую роль играет не только купон, но и условия оферт Перед покупкой облигации я теперь всегда проверяю: • есть ли оферта • какая именно (put или call) • когда она срабатывает • есть ли ковенанты 📌 Проще говоря, всё сводится к трём тезисам • Put - даёт контроль инвестору • Call - даёт контроль эмитенту • Ковенанты - защита через риск компании *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥 Сверхприбыль под прицелом: что будет с дивидендами История с налогом на сверхприбыль за 2025 год постепенно переходит из обсуждений в плоскость вполне реального решения. Логика при этом остаётся прежней: забрать часть прибыли там, где она «выше нормы». Но ключевой момент - эта самая сверхприбыль должна быть. А с этим в 2025 году у многих компаний может быть не так просто. Смотрю на это через призму своего портфеля. ▪︎ Первое, на кого сразу падает взгляд - Сбербанк Понятно почему: огромная прибыль, системная роль, удобная цель. Но я не жду какого-то серьёзного удара по дивидендам. Налог обсуждается именно на «сверх», а не на всю прибыль, поэтому эффект, скорее всего, ограничится несколькими процентами. На мой взгляд, для Сбера гораздо важнее ставка и качество кредитного портфеля, чем эта история. ▪︎ Т-Технологии - похожая логика. Банковский сектор в зоне внимания, значит риск есть. Но масштаб меньше, поэтому и потенциальное давление выглядит более умеренным. ▪︎ По Яндекс вообще спокойнее всего. IT-сектор с льготами, бизнес не про сырьевую ренту - выглядит как один из самых защищённых активов в этой истории. ▪︎ Ozon - тоже мимо. Компания всё ещё в стадии роста, прибыль не та, чтобы говорить о «сверхдоходах». Тут налог просто не из чего брать. ▪︎ С МТС ситуация промежуточная. Прибыль стабильная, но не взрывная. Может попасть только если решение будет более широким, а не точечным. 📝 В итоге для себя пока вижу это так: риск есть, но он довольно узко направленный - в первую очередь в сторону банков. Для моего портфеля это скорее история про возможную небольшую коррекцию ожиданий по дивидендам, а не про какие-то фундаментальные изменения.

🎯Какой тип облигаций выбрать: мой опыт Когда я впервые начал покупать облигации, всё казалось очень простым. Я открывал список бумаг и выбирал те, где доходность выше. Но довольно быстро стало понятно, что это не лучшая стратегия. Облигации - это инструмент, который сильно зависит от того, что происходит в экономике: какая сейчас процентная ставка, растёт ли инфляция, куда движется политика центрального банка. Со временем у меня сформировалась более простая логика: сначала понять в какой фазе рынка мы находимся, а уже потом выбирать тип облигаций. 📌Облигации с фиксированным купоном Это самые привычные облигации: купон известен заранее и не меняется до погашения. Но интересный момент в том, что такие облигации лучше всего работают, когда ставки начинают снижаться. Если центральный банк снижает ставку, новые облигации выпускаются с меньшими купонами. И тогда старые бумаги с более высоким купоном становятся более привлекательными - их цена растёт. 📝Что у меня в портфеле: • ОФЗ-ПД: 26252 (среднесрочные, ~7 лет), 26245 (длинные, около 10 лет), 26248 (с длинной дюрацией, ~14 лет). • Корпоративные: Атомэнергопром 001Р-07 (срок ~4 года, выплаты 4 раза в год) Атомэнергопром 001Р-11 (срок ~4 года, выплаты 4 раза в год) РЖД 001Р-45R (3 года, выплаты 12 раз в год) 📌Облигации с плавающим купоном Флоатеры - облигации с купоном, привязанным к рыночной ставке. Например: ключевая ставка плюс небольшая надбавка. Такие облигации я рассматриваю, когда ставки растут или долго остаются высокими. Их плюс в том, что доходность растёт вместе со ставкой, поэтому они лучше переживают период ужесточения денежной политики. Сейчас у меня флоатеров в портфеле нет, но как класс я их использую в такие периоды. 📝Примеры: ОФЗ 29025 Корпоративные: Газпром нефть 003Р-14R, Яндекс 001Р-01, МТС 002Р-17 📌Инфляционные облигации Иногда основной риск - это не ставки, а инфляция. В таких облигациях номинал индексируется на инфляцию, а купон начисляется на увеличенный номинал. Я отношусь к этим облигациям как к защите портфеля, если есть риск, что инфляция будет высокой длительное время. 📝Например, ОФЗ-ИН 52002-52005. 📌Амортизируемые облигации В этих облигациях номинал возвращается частями в течение срока, а не одной выплатой в конце. Для инвестора это означает: • часть денег возвращается раньше • их можно реинвестировать • общий риск немного ниже Но есть нюанс - по мере возврата номинала купонный доход постепенно уменьшается. 📝Примеры: • ОФЗ: ОФЗ-АД • Корпоративные: Кредитный поток 4.1 (5 лет, выплаты 12 раз в год) НоваБев Групп 003Р-01 (2 года, выплаты 12 раз в год) ✅ Простое правило, которым я пользуюсь Со временем я для себя упростил всю логику примерно до трёх мыслей: • если ставки растут - лучше смотрятся флоатеры и короткие облигации • если ставки начинают снижаться - интереснее фиксированные облигации, особенно более длинные • если растёт инфляция - стоит добавить инфляционные бумаги Со временем я понял, что облигации - это не просто "тихая гавань" с выдачей купонов. Важно грамотно и активно работать с этим инструментом, тогда можно зарабатывать больше.

💡Разбор стратегии Альфа-Инвестиций на 2 квартал. Прочитал стратегию Альфа-Инвестиций на II квартал 2026 года. Она ощущается как взгляд на рынок в точке равновесия: дешёвые акции есть, потенциал есть, но драйверов пока не хватает - рынок буквально «ждёт сигнал». ☝️Если собрать всё в один вывод, стратегия Альфы сейчас не про «рынок вырастет», а про более тонкую идею: рынок начнёт расти, когда появится ликвидность - и её принесёт снижение ставки. И это центральная идея стратегии. До этого момента рынок будет волатильным, фрагментированным и зависимым от новостей. Основные риски остаются прежними: ставка дольше остаётся высокой эскалация геополитики ухудшение сырьевой конъюнктуры И главная мысль - ключевая ставка должна быть не на индекс, а на конкретные сильные компании. Во втором квартале аналитики ждут улучшения, но не за счёт одного фактора, а сразу нескольких. Главные драйверы: • снижение ключевой ставки - основной внутренний триггер • сырьевая конъюнктура - зависит от ситуации на Ближнем Востоке • дивидендный сезон - весной рынок традиционно поддерживается выплатами • геополитика - главный источник неопределённости По самому рынку взгляд сдержанно позитивный: во II квартале индекс может приблизиться к 3000 пунктов, а на горизонте года - 3200–3400. Что касается инвестиционных идей, логика отбора очень чёткая: устойчивый бизнес + комфортный долг + рост прибыли. 🎯 Фавориты стратегии на II квартал: Сбербанк, Т-Технологии, Яндекс, НОВАТЭК, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Транснефть (преф.), HeadHunter, Полюс, X5. 💼 Если коротко посмотреть на мой портфель через призму этой логики, он довольно точно попадает в идею Альфы. Я держу Сбер как базу - это прямая ставка на снижение ставки и восстановление экономики. Яндекс - история роста и технологического лидерства внутри страны. Т-Технологии - комбинация финтеха и роста прибыли. HeadHunter и Ozon уже тактические идеи: первый ближе к дивидендам и восстановлению экономики, второй - к росту e-commerce. При этом я сознательно не держу нефтегаз. И здесь я немного расхожусь со стратегией: Альфа делает ставку на сектор из-за сильной сырьевой конъюнктуры, а я смотрю на риски - санкции, волатильность нефти и зависимость от внешней политики. Отдельный момент - МТС В стратегии такие компании прямо отмечены как уязвимые из-за долга. Я держу эти акции до дивидендной отсечки.

