Пожар на складе Ozon после атаки БПЛА — влияние на облигации и акции - TiDi_Bonds

🟨 В начале августа на рынке появился новый фонд от Т-Банка «Т-Капитал Обеспеченные Активы» (XSECUR) Не секрет, что большинство облигаций, торгуемых на бирже ничем не обеспечены. Как правило, чтобы взять деньги в долг у эмитентов есть два основных источника - кредит от банка или облигации. Банки за хорошую (невысокую) ставку попросят что-то в обеспечение, залог (ценные активы бизнеса - оборудование, недвижимость, товарные запасы). А вот через облигации можно получить деньги фактически по расписке не передавая ничего в залог - "взял столько-то, верну тогда-то". Естественно, долг, который обеспечен каким-то ценным залогом выглядит надежнее. Не так давно на рынке стали появляться облигации от СФО - те самые долговые бумаги, имеющие в качестве обеспечения чаще всего кредитные договоры с физ.лицами. Так вот новый фонд XSECUR как раз и и аккумулирует в себе подобные обеспеченные выпуски. Думаю, предпочтение будет отдаваться родственным СФО ТБ ( те самые Кредитные потоки), но в фонде также могут появляться СФО других банковских структур (например, в нем должны или уже появились бумаги от СФО Альфа Фабрика). ✅ Что бы я выделил из плюсов фонда XSECUR: • Реально низкая комиссия за управление - не более 0,25% годовых от стоимости чистых активов фонда. Я много времени когда-то посветил изучения иностранных ETF и всегда отмечал, что наши управляющие компании устанавливают чересчур высокие комиссии. В большинстве случае это объяснялось тем, что с одной стороны иностранные УК берут своё объёмом несоизмеримо большим, чем наши БПИФы. С другой - на иностранных рынках очень высокая конкуренция. • Хорошее соотношение доходности и риска активов фонда. Всё-таки на СФО инвесторы пока ещё глядят с осторожностью и это вынуждает эмитентов устанавливать чуть более высокие купоны. • Традиционно для фондов интересно именно долгосрочное вложение в холд от 3 лет благодаря ЛДВ. ‼️ Но и минусы тоже имеются: • Самый главный минус - фонд доступен только квал.инвесторам. В моём понимании большинство квалов либо сами относительно активно и эффективно умеют управлять своим портфелем, либо ориентированы на более высокие доходности и риски. • Низкая дюрация выпусков - хотя для кого-то это может быть плюс (~0.3 года). C одной стороны цена фонда будет слабо подвержена просадкам на негативном рынке, с другой - это сильно ограничивает возможности фонда по доходности. Хотя сами управляющие изначально позиционируют фонд как некую альтернативу TMON и TPAY. Традиционно для клиентов ТИ фонды можно торговать без комиссий за сделки. ТМОN часто покупается в моих личных портфелях на остаток кеша в конце дня. Готов ли я заменить его на XSECUR - пока сомневаюсь. Для меня всё-таки важно быть уверенным, что на следующий день я точно продам актив дороже в любом объёме. Но своего клиента фонда обязательно найдет, особенно, когда сформируется некий исторический рост цены пая, который можно будет соотнести с другими фондами, индексами или со своим личным портфелем. XSECUR RU000A10FQV9 RU000A10FQW7