⚡️ Мнение от команды TheVitebskiyStreet по ГК Базис

📍Как все уже знают, сбор заявок на IPO открыт с 4 декабря по 9 декабря. Начало торгов запланировано на 10 декабря. Диапазон цены: 103-109 рублей за акцию. У многих возникает вопрос: стоит ли покупать бумагу, перспективна ли она или лучше обойти её стороной? Сегодня этот вопрос мы и рассмотрим 📍Для чего компания выходит на IPO, какова её главная цель? Это развитие импортонезависимых решений для критической ИТ-инфраструктуры, лидерство в сегментах виртуализации и облаков в России. Стратегия включает: увеличение доли рекуррентной выручки (с текущих ~11%), M&A для расширения портфеля, выход на международные рынки, участие в госпроектах (импортозамещение). IPO направлено на повышение узнаваемости бренда 📍А чем вообще занимается компания, что она такого делает и на чём зарабатывает? Ведущий российский разработчик программного обеспечения для управления ИТ-инфраструктурой, включая платформы динамической инфраструктуры, виртуализации, контейнеризации, резервного копирования и облачных услуг. Компания предлагает импортонезависимую экосистему продуктов, таких как Basis Dynamix и Basis Workplace, которые используются более чем в 700 организациях. Все продукты включены в Единый реестр российского ПО, сертифицированы ФСТЭК (IV уровень доверия) и дешевле зарубежных аналогов. Основные клиенты — государственные структуры (Гособлако, Гостех, Госуслуги), бизнес и партнёры (включая Бразилию). 📍Теперь посмотрим, что у них по отчётности. Ключевые метрики показывают рост, но с зависимостью от сезонности (основной приток в IV квартале) и доходов от участия в других организациях.   Данные за 2022-2024: выручка выросла почти в 3 раза. Баланс на 9 месяцев 2025: собственный капитал 4.7 млрд руб. (+19% с начала года), денежные средства 0.5 млрд руб., обязательства низкие (3.27% от активов). WACC — 31.68% (выше секторного среднего 28.92%), что указывает на повышенные риски. Основные расходы — управленческие (значительный рост в 2025). Выручка в основном от подписок и лицензий, с растущей долей рекуррентной (~11%).   Отчётность демонстрирует положительный тренд роста: выручка — среднегодовой рост +52% с 2022 года; прибыль и маржа: чистая прибыль +37% среднегодовой, OIBDA +43%. Баланс и cash flow: положительный FCF, отрицательный чистый долг (нет кредитов), рост капитала 📍Если у них хорошая отчётность, то что тогда у них по дивидендам? Совет директоров утвердил дивидендную политику на 2025-2027 годы 24 ноября 2025. Ключевые параметры: Выплаты не реже 1 раза в год, с возможностью промежуточных (за 3, 6 или 9 месяцев).   Размер зависит от коэффициента чистый долг / OIBDAC (аналог EBITDA). 📍Стоит ли покупать по итогу? Да, для трейдеров интересная бумага для торговли в краткосрок. Смотреть в далёкий горизонт — сомнительно, ибо узкий сегмент, а рынок стагнирует. На небольшую долю в большом портфеле — как вариант. Пока, как всегда, раздувают IPO, чтобы как можно больше людей подали заявку. За счёт новостного фона можно торговать бумагой, т.к. дальнейшая цифровизация России и все эти новости будут толкать бумагу вверх или вниз. Снятие санкций — это негатив для бумаги. Собрания БРИКС — позитив, ибо бумага будет расти на ожиданиях того, что она сможет больше получить клиентов за счёт БРИКС. Поэтому итог: больше подойдёт для трейдеров, нежели для инвесторов 🔺Важно: Все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, опираясь на собственный анализ и оценку рисков Если пост был полезен — 👍 Если будете наблюдать — 👎 Если подали заявку — 🚀 Не ИИР #TVS #новости #акции #инвестиции #аналитика #пульс