Историческая оценка акций Магнита

Есть ли идея в акциях MGNT ? Строим финансовую модель: * Рост выручки я закладываю в среднем на 17% в год. * Капитальные затраты за 2025 – 2027 год будут на уровне 150 млрд рублей. * Ставку по долгу закладываю на уровне 12%. * Чистый долг взял для расчетов текущий — 430 млрд рублей. Результаты на картинке. В зависимости от сценариев потенциал роста компании может составить от минус 8% до +144%. Вот как изменение маржинальности бизнеса всего на 1% может привести к значительному росту или падению цен на акции. Итого: Для роста акций нужны 3 вещи: * Снижение инвестпрограммы (не ранее 2026 года). * Разворот в маржинальности (дна пока не видно). * Снижение ключевой ставки (началось). Личное мнение. Текущая оценка акций Магнита находится на уровне сектора. Условная BELU стоит даже дешевле по форвардным мультипликаторам и платит хорошие дивиденды 10%+. А вот через 1 — 1,5 года может нарисоваться идея в Магните, если тренд на маржинальность развернется. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

GEMC Компания генерирует от основной деятельности примерно 8,4 млрд рублей в год (при курсе евро = 93,5). Чисто от операционной деятельности компания может платить дивиденды порядка 93 рублей на одну акцию. Грубо говоря 1 евро на акцию. Сейчас компания копит кэш, который сгенерировал за 6 месяцев 1,075 млрд рублей процентных доходов. Умножим на 2 = 2,150 млрд рублей от % доходов на конец 2025 года. Процентные доходы добавят еще 24 рубля в дивидендную базу. Дальше есть несколько сценариев: 1. Выплатят всю кубышку на дивиденды по итогам 2025 года, а за 2026 год заплатят 100% от скорр. чистой прибыли. Дивиденды в таком сценарии за 2025 год составят 185 рублей на акцию. Див. доходность ~ 24%. Дивиденды за 2026 год составят: 790 - 185 = 705 (цена без дива). Див. доходность: 93 / 705 * 100 = 13.2%. 2. Дивиденды за 2025 год не заплатят. Решат кубышку оставить, а остальное заработанное с 2026 года пускать на дивиденды. Дивы в таком сценарии за 2025 год = 0, за 2026 год = 93 + 24 = 117 рублей. Див. доходность = 117 / 790 * 100 = 14,8%. 3. Дивиденды за 2025 и 2026 год = 0 Тогда на конец 2026 года компания накопит на своих счетах порядка 305 рублей на акцию кэшем. Почти 40% капитализации! Мультипликатор EV/EBITDA на конец 2026 года = 3,4х против 5,4x у компании «Мать и Дитя». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

GEMC Вышел отчет компании. На балансе 124,7 млн евро чистого кэша (130 рублей на акцию). За 2 полугодие компания может заработать еще 50 - 60 млн евро (~ 50 рублей на акцию). Таким образом накопленная кубышка составит ~ 170 млн евро на конец 2025 года. Если компания выплатит весь накопленный кэш, то дивиденд за 2025 год может составить ~ 180 рублей на акцию! Дивидендная доходность в таком случае составит 23,3% к текущей цене. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!