Итоговый отчёт Роснефти (МСФО-2025): выручка вниз, дивиденды под вопросом

Войти

, но без радости Смотрим итоговый отчёт Роснефти за 2025 год, и цифры тут такие, что лишний раз подтверждают: внешний фон сделал своё дело. Выручка снизилась на 18,8%, до 8,236 триллиона рублей. Чистая прибыль рухнула на 73%, до 293 миллиардов. Основные причины — высокая ставка, рост налога на прибыль плюс разовые факторы. В принципе, рынок уже закладывал что-то подобное, но когда видишь такие проценты, всё равно ёкает. EBITDA сократилась на 28,3%, до 2,173 триллиона рублей. Маржинальность при этом осталась на уровне 26%, что для такого масштаба неплохо. То есть операционная эффективность не провалилась, просто макроэкономические и налоговые обстоятельства серьёзно поджали итоговый результат. Кстати, корректированный свободный денежный поток — 700 миллиардов, хотя снижение тоже существенное, минус 45,9%. Теперь главный вопрос, который всех волнует: а что с дивидендами? Роснефть платит стабильно с 1999 года, и традицию вряд ли нарушат, но при такой просадке прибыли понятно, что итоговые выплаты могут быть пересмотрены. Промежуточные дивиденды за первое полугодие уже утвердили — 11,56 рубля на акцию, а дальше всё будет зависеть от решения совета директоров. С фундаментальной точки зрения компания остаётся устойчивой: долговая нагрузка в пределах нормы, FCF положительный, добыча и переработка стабильны. Другое дело, что инвесторам, которые заходили под дивидендную доходность прошлых лет, придётся пересмотреть ожидания. В целом отчёт не катастрофический, но и повода для радости, честно говоря, не даёт. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под грядущие мирные переговоры. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥

🏠 CNRU: планы по росту и рентабельности Компания ожидает, что по итогам 26-го года темпы роста выручки составят 17–22% год к году. Это совпадает с тем, что рынок в целом и закладывает. К 28-му году Циан планирует удвоить выручку — амбициозно, но при текущей базе выглядит вполне реалистично. Помимо ускорения темпов, компания намерена сосредоточиться на операционной эффективности. В 25-м году маркетинговые расходы выросли как процент от выручки из-за конкурентной среды, но без учета разовых эффектов рентабельность по скорректированной EBITDA составила 25,9%, а по основному бизнесу — 27,3%. Цифры вполне себе. В среднесрочной перспективе Циан ставит цель довести рентабельность до уровня около 50% за счет эффекта операционного рычага. Это, если честно, довольно оптимистичный ориентир. Я бы смотрел на это более консервативно, но сам тренд на повышение рентабельности в ближайшие годы, скорее всего, будет. Риски здесь стандартные: конкуренция в сегменте объявлений и недвижимости никуда не делась, а рынок недвижимости сам по себе цикличен. Но если компании удастся наращивать выручку заявленными темпами и одновременно сдерживать рост расходов, то маржинальность действительно может пойти вверх. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под текущую геополитическую обстановку. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥

🚢 FLOT: факторы давления Совкомфлот — крупнейшая российская судоходная компания, специализирующаяся на перевозке нефти, нефтепродуктов и газа. В текущих условиях прибыльность бизнеса нестабильна из-за чувствительности к фрахтовым ставкам, санкционных ограничений и структуры затрат. Все эти факторы постепенно накапливаются и влияют на финансовые результаты. Санкции уже привели к снижению операционной маржинальности бизнеса, и это долгоиграющий фактор. Плюс компания наращивает долговую нагрузку из-за отрицательного свободного денежного потока, что может увеличить процентные расходы и съедать прибыль. Отдельный момент — конфликт на Ближнем Востоке вызвал временный скачок ставок фрахта, но если ситуация нормализуется, ставки могут вернуться к прежним значениям. В такой конфигурации акции могут оказаться под давлением. Конечно, всегда есть риски, что общерыночный рост перекроет эти факторы или ставки фрахта продолжат держаться высокими дольше ожидаемого. Но в базовом сценарии давление на бумагу сохраняется. Любая торговая идея подразумевает свои риски, и здесь они очевидны: рынок может пойти против ожиданий, а геополитическая ситуация — развернуться в любую сторону. Поэтому важно держать в голове, что даже самые обоснованные прогнозы могут корректироваться под влиянием внешних факторов. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под грядущие мирные переговоры. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥

⛽️ BANE: дивидендная корректировка Башнефть отчиталась за 25-й год, и тут главная тема, конечно, дивиденды. Цифры по отчетности ожидаемо не порадовали: выручка упала на 12% год к году, EBITDA просела на 19%, а чистая прибыль и вовсе снизилась примерно в два раза. Свободный денежный поток составил 68 млрд рублей. На этом фоне прогнозы по дивидендам пришлось пересматривать вниз. Если раньше ожидали около 103 рублей на акцию, то сейчас ориентир сместился к 69 рублям. Дивидендная политика у компании консервативная, выплачивают примерно 25% от прибыли, плюс иногда добавляют что-то из FCF, но в этот раз щедрости не ждут. Дивидендная доходность получается умеренная, без былого огонька. Для тех, кто рассчитывал на жирный кэшбэк, это, конечно, разочарование. Но с другой стороны, компания всегда славилась стабильностью, пусть и без фантастических выплат. Теперь все будут ждать финального решения совета директоров, но уже понятно, что прошлогодних уровней не повторить. Риски тут классические: если давление на маржинальность сохранится, то и в следующие годы больших дивидендов ждать не стоит. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под текущую геополитическую обстановку. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥

🛢 $ROSN: МСФО-2025 в цифрах — всё по делу

🛢 : МСФО-2025 в цифрах — всё по делу