«АРЕНЗА-ПРО» Завершаю трилогию разбором, пожалуй, самой динамичной позиции - ООО «АРЕНЗА-ПРО». Это лизинговая компания для малого и среднего бизнеса. Данная облигация дает 20.4% или 1.7% в месяц купонами. Цифры, которые впечатляют: Рост выручки: +38% Маржа EBITDA: ~65% - высочайшая эффективность. Свободный денежный поток (FCF): +201 млн руб. - Вот он, ключевой показатель! В чём парадокс и моё решение? Да, у лизинговых компаний специфическая отрасль: большая амортизация «съедает» операционную прибыль, из-за чего классический показатель покрытия процентов (ICR) низкий. НО! «АРЕНЗА-ПРО» демонстрирует мощную генерацию живых денег (FCF). Эти деньги - прямой источник для выплаты дивидендов, погашения долга и, что важно, для обслуживания тех самых процентов, если потребуется. Мой взгляд: Я покупаю не просто лизинговую компанию, а эффективную «денежную машину» в растущей нише. Её способность генерировать кэш при умеренном леверидже (Net Debt/EBITDA = 2.75) для сектора - это сильный аргумент. Риск здесь - процентный (зависимость от ставок ЦБ), а не риск банкротства. Итог: «АРЕНЗА-ПРО» в портфеле - это ставка на качественный денежный поток и рост в финансовом секторе. $RU000A107217

«АСТ ТРАНСФОРМАТОРЕН» Друзья, продолжаю делиться находками. Ищу компании, которые не только растут на бумаге, но и генерируют реальные деньги. Одна из таких - ООО «АСТ ТРАНСФОРМАТОРЕН», производитель трансформаторов. Данная облигация дает 22.8% годовых или 1.9% в месяц с купоном. Почему она интересна? Растущий бизнес: Выручка стабильно увеличивается. Здоровый баланс: Соотношение собственных средств к долгу (1.55x) и низкая долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA = 1.28) говорят об устойчивости. ГЛАВНЫЙ ФАКТОР - денежный поток: Компания впервые сгенерировала положительный свободный денежный поток (FCF). Пусть пока и небольшую сумму, но это ключевой переломный момент. Значит, бизнес начинает самостоятельно финансировать развитие и может обслуживать долг без новых займов. Что это значит для инвестора? Я вижу здесь качественную историю развития в реальном секторе. Это не финансовая схема, а производственное предприятие с разумным долгом, которое вышло на этап самоокупаемости и генерации денег. Мой вывод: «АСТ ТРАНСФОРМАТОРЕН» - это «растущая звезда» с фундаментом. Покупаю как историю операционного улучшения и укрепления финансовой дисциплины. $RU000A10DYZ9

«Уральская кузница» Всем привет! Сегодня разберём облигацию, которую можно смело назвать одной из самых защищённых в сегменте высокодоходного долга. Эта облигация дает около 19.2% годовых или 1.6% каждый месяц с учетом налога 13% О чём речь? ПАО «Уральская кузница» - крупный промышленный гигант, производитель поковок и штамповок. Но дело не в бизнесе, а в фантастической финансовой устойчивости. Мой главный аргумент - баланс: Собственный капитал / Долг = 25.6x ➜ На 1 рубль долга у компании 25.6 рублей собственных средств. Это уровень мечты для любого кредитного аналитика. Чистый долг / EBITDA = 0.20 ➜ Чтобы погасить весь чистый долг, компании нужна менее чем четверть годовой операционной прибыли. Практически отсутствует долговая нагрузка. Покрытие процентов (ICR) > 11 ➜ Проценты по долгу покрываются с одиннадцатикратным запасом. Почему это важно? Даже если в отрасли наступят тяжёлые времена и прибыль упадёт, у «Уральской кузницы» колоссальная «подушка безопасности», чтобы это пережить без угрозы дефолта. • Мой вердикт: Это не ставка на взрывной рост, а инвестиция в финансовую неуязвимость. В портфеле ВДО такая бумага играет роль «титана» или «крепости» - актива с минимальным риском дефолта, который добавляет портфелю устойчивости. $RU000A10DBV6

Заинтересовался ВДО для более большего дохода и отобрал, как по мне, интересные варианты потенциально низкой вероятностью дефолта и приличными ежемесячными купонами. Так как нравится и проще видеть прогресс выплат каждый месяц. Пока что основную долю занимает фонд пассивный доход. На выплаты с него и с нескольких других корпоративных облигаций планирую направлять в эти бумаги. В отдельных постах распишу отдельно про каждый эмитент и почему я его выбрал $RU000A107217 $RU000A10DYZ9 $RU000A10DBV6 $TPAY