Vasilievfm

1,2K

подписчиков

257

подписок

Алексей Васильев Квал инвестор Инвестирую с 2018г Частный долгосрочный инвестор с уклоном на дивидендную стратегию Ютюб: https://youtube.com/@vasilievfm ТГ: https://t.me/+-sOvGeVrI2YwODAy МАХ: max.ru/channel_vasiliev_fm

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Vasilievfm
Vasilievfm

сегодня в 12:58

🏠 ДОМ.РФ: ПОЧЕМУ ДИВИДЕНДЫ МОГУТ УДВОИТЬСЯ ЗА 5 ЛЕТ? ДОМ.РФ уже заплатил акционерам 246,88 ₽ дивидендов за 2025 год. На первый взгляд, неплохо. Но самое интересное может быть впереди. В стратегии до 2030 года компания сама заложила настолько амбициозный рост бизнеса, что дивиденды через несколько лет могут оказаться вдвое выше сегодняшних. И это не просто прогноз аналитика. Разбираемся, откуда может взяться этот рост. 📈 ЧТО ОБЕЩАЕТ САМА КОМПАНИЯ? ДОМ.РФ утвердил стратегию развития до 2030 года. Главные цели: Активы - 10,3 трлн ₽ против 6,3 трлн ₽ в 2025 году. ROE - выше 20% на протяжении всего стратегического цикла. Портфель проектного финансирования - 2,6 трлн ₽, около 20% рынка. Доля банка на рынке выдачи ипотеки - 5%. Чистая прибыль банковского бизнеса - более 125 млрд ₽ к 2030 году. Небанковский бизнес - более 50 млрд ₽ чистого комиссионного дохода. И самое важное для нас: ДОМ.РФ подтверждает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов. Вот здесь и появляется математика. 💰 КАК РАСТУТ ДИВИДЕНДЫ? Если прибыль растёт, а компания сохраняет payout 50%, дивиденды автоматически растут вместе с прибылью. По итогам 2025 года: Чистая прибыль - 88,8 млрд ₽ Дивиденд - 246,88 ₽ А на 2026 год ДОМ.РФ уже ожидает чистую прибыль выше 104 млрд ₽. Это означает, что дивиденд за 2026 год может быть уже около 290 ₽ на акцию. Но дальше становится интереснее. НКР оценивает, что дивиденд может вырасти примерно: 2026 - 247 ₽ 2030 - 552 ₽ То есть более чем в 2 раза. 🏦 ДОМ.РФ ХОЧЕТ СТАТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНО БОЛЬШЕ Активы должны увеличиться с 6,3 до 10,3 трлн ₽. При этом компания рассчитывает сохранять ROE выше 20%. Представьте условно: компания становится больше, зарабатывает больше, при этом сохраняет высокую эффективность капитала. Если одновременно сохраняется выплата 50% прибыли, акционеру достаётся всё больше денег. Именно здесь находится основная инвестиционная идея ДОМ.РФ. 🎯 НО ГДЕ ЗДЕСЬ РИСК? Стратегия - это план, а не гарантия. ДОМ.РФ работает в сфере ипотеки, проектного финансирования и недвижимости. А значит, многое зависит от процентных ставок, качества кредитного портфеля и состояния рынка жилья. Кроме того, чтобы наращивать активы, компании нужен капитал. Пока же целевые показатели выглядят интересно. Если эти показатели будут достигнуты, рост прибыли окажется гораздо более убедительным. 🎯 А ЧТО С АКЦИЕЙ СЕЙЧАС? Вот здесь и появляется главный вопрос. Рынок уже знает о стратегии ДОМ.РФ: Если компания выполнит собственную стратегию, дивиденд через несколько лет действительно может быть примерно вдвое выше сегодняшнего. Для меня ДОМ.РФ - это не история "купил ради дивиденда сегодня". Это история роста самого дивиденда. Сегодня акционер получает около 247 ₽. А если стратегия будет реализована, через несколько лет выплата может приблизиться к 500+ ₽. Именно поэтому я продолжаю внимательно смотреть на эту компанию. =========================== Спасибо, что дочитали до конца! Если идея с растущим дивидендом ДОМ.РФ вам откликнулась - напишите в комментариях, как оцениваете перспективы компании. Интересно узнать ваше мнение. И подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые разборы по акциям. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса #дивиденды $DOMRF
Card image 1
3
4
Vasilievfm
Vasilievfm

вчера в 6:30

🏦 СБЕР: 1,33 ТРЛН ₽ ПