Профиль инвестора Alex_Abramyan | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🍷 Встреча с командой ВинЛаба — впечатления и мысли о секторе ритейла Сегодня был на встрече с представителями ВинЛаба — коммерческим и генеральным директорами компании. ⠀ Нас провели по одному из магазинов, рассказали, как формируется ассортимент, чем ВинЛаб отличается от конкурентов и как они себя позиционируют в целом на рынке. ⠀ Были многие ребята из инвест-сообщества: Мурат Агаев (Вредный инвестор), Кирилл Кузнецов, Стёпа Торопов, Игорь Шимко, Юля Мистика — и другие блогеры. ⠀ Круто, когда топ-менеджмент компании, которая готовится к IPO, лично общается с инвесторами, ходит с нами по залу, отвечает на вопросы и ничего не прячет за PR-фильтром. ⠀ Обсуждали всё: — недавнюю хакерскую атаку, — IT-инфраструктуру, — внедрение искусственного интеллекта, — и вообще, как работает бизнес изнутри. ⠀ Было реально интересно услышать всё из первых уст. ⠀ Кстати, ушёл не с пустыми руками — купил бутылку Veuve Clicquot для жены 🥂 Вечером с Викой отметим — заслуженно. ⠀ Что удивило: У них адекватный ассортимент — не дешевый, но и не заоблачные позиции за сотни тысяч. Такой уверенный средний и верхний сегмент, по цене и качеству — прямо в точку. ⠀ Я обычно закупаюсь в SimpleVine, у меня дома даже есть винный холодильник на балконе, такая чилл-зона 🍷 ⠀ Но теперь, после этой встречи, вполне возможно, что ВинЛаб станет ещё одним магазином, куда буду заглядывать. ⠀ Вообще, сектор ритейла для меня интересен: он консервативный, устойчивый, но при этом стабильно растущий. ⠀ И, возможно, на рынке скоро появится ещё один интересный игрок. ⠀ 📊 Чуть позже сделаю обзор компании ВинЛаб — с цифрами, динамикой и оценкой потенциала. ⠀ А пока просто отмечу: приятно видеть бизнес, rоторый вдохновляет не только продуктом, но и подходом к людям. 💬Александр Абрамян

🇺🇸 До 14% годовых в валюте. Хорошая сделка? Ранее разбирали с вами высокодоходные облигации в рублях, а сейчас посмотрим на идеи в долларах. ПР Лизинг сейчас размещает выпуск ПР-Лиз 3Р1 под 14% в USD Доходность высокая: для сравнения, выпуски сейчас дают порядка 7-7,5%; крупнейший конкурент - ГТЛК - 8,5%. ПР Лизинг входит в ТОП-30 по России и сдает в финансовую аренду спецтехнику, транспорт и даже недвижимость на этапе строительства. Сейчас компания привлекает деньги - «под покупку портфеля с первоклассными клиентами; расчеты как с лизингодателем, так и с лизингополучателями привязаны к USD». То есть бонд целевой. Основные параметры: • $100 номинал. Купоны, покупка, погашение по курсу ЦБ • Ставка не выше 14% в USD • Купон каждые 30 дней • Срок 947 дней • Амортизация (частичное погашение) по 11% в даты 8, 11, 14, 17, 20, 23, 26, 29 купонов • Рейтинг инвестиционный ВВВ+ с позитивным прогнозом (АКРА и ЭкспертРА) С точки зрения рисков, в случае неплатежей, как делает и прочие, лизинговая компания просто забирает технику и продает ее, обеспечивая возврат тела и процентов, потому что в залоге она учитывается уже с некоторым дисконтом. Это должно подстраховать инвесторов В случае девальвации я вижу риск в том, что неплатежи станут массовыми: многим лизингополучателям будет проще отказаться от исполнения контракта, чем платить. И тогда ПР Лизинг придется либо реструктурировать заем, либо срочно продавать технику с бОльшим дисконтом - и математика может не сойтись. Кейс Европлана показывает, что ситуация в отрасли из-за таких массовых отказов и падения спроса сейчас очень непростая Вообще ПР Лизинг выпускает облигации с 2018 года, погасила уже 2 выпуска, а в обращении еще 4 на сумму в 4 млрд рублей. Дефолтов не было, просрочек по банковским займам тоже. Выручка за 9М2025 1,76 млрд (+29%), чистая прибыль 120 млн (+43%) Так хорошая ли сделка? Тут решать вам. Понятно, что риск выше среднего - иначе бы не платили купон под 14%. Но тут нельзя сесть сразу на 2 стула: нельзя получить, условно, безопасность депозитов с доходностью 30%. Судя по другим выпускам ПР Лизинга, у рискованных инвесторов интерес к эмитенту есть. Учитывая ожидаемое чуть ли не всеми ослабление рубля, думаю, и этот выпуск будет пользоваться спросом

«Разумное» потребление? Сегодня хочу поговорить о модной теме, у которой есть темная сторона. ⠀ Речь о разумном потреблении и отложенной жизни С одной стороны есть люди, кто живет в кредит, тратят все подчистую даже на те вещи, что им не нужны. С другой - якобы правильной - люди, которые считают каждую копейку, отказываются от кофе или поездки на такси и носят самую дешевую одежду Не потому, что денег нет. А потому, что это типа «разумное потребление». Всё инвестируют, всё считают, всё копят. Казалось бы — правильно: думают о будущем. Как в своё время наши бабушки / родители складывали в шкафы дорогое сервизы или клали деньги под подушку. А потом наступили 90-е ⠀ Но вопрос — о каком будущем? ⠀ Когда-нибудь, «на пенсии», «после тридцати», «когда разбогатею» — эти слова стали мантрой, чуть ли не новой религией. Один из адептов FIRE написал тут довольно драматичный пост, где его «будущее» наконец наступило, только сделало его адски несчастным, хоть и с десятками миллионов на счету Мазохитское удовольствие от самоограничений и откладывания жизни на потом ради мнимой свободы ⠀ А потом что? Вот этот вопрос не задают Вы заработаете капитал, сформируете портфель, будете жить на пассивный доход… что потом? Просто ездить по миру, ничего не делая? ⠀ Звучит красиво — пока не попробуешь. В какой-то момент это становится скучным ⠀ 📉 К тому же уже сегодня мы видим, как жизнь дорожает Я молчу про автомобили. Даже поездка в Европу — роскошь. Ещё 6–7 лет назад летали прямыми рейсами, неделя в той же Италии стоила 500 евро, сегодня — около 2000. И от многих слышу, что все дорожает, а доходы не растут ⠀ А теперь вопрос: а что, если вы будете слишком долго откладывать? ⠀ То, что казалось «разумным потреблением», превратится в упущенную жизнь. Годы молодости не вернешь. Не получится уже в 25 лет вернуться У меня среди клиентов люди с миллиардами рублей - и все чем-то заняты, работают. Кто-то прям буквально ходит на работу и вспахивает по 60 часов в неделю. Почему? Потому что радость жизни — не в результате (он у всех один), а в процессе ⠀ Работа, создание, развитие, движение — всё это даёт смысл. Радость - в преодолении трудностей и самореализации, а не в том, чтобы выкинуть себя на обочину жизни Разумное потребление не про то, чтобы экономить и вместо чашки кофе и новых джинс покупать акции. А про то, чтобы осознанно выбирать, где твои деньги приносят радость и смысл, а где — мимолетное удовольствие и заполняют пустоту в душе. Вот эту разницу важно понимать ⠀ 💬 А вы как считаете — где грань между осознанностью и отложенной жизнью? Что бы вы делали, будь у вас, например, миллиард рублей? 💬Александр Абрамян

1.102.150.000.000… …и иксы по прибыли. Смотрим на отчет OZON накануне запуска торгов Завтра в красивую дату 11.11 начинаются торги после переезда в Россию. Позиция на Евроклире есть и у меня (покупал 2 года назад). Хотя «навес», очевидно, будет, вряд ли кто-то собирается завтра продавать, учитывая что Озон подбрасывает позитивные новости одну за другой Ранее стало известно о первой в истории компании выплате дивидендов в размере 143,55 рубля на акцию. А сегодня на эфире для аналитиков финансовый директор компании заявил, что в следующем году также можно будет ожидать дивы на сопоставимом уровне Сегодня Озон еще и объявил о запуске обратного выкупа акций вплоть до 25 млрд рублей до конца 2026 года. Думаю, если будет пролив завтра, компания может активно выкупать И – вишенка на торте. Сильнейший отчет! Сами посмотрите на цифры (их много, но они того стоят): — Выручка 258,9 млрд (+69%) — EBITDA скор. 60,1 млрд (х2.1) – за квартал больше, чем за весь прошлый год — Чистая прибыль 2,9 млрд против убытка -740 млн. Во 2к2025 было 359 млн – рост в 8 раз за 3 месяца! — Чистый денежный поток 133,6 млрд (+78%) Далее смотрим разбивку по бизнесам Маркептлейс: — GMV (оборот) 1,1 трлн (+53%) — Кол-во заказов 667,8 миллионов (+80%!) —- Выручка 214,7 млрд (+59%) — EBITDA скор. 22,9 млрд (х5) Финтех: — 38,6 млн активных клиентов (+45%) — Выручка 53,9 млрд (х2.3) — EBITDA скор. 18,5 млрд (х2.1) – Озон Банк принес почти столько же EBITDA, сколько и сам маркетплейс! — Чистая процентная маржа за вычетом резервов 8,8% против 12,1% годом ранее — Активы, приносящие процентные доходы 592 млрд (+21%) — 60% транзакций идут не на Озон – люди пользуются услугами банка в обычной жизни Что все это значит? 1) Озон может кратно расти, несмотря на свой уже огромный размер, и справляться с операционными вызовами 2) При этом улучшать эффективность – по чистой прибыли, EBITDA, чистому денежному потоку и при этом не наращивать долговую нагрузку 3) И все это в условиях дефицита рабочей силы, замедления экономики и жесткой ДКП, да 4) Озон Банк стал не просто сервисным финансовым подразделением, а уже большим самостоятельным институтом, который серьезно положительно влияет на показатели Группы 5) Ключевая неопределенность с иностранной регистрацией ушла – и уже завтра Озон начнет торговаться как российская компания Завтра, в случае пролива, я планирую активно выкупать просадку и продолжаю удерживать позицию в своем долгосрочном портфеле. Буду держать вас в курсе – про Озон я регулярно пишу 🙏 💬Александр Абрамян

💵 Рубль / Доллар — что дальше с курсом? Обещал поделиться своим видением по валюте. Глобально ничего не изменилось — я продолжаю делать ставку на девальвацию рубля. ⠀ Чтобы было понятнее, объясню на примере одного кейса. Недавно звонит клиент: Саша, есть 200 миллионов рублей. Деньги понадобятся через год. Что делать? ⠀ Я предложил разместить капитал в валютных инструментах. Почему? Потому что если мы ждём ослабления рубля, то именно валютные активы позволят заработать трижды: 1️⃣ на самой девальвации, 2️⃣ на купонах, 3️⃣ на росте стоимости валютных бумаг. Как я сформировал портфель: 1. Половина портфеля — валютные облигации. ⠀ 💼 Примеры бумаг: Газпром-2034, Газпром-2037 — купон 7–8% годовых. TCS Perp 2 (Тинькофф) — субординированная облигация с высокой доходностью. ⠀ 📊 Почему именно они: Если девальвация происходит — вы зарабатываете на росте валюты. Плюс получаете купоны 8%+ В случае с длинными облигациями — зарабатываете на росте тела гораздо больше, чем на коротких. А в случае с субордами, если компания выкупает облигации по номиналу по колл-опциону, вы зарабатываете на разнице между ценой покупки и погашения. Если не выкупает — купон пересматривается в сторону повышения. Пример расчёта по TCS Perp 2 🔹 Текущая цена: около 75% от номинала 🔹 Купон: 6% годовых ⠀ При этом - через год у бумаги колл-опцион. Если Т-Банк выкупит облигацию по 100%, заработаем (100%-75%)/75%=+33% Если не выкупит, купон будет примерно 8,5%, а с учетом того, что мы покупаем облигацию с существенным дисконтом, купонная доходность в долларах составит 11,3%! Т-Банку же, думаю, будет выгоднее реализовать колл-опцион, рефинансировав долг в рублях под 12-13%, чем в долларах платить 8,5%, но зависеть это будет от ключевой ставки. Чем ниже она будет, тем выше шанс выкупа. ⠀ То есть в обоих сценариях инвестор выигрывает. Интересные субординированные облигации есть и у Газпрома, логика там +/- похожая. и — купонная доходность сейчас 6%+, — возможный рост стоимости за счёт колл-опциона на 20-30% уже в январе, — в ином случае - повышение купона; к текущей цене доходность будет порядка 9-10% ⠀ Главное — не уходить в «мусор», а выбирать бумаги крупных, устойчивых эмитентов. 2. Что ещё вошло в портфель? Альтернативные инструменты (назовём их так 😉) — для части капитала, требующей повышенного потенциала доходности (с соответствующим риском), разумеется валютные инструменты тоже. Драгоценные металлы: платина и палладий — как защита и антиинфляционный актив. Итог. Мой сценарий остаётся прежним: рубль в долгосрочной перспективе будет ослабевать. Поэтому я предпочитаю держать часть капитала в валютных инструментах — там, где можно заработать не только на купонах, но и на изменении курса и тела бумаг. ⠀ Если интересно, как именно составить валютную часть портфеля под свои цели — ставьте реакции 👍 💬Александр Абрамян

📉 Ключевая ставка — октябрь 2025: взгляд на рынок. На днях я опубликовал анкету-знакомство, а сегодня уже начинаем погружение в Управление капиталом вместе с участниками закрытого канала. ⠀ Если вы ещё не заполняли форму — самое время это сделать. Скоро опубликую - не пропустите! ⠀ А теперь — к рынку. Я вернулся из отпуска, снова в рабочем режиме, отчеты, облигации и уже вижу первые интересные сигналы. ⠀ 📊 На прошлой неделе ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 0,5% — до 16,5%, что соответствует моему публичному прогнозу Многие ожидали, что ставку оставят без изменений, но ЦБ пошёл на смягчение. Еще и в последние дни Эльвира Набиуллина добавила позитивных комментариев. И это — правильное направление. ⠀ Что это значит на практике? Представим, что ставка была 3%, а стала 4% - деньги стали на треть дороже, разница заметна. Но между 17% и 16,5% разница будто бы небольшая, и смотреть тут надо на сам вектор. Вообще-то мы уже на 4,5% ниже максимальных отметок. Плюс бизнес и инвесторы понимают, что завтра деньги будут еще дешевле, и это поддерживает экономику. Но важно не само снижение, а вектор движения. ЦБ движется в сторону 15% ставки на конец года - я об этом говорил еще весной. А в следующем году и вовсе ожидаю уход в район 10% - и с этим можно жить ⠀ 💬 Почему же рынок отреагировал негативно? Сначала был всплеск радости, а затем - распродажи, потому что ЦБ повысил прогноз по ставке на следующий год, и инвесторы испугались более длинного цикла жесткой ДКП. А это как раз то, что я люблю видеть перед разворотом. Когда все в эйфории — начинается падение. Когда никто не верит в рост — рынок обычно разворачивается вверх. Вот и в последние пару дней идет мощный выкуп даже без новостей ⠀ Я по-прежнему ожидаю дальнейшее снижение ставки. Да, ЦБ повысил прогноз по средней ставке на следующий год, но это ещё не приговор — много факторов может смягчить эту траекторию. Инфляция уже сейчас ниже ожиданий регулятора, да и экономика находится на грани рецессии, которой ни в коем случае нельзя допустить. В то же время важно не перегнуть и избежать ситуации, когда все побегут тратить деньги и брать плечи, поэтому ЦБ сохраняет жесткость ⠀ 📈 На текущем рынке мне интересны компании внутреннего спроса и недооценённые бизнесы с понятной моделью, а также валютные активы ⠀ Фактически, российский рынок сегодня один из самых дешёвых в мире. Да, на то есть причины, и мы не сравниваем его с США, например. Но тот же Яндекс стоит по мультпликаторам, как в 2021 году, хотя с тех пор выручка Х4, а EBITDA Х8 ⠀ Но рынок есть рынок — и это создает возможности. ⠀ 📄 На днях вышел отчёт Сбера. Есть моменты, где Греф осторожен в формулировках, но в целом результат мне понравился. При цене ниже 300 рублей — выглядит интересно как компания с дивдоходностью около 14% и таким же ростом бизнеса - итого потенциал около 30% с прицелом на год с очень крепким фундаментом. Вдвое выше облигаций! ⠀ Из других имён, которые сейчас держу на радаре: Т-Банк, , жду возобновления торгов и готов выкупать просадки, если будет навес из Евроклира ⠀ Каждый из этих активов интересен по-своему, вопрос лишь в том, какие цели вы ставите перед собой как инвестор. ⠀ 💵 И, конечно, не забывайте про валюту. От курса рубль/доллар сегодня зависит очень многое. ⠀ Если интересно — ставьте реакцию, и в следующем посте поделюсь своим обновлённым взглядом по валюте и компаниям, зависящим от курса. ⠀ 🔥 Осень обещает быть интересной. 💬Александр Абрамян