МТС: цена акции к дивидендной отсечке 📊 Последнее время всё чаще смотрю на дивидендные акции и пытаюсь понять одну простую вещь - где рынок обычно держит цену перед дивидендной отсечкой. Решил ради интереса посмотреть на МТС. На торгах 3 апреля 2026 года акция стоит 224,25 руб. Предполагаемый дивиденд - 35 рублей на акцию. Если просто посчитать текущую доходность, получается: 35 / 224,25 ≈ 15,6% Для МТС это довольно высокая цифра, поэтому стало интересно посмотреть, как рынок обычно оценивает эту акцию перед отсечкой. Если взять исторические данные за 2022-2025 годы, то средняя дивидендная доходность МТС перед отсечкой получается около 12,75%. Но важно учитывать, что доходность сильно зависит от уровня ставок. Например, в 2023 году ставки были заметно ниже, поэтому и дивидендная доходность акций тогда опускалась ниже 10%. Сейчас ключевая ставка Банк России составляет 15%, и до дивидендов ещё будет два заседания. Если предположить, что её снизят хотя бы на 1 п.п., то к лету ставка может быть около 14%. В такой ситуации логично ожидать дивидендную доходность МТС примерно 13,5-14%. 🎯Если пересчитать цену акции при таком уровне доходности: 35 / 14% ≈ 250 35 / 13,5% ≈ 259 Получается потенциальный диапазон примерно 250-260 рублей к дивидендной отсечке. От текущей цены 224 рубля это примерно +12-17% за несколько месяцев. ✨Конечно, это не прогноз и не рекомендация - просто наблюдение за тем, как рынок обычно оценивает дивиденды МТС. Но текущая доходность всё ещё выглядит довольно высокой, поэтому стало интересно посчитать, где может быть равновесная цена ближе к дивидендам.

🔥 Рубль, нефть и налоговый период: мой взгляд на курс Последние недели внимательно смотрю на ситуацию с рублём. Курс доллара уже немного откатился с недавнего пика ~ 87 рублей до уровней ниже 81. При этом цены на энергоносители резко выросли, нефть {$BRK6} фактически снова в ~ $100. В нормальной логике это должно приводить к значительному укреплению рубля. Но рынок пока реагирует довольно спокойно. ☝️Мне кажется, здесь важно помнить про временной лаг. Экспортная выручка приходит не сразу. Сначала продаётся нефть, потом проходят расчёты, затем экспортёры получают валюту и только после этого продают её на рынке - часто под налоговые выплаты. Обычно это занимает 1-2 месяца, поэтому эффект дорогой нефти логичнее ждать в апреле-мае. ☝️ Ещё один фактор - бюджетное правило. Его изменения перенесли на 2027 год, а в марте Минфин фактически не проводил операции по покупке и продаже валюты, поэтому рубль был более волатильным. Если Минфин возобновит операции в апреле, логично ожидать, что при текущих высоких ценах на нефть он будет скорее продавать валюту, чтобы аккуратно выводить сверхдоходы бюджета. В сочетании с притоком экспортной выручки и налоговыми выплатами это может создать базу для весеннего укрепления рубля. Исходя из этого, я немного подкорректировал портфель: сократил квазивалютные облигации и пока продал привилегированные акции Сургутнефтегаза. Если смотреть на динамику в течение года: •Весной возможен период более сильного рубля. В таком сценарии доллар может опускаться примерно в район 75-80 а юань - в диапазон 10.3-11.0. •Летом, на мой взгляд, вероятнее широкий диапазон. При нейтральной нефти доллар может колебаться около 78-85, а юань - 10,5-11,8. •А ближе к концу года рубль может постепенно ослабевать, если вырастет импорт или цены на сырьё откатятся. Тогда доллар вполне может вернуться в диапазон 85-90, а юань - 11-12.5. 💡Самое интересное сейчас - когда именно приток валютной выручки начнёт ощущаться на рынке. Если налоговый период совпадёт с высокими ценами на нефть, весной можно увидеть довольно крепкий рубль. Но в более длинной перспективе давление на ослабление всё равно никуда не исчезает. *не является индивидуальной рекомендацией •

🏛 Снижение ставки ЦБ: какие ОФЗ брать На фоне последних новостей от Банк России снова начал внимательно смотреть на рынок облигаций и свой портфель. 20 марта регулятор снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. до 15% годовых. Это уже продолжение начавшегося ранее цикла снижения ставок. Решение объяснили замедлением инфляции и переходом экономики к более сбалансированному росту. Для меня такие моменты - хороший повод пересмотреть облигационную часть портфеля. 💡Логика здесь довольно простая. Когда ставка снижается, новые облигации начинают выпускаться с более низкими купонами. Поэтому старые бумаги с более высоким купоном становятся более ценными - и их рыночная цена постепенно растёт. Но реагируют на это разные типы ОФЗ по-разному. Сейчас на рынке основные типы: •ОФЗ-ПД - фиксированный купон •ОФЗ-ПК - переменный купон •ОФЗ-ИН - индексируемые на инфляцию ❗️Если ставка продолжает снижаться, лучше всего обычно растут именно ОФЗ-ПД - бумаги с фиксированным купоном. Особенно со средним и длинным сроком, потому что у них выше чувствительность к изменению ставок. Например, сейчас на рынке можно посмотреть на такие выпуски: •ОФЗ-26252 - средний участок кривой (~7 лет) •ОФЗ 26250 - длинный выпуск (~11 лет) •ОФЗ-26248 - длинная бумага (~14 лет) •ОФЗ-26253 - длинный выпуск •ОФЗ-26251 - популярная среднесрочная ОФЗ • •ОФЗ-26254 - длинная облигация с высокой дюрацией У меня сейчас в портфеле два выпуска: •ОФЗ-26252 •ОФЗ-26248 Мне нравится их сочетание. 26252 - это средняя дюрация и более спокойная динамика. 26248 - длинная бумага, которая сильнее реагирует на движение ставки. По сути сейчас моя стратегия довольно простая: зафиксировать высокий купон на длительный срок, пока ставки остаются на высоком уровне. Если цикл снижения продолжится, такие облигации могут приносить не только купонный доход, но и дополнительную доходность за счёт роста цены. 📅 Посмотрим, что скажет ЦБ на заседании 24 апреля - именно оно может показать, насколько быстро регулятор готов продолжать снижение ставок. *не является рекомендацией

Дивиденды Сбера. Сколько могут стоить акции перед отсечкой? Последнее время думаю про дивиденды Сбербанка и решил посмотреть, как акция ведёт себя перед отсечкой. Взял просто факты за последние два года. Дивиденды за 2023 год Дивиденд: 33,3 руб. Последний день покупки: 10.07.2024 Цена закрытия: 316,68 руб. Дивидендная доходность: 10,52% Дивиденды за 2024 год Дивиденд: 34,84 руб. Последний день покупки: 17.07.2025 Цена закрытия: 327,05 руб. Дивидендная доходность: 10,65% Получается интересная вещь. Уже два года подряд рынок приводит дивидендную доходность Сбербанка примерно к одному уровню — около 10,5% перед отсечкой. Теперь смотрю на дивиденды за 2025 год, которые мы только ждём. По оценке УК Доход прогноз около 37,76 руб. на акцию. Текущая цена акции сейчас примерно 317 руб. Если посчитать текущую дивидендную доходность: ≈ 11,9% То есть она заметно выше, чем те самые ~10,5%, которые рынок показывал перед отсечкой последние два года. Если предположить, что рынок снова приведёт доходность примерно к этому уровню, то потенциальная цена перед отсечкой может быть примерно 360 ₽. От текущих 317 ₽ это около +13-14%. Если дивиденды объявят весной, а отсечка традиционно будет в июле, то такой рост может происходить примерно на горизонте ~4 месяцев. Конечно, это не прогноз и не рекомендация - просто наблюдение за тем, как рынок последние годы оценивает дивиденды Сбербанка. Но сама закономерность мне кажется довольно любопытной.

