Банк Санкт‑Петербург: слабые полугодовые результаты и дивиденды

Войти

. Исключение из правила Банк Санкт-Петербург отчитался по МСФО за 1 полугодие 2026. Результаты слабые, и это стало рыночным сюрпризом: чистая прибыль снизилась сильнее, чем ожидали аналитики . 📉 Ключевые цифры за полугодие: чистая прибыль упала на 33% г/г до 16,5 млрд руб. . При этом кредитный портфель продолжает расти: корпоративный сегмент прибавил 6% с начала года, розничный — 5,4% . Парадокс: кредитов становится больше, а заработать на них банк пока может меньше . 🔻 Главная причина давления — снижение ключевой ставки. Чистый процентный доход сократился на 7,2% до 36,6 млрд руб. при одновременном росте операционных расходов на 28,4% . Особенно тревожит динамика 2-го квартала: прибыль рухнула на 38,6% г/г, а ROE — с 24% до 10,1% . Банк теряет операционный рычаг в обе стороны. ⚠️ Качество кредитного портфеля требует внимания: доля проблемной задолженности выросла с 3,8% до 3,9%, хотя покрытие резервами улучшилось с 78,6% до 87,1% . Средства клиентов сокращаются: корпоративные остатки упали на 4,9%, розничные — на 7,6% с начала года . 💰 Дивидендная история остается главным якорем. Наблюдательный совет рекомендовал выплатить 19,17 руб. на обыкновенную акцию — это дает доходность около 14,5% . Менеджмент понизил прогноз по чистой прибыли на 2026 год до 30 млрд руб. против ранее ожидаемых 35 млрд . Высокая дивидендная выплата выглядит привлекательно, но сама прибыльность бизнеса стала заметно слабее . Итог: банк остается переоцененным по P/E (4,34х против 3,97х у Сбера) и сталкивается с фундаментальными вызовами в бизнес-модели . Пока драйверов для возвращения к устойчивому росту прибыли не видно . ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📈 AFLT — дивиденды возможны, но вопрос в прибыли Глава «Аэрофлота» Сергей Александровский на ВЭФ-2026 заявил, что менеджмент готов рекомендовать дивиденды за 2026 год при условии положительного финансового результата . Для акционеров — сигнал позитивный, но пока скорее декларация, чем гарантия. Ключевой нюанс — текущая динамика прибыли оставляет мало пространства для манёвра. За первое полугодие скорректированная чистая прибыль по МСФО составила всего 472 млн рублей — падение на 88,4% год к году . При этом первый квартал компания закрыла с убытком, второй — в плюс, но запас прочности минимальный. Для выплат нужно, чтобы по итогам года компания вышла в устойчивый плюс, а это пока под вопросом. Дивидендная политика предполагает 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО , но по российскому законодательству выплата ограничена прибылью по РСБУ. А за первое полугодие по РСБУ у компании скорректированный убыток в 1,5 млрд рублей . В прошлом году компания выплатила 5,29 рубля на акцию, направив 21 млрд рублей — это 100% от чистой прибыли . Повторить такой результат в 2026 году будет сложно: расходы растут быстрее выручки (топливо +24% год к году, техобслуживание +34% в первом квартале), а пассажиропоток на внутренних линиях снижается . К тому же возможное SPO госпакета остаётся фактором давления на котировки . Моё мнение: слова менеджмента обнадёживают, но пока это лишь намерение. Всё решится по итогам года: сможет ли компания подтвердить прогноз по чистой прибыли, который сохраняла ещё весной . Пока держу бумаги на контроле, но без завышенных ожиданий по дивидендам. Для консервативного портфеля история неочевидна. ‼️ В профиле уже дал список лучших облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

⛽️ GAZP — центральноазиатский газ: объёмы растут, выручка скромная Алексей Миллер сообщил о впечатляющей динамике поставок в страны Центральной Азии: с начала года они выросли почти на 70% . В тройку ключевых покупателей вошли Казахстан, Узбекистан и Киргизия. На фоне потери европейского рынка «Газпром» активно ищет альтернативные направления. Узбекистан, ставший нетто-импортером в 2023 году, в 2025 году получил 6,48 млрд кубометров газа (рост на 15%) . Казахстан, в свою очередь, в 2026 году может увеличить закупки до 6 млрд кубометров . А с Киргизией подписаны контракты до 2040 года . Стратегически эта диверсификация — несомненный плюс для долгосрочного сбыта. Однако главный вопрос — цена. В отличие от «Силы Сибири», где контракты привязаны к нефтяным котировкам, центральноазиатские поставки идут по внутренним или фиксированным ценам, которые заметно ниже европейских. Даже при годовом объёме в 18,5 млрд кубометров по условной цене $160 за тысячу кубов выручка составит около $3 млрд. Для «Газпрома» это скорее операционная стабильность, а не драйвер свободного денежного потока . Моё мнение: новость позитивна для долгосрочной стратегии, но не переломит финансовые показатели в ближайшие кварталы. В портфель — с горизонтом 3–5 лет, но без завышенных ожиданий по дивидендам в этом году. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🧴 $BSPB

🧴