Fix Price — Итоги за 9месяцев 2025. Обзор отчета 📈 Сектор ритейла традиционно считается защитным: цены на нефть и газ и сырье волатильны, а вот продукты и товары повседневного спроса люди покупают всегда. На днях неплохой отчет вышел у , за ними , а сейчас хочу взглянуть на , который в конце лета закончил переезд в Россию и избавил инвесторов от головной боли в виде расписок. За 9М2025 Fix Price удалось сохранить рост выручки и расширение сети, но при этом прибыль значительно сократилась. Выручка выросла на 5,0% до 227,8 млрд руб. Сопоставимые (LFL продажи) выросли на +1,3% за счет увеличения среднего чека. Меня, однако, тревожит продолжающееся падение трафика (-4,2%) - значит, компания пока не может найти решение по конкуренции с маркетплейсами 🤔 Возможно, это удастся сделать за счет работы над улучшением ассортимента и регулярного ввода актуальных новинок. Например, продажи продуктов питания в 3 квартале выросли на +16,7% г-к-г, а их доля достигла уже 30,6% выручки, по сравнению с 27% годом ранее. С чеком Fix Price успешно работает, расширяя программу лояльности, число участников которой достигло 31,9 млн (+14,3%), а их средний чек вдвое выше, чем у покупателей без карты. При этом доля активных участников составляет 42,1%. Если смотреть на масштаб бизнеса, то сеть Fix Price продолжает активно расти: за 9 месяцев открыто 450 магазинов, и к концу сентября общее число точек превысило 7 567. Торговая площадь увеличилась почти на 97 тыс. м² (до 1,637 млн м²). При этом компания подтверждает план открытия 700 магазинов в 2025 году – помним, что у ритейлеров традиционно большая часть открытий приходится на 4 квартал. Прибыль и расходы 💰 Несмотря на рост выручки, прибыль компании заметно снизилась. Чистая прибыль за 9М составила 6,4 млрд руб. (рентабельность 2,8%), годом ранее она была 13,0 млрд (рентабельность 6,0%). Это объясняется сжатием маржинальности на фоне роста затрат: Fix Price не может переложить на покупателя все издержки, а потому вынужден жертвовать прибылью. Также негативно на чистую прибыль повлияло снижение чистых процентных доходов на фоне выплаты дивидендов в декабре прошлого года (до этого компания получала % по депозитам на этот накопленный кэш). Операционные расходы выросли год к году – их доля в выручке составила 20,1%, причем основной рост - именно в расходах на персонал, что отражает общую тенденцию в секторе. X5, например, видит решение в роботизации и автоматизации – интересно, какой план у Fix Price? При этом поквартальная динамика выглядит позитивной – доля расходов на персонал в выручке снижается, а EBITDA маржа улучшается - за 1П 2025 года она была 6,0% по IAS 17, а за 3 квартал 2025 года – уже 7,5%. Также отмечу, что валовая маржа останется на самом высоком уровне в секторе - 31,5%. Из позитивных драйверов отмечу потенциал дивидендных выплат – согласно дивполитике компании, это минимум 50% от чистой прибыли по МСФО. Первая выплата ПАО «Фикс Прайс» должна состояться в 2026 году по итогам текущего года. И вспомним, что Fix Price нашел пути выплат даже до переезда в Россию Вообще я вижу ситуацию так, что Fix Price находится в идеальном шторме: с одной стороны - конкуренция с маркетплейсами и падение трафика, с другой - рост расходов и осторожное потребительское поведение из-за жесткой ДКП. Х5, кстати, тоже непросто. Но это все уже в цене акций, и мультипликаторы стали куда приземленнее Меня интересует другое: — Что делает менеджмент, чтобы решить проблемы? — Как проявит себя компания на снижении ставки и оживлении экономики? Пока ответы — оптимизация расходов и улучшение ассортимента вместе с ростом бизнеса. Посмотрим через 3 месяца, какие результаты это принесет 💬Александр Абрамян

🇷🇺🏦 Рынок облигаций после снижения ставки ЦБ на 4,5% от максимумов ЦБ снизил ставку уже на 4,5% от максимумов, и доходности на рынке облигаций опустились в район 15-18%, а на длинный срок и вовсе почти ничего нет. Вижу, что часть инвесторов с повышенной толерантностью к риску перекладывается в сегмент высокодоходных облигаций, где есть интересные идеи, которые я иногда подсвечиваю. Ранее рассказывал вам про компанию Ойл Ресурс, которая занимается нефтесервисом и оптовыми поставками нефти и нефтепродуктов: 10 месяцев назад разбирал размещение их ВДО с купоном 33% годовых. Все это время компания исправно платила, а сами облигации выросли на +9,5%, и в итоге инвесторы заработали +37,5%! За это время индекс ММВБ снизился на -18%, а облигации принесли +37,5%. Разница кратная Такое бывает, но только, если вы подходите к управлению капиталом с головой и грамотно управляете рисками и распределением активов В августе компания разместила новый выпуск с купоном уже 28% и сроком на 5 лет, и он торгуется чуть выше номинала. Сейчас Ойл Ресурс собирает заявки на новые облигации - посмотрим на параметры. Купоны: 29% в первый год — 28% во 2 и 3 год — далее 20,5% с 37 по 48 месяц и 17% с 49 по 60 месяц. - Средняя купонная доходность 24,5% годовых - Срок: 5 лет - Оферты и амортизации нет. - - Доступны неквалифицированным инвесторам - Рейтинг ВВВ — (инвестиционный уровень) от НРА. А что у компании с финансами? 🤔 В 1 полугодии 2025 года выручка 20,6 млрд (+80%); чистая прибыль (т.е. уже после уплаты процентов и прочих расходов) 908 млн рублей — вдвое больше, чем за весь прошлый год. Чистый долг / EBITDA 1,7х, средний уровень — запас прочности большой. Владимир Литвинов, кстати, в своем разборе подсветил, что владелец дивиденды себе не выплачивает, а все реинвестирует в бизнес — тоже плюс. Какие риски я вижу? ⚡️ Главный — быстрый рост задолженности под высокие % ставки, причем на долгий срок. Сейчас компания занимает уже дешевле и делает «лесенку» из купонов, то есть значительно улучшает для себя условия, но огромные проценты будут съедать часть прибыли. Допускаю, что в будущем Ойл Ресурс будет рефинансировать старые выпуски новыми займами по куда более низким ставкам — пространство для этого есть. Также из рисков — волатильность цены на нефть и валюту. В целом же за повышенные риски компания и платит очень хорошо, так что выбор за вами 🙌 💬Александр Абрамян