💰Курс рубля и бюджетное правило. Готов ли мой портфель? Несмотря на рост нефти {$BRJ6} на фоне обострения вокруг Ирана, я пока не верю в долгосрочный восходящий тренд. Обычно, как только напряжённость снижается и рынок не видит реального дефицита, цены возвращаются к фундаментальным уровням. При стабилизации ситуации вполне допускаю нефть ниже $70. В таком сценарии на первый план выходит устойчивость российского бюджета, а значит возможное изменение бюджетного правила. ‼️ Изменение бюджетного правила - это сигнал о приоритете устойчивости бюджета, даже ценой более слабого рубля. Я не пытаюсь угадать конкретный курс. Важнее, чтобы портфель работал при разных сценариях. Что я держу в портфеле •квазивалютные облигации - как базовая защита (~15%) Например, •небольшая позиция в привилегированных акциях Сургутнефтегаз (~3,5%) Отдельно в спекулятивном портфеле торгую фьючерсами на юань Это уже не инвестиция, а инструмент для работы с волатильностью и краткосрочными движениями курса. Нефтяников, кроме Сургута, тоже не держу: при текущих ценах на нефть и фискальной нагрузке сектор выглядит менее устойчиво. Сургутнефтегаз прив. для меня - не ставка на нефть, а ставка на валютный фактор 2026 года. Если рубль ослабнет, позиция может отработать. Если нет - это небольшая тактическая идея, а не якорный актив. Сейчас обсуждается снижение цены отсечения. Это означает более осторожную фискальную политику и меньшую поддержку рубля через валютные операции. Раньше бюджет сглаживал колебания курса. Если эта поддержка ослабевает, рубль становится более чувствительным к внешним и внутренним факторам. 💡Я не жду резкого обвала, но допускаю структурно более слабый рубль в 2026 году. И это учитывается в составе моего портфеля. Главное – не предсказать рынок, а быть к нему готовым. *не является инвестиционной рекомендацией

🔥 Иран разогнал нефть: пора фиксировать прибыль? События вокруг Ирана заметно подтолкнули цены на нефть вверх. Рынок реагирует логично: усиливаются риски перебоев поставок, а также опасения за транзит через Ормузский пролив, через который проходит около 20-25% мировых морских поставок нефти ⏩ Растут акции российских нефтяников: Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз, Газпром нефть. В своём спекулятивном портфеле держу привилегированные акции Сургутнефтегаза и Роснефть - по текущим уровням планирую частично фиксировать прибыль, так как геополитические движения часто бывают резкими и эмоциональными. Смотрю на ситуацию прагматично. Если рост нефтяных цен сохранится, российский рынок может получить поддержку уже на следующей неделе, прежде всего за счёт нефтегазового сектора. Не исключаю и рост индекса, но понимаю, что ключевым фактором остаются новости вокруг Ирана. Короче говоря, волатильность будет высокой. 💡Что ещё интересного в этой ситуации. Во-первых, традиционно в такие периоды растут и защитные активы. Драгметаллы снова в фокусе, что поддерживает бумаги золотодобытчиков: Полюс, ЮГК, Селигдар. Во-вторых, рост сырьевых товаров способен локально поддержать рубль. Поэтому продолжаю внимательно следить за юанем {$CRH6} - рассматриваю его как инструмент для тактических идей. Основную часть позиции по нему ранее уже сократил, сейчас жду более интересных уровней и подтверждений от рынка.

А может еще вырастет? Когда я выхожу из идеи 🎯 Выход из идеи - самый сложный момент для меня. С годами я понял, что именно здесь проверяется дисциплина. Не вход, не поиск «правильной» акции и не чтение новостей, а именно момент, когда нужно признать: эта позиция больше не нужна в портфеле. Я стараюсь напоминать себе, что выход - это не реакция на цену. Цена может расти, падать или стоять на месте. Для меня важнее другое - работает ли та логика, с которой я входил. Если тезис ломается, я не ищу оправданий. Даже если акция в плюсе. Особенно если в плюсе! Рост не делает идею правильной автоматически. Бывает и наоборот. Идея реализуется слишком быстро. Цена резко идёт вверх, рынок становится слишком уверенным, и в этот момент мне важно не жадничать. Я почти никогда не выхожу на самом максимуме и давно с этим смирился. ❗️Мне важнее забрать своё и сохранить спокойствие, чем пытаться поймать максимум. А ещё бывает, когда идея просто «зависает». Ничего плохого не происходит, но и хорошего тоже. В такие моменты я ловлю себя на мысли, что деньги просто стоят без работы. Тогда я честно задаю себе вопрос: держал бы я эту позицию сейчас, если бы у меня не было её в портфеле? Если ответ неочевиден - это повод выйти или сократить долю. Ещё один важный для меня сигнал - когда я начинаю эмоционально защищать идею. Не анализировать, а именно защищать. Перед собой или в обсуждениях. В этот момент я почти всегда понимаю, что пора вернуться к исходному тезису и проверить, не стал ли я относиться к акции как к «любимой». Да, я не выхожу идеально. Я часто выхожу раньше, чем хотелось бы задним числом. Но я выхожу осознанно. И этому я учился несколько лет, так как борьба с самим собой и своими эмоциями - это непросто. 💡Для меня выход из идеи - это не поражение и не победа. Это часть процесса, которая даёт мне возможность оставаться в рынке долго и спокойно.

🚀 Мои тактические идеи: осознанный риск и повышенный доход. Хочу поделиться моими тактическими идеями в рамках стратегии на 2026 год. Это осознанный риск ради дополнтельной доходности. Часть идей у меня уже есть в портфеле, часть я планирую добавлять. 💡Здесь важно простое правило: тактические идеи не должны становиться якорями автоматически. У них всегда есть ограниченная доля, понятный горизонт и условия выхода. Если идея не реализуется - я выхожу без сожалений. Если реализуется слишком быстро - фиксирую часть прибыли и иду дальше. Я не люблю риск, который не могу контролировать в своём портфеле. Поэтому я за осознанный риск. Его преимущества: - он приносит дополнительную доходность - он не ломает портфель - он не мешает принимать спокойные решения. Сейчас в портфеле у меня уже есть три тактические идеи. Расскажу о них. ВТБ - это ставка на низкую оценку и потенциальные дивиденды за 2025 год. Я держу эту позицию без иллюзий и изначально рассматриваю её как временную: есть триггер, есть горизонт и готовность пересмотреть решение после его реализации. Транснефть - доходная идея под дивиденды и эффект снижения ставок. Это стабильный инфраструктурный бизнес с понятным денежным потоком, но без ожиданий быстрого роста. Сургутнефтегаз привилегированный я держу как валютный хедж внутри акций. Для меня это не история роста, а защита на случай ослабления рубля. А ещё у меня есть вотч-лист тактических идей, которые я рассматриваю к добавлению в портфель в течение года, но не считаю обязательным покупать все. ‼️Это важный момент. Вотч-лист - это выбор, а не обязательство! Он позволяет не суетиться и не реагировать на шум, а ждать момента, когда соотношение риска и доходности становится действительно привлекательным. Первая компания в моем вотч-листе это Ozon - ростовая и волатильная история, ставка на масштаб бизнеса и развитие e-commerce, с осознанным принятием риска и ограниченной долей. (*Статья была написана две недели назад. За это время акции Ozon выросли более чем на 9%. Логику идеи оставляю без изменений: для меня это по-прежнему тактическая история в рамках стратегии на 2026 год). МТС я рассматриваю как квази-облигацию внутри акций: стабильный денежный поток, дивиденды и потенциальный небольшой апсайд при снижении ставок. Новабев для меня это ставка на внутренний спрос, дивиденды и предсказуемый бизнес, а также будущее IPO ВинЛаб. HeadHunter - качественная IT-история с высокой маржинальностью и сильным денежным потоком, где меня интересует не хайп, а эффективность и доход для акционеров. ‼️Важно, что ни одна из этих идей не обязана попасть в портфель. Какие-то могут так и остаться в вотч-листе - и это нормальный исход. Для меня гораздо важнее сохранить логику и структуру, чем быть в каждой потенциально «хорошей» акции. Главный принцип моего блока идей простой: идея - это инструмент, а не убеждение. Она работает, пока работает тезис. И как только тезис перестаёт быть актуальным, позиция закрывается, независимо от эмоций и прошлых решений. Именно так я и работаю с тактическими идеями в своём портфеле. *не является индивидуальной рекомендацией

