📉 $UPRO – отчетность без цифр вызывает вопросы

LENT **продолжает строительство империи в долг** Ритейлер опубликовал результаты за первое полугодие, и картина получилась классической для агрессивной стратегии роста. Выручка прибавила внушительные 26,2% до 648,5 млрд рублей. EBITDA подросла лишь на 1,9% до 39,3 млрд, а чистая прибыль и вовсе упала на 17,8% до 13 млрд. Цена экспансии — это всегда про маржу в моменте. Чистый долг вырос на 64,3% за полгода до 276,7 млрд рублей. Причина — активная скупка активов: к сети присоединились OBI, гипермаркеты «О’Кей», «Реми» и «Молния». Компания явно не намерена останавливаться и последовательно идет к цели в 2,2 трлн выручки к 2028 году. Вопрос лишь в том, сколько будет стоить этот путь. Показатель чистый долг/EBITDA уже достиг 1,4x, а процентные расходы растут вместе с масштабом бизнеса. Отрицательный свободный денежный поток на фоне высокого Capex вынуждает компанию активно привлекать заемное финансирование. Сейчас главный риск — не перегреться и удержать долговую нагрузку в контролируемых пределах. Дивидендов ждать не стоит как минимум до завершения цикла капитальных вложений. Лента — чистая история роста, и пока все ставки сделаны на экспансию. При правильном управлении долгом стратегия может окупиться, но инвесторам придется запастись терпением. ‼️В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на начавшемся отскоке рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

GMKN **дивидендный вопрос остается открытым** Оценивая Норникель через призму модели Гордона, получаем довольно консервативную картину. Последние выплаты были произведены за 9 месяцев 2023 года в размере 9,15 рубля на акцию, что соответствовало 5,4% доходности. С тех пор акционеры живут в режиме ожидания. При закладке годовых темпов роста дивидендов в 1% теоретическая справедливая стоимость бумаги выходит на уровень 110 рублей. Однако реальность пока далека от теории: прогноз по дивидендам за 2026 год составляет скромные 0-7 рублей на акцию. Как и ожидалось ранее, выплат за 2025 год не последовало, да и промежуточных дивидендов за текущий год ждать не приходится. По итогам первого полугодия компания заработала на выплаты всего около 1 рубля на бумагу. Второе полугодие обещает быть лучше, но даже в оптимистичном сценарии дивидендная доходность вряд ли превысит 6%. Риск сохранения дивидендной паузы сохраняется. Часть прибыли через Быстринский ГОК и так уходит основному бенефициару, а долговая нагрузка остается на некомфортном уровне — возможно, приоритетом станет снижение долга, а не выплаты. Плюс ожидается принятие новой дивидендной политики, привязанной к денежному потоку. Ранее компания говорила о планах перечислять акционерам 50-75% FCF, но это лишь слова, пока не закрепленные документально. ‼️В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

EUTR **вновь не расплатился по купонам** Сеть АЗС «Трасса» продолжает штамповать технические дефолты с завидной регулярностью. На этот раз под раздачу попали сразу три выпуска биржевых облигаций: БО-001Р-04, БО-001Р-05 и БО-001Р-06 . Общая сумма просроченных платежей составила 81,75 млн рублей, и компания вновь сослалась на временную нехватку средств из-за неравномерного поступления выручки . История повторяется с неприятной системностью. Первый звонок прозвучал еще в марте, когда Евротранс не смог выкупить «народные» облигации, затем последовали техдефолты в апреле, мае, и вот теперь новая волна в августе . Рейтинговые агентства уже отреагировали — «Эксперт РА» понизил рейтинг до преддефолтного уровня ruC, НКР и НРА последовали его примеру . Финансовое положение компании выглядит тревожно. При выручке 265,8 млрд рублей в 2025 году чистая прибыль рухнула до 4,79 млрд, а финансовые расходы достигли 11,9 млрд, практически съев операционный результат . Свободный денежный поток глубоко отрицателен, а общий долг оценивается примерно в 60 млрд рублей . Теперь к истории добавляется новый виток — банк «Россия» заявил о намерении обратиться в суд для признания Евротранса банкротом . Пока это лишь намерение, но сам факт говорит о серьезности ситуации. Для держателей облигаций происходящее превратилось в чистую ставку на то, найдет ли компания деньги в очередной раз или все-таки рухнет . ‼️В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на начавшемся отскоке рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!