Займер: что происходит с компанией? Мой взгляд Займер - компания интересная: с одной стороны, у нее дивидендная доходность выше 20%, с другой — инвесторы как будто бы относятся к компании негативно из-за специфики ее бизнеса, что видно по очень низким мультипликаторам: Р/Е 3, а чистые активы даже чуть превышают капитализацию Я же предпочитаю смотреть на цифры и факты, поэтому решил разобрать отчет за 3К2025. Начнем с цифр: — Чистая прибыль выросла на +45,5% за квартал (или +31% за год) до 1,37 млрд рублей — Процентные доходы (5,3 млрд) за квартал не изменились, однако в годовой динамике выросли на +13,5% — Резко - в 6,5 раз за год и в 1,5 раза за квартал - выросли комиссионные доходы, достигнув 673 млн рублей — До 1,5 млрд рублей (-6,7% за год и -14,9% за квартал) Займер сократил административные расходы —Объем выдачи займов сократился на -2% за год и на -14% за квартал до 13,1 млрд рублей И на десерт - Займер объявил дивиденды 6,88 рублей на акцию - ДД 5%, и это в дополнение к предыдущим выплатам суммарно в 9,31 рублей на акцию. Годовая дивюдоходность более 20%! Важный момент: Займер направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли, хотя в прошлом году платил 100%. Однако IR-директор Александр Борейко в интервью РБК допустил увеличение коэффициента выплат Я уточнил у Александра, с чем связано падение объема выдач? Он ответил, что Займер пересмотрел свою маркетинговую политику и риск-менеджмент (Перевожу: компания не хочет давать деньги кому попало, а потом наращивать резервы и сжигать чистую прибыль). И это работает: несмотря на снижение объема выдач и умеренный рост процентных доходов, чистая прибыль выросла очень существенно, чему также способствовала оптимизация расходов Плюс Займер, оставаясь лидером на рынке МФО, развивает и другие бизнесы: — Банк Евроальянс — Платформу кредитования селлеров на маркетплейсах Seller Capital — Коллекторское агентство Профи — МКК Дополучкино Это снижает риски и создает новые точки роста. Тот же банк Евроальянс в моменте пришлось докапитализировать на 1 млрд, но стратегически Займер хочет превратить его в современный цифровой банк и охватить еще и другую часть финансового рынка Финансовая стабильность тоже отличная: 99% фондирования - собственный капитал, а норматив достаточности капитала превышает требуемый в 12! раз Риски я скорее вижу в закручивании гаек со стороны ЦБ и ограничении количества выдаваемых микрозаймов и предельной ставки, что может ограничить рост бизнеса. Видимо, поэтому Займер и стремится диверсифицироваться. В целом же отчет сильный, и акции уже отреагировали ростом на +5% за сутки. Посмотрим, как для компании завершится год, и я подготовлю для вас обзор Ставьте — 👍, если было полезно! 💬Александр Абрамян

⚡️ Акции? Облигации? Что задумал Самолет? Вчера вышла новость, что планирует выпуск необычных для нашего рынка бумаг – облигаций с возможностью конвертации в акции. У меня есть опыт работы с ними на зарубежных рынках: в частности, держу у клиентов бонды Telegram на $ 3,5 млн. Поэтому решил поделиться своим опытом и своими мыслями О чем речь? Акции - это долевой инструмент, который предполагает участие в бизнесе, но непредсказуем с точки зрения дохода. Облигации же - долговой, то есть мы заранее знаем, сколько и когда заработаем и обращаем внимание на кредитное качество компании, а не на «планы по захвату рынка и росту в икс раз» Самолет выпускает облигации сроком на 3,1 года с ежемесячной выплатой купона по ставке не выше 13% годовых. На этом можно было бы посмеяться и закончить статью, но важно понимать логику Покупая облигации, вы также получаете возможность по истечению полугода обменять их на акции по цене страйка, которая определяется по оферте (см на сайте эмитента). То есть, жертвуя доходностью ~4% относительно рынка, вы получаете такой интересный опцион И зачем это надо? В худшем случае можно сидеть до погашения или продать облигацию в рынок, а если у застройщика на фоне снижения ставки ЦБ дела пойдут бодрее, и акции начнут расти, то у вас всегда будет возможность обменять облигации на акции и получить дополнительную доходность. Важно – обмен облигаций на акции это ваша возможность, а не обязанность Для Самолета же объем размещения небольшой (до 3 млрд рублей), но это и интересный эксперимент, и возможность часть долга рефинансировать под пониженную ставку Что думаете? 👍 отлично, надо брать 🤔 интересно, но постою в стороне 🍌 ну, такое

💸 Деньги в России выросли в два раза За последние 4 года денежная масса М2 в России выросла с 65 до 121 трлн рублей ⠀ То есть в экономике стало почти в два раза больше рублей. А товаров, услуг и производств? Уж точно не вдвое больше И это сразу чувствуется: цены растут, а покупательная способность падает ⠀ 📉 Каждый раз, когда государство «вливает» новые деньги, оно фактически размывает старые. Не потому, что хочет навредить, а потому, что так устроена современная экономика ⠀ Через эмиссию государство финансирует бюджет, выплачивает кредиты, покрывает военные и инфраструктурные расходы. Но расплачивается за это, как всегда, население — через инфляцию. ⠀ Инфляция — это не просто рост цен. Это невидимый налог, который списывается с тех, кто держит деньги в кэше. Причем в первую очередь - налог на бедных и средний класс. ⠀ Официально Росстат говорит об 8–9%, но если вы живёте в реальном мире — видите 12–15%, а местами и 20% ⠀ 📉 Ваши 3 млн рублей «сгорают» примерно на 400–600 тысяч в год, если просто лежат на счету или под подушкой! ⠀ А теперь - внимание: когда государство печатает или иначе создает новые деньги — в выигрыше оказываются не те, кто держит рубли, а те, кто владеет реальными активами 👇 ⠀ Земля и недвижимость. Акции. Золото. Бизнес. Даже крипта. Именно они дорожают вместе с инфляцией - как и любой другой реальный товар ⠀ 🧠 Инфляция — не враг, если ты понимаешь, как она работает. Она увеличивает стоимость активов, и, если ты на стороне капитала, она играет в твою пользу. Более того, инфляция еще и отлично сжигает долги - говорю вам как человек с тремя ипотеками Эту систему описал ещё Джон Кейнс в 1936 году. С тех пор мало что изменилось — просто всё происходит быстрее. Мы живём в мире, где деньги обесцениваются постоянно. И единственный способ оставаться в плюсе — это владеть активами, а не деньгами в чистом виде. 🎯 Поэтому инвестируйте. Не потому что кому-то «надо», а потому что иначе система будет работать против вас, и вы не догоните рост цен ростом своей зарплаты. Если же понимать даже базовые основы экономики, вы уже будете на шаг впереди остальных 💬Александр Абрамян