📊 Якоря и идеи - моя стратегия на 2026 год. Хочу поделиться тем, как я сейчас подхожу к инвестициям и как собираю портфель «Фундаментальный рост» на 2026 год. Для меня важно, чтобы стратегия была понятной, управляемой и комфортной, такой, с которой можно спокойно проходить и рост, и коррекции, не меняя решения на эмоциях. Это умеренно-агрессивный подход, в котором есть место росту и идеям, но ключевой фокус остаётся на структуре портфеля, контроле рисков и понимании горизонта каждой позиции. Мой базовый сценарий на 2026 год остаётся сдержанным. Я ожидаю постепенного снижения ключевой ставки без резких шагов. Скорее всего, это будет аккуратный и растянутый во времени процесс. Такой фон поддерживает банки, компании внутреннего спроса и бизнесы со стабильным денежным потоком, но при этом не создаёт условий для безусловного ралли по всему рынку. По курсу рубля я исхожу из сценария умеренной слабости, но не обвала. Давление бюджета, импорт и геополитика делают валютный фактор по-прежнему значимым, и я считаю ошибкой полностью его игнорировать. Именно поэтому моя стратегия на 2026 - это не ставка на один исход, а портфель ролей. Я чётко разделяю якоря и блок тактических идей. Якоря удерживают портфель в разных рыночных условиях. Тактические идеи дают дополнительную доходность, но всегда занимают ограниченную долю и изначально предполагают понятный горизонт и выход. В 2026 году я планирую сократить долю якорей с 65% до 55%, сделав структуру портфеля более гибкой и сбалансированной. ⚓️В качестве якорей я оставляю компании, которые готов держать не из-за «дешевизны», а потому что понимаю их роль в экономике. Сбер для меня - ставка на снижение ставок, дивиденды и системную устойчивость. Яндекс - якорь роста, основанный на экосистеме, технологиях и доминировании в ключевых сегментах. Риски здесь есть, но они осознанные. Т-Технологии - более агрессивный якорь с фокусом на финтех, высокую рентабельность и масштабируемость. И важное изменение в структуре портфеля - я увеличиваю долю X5. Для меня это ставка на внутренний спрос, стабильный денежный поток и дивиденды. X5 снижает зависимость портфеля от IT-сентимента и делает его более устойчивым. 💡В портфеле у меня есть отдельный блок «Тактические идеи». Это не основа портфеля, а осознанный риск ради дополнительной доходности. Каждая идея здесь имеет ограниченную долю, понятный горизонт и может быть закрыта, если тезис перестаёт работать. Это не долгосрочные якоря и не «любимые» акции, а рабочие позиции. В 2026 идеи будут занимать около 15% портфеля. Часть идей у меня уже есть, часть я планирую добавлять в течение года. Подробно о самих идеях, логике входа и условиях выхода я напишу в отдельном посте. ☝️ 💵 Большую роль в стратегии играют облигации и ликвидность. Я не верю в портфель из одних акций, особенно в российском рынке. Валютные облигации я планирую постепенно сокращать, оставляя их как страховку. При этом я увеличиваю долю рублёвых облигаций - ОФЗ и качественных корпоративных выпусков - как ставку на постепенное снижение ставок и стабильный денежный поток. Совокупная доля облигаций и фонда ликвидности в портфеле будет составлять около 30%. Для меня ликвидность - не страх, а инструмент, который даёт возможность покупать на коррекциях и не принимать решения под давлением эмоций. 📌 Главный риск 2026 года, на мой взгляд, заключается в иллюзии простых решений. Рынок может расти, может стоять в боковике, может резко корректироваться. Ошибкой будет строить портфель под один-единственный сценарий. Поэтому моя стратегия - это не прогноз, а система. Я не держу акции «навсегда» и не бегаю за каждым движением. Я управляю долями, ролями и горизонтами. 2026 для меня - это год дисциплины. Умеренно-агрессивный портфель - это не про азарт, а про баланс между ростом и контролем риска. Именно так я и собираю свой портфель на этот год. *не является индивидуальной рекомендацией

✨ Новостной шум не уходит на праздники. Что с этим делать инвестору Привет, друзья! Праздники и длинные выходные - парадоксальное время для инвестора. С одной стороны, хочется выключить голову и отдохнуть. С другой - рынок работает, а шум никуда не исчезает. Трамп, Венесуэла, санкции, геополитика - новостной фон живёт своей жизнью даже в праздники и легко создаёт ощущение, что «что-то происходит, нужно как-то реагировать». Я в такие моменты стараюсь напоминать себе простую вещь: новости - это фон, а решения - это моя стратегия. Шум был, есть и будет всегда. Вопрос не в том, чтобы его игнорировать, а в том, чтобы он не управлял твоими действиями. В праздники я редко делаю резкие движения. Чаще - пересматриваю портфели и задаю себе базовые вопросы: - всё ли на своих местах, не стал ли где-то риск выше, чем мне комфортно? - понимаю ли я, зачем держу каждую позицию именно сейчас? ☝️Именно в такие периоды особенно хорошо видно, где в портфеле есть система, а где - импульсивные решения. Я читаю новости, но реагирую только на те из них, которые действительно меняют экономику бизнеса или инвестиционный тезис. Заявления политиков, обсуждения возможных санкций, слухи и комментарии без конкретных решений я воспринимаю как фон: они могут влиять на волатильность, но редко требуют действий с портфелем. Не каждую новость нужно отыгрывать. Не каждое движение рынка требует действия. У меня сейчас два примерно равных по размеру портфеля, и каждый решает свою задачу. Первый - «Фундаментальный рост». Это умеренно-агрессивная стратегия. Здесь я совмещаю фундаментальный и технический анализ, работаю с долями и горизонтами, разделяю якоря и идеи. Этот портфель - про рост капитала на дистанции и контроль рисков, а не про реакцию на каждую новость. Второй портфель - "Активные идеи" . Это свинг-трейдинг, более короткие горизонты и жёсткая дисциплина. Здесь я заранее принимаю волатильность и понимаю, что этот портфель не должен быть правым всегда - он должен быть управляемым. 📌В следующем посте подробно разберу стратегию моего портфеля «Фундаментальный рост» и логику, по которой я выстраиваю его на 2026 год. А пока - продолжаем отдыхать, принимая только взвешенные решения. Шумный рынок прокачивает ценный навык для трейдера - держать фокус на главном.

