РЖД 001Р-52R: размещение с купоном 14,7% и доходностью 15,73%

Войти

Рейтинг: AAA(RU) Сбор заявок: 2026-03-18 Тех. размещение: 2026-03-24 Купон (ориентир): 14,7% Доходность: 15,73% Срок: 3года7мес (пут) Купонный период: 30 Кол-во купонов: 43 Объём выпуска: 35 млрд.руб. Организатор: Альфа, ГПБ, МКБ, Сбер, Синара 👉 РЖД стартует на сборе с купона 14,7%, с таким на днях разместился основной конкурент в надёжной длине - Атомэнпр11 (торгуется чуть выше номинала), но у железнодорожника купон ежемесячный, а у атомщика - квартальный. За счет этого у нового РЖД чуть выше эффективная доходность и G-спред. В ААА из длины это лучшее предложение и, вроде как выглядит, что надо брать. Да, выглядит интересно, если вы считаете, что РЖД продолжит оставаться в кагорте ААА. Кроме схожих технических характеристик эмитентов сближают еще два немаловажных фактора. Первый: оба эмитента как не в себя набирают длинный долг, больше половины всех ликвидных надежных выпусков на рынке представлены ими. Второй: оба эмитента в последнее время отчитываются об ухудшении своего финансового состояния и высокие рейтинги обеспечиваются исключительно господдержкой. На купоне 14,7% имеет смысл сделать частичную или полную ребалансировку из Атома-11 в РЖД, по мере снижения купона имеет смысл остаться в Атоме. Калькулятор вам в помощь 😉

📈 RGBI: Не надо бояться густого тумана... Индекс продолжает топтать нижнюю границу тренда. RGBILP уже чаще всего ниже, но всё ещё не ниже ЕМА200. Подобные ситуации уже были на цикле смягчения и были у рынка опасения, что цикл вот-вот закончится. Тем не менее базовый сценарий ключа 8-10% на следующий год пока никто не отменял, и даже если слухи о возможной отставке главы ЦБ подтвердятся, вряд ли этот сценарий будет пересмотрен в сторону роста ставки. Поэтому в базовом, а значит самом вероятном сценарии, растущий тренд в RGBI сохранится. Но может повторится ситуация августа прошлого года, когда мы из более крутого роста перешли к более плавному (и тогда это выглядело самым вероятным сценарием). Технически всё просто. Если индекс удержится выше трендовой, то зеленая стрелка - остаёмся в текущем тренде (насколько долго сказать нельзя). Если уходит ниже трендовой, но выше ЕМА200, то серая стрелочка - будем формировать новый растущий тренд, скорее всего, ещё более плавный, возможно, более похожий на боковик. Ну, и красная стрелка уход и закрепление ниже ЕМА200 - это самый негатив, при котором скорее всего будут пересмотрены все нынешние базовые сценарии. Сами понимаете, для этого должно произойти что-то из ряда неожиданного, незапланированного, что-то типа черного лебедя. Развязка уже скоро. Хоть ближайшее заседание ЦБ и не является опорным, но оно может стать судьбоносным для рынка и экономики. 🇪🇺 Пока пост писал прилетела новость - Европейский центральный банк повысил процентные ставки впервые за 3 года. Честно сказать, за прогнозами по ставкам ЕЦБ не следил, но если мы в следующую пятницу что-то похожее получим - это будет тот самый лебедь.

РЖД 001Р-52R ★★★★