Что с российским IT? Послушал сессию Базиса и других IT-компаний на Смартлабе и решил поделиться своими мыслями IT-сектор почти 3 года был флагманом российского рынка акций: в пИке сделал х4 от цены размещения, х2 на старте IPO, х2 за 5 месяцев после выхода на биржу… Все эти компании разные, и IT - слишком широкое понятие: одни делают ОС, другие - кибербез, третьи занимаются хранилищем данных и т.д. Однако в последние 6-12 месяцев у многих IT-компаний динамика так себе: инвесторы боятся возвращения западных игроков, а с другой стороны, заказчики режут бюджеты. Плюс еще и правительство планирует лишить IT-компании ряда льгот. Но я в этой ситуации вижу плюсы: оценки компаний стали откровенно низкими, а недоинвестирование заказчиками сейчас обернется повышенными тратами в будущем, потому что иначе как? Все равно что построить дом за 100 млн рублей и сэкономить на заборе, проводке и сантехнике. Потом будет хуже, и все это понимают. В приход же западных игроков я верю слабо: правительство понимает опасность зависимости от «иностранцев» и стремится к технологическому суверенитету Я и сам строю IT-стартап с упором на ИИ. И мне, очевидно, нужна инфраструктура, где будут храниться и обрабатываться данные, где будут резервные копии; нужно все это защищать и обеспечивать бесперебойную работу наших продуктов. Потому что наши модели имеют доступ к критически важной и чувствительной информации заказчиков, и этой информации очень много, поэтому тут как у саперов - нет права на ошибку И то - мы маленькие. Теперь представьте огромные корпорации и госучреждения. Им тоже надо решать эти задачи, но уже на совершенно другом уровне, и это как раз то, чем занимается Базис. Напомню, что он входит в структуру (у которого в портфеле еще один IPO-кандидат - кибербез Солар) Базис - крупнейший игрок на рынке ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой. Звучит сложно, но смысл я вам объяснил. Выручка с 2022 выросла с 1,7 млрд до 4,6 млрд, причем почти половина - возобновляемая. Рентабельность по OIBDA 62%, по чистой прибыли 44%; на балансе 300 млн чистого кэша. Из сопоставимых ИТ-компаний Базис растет чуть медленнее , но быстрее , Позитива, Аренадаты и Важно, что у Базиса собственная кодовая база и более 10 продуктов, то есть бизнес достаточно диверсифицированный. И почти половина клиентов - это субъекты критической информационной инфраструктуры, которые обязаны перейти на российское ПО. Ну и на руку играют возможности материнского Ростелекома Пока сложно сделать выводы, будет ли интересным возможное IPO, потому что нужно дождаться оценки бизнеса. Но в целом компания выглядит интересно и актуально, а менеджмент - открытые, адекватные и профессиональные люди. Буду держать в курсе 👍 если верите в российский ИТ

Акции. Облигации и недвижимость. Что вырастет сильнее? Продолжаю вчерашний пост. Сегодня будем рассуждать про разные виды активов, и что может с ними случиться после завершения СВО, снижения ключевой ставки и нормализации бизнеса в России. 1️⃣ Акции Самые быстрые — и самые чувствительные. Реакция мгновенная: звонок Путина и Трампа — +7%, угроза санкций — сразу –5%. ⠀ Если вы умеете держать холодную голову — возможности здесь огромные: +20, +30, +50% не предел. Главное — понимать, зачем вы покупаете, а не просто «чтобы было» или «поставить на черное» Вспомните декабрь 2024 года - за 3 месяца рынок прибавил порядка 30%, а отдельно взятые бумаги - голубые фишки - сделали Х2 Такой результат можно получить только в том случае, если вы находите в позициях, а не наблюдаете со стороны в ожидании «когда будет все понятно». Тогда будете думать «все уже слишком дорого» И сейчас, действительно покупка акций на «краткосрок» — это игра в рулетку. Горизонт планирования у диванных инвесторов зачастую сводится к 1-2 дням, поэтому мы видим такие американские горки на российском рынке Но если смотреть стратегически, то результат может быть совершенно другим. Сейчас, когда рынок стоит 2500 пунктов, — это возможность сформировать портфель из акций «со скидками». Вы же наверняка хотите купить авто или новую куртку с дисконтом и радуетесь этому? Кто в здравом уме покупает вещи, когда они дорожают, а не дешевеют? Почему тут, если скидки, так сразу паника? От незнания, видимо 2️⃣ Облигации Здесь всё спокойнее. Доходность 30–70% реальна и прогнозируема математически. Есть множество различных выпусков облигаций, как высокорисковых, так и менее рисковых, вплость до ОФЗ, которые можно купить напрямую, так и через опционы. Из длинных выпусков с повышенным процентным риском мне нравятся ОФЗ 26238 и 26248, которые сам держу в портфеле ⠀ Когда ЦБ продолжит смягчать ДКП (и снизить ставку он может завтра) — индекс $RGBI отреагирует существенным ростом. Кто не знает, что это — напишите в комментариях 👇 Еще весной на депозитах можно было получить доходность 20-23% годовых, в то время, как сейчас доходность по депозитам приблизилась к 14-15% годовых. И после снижения ставки будет еще ниже. Только сейчас мы находимся гораздо ближе к моменту, когда ставка будет 11-12% годовых, а многие облигации дают заработать 18-20% на год-два вперед 3️⃣ Недвижимость Самый низковолатильный актив. Она не падает за день на 10%, но и рост не всегда мгновенный. ⠀ Средняя доходность — 7–10% годовых в рублях. Но некоторые регионы при изменении геополитики могут показать рост 50–100–300% с учетом кредитного плеча - ипотек и рассрочек ⠀ Особенно — Ялта, Крым и новые области. ⠀ Но после этого поста не бегите покупать квартиры. Главное не в том, чтобы купить, а в том, чтобы управлять капиталом осознанно. 💭 Управление капиталом — это не про удачу. Это про систему, расчёт и понимание, где сейчас возможность, а где — ловушка. ⠀ А теперь давайте честно: кто умеет управлять своим капиталом, а кто хочет научиться? ⠀ 🔥 — Умею управлять капиталом 👍 — Хочу разобраться и выстроить стратегию 💬Александр Абрамян

📈 +100% на брокерском счёте. Реально ли это сегодня? Вчера США объявили о новых санкциях против Лукойла, Роснефти и их дочерних компаний ⠀ Котировки сразу отреагировали падением: — в моменте терял около –7%, — — около –5%. ⠀ Пока кто-то паниковал, я, наоборот, задумался о другом — о мире (рано или поздно), снижении ставки (уже завтра?) и росте активов, которые могут стать топливом для роста вашего капитала ⠀ 🧩 Сами санкции — не катастрофа Это скорее информационный шум, который напоминает: «отношения с США всё ещё напряжённые». Но давайте честно — уже непонятно, какие санкции надо придумать, чтобы они реально на что-то повлияли. Ущерб есть, но точно не такой, чтобы экономика развалилась или Россия побежала сдаваться ⠀ И рынок не раз доказывал: расти можно даже под санкционным давлением. Помните рост рынка 2023 года? Недавно мой пост собрал более 100 реакций. Честно - не ожидал, что будет такой ажиотаж, и многим действительно так будут интересны мои размышления ⠀ Причины роста могут быть простыми и очевидными: — Улучшение геополитики: мир, заморозка конфликта, новые соглашения; — Снижение ключевой ставки и охлаждение инфляции; — Переток денег с депозитов: на проценты за полгода можно скупить все акции на рынке! ⠀ И ведь каждое из этих событий может произойти чуть ли не за один день. Вы можете проснуться — а рынок уже +20%. А вслед за ним толпы желающих быстрее все купить. Будете ли вы жалеть, что не купили сегодня или вы находитесь в позиция? 👍 — Нахожусь в позициях 🔥 — Буду испытывать чувство FOMO, если рынок начнет расти. В следующем посте напишу свое мнение по активам и их росту в случае наступления позитива.