📊 Итоги 2025: лучшие и худшие решения, результаты портфеля. Мысли и идеи на будущий год. Я люблю новогодние праздники. Вся эта предновогодняя атмосфера, суета жены на кухне, запах вкусной еды, хвои и мандаринов, встречи с близкими и друзьями, хорошие фильмы и долгожданный отдых. А для трейдера конец года - лучшее время остановиться, выдохнуть и спокойно оглянуться назад. Для меня 2025-й стал годом постоянных решений, сомнений и проверки собственных идей рынком. Где-то приходилось терпеть, где-то признавать ошибки, а где-то - вовремя фиксировать прибыль. Было жарко: 2025 год для российского фондового рынка прошёл как настоящие американские горки. Геополитика добавляла неопределённости, рынок начал адаптироваться к циклу снижения ключевой ставки, параллельно усилилось фискальное давление и рост налогов, что напрямую отражалось в оценках компаний. Индекс Мосбиржи большую часть года двигался в боковике, и стало очевидно: голубые фишки выглядели устойчивее второго эшелона, а простые стратегии работали всё хуже. Чем рынок порадовал? - дивидендными сюрпризами. Особенно выделялись ВТБ и ЭсЭфАй, которые смогли приятно удивить инвесторов. - на фоне волатильности уверенно себя показали качественные облигации и ОФЗ, ставшие якорем стабильности. Отдельный сюрприз года — укрепление рубля. Вместо ожидаемой девальвации рынок пошёл против консенсуса, ещё раз напомнив: самые очевидные сценарии реализуются реже всего! 🎯 Мои результаты этого года: худшие и лучшие решения. Портфель прибавил +22,14%. Для сравнения: : +8,19%, : +15,77%. Обогнать бенчмарки в такой рыночной среде — значит правильно расставить акценты, не гнаться за шумом и уметь вовремя действовать, когда рынок даёт шанс. Самые доходные решения - продажи в начале года Сбербанка, T-Технологий , Яндекса , а также выход из ЭсЭфАй. Фиксация прибыли снизила волатильность и дала гибкость для дальнейших решений. А теперь пора переходить и к критике. Признавать свои ошибки и уметь делать выводы - ключевой навык трейдера. Самое неудачное решение года — покупка фьючерсов на юань. Ставка на валюту выглядела логичной, но рынок выбрал другой путь. Хорошее напоминание о том, что маржинальные инструменты не про «терпение». 📌 2025 год получился непростым, но очень показательным. Рынок не давал простых решений, часто шёл против ожиданий и заставлял пересматривать привычные подходы. Портфель прошёл этот год устойчиво: с рабочей диверсификацией, осознанными рисками и результатом выше рынка. А теперь о том, что тоже очень важно. Трейдеры, как мне кажется, лучше всех умеют ставить цели. А это значит, что мы ближе всех к мечте, друзья! С наступающим Новым годом! 🎄

📊 Во что я инвестирую сейчас и почему Рынок всем нам даёт жару: ломает прогнозы и проверяет идеи на прочность, поэтому я стараюсь держать только те позиции, в которые понимаю, зачем и на какой горизонт инвестирую. Ниже — текущая структура моего портфеля и основные идеи, которые я считаю актуальными на данный момент: якорные позиции, тактические ставки и защитные элементы, из которых складывается общий баланс риска и доходности ⬇️ 💼Якорные позиции Сбербанк - 23,01% В 2025 году ключевая ставка во многом определяла динамику банков, и Сбер подтвердил устойчивость своей бизнес-модели. Даже в непростых условиях банк сохранил маржинальность и способность стабильно зарабатывать. Для меня это не только история про дивиденды, но и ставка на масштаб, сильную цифровую экосистему и выигрыш от более мягкой денежно-кредитной политики в будущем. T-Технологии - 22,55% Одна из самых чувствительных к снижению ставок историй на рынке. Высокая операционная эффективность, рост клиентской базы и развитие экосистемы делают компанию бенефициаром нового цикла. Риск здесь выше среднего, но он осознан и, на мой взгляд, оправдан потенциальной доходностью. Яндекс - 20,72% Уникальная компания с устойчивыми темпами роста и способностью развивать новые направления бизнеса. Яндекс активно инвестирует в искусственный интеллект, роботизацию и новые цифровые сервисы, что даёт дополнительный потенциал роста. Даже в непростых условиях компания остаётся стабильной и выплачивает небольшие, но постоянные дивиденды. Уверен, что Яндекс способен стать одним из ключевых драйверов портфеля. 🚀 Тактические идеи ВТБ - 2,42% Небольшая ставка на рост эффективности банка и дивиденды в 2026 году. Снижение ключевой ставки и рост кредитной активности могут повысить операционный доход и прибыль. Доля ограничена - риск выше среднего, но потенциальный апсайд и дивидендная доходность делают позицию интересной. Сургутнефтегаз - 1,76% Небольшая позиция как ставка на валютную составляющую через валютную кубышку компании. Считаю, что доходность здесь может быть выше, чем у облигаций, за счёт дивидендов. Планирую постепенно наращивать позицию. ОФЗ - 2,33% Консервативная позиция как ставка на продолжение цикла снижения ставок. Это не про быстрый результат, а про постепенную переоценку доходностей со временем, которая должна приносить стабильный и предсказуемый доход. ПИФ «Трендовые акции» - 1,85% Позиция даёт экспозицию к сырьевым и экспортным компаниям без концентрационного риска. Ставка сделана на снижение геополитической напряжённости и нормализацию ожиданий рынка через компании, которых нет в основном портфеле: Новатэк, Лукойл, Норильский никель и другие. Это идея на циклическое восстановление и диверсификацию роста. Валютные облигации - 20,18% Газпромнефть (EUR), Металлоинвест (CNY), Новатэк (USD). Этот блок в 2025 году был не про погоню за доходностью, а про баланс и защиту портфеля. На фоне неожиданно крепкого рубля валютные инструменты не стали драйвером роста, но сыграли свою роль — снизили общую волатильность и добавили устойчивости в нестабильной рыночной среде. 📌Текущая структура портфеля отражает мой взгляд на рынок в данный момент, где главный принцип: баланс между качественными якорными активами, тактическими идеями и инструментами, снижающими волатильность. Итоги 2025 года вынесу в отдельный пост — там уже будет разговор о результатах, удачных решениях и планах на будущий год. *не является инвестиционной рекомендацией