📉 Ключевая ставка. Инфляция. Сколько мы теряем денег? ЦБ как будто снова не спешит снижать ставку: консенсус аналитиков на заседание 24 октября - hold. И с одной стороны — это боль для бизнеса, а с другой — возможность для тех, у кого есть капитал ⠀ Когда ключевая ставка 17% — кредиты дорогие, инвестиции в развитие откладываются, а компании режут издержки. ⠀ Но если у тебя есть свободные деньги, это лучшее время, чтобы их заставить максимально эффективно работать! 📈 Доходность по инструментам с фиксированной ставкой, такие как облигации или депозиты, или прогнозируемой доходностью сейчас рекордная Ты заранее знаешь, сколько заработаешь — и это редкость для рынка, где всё меняется слишком быстро ⠀ 🏠 Недвижимость — отдельная история Ставки по ипотеке душат спрос, и, если ты сейчас покупатель с кэшем, можно диктовать свои условия. Еще полгода назад застройщики давали щедрые скидки и комфортные рассрочки; сейчас условия ухудшились, но интересные предложения еще есть ⠀ Плюс на рынке появляются продавцы, которым срочно нужны деньги, и это тот самый момент, когда купить объект можно сильно дешевле рыночной стоимости. Особенно в проектах с большим объемом рассрочек, где горе-инвесторов «разрывает» ⠀ 💸 Инфляция, между тем, никуда не делась. Официально - 8%, по моим личным ощущениям — 12–15%, не меньше ⠀ Представьте, сколько денег “сгорает”, если они просто лежат у вас под подушкой ⠀ ❗️Но и держать ставку высокой слишком долго ЦБ не сможет — это прямой удар по экономике, по кредитованию и по росту. Поэтому я жду снижение КС ЦБ РФ к концу года до 15% 📅 Уже в эту пятницу — очередное заседание ЦБ РФ. Посмотрим, какое решение примет регулятор. Я думаю, увидим снижение до 16-16,5% ⠀ А вы как считаете — сохранят, повысят или начнут снижать? 💬Александр Абрамян

🇷🇺🇺🇸Путин. Трамп. Что ждёт фондовые рынки? Понедельник — отличный день, чтобы спокойно сесть, открыть графики, новости и со свежей головой составить план на неделю. ⠀ А она обещает быть интересной 24 октября (в пятницу) состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Заседание опорное: то есть ЦБ обновит свои прогнозы и даст дополнительные комментарии по экономике и ДКП. Любопытно, что на последнем заседании риторика была очень жесткой, что напугала рынок, а сейчас, наоборот, ЦБ дает мягкие комментарии ⠀ Какие у вас ожидания от ЦБ? Повысят, понизят или оставят без изменений? ⠀ 📈 На прошлой неделе индекс Мосбиржи прибавил +4,59%. Разберём, почему: ⠀ 📞 Очередной звонок Путина и Трампа ⠀ На фоне беспросветного пессимизма и апатии сам факт звонка с позитивной риторикой стал лучиком света. Но видно, что рынок устал от ожиданий и хочет результатов. Переговорный процесс идет, но быстрых прорывов вряд ли стоит ждать. ⠀ Но рынок реагирует — и это важно понимать 💬 Возможная встреча Путина и Трампа. ⠀ Официальной даты пока нет, но информация о подготовке действительно подтверждается. Состоится ли вообще саммит Путин-Трамп в Венгрии? Договорятся ли о чем-то или просто «повстречаются»? Думаю, на ожиданиях встречи рынок может подрастать, а затем - фиксация по факту, если не будет действительно прорывных новостей (а вероятность невысока). Поглядим еще на решение и риторику ЦБ, но там я тоже в моменте не жду чего-то оптимистичного, как и весь рынок. Поэтому мой базовый сценарий - как написал выше. Белые лебеди по геополитике или ДКП могут легко отправить бумаги на 5-10-15% за сутки выше, поэтому осторожную аллокацию через БПИФ на рынок акций я сохраняю - но без плечей ⠀ Валютный рынок уже двинулся И хотя кто-то рисует доллар по 60-70 — я по-прежнему считаю, что 100 рублей за доллар — более реалистичный сценарий на горизонте 3-4 месяцев ⠀ 📊 В моменте могут быть интересны: , , , , ⠀ Я продолжаю следить за своими позициями и портфелями клиентов, не делаю поспешных движений и решений “на эмоциях”. ⠀ По-прежнему уверен: сейчас — завершающий период, чтобы присмотреться к интересным облигациям, в том числе замещающим. Скоро о таких доходностях можно будет только мечтать. Да и рынок акций для стратегического инвестора тоже выглядит очень привлекательно. Да, в моменте много шума, и никто не знает, когда уже реальность будет другой, но инвестиции - это про время, не про «заработать в моменте» ⠀ А дальше на очереди — недвижимость. Где движение за полгода уже по +10-20% в отдельных проектах. Я и сам активно общаюсь с покупателями, даже взял в команду пару человек себе в помощь - настолько много запросов в последние месяцы 💭 Вижу, что многие ждут конкретики и находятся в позиции «замри». Но давайте порассуждаем: когда действительно наступит мир — как сильно могут вырасти активы? И хорошо, если они у вас есть в портфеле. И что с ними делать дальше? 🤔 ⠀ Соберём 100 реакций,и я подготовлю отдельный пост на эту тему 🔥 ⠀ Спокойствие, логика и стратегия — вот три инструмента, которые приносят прибыль в любом рынке 💬Александр Абрамян

Инфляция не радует. Смотрим на цифры — и размышляем про ключевую ставку ЦБ РФ Инфляция за неделю — 0,21% (неделей ранее было 0,23%, двумя — 0,13%, тремя — 0,08%). ⠀ С начала месяца цены выросли уже на 0,41%. Темп выше прошлогоднего. ⠀ Почему? Сложились сразу несколько факторов: — грядущее повышение НДС, — сезонный рост цен на овощи — проблемы с бензином (на этой неделе +0,8%). ⠀ 🧮 В годовом выражении инфляция — 8,08%. С начала года рост 4,72% За месяц рост цен +0,75%, что втрое выше месячной траектории ЦБ ⠀ Если смотреть вперёд — всё тоже не очень оптимистично. Прогноз по инфляции на 2025 год вырос с 6,4% до 6,6%, а на 2026 — с 4,7% до 5,1%. И да, тот самый разовый эффект от повышения НДС — примерно +0,4% к инфляции. Хотя стратегически это якобы дезинфляционный фактор (только, как показывает практика, умные экономические модели у нас в текущих условиях плохо работают) ⠀ 📉 Прогноз средней ставки на 2025 год поднялся с 19% до 19,2%. Иными словами — рынок ждёт еще одно снижение на 1% до конца года или вовсе сохранение на текущих уровнях. Во всяком случае, ЦБ будет осторожен и на последнем заседании уже словесно напугал рынок, остудив оптимизм ⠀ 💬 Что это значит для нас, инвесторов? Что ставка может оставаться высокой дольше, чем многие рассчитывали. Хотя я продолжаю ожидать снижения к 15% до конца года. Считаю высоковероятным сценарий снижения к 12% к середине 2026 с последующим снижением ниже 10% до конца года. Думаю, что ЦБ будет это делать, даже если реальная инфляция окажется выше ожидаемой. Почему? Чтобы на допустить рецессии. И здесь нужно очень грамотно выстраивать стратегии на облигациях и РЕПО, потому что там в отличие от рынка акций, рынок значительно стабильнее и предсказуемее. Текущие же высокие ставки и продолжающийся цикл смягчения ДКП открывает много возможностей А вы умеете работать с облигациями или было бы интересно почитать мои мысли на эту тему?

✈️ Самолет: насколько все плохо? Агрессивные инвесторы сейчас набирают акции застройщиков под снижение ставки ЦБ – я и сам полгода назад покупал в стратегию, и акции в плюсе на 20%. Самолет в этом секторе – падший ангел, некогда делавший «иксы», а затем оказавшийся по слухам чуть ли не на грани банкротства. Вокруг компании много шума и сплетен, так что имеет смысл посмотреть на факты и заглянуть в операционный отчет за 3 квартал 🔽 - Объем продаж первички 77,1 млрд (+54%), или 354,8 тыс кв. м. - Общее кол-во заключенных контрактов 11,2 тыс (+65%) - Доля ипотеки 56% - Средняя цена метра 213,3 тыс. руб. Картина довольно неплохая: есть рост в метрах, в деньгах и количестве контрактов. Но при этом имеет смысл взглянуть и пошире – за все 9м2025 года. А здесь уже картина погрустнее: - Объем продаж первички 197,8 млрд (-10%), или 906,8 тыс кв. м. - Общее кол-во заключенных контрактов 27,1 тыс (-8%) - Доля ипотеки 55% - Средняя цена метра 215,4 тыс. руб. (+1%) Запущены проекты в Казани, Уфе, Екатеринбурге, Ростове-на-Дону и Нижнем Новгороде; в МО новых стартов не было. Также Самолет продал часть проекта «Рублевский квартал» и участок в Шкиперском протоке в Санкт-Петербурге, продолжая выводить в деньги свой земельный банк. Также увеличивается доля продаж квартир без отделки – тоже экономия затрат 📊 Показатели за 9м2025 указывают на непростое время для бизнеса, с учетом высокой базы 1п2024, хотя и без драматичного снижения. В 3 квартале наметилось улучшение, причем существенное, поэтому в целом по году Самолет может показать динамику не хуже 2024. И уже идущее снижение ставки (жду 15% на конец года и 12% в середине 2026) будет играть на руку компании. 🤔 В общем, реальная ситуация – с опорой на факты – представляется не такой драматичной, как может показаться с дивана. Снижение ставки происходит не такими темпами как хотелось бы, но экстремальных развитий событий для инвесторов про которые многие говорили еще год назад, я точно не жду: продажи растут, купоны платятся, новые проекты запускаются А какие у вас мысли по Самолету?

⚡ Новое вероятное IPO на Мосбирже в 2025 году – и это ИИ-компания. О чем идет речь? Я уверен, что ИИ – это не просто временный хайп, а действительно четвертая промышленная революция; поэтому я и развиваю свой стартап и активно слежу за новостями в отрасли. OpenAI на днях стала самой дорогой частной компанией в мире с оценкой в $500 млрд – сопоставимо с ЗВР России – и обошла даже SpaceX Илона Маска. Nvidia, которая делает «железные мозги» для ИИ – и вовсе самая дорогая корпорация с капитализацией в 1,5 раза выше ВВП нашей страны 🌟 В России же ИИ так или иначе развивают , и , и у них действительно есть сильные продукты. Но надо понимать специфику: ИИ – это слишком обширное понятие, и, например, мой стартап Reframe Buro работает в сегменте заказной разработки ПО, а наш крупнейший конкурент - FabricaONE.AI c долей в 11%. Сегодня в новостях пишут про ее возможное IPO – и я даже дал комментарий РБК на эту тему Направление работы «Фабрики ПО» актуальное, а ее бизнес-модель довольно редкая, что дает хорошую синергию, считает руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами «Альфа-Капитала» Александр Абрамян. Также, по его словам, сервисная модель компании дает стабильно высокую рекуррентную выручку (доходы от подписок. — РБК), а это, в свою очередь, повышает прогнозируемость финансовых потоков. 📌 FabricaONE.AI - кластер $SOFL: Софтлайн собрал компанию из нескольких приобретенных ранее бизнесов и создал лидера индустрии с уникальной экспертизой в области ИИ. Если (когда?) IPO состоится, это будет первое подобное размещение на рынке и позволит раскрыть стоимость еще и самого Софтлайна, сделав его бизнес более прозрачным 📈 За последние 3 года выручка FabricaONE.AI росла на 36% ежегодно (18,6 млрд на конец 2024), EBITDA скор. увеличивалась на 79% каждый год (3,5 млрд на конец 2024); возобновляемая выручка держится на высоком уровне. Компания планирует расти и органически, и за счет покупки других бизнесов, доведя ежегодный рост выручки до 1,5х и поддерживая рентабельность EBITDA на уровне 20%+ Потенциал мне понятен, я и сам это вижу в общении с клиентами. Да и наверняка вы сами наблюдаете, как серьезно повышает эффективность решения задач использование ИИ. Так что здесь, думаю, рыночные условия будут благоприятными для FabricaONE.AI еще много лет 🖍 С другой стороны, нельзя не сказать о рисках. Привожу свою цитату из РБК [Александр Абрамян] указал и на риски, с которыми может столкнуться компания. Например, падение прибыльности IT-рынка и общие риски работы с искусственным интеллектом — утечки данных при обучении нейросетей, ущерб для компании-клиента в случае сбоя в работе ИИ-решения. 🤔 Мы видим, как новые законопроекты о лишении ИТ-компаний ряда налоговых льгот больно бьют по бизнесу; нередко мелькают новости о взломах ИТ-систем даже критически важных корпораций. Так что я точно не могу назвать идею инвестирования в акции «стопроцентной» или «консервативной». FabricaONE.AI – это, пожалуй, самый чистый и структурированный игрок на российском ИИ-рынке с сильной финансовой базой и амбициозными планами. Но будем с интересом ждать подробностей IPO и деталей оценки – именно от нее будет зависеть инвестиционная привлекательность. 👍 – если полезно

Есть то, что важнее рынка! И уже на протяжении 6 лет ❤️ Сегодня у нашей семьи День рождения! Ровно 6 лет со дня нашей свадьбы с Викой. Вместе мы с 15 лет, но именно 3 октября 2019 года мы поженились. Именно 3 октября 2019 года сбылась моя многолетняя мечта. На свадьбу я копил с 17 лет, откладывая деньги с подработок репетитором. Мы хотели, чтобы свадьба прошла по-нашему (а не кто платит, тот и заказывает музыку), а после мы улетели на Мальдивы в свадебное путешествие Нам было 22 года, мы только начинали свой путь. После учебы в университете мы съехали от родителей и стали жить вместе, снимая квартиру и налаживая совместный быт. Помню, мне тогда платили 50 тыс.рублей в месяц и столько же я отдавал за аренду квартиры. Вика на тот момент зарабатывала немного больше, чем я, за счет чего оставались деньги на еду и другие необходимые вещи. Плюс были подработки Все, что у нас было тогда — это бешеное желание быть независимыми во всех смыслах. У меня был сложный период, работа не приносила желаемый результат, а от Вики я получал ту самую поддержку, благодаря которой я просто не хотел останавливаться Я начал вести этот блог в ТГ канале (к слову сказать, на тот момент он не приносил абсолютно никакого дохода), а после началась пандемия. Было страшно, мы даже дезинфицировали пакеты и в магазин ходили, как саперы. И все равно заболели. Переживали за близких. Думали о будущем и не понимали, чего ждать. Затем новая работа у меня, еще через полгода - февраль 2022. И сентябрь. С длинными очередями у военкомата, мимо которых мы каждый день ехали на работу. Повестка и бронь. 2022 год для многих стал начало затяжного кризиса, но у меня он связан с ростом карьеры и блога, а вместе и с этим увеличением дохода. Вика в тот период меняет работу, теперь она отвечает за импорт из Кореи в Золотом яблоке. Через несколько месяцев узнаем, что ждём ребенка, и решаем купить квартиру Но ведь страшно в таких условиях покупать. А что будет дальше? А потянем ли? Сколько выйдет ремонт? Как потянуть ремонт, рождение ребенка и декрет? А еще и на работе тяжело… но - вписываемся и не жалеем. Частенько ездим смотреть, как строится наш дом, и представляем, как мы будем жить Под Новый год… снова ковид на 8 месяце беременности. Все ли хорошо будет с Викой и ребенком? Новый год встретим в больнице?.. Выписывают 30 декабря 2023, все обошлось 2024 год начинается с моего повышения - теперь я отвечаю не только за себя, но за целый отдел. Начинается ремонт, и мы быстро улетаем за бюджет. Я в жестоком стрессе думаю, где заработать денег, глядя на тающие запасы. Рождается Марк - мы безгранично счастливы, но пока по прежнему тяжело. И в то же время - кризис мобилизует мои ресурсы, и я кратно расту в доходах. Мы доделываем ремонт, покупаем квартиру в Ялте и новую машину - и даже машиноместо. Переезжаем. И начинается жизнь уже более спокойная, просторная и размеренная. Мы пьем вино на балконе с панорамным видом на Москву, провожая закат. Радуемся таким мелочам, как посудомойка, и с удовольствием развешиваем одежду в гардеробной. У нас даже есть сушилка! На работе я закрываю сделку на 3 млрд и становлюсь лучшим руководителем отдела продаж за весь год. В этом году взлет продолжается, хоть есть и свои трудности Но самое главное во всем этом - это не эти результаты, не «чеклист успеха», а процесс. Процесс жизни, по которой мы идем вместе. Поддержка, когда трудно, уязвимость и слабость, сила и стойкость, счастье и злость - в этом красота и идеальность жизни, в ее многообразии. Я не знаю, что нас ждёт впереди. Мне часто бывает страшно, как и Вике. Иногда что-то не получается, совершаешь болезненные ошибки. Но рядом друг с другом жизнь - это безграничное неизмеримое счастье. Моя Виктория, я люблю тебя