🔥 Халва и не только: стоит ли добавлять акции Совкомбанк в портфель. Я тут присматривался к акциям Совкомбанка: не добавить ли их в портфель? Покопался в отчётах и цифрах, делюсь своими мыслями. Совкомбанк - один из самых быстрорастущих частных банков России, который давно перестал быть просто «банком» и превратился в большую финансовую экосистему. Это и страхование, и факторинг, и лизинг, и инвестиции, и, конечно, знаменитая «Халва». Банк имеет кредитный рейтинг ruAA (стабильный), широкую сеть отделений и сильную IT-составляющую. Вопрос: насколько это всё устойчиво - и стоит ли инвестировать? 📊 Что касается отчетности по МСФО за 9М-2025, то она получилась неоднозначной: • Выручка - 703 млрд руб.: +4% кв/кв и +38% г/г. Банк уверенно наращивает обороты - клиентов и операций становится больше, бизнес масштабируется без тормозов. • Чистая прибыль - 35 млрд руб.: в 3,6 раза лучше прошлого квартала, но всё ещё -38% г/г. Квартал получился бодрым, но год в целом тяжёлый - именно здесь главный провал отчёта. • Процентные доходы - 121 млрд руб.: +24% кв/кв и всего +2% г/г. После слабого старта года процентный бизнес начал приходить в себя, но до комфортных уровней ещё далеко. • Комиссии - 34 млрд руб.: +15% кв/кв и +34% г/г. Вот кто реально держит отчёт - комиссии растут быстро и помогают сглаживать давление высокой ставки. • Небанковский бизнес - 41 млрд руб.: +17% кв/кв и рост в 1,5 раза г/г. Экосистема не для красоты - страхование и сервисы реально подставляют плечо в сложный год. Где же прибыль теряется? Маржа у банка остаётся под давлением: ЧПМ - 4,9%, это нижняя граница последних лет, несмотря на небольшое восстановление к прошлому кварталу. Высокая стоимость фондирования (16,8%) продолжает «съедать» прибыль, а рост рисков в рознице и МСБ ведёт к увеличению резервов - 63,9 млрд руб. (+25%), что дополнительно давит на результат. Отчётность Совкомбанка за 9 месяцев 2025 года получилась в целом смешанной. С одной стороны, банк демонстрирует устойчивый рост бизнеса: увеличивает выручку, расширяет корпоративный портфель, активно развивает комиссионные и небанковские направления. С другой стороны, финансовое давление усиливается. Чистая прибыль снизилась почти на 40% из-за роста стоимости фондирования, увеличения резервов и сжатия чистой процентной маржи на фоне высокой ключевой ставки. Стоимость риска растёт, что отражает ухудшение кредитного качества прежде всего в розничном сегменте. От 12,7 до мечты - прогнозы аналитиков При текущей цене акции ~12,7 руб. аналитики смотрят вверх достаточно уверенно. КИТ Финанс, БКС и Атон закладывают цель 17 руб., Freedom Finance - 17,5 руб., а самый оптимистичный прогноз у ПСБ - 19 руб.. В среднем это потенциал роста ~35-50%, но без фантазий про «иксы» - сценарий скорее про постепенное восстановление бизнеса на фоне снижения ставок. 📌Стоит ли покупать акции? Совкомбанк выглядит интересно - руки действительно тянутся прикупить. Но реальность простая: банков в портфеле у меня уже хватает - Сбер, Т-Технологии и ВТБ, поэтому пока оставлю Совкомбанк в вотчлисте и буду смотреть на динамику дальше. Я думаю, что акция хорошо подойдёт инвестору со среднесрочным горизонтом, который готов к волатильности и делает ставку на восстановление рентабельности банков на фоне снижения ключевой ставки. *не индивидуальная рекомендация

🔥 Крик души! Почему люди продолжают терять деньги на облигациях? Честно… у меня уже сердце сжимается, когда я снова вижу истории людей, которые влетели в ВДО под огромные проценты, а потом сидят в просадке и не понимают, что произошло. Сегодня - техдефолт, завтра - новости про проблемы у какого-то эмитента - и снова десятки постов в духе: «Как так? Это же были облигации!» Люди до сих пор думают, что облигации - это что-то вроде «вклада, только с повышенной доходностью». И каждый раз результат один и тот же: минус капитал, нервы, разочарование. Рассмотрим недавний реальный кейс компании "Монополия" В декабре 2025 компания не нашла 260 млн ₽ на погашение одного из выпусков, и облигации ушли в технический дефолт. Многие держатели были шокированы - они верили, что высокая ставка - это гарантия безопасности, но получили противоположное. Второй недавний кейс, в том же декабре, - «Уральская сталь». Облигации эмитента резко просели в цене на вторичном рынке: котировки некоторых выпусков упали с близких к 100 % уровней номинала до 70 % и ниже, а динамика отчетности показывала серьезные убытки и стрессовую долговую нагрузку. Люди потеряли деньги. Почему так происходит? Потому что перед покупкой необходимо тщательно проверить базу: посмотреть отчётность и оценить риски. Есть высокая доходность? Высокая доходность - это не подарок, а предупреждение. Люди покупают облигации как лотерейный билет, а не как инструмент анализа бизнеса и риска. Вот что реально важно ПЕРЕД покупкой любой облигации: 1. КТО стоит за облигацией Соберите информацию о компании: Есть ли у неё история? Понятный бизнес? Надёжные деньги? Если нет - проходите мимо. 2. Проверьте долги и прибыль Смотрите баланс и отчётность. Соберите информацию о долговой нагрузке компании. Если долги больше, чем зарабатывает компания - это не инвестиция, а бомба. 3. Зачем вам эта облигация Стабильность? Защита капитала? Если ваша цель - «получить повыше ставку» - это не цель, это ловушка. 4. Проверьте рейтинг Надёжные: ruAAA - ruA Средний риск: ruBBB Высокий риск / ВДО: ruBB и ниже Нет рейтинга - это ВДО без тормозов. Где искать информацию 👍 В приложении брокера (например, в Пульсе) 👍 Очень хороший сервис по анализу облигаций на сайте УК Доход 👍 На сайте Смартлаб Smart-lab 👍 Отчетность на сайте компании. И главное - правильно строить портфель Проблема не в облигациях и даже не в ВДО. Проблема в том, что многие делают портфель из 70 % высокорисковых выпусков и называют это «облигационной стратегией». Как на мой взгляд может выглядеть сбалансированный облигационный портфель 1) 60-70 % - надёжная база ОФЗ и Крупные корпоративные ruAA-ruААА Это основа портфеля. Та часть, которая сохраняет капитал, а не гонится за доходностью. На один выпуск – 3-5 %. На одного эмитента - до 10-20% от портфеля. Например: ОФЗ26248 Доходность ~ 14,29% Срок 14 лет 5 мес. Газпром Нефть 003P-15R Доходность ~15.28% Срок 4 года 3 мес. 2) 20-30 % - качественные корпоративные облигации ruBBB-ruA Это часть портфеля для повышения доходности, а не для экспериментов. На один выпуск - 2-3 % портфеля На одного эмитента - до 7-10 % на эмитента Например: Аэрофлот П02-БО-01 Доходность 16,08% Срок 2 года 3 мес. Новабев Групп 003P-01 RU000A10CSQ2 Доходность 15,78% Срок 2г 8мес. 3) 5-10 % - ВДО и эксперименты Это зона повышенного риска. Здесь дефолты и реструктуризации — не исключение, а часть сценария. На один выпуск - не больше 1-2 % портфеля На одного эмитента - не больше 5 % Почему я всё это пишу? Потому что больно видеть, как люди снова и снова теряют деньги только из-за того, что: ✔️ верят в красивую доходность ✔️ недооценивают риск ✔️ покупают то, чего не понимают ✔️ не строят портфель, а играют в лотерею Нельзя воспринимать облигации как купонную халяву! Хороший доход бывает только там, где высокий риск - и чем выше доходность, тем больше вероятность дефолта. Так работает рынок - здесь нет чудес. *не ИИР

🔥Свинг трейдинг (Swing trading) Как я совмещаю основную работу и трейдинг. Я в рынке с 2015 и пробовал разные стратегии, которые позволили бы мне не сидеть перед мониторами целый день. В итоге я остановился на свинг-трейдинге (swing trading), так как люблю получать профит и от основной профессии (финансового аналитика) и от трейдинга 😁 В свинг-трейдинге достаточно понимать структуру движения и принимать решения по плану, а не по импульсу. Ниже я собрал то, что реально работает в моей практике и помогает брать рыночные движения, не выгорая и не дергаясь на каждую свечу. Что такое свинг-трейдинг? Если коротко, это торговля на среднесрочных движениях - когда ты держишь позицию от пары дней до нескольких недель (иногда до 1-3 месяцев). Мне нравится этот стиль тем, что он даёт свободу: не нужно торопиться, паниковать на коррекциях или реагировать на каждый шум. Основная цель стратегии - поймать значительное ценовое движение внутри тренда, максимально используя его потенциал без постоянного мониторинга графиков. Этот подход позволяет активно участвовать в рынке, но с контролем риска и умеренной психологической нагрузкой. Основы среднесрочной торговли Чтобы стратегия работала, важно держаться базовых принципов: • Поиск тренда или диапазона • Ключевые уровни и структура движения • Технический анализ как основной инструмент • План: вход, стоп, цели • Управление риском • И главное - терпеть, потому что сделки развиваются медленнее, чем в скальпинге Рабочие таймфреймы для swing trading Я анализирую так: D1 - основная картина 4H - точка входа W1 - глобальный тренд Этого более чем достаточно, чтобы понимать, куда двигается рынок. Какие активы подходят лучше всего Я выбираю те активы, где движение читается: • Акции и ПИФы • Валютные пары • Фьючерсы Лучше следить за 3-5 активами, чем за двадцатью. Начинайте с наиболее ликвидных и волатильных акций, таких как Яндекс, Лукойл, Т-технологии. Не лезьте сразу во фьючерсы - движения по индексу мосбиржи можно забрать через фонд Горизонт удержания Мой стандартный диапазон удержания выглядит так: • Пара дней - минимум • 1-3 недели - идеальный диапазон • До 1-3 месяцев - если тренд тянет Дальше - это уже почти позиционка. Как часто проверяю графики • Если честно, стараюсь проверять 1-2 раза в день, когда загружен работой – могу не проверить. • Основные решения - по дневным свечам • На выходных спокойно формирую план Все ключевые ордера выставлены заранее, поэтому в процессе менять что-то почти не нужно. Волатильность и риски Свинг-трейдинг не про микродвижения, поэтому колебания неизбежны: • Откаты в пределах дневных свечей - норма • Стопы шире, чем у дейтрейдеров • Размер позиции должен учитывать колебания рынка • ATR помогает корректно ставить стопы И если рынок становится слишком резким - я просто снижаю объём. Минимальный набор для swing trading (мой личный must-have) Если оставить только то, что я использую постоянно: • Уровни поддержки и сопротивления • Тренды и каналы • EMA 21 и EMA 50 - моя база по тренду • RSI или MACD - подтверждают импульс • Объёмы - показывают силу • ATR - помогает ставить реалистичные стопы Этот набор закрывает 90% задач трейдера. Всё остальное - приятные дополнения. Психологическая сторона Эмоции не дремлют и вмешиваются в торговлю. И я, как любой трейдер, стараюсь с ними бороться: • Не вмешиваюсь в позицию без причины • Выдерживаю откаты в рамках структуры • Помню, что эмоциональная стабильность важнее скорости реакции • И самое важное — соблюдаю свой план По сути, это торговля против собственной нетерпеливости. 📌 Итак, для меня главные плюсы свинг-трейдинга: • Минимум вовлечённости • Чёткие заранее выставленные уровни • Нет необходимости постоянно мониторить рынок • Торговля не мешает рабочему графику и личной жизни. 💬 Друзья, если есть вопросы, пишите! А какие стратегии вы используете?

🛢 Снижение ключевой ставки заставляет инвесторов пересматривать портфели — и Транснефть снова на горизонте. Разбираем, стоит ли держать её акции сейчас и какую роль компания может сыграть в вашем портфеле. 📊 Посмотрим отчётность компании за 9 месяцев 2025: Ключевые результаты по МСФО: • Выручка - ~1,08 трлн ₽ (+1,7% г/г) • EBITDA - ~450 млрд ₽ (+4% г/г) • Чистая прибыль - ~232,7 млрд ₽ (–7,7% г/г) Результаты по РСБУ: • Выручка - ~955 млрд ₽ (+1,3% г/г) • Чистая прибыль — ~105,2 млрд ₽ (+8,4% г/г) Почему прибыль по МСФО упала? Главный фактор - рост налога на прибыль и увеличение непрофильных расходов. Операционные показатели при этом остаются стабильными. Теперь проанализируем ключевые преимущества и слабые стороны, которые напрямую влияют на устойчивость и доходность бумаги. Плюсы: • Устойчивый рост выручки и EBITDA • Улучшение показателей по РСБУ • Стабильная операционная деятельность несмотря на внешние ограничения Минусы: • Снижение чистой прибыли по МСФО • Рост налоговой нагрузки с 2025 года • Сокращение объёмов транспортировки на фоне решений ОПЕК+ и геополитики Аналитики щедро раздают прогнозы: •SberCIB 1600 •БКС 1 800 •ПСБ 1600 •ИБ Синара 1 600 •Финам 1 628 📌Что в итоге? Чистая прибыль Транснефти сейчас под давлением из-за налогов и ограничений на прокачку, но сама компания остаётся крайне предсказуемой. Выручка и операционная прибыль растут, а государственная роль снижает риск резких провалов. Для меня это один из тех активов, на которые можно опереться в нестабильные времена. В портфеле я вижу Транснефть как консервативный «якорь»: она сглаживает просадки, балансирует более рискованные позиции и даёт ощущение стабильности. Быстрого роста ждать не стоит, зато она помогает портфелю держать марку, когда рынки качает. Держу в своем портфеле среднесрочных идей с долей 2,4%

📊 Дайджест ключевых событий недели (24-30 ноября 2025) Друзья, привет! Неделя насыщенная, собрал для вас главное! Геополитика снова придала рынку новый импульс, запустив резкий рост в конце недели. Российский рынок оживился. Потенциал для быстрых разворотов по-прежнему высок. К пятнице рынок выстрелил более чем на +2%. Причина — серия новостей, которые участники расценили как возможный сдвиг в геополитике. Но важно не забывать: это всё ещё новостные импульсы, а не фундаментальный разворот. •Нефтяной фактор негативный: морские поставки российской нефти снижаются 5 недель подряд; из-за санкций часть объемов «зависает» в море, Индия ищет альтернативы. Давит на рубль и нефтегаз. •Инфляция замедлилась По данным Росстат: на неделе с 18 по 24 ноября инфляция выросла на 0,14% против 0,11% неделей ранее, годовая инфляция - почти 7,0%. Минэкономразвития публикует свои данные: годовая инфляция в России с 18 по 24 ноября замедлилась до 6,92% с 7,12% неделей ранее. •Дивидендный сегмент рынка под давлением. Объем предложенных и утвержденных дивидендов российскими компаниями по итогам 9 мес 2025 г. снизился почти вдвое - до 640 млрд руб. •Автопром в риске: отрасль ожидает тяжелый 2026 год из-за роста утилизационного сбора - давление на производителей и дилеров. •Прибыль банков РФ в октябре снизилась на 15% до 310 млрд руб. (рентабельность падает - эффект высоких ставок). •Тренды от ЦБ: - прибыль реального сектора снижается, есть ухудшение у закредитованных компаний; - долговая нагрузка граждан снизилась, но растёт доля проблемных кредитов; - ипотека остаётся устойчивой, но качество портфеля ухудшается. •ВТБ дал прогнозы на 2026 год: - рост чистой процентной маржи до 3%; - падение розничного портфеля на 6%; - потребность в капитале - 200 млрд; - возможная конвертация «префов» - январь-май; - розничный бизнес станет прибыльным. •Мосбиржа обновляет индексные базы с 19 декабря: в Индекс Мосбиржи войдут OZON, ДОМ.РФ, Циан, уйдёт Юнипро; в «голубые фишки» добавят OZON и ВТБ, исключат НЛМК и Северсталь; в Индекс средней и малой капитализации изменится за счет включения акций Фикс Прайса и Эталона, и исключения акций МВидео. Возможны перетоки ликвидности в бумаги - особенно в OZON, ВТБ, Fix Price, Циан. •Т-Технологии поделилась операционными результаты за октябрь: +8% активных пользователей, операционная прибыль +43% г/г; Т-Банк +34% по прибыли. Рост аудитории и прибыли подтверждает устойчивость банковского сектора и привлекательность для инвесторов. •Транснефть опубликовала отчет за 9 мес. 2025 по МСФО: - Выручка: 1,08 трлн ₽ (+1,7% г/г) - Чистая прибыль: 232,7 млрд ₽ (-7,7% г/г) Выручка растёт, но снижение чистой прибыли указывает на давление на маржу и рост расходов. •День инвестора в Циан - аудитория 20 млн/мес, доля Москвы 60%; - цель выручки 50 млрд к 2030, маржа 50%; - за 3 квартал 2025 выручка +29%, EBITDA +128%; - рекомендован спецдивиденд 104 руб. Рост выручки и EBITDA вместе с высокой маржинальностью показывают, что компания успешно масштабирует бизнес и готова делиться прибылью с инвесторами. 📌 Оценивайте возможности точечных входов в компании роста и сектора с высокой динамикой, обращайте внимание на новости по геополитике и корпоративные события.