❓Где искать 20%+ доходность? Помните, в апреле рассказывал вам про фонд на складскую недвижимость от Паруса? На фоне вялого рынка акций не так много активов, которые с тех пор принесли прибыль, и помимо облигаций и депозитов – коммерческая недвижимость один из них. На бирже инвестировать в нее можно с помощью фондов, ЗПИФов Фонд – это оболочка, внутри которой лежат реальные активы – в данном случае склады в районе Красноярска. Купив пай фонда, вы фактически становитесь совладельцем крупнейшего логистического центра в Красноярске, где «сидят» арендаторы в лице {$OZON} и Логистики. Недавно портфель фонда пополнился еще одним объектом – логистическим комплексом класса «А» площадью 41,4 тыс кв. м. Парус уже сдал его в долгосрочную аренду Wildberries, поэтому с ноября 2025 доходность от аренды по фонду в целом вырастет до 12,5% Фонд биржевой – то есть купить и продать долю в складах можно за пару минут, при этом цена рыночная. С момента листинга 25 апреля паи выросли уже на +3%, и инвесторы получили выплаты в размере 12% годовых. Итого +8% в абсолюте за 5 месяцев – неплохо. На пятилетнем горизонте Парус ориентирует инвесторов на доходность в 27,7% годовых: складывается она из денежного потока от сдачи в аренду и роста стоимости самих складов. Ожидаемая доходность выросла после запуска 3 очереди Как так получается? Считаем: 1) Арендный поток ежегодно индексируется, и рентная доходность вырастет с 12% до 13,5% (при условии, что вы купили пай за 900р) 2) Стоимость складов вырастет с 8,4 млрд до ~12 млрд к концу 2029 года за счет высокого спроса (вакансия в регионе в складах класса «А» близка к 0), инфляции и снижения ставок в экономике. ❗️Важный момент Порядка 800 млн в фонде – это деньги от банка, кредит, по ставке КС+3,3%. Это немного с учетом размера фонда 8,4 млрд ₽, но создает повышенные риски (поэтому фонд только для квал. инвесторов), с другой стороны, Парус планирует погасить кредит в ближайшие месяцы и больше им не пользоваться. У меня в портфеле есть фонды на коммерческую недвижимость – держу их на счету для своего сына. Долгосрочно это очень интересный инструмент с точки зрения высокой доходности при невысоких рисках. А уж какой из фондов выбрать – это вопрос второй. Я вам подсвечиваю разные возможности на рынке – надеюсь, для вас это полезно

🌴 С детьми невозможно путешествовать! Или нет? Для меня путешествия - очень важная часть моей жизни; когда мы узнали, что ждём Марка, я переживал, что буду в этом ограничен. Сегодня хочу ряд страхов развеять и поделиться опытом, который может быть полезен для молодых родителей или тех, кто о ребенке только думает. Пап и мам со стажем приглашаю в комментарии, если будет что добавить Еще когда Вика была беременна, мы ходили на трекинг в Красную Поляну и спали в глемпинге на вершине горы под огромным звездным небом; осенью 2023 полетели в Таиланд. Следующая поездка у нас состоялась в мае 2024, когда Марку было всего 2,5 месяца, - в Абу-Даби Теперь советы 1️⃣ Беременным лучше не летать в первые 3 месяца и последние 2 месяца. Обязательно стоит брать расширенную страховку, если летите за границу 2️⃣ На дальних перелетах берите комфорт или бизнес. Да, это дороже, но лучше сэкономить (а еще лучше - заработать!) на чем-то другом, чем мучить беременную жену. Или выбрать локацию поближе; перелет с пересадками тоже брать не стоит. Это если именно про беременность 3️⃣ Если ребенок уже родился. До 2 лет отдельное место можно не брать, но билет покупать нужно. Ребенку дают люльку в самолете: это первый ряд за бизнесом. Об этом надо сообщить авиакомпании сильно заранее 4️⃣ Я с люлькой летал один раз в ОАЭ, было норм. Но в Сочи и в Турцию с годовалым малышом уже брали ему отдельное место. Стоит оно вдвое дешевле, но это точно лучше, чем сидеть с кем-то и держать весь полет ребенка на коленях. Так еще можно его положить поспать поперек сидений + больше пространства 5️⃣ На Мальдивы с 8-месячным летели бизнесом. Было идеально: приватные кабинки, сиденье раскладывается в кровать, тихо, места полно. Ну и личный опыт потрясающий, очень комфортно и приятно так путешествовать. С пересадкой в ОАЭ, было тоже удобно: вышли, поспали в отеле, встретились с друзьями… это лучше, чем 9 часов в самолете 6️⃣ Ребенку нужен загранпаспорт. Для совсем малышей делают только старого образца; обязательно после родов сходить в МФЦ и на свидетельстве о рождении проставить штамп о гражданстве, иначе загран вы не сделаете. Без помогаторов паспорт делают около 1-2 месяцев 7️⃣ Пассажиров с детьми часто приглашают в самолет первыми, в очередях тоже пропускают. Если нет - просите об этом. Касается и паспортного контроля 8️⃣ Перелеты ребенок переносит хорошо. Что в 2 месяца, что в 1,5 года. Сейчас уже уши почти не закладывает. И не орет. Ребенок - это человек, который пока не умеет говорить, общается криком или возгласами. 90% времени у него все хорошо; 10% может вам сказать, что что-то не так. Устраните проблему, успокоится. За 3 путешествия с Марком ни разу не было истерик - даже когда мы в шторм летели на Мальдивах на гидросамолете 9️⃣ Про няню: во многих отелях няню можно взять с 1,5-2 лет. Учитывайте это, если хотите побыть вдвоем какое-то время. Мы в Сочи брали родителей, в другие путешествия ездили втроем, и порой да, хотелось вечером куда-то выйти или в баре посидеть 🔟 Климат. С Марком были в разных часовых поясах и климатических зонах - привыкает моментально и переносит хорошо. Этот фактор точно не должен вас останавливать Рассказывая людям про путешествия с Марком, пару раз встречал определение злорадство, мол, что никакого отдыха в этом нет. У всех опыт разный; у меня - только положительный. Здесь, думаю, помогает еще и восприятие: я не стремлюсь просчитать все риски и возможные сценарии, у меня нет тревожности из-за событий, которые не произошли. Если что-то случается - болезнь, перенос рейса, например, я в моменте нахожу решение. Страх съедает прорву энергии, его надо исключать Для меня наши путешествия - это яркие моменты, наполненные жизнью и счастьем. Когда ты рядом с любимыми людьми не урывками, не уставший после тяжелой недели или когда хочется просто спрятаться от всего мира. А когда вы друг с другом открываете новые места, вместе проживаете эмоции и разделяете воспоминания ❤️Оно того стоит