📅 Собрал для вас по традиции самое яркое за неделю 17–23 ноября 2025. Неделя выдалась живая: геополитика подкинула топлива, сырьё пошатало рынок, отчёты подъехали плотные, дивы — щедрые. Давайте пробежимся по главным движкам рынка. ⬇️ 🔥 Главные события недели •Ключевым событием стало заявление Трампа. Его новый план по Украине рынок трактовал как потенциальную разрядку — и геополитическая премия тут же сузилась. В результате: усилился приток капитала в российские акции, индекс Мосбиржи закрыл неделю ростом, а рубль укрепился. Геополитический фактор сработал почти идеально. •Инфляция в России — без драм и сюрпризов За неделю 11–17 ноября цены подросли всего на +0,11% — ровно в том же темпе, что и раньше. С начала месяца уже +0,26%, с начала года — +5,08%. Ничего страшного, сезонность делает своё дело. По годовой инфляции картина ещё приятнее: 7,20% — по методике ЦБ (неделей раньше было 7,47%) 7,13% — по методике Минэка (против 7,37%) Обе оценки уверенно снижаются. Рынок услышал главный сигнал: инфляционное давление остывает → Центральный банк получает пространство хотя бы намекнуть на паузу или мягкость риторики. И да, для акций это всегда плюс — меньше страха перед ставкой, больше кислорода рынку. •Нефть и сырьё — неделя дорогих танкеров и нервных логистов Морской экспорт российской нефти за 10–16 ноября рухнул до 291 тыс. т/сут — это новый минимум года. Фрахт взлетел до $8,6–8,8 за баррель — логистика стала «золотой». Греческие суда — главный костяк нефтяного флота — резко пропали с радаров, никто не хочет ловить санкции. Китай и Индия усилили закупки с Ближнего Востока и Атлантики — российская нефть снова теряет долю. Нефтянку реально штормит. Перевозить дорого, продавать сложно, маржа тоньше бумаги А4. •SFI (ЭсЭфАй) — рекордные дивы Компания порадовала щедрыми дивидендами после продажи «Европлана» — рынок отреагировал позитивно. Выручка от сделки идёт на дивиденды в размере 902 рубля (~60%) Для несогласных предусмотрен выкуп бумаг по цене 1256,4 рубля за акцию. Думаю, что основной рост будет до дивидендов - техническая цель 2 000 руб., долгосрочно акции будут дешевле после продажи ключевого актива. •T-Технологии — 9М 2025 (МСФО) Сильный отчёт, рынок воспринял позитивно: Выручка: +69% г/г, >1 трлн. ₽ Чистая прибыль: +43% Рентабельность: 29,2% Рекомендованы дивиденды: 36 ₽/акцию Прогноз на 2025: ROE ~30%, Рост прибыли > 40%. Выкуп акций до конца 2026 в размере не более 5%. Выручка и прибыль растут быстрыми темпами, рентабельность высокая. Дивиденды и buyback подтверждают уверенность менеджмента, а экосистема продолжает стабильно расширяться. •Ренессанс Страхование — 9М 2025 Страховые премии: 151,6 млрд ₽ (+28,2%) Чистая прибыль: 6,7 млрд ₽ Ренессанс продолжает расти быстрее рынка: премии летят вверх, комбинированный коэффициент улучшили, но автокаско всё ещё поджимает маржу. В целом — компания держит темп и выглядит крепко на фоне сектора. •Банк Санкт-Петербург — 9М 2025 (МСФО) Выручка: 74,9 млрд ₽ (+9,8%) Чистая прибыль: 33,4 млрд ₽ (–11% г/г) Банк СПб держится на корпоративном бизнесе: выручка растёт, но прибыль просела из-за резервов. Розница буксует, зато дивидендный потенциал по-прежнему привлекателен — классика для тех, кто любит спокойный банковский кэшфлоу. 📌 Неделя получилась такая, какую рынок любит, а нервы — не очень. Геополитика вдруг сыграла в плюс, инфляция не испортила картину, а отчёты и дивидендные истории добавили драйва. Но главный вывод для меня простой: рынок сейчас голодный на хорошие новости — и мгновенно их отыгрывает. SFI стал дивидендной рок-звездой, T-Технологии и Ренессанс Страхование показали, что бизнес в стране умеет расти даже в турбулентности, а банки продолжают быть тихой гаванью для тех, кто любит стабильный денежный поток. В целом неделя прошла под знаком аккуратного оптимизма: рынок вроде улыбается, но косится — понимая, что настроение держится на тонком фундаменте внешних новостей.

📅 По традиции собрал для вас главные события прошедшей недели с 10-16 ноября (солянка по моему вкусу). Подробнее ⬇️ Если вкратце: многие компании показали сильные результаты, поддержав интерес инвесторов. Российский рынок провёл неделю в нервном боковике: давление нефти и бюджета сохраняется, но корпоративные отчёты дают ориентиры. 📊 Главное по компаниям: •Интер РАО — рост по МСФО, выручка 1,24 трлн ₽, EBITDA +14%, дивиденды умеренные, акции интересны на откатах. •Сбер — стабильно чистая прибыль 1,42 трлн. руб. (+6,9% г/г.), рентабельность 22,4%. Стабильная машина прибыли, без сюрпризов. •Ozon — вернулся на Мосбиржу, волатильность на старте, Q3 прибыль 2,9 млрд ₽, дивиденды 143 ₽, buy‑back 25 млрд ₽. Жара и волатильность, дивиденды добавили огня. •X5 — дивиденды 368 ₽ (13%), прибыль 76 млрд ₽ (МСФО), отсечка 6 января. Дивы под 13% - драйвер для инвесторов. •SFI —совет директоров 14 декабря 2025, вопросы: погашение казначейских акций (3,21%) и дивиденды. Прибыль взлетела, акции подросли, рынок ждет совет директоров. •МТС — Выручка за Q3 2025 — 213,8 млрд ₽, рост +18,5% г/г, чистая прибыль — 6млрд ₽. Чистая прибыль похоже за счет МТС Банка. •МТС Банк — Прибыль за 3 квартал 6 млрд. и за 9 мес. 2025 — 9,5 млрд ₽. Растёт на финтехе и рознице. •Совкомбанк — чистая прибыль выросла в 3,6 раза кв./кв, за 9 мес. −38% г/г, но небанковский сектор – рост в 1,5 раза г/г, ROE Q3 20%. Прибыли просели, но небанковский бизнес тянет. 🏦 Макро Дефицит федерального бюджета РФ — 4,2 трлн ₽ (~1,9% ВВП) Доходы от нефти‑газа −21,4% г/г, ненефтегазовые +11,3% Морской экспорт нефти упал до трёхмесячного минимума — ставки фрахта растут. 💰 M&A и новости Ренессанс Капитал получил разрешение купить Ситибанк — дисконты 70–90% Банковский сектор ждёт консолидации, вторые эшелоны — быстрых движений. 📌 Резюмирую: Рынок нервничал, но крупные отчёты создавали точки интереса. Для любителей качелей — Ozon и SFI, для спокойных инвесторов — SBER, X5, IRAO. Второй эшелон — для быстрых реакций и ловли спекулятивных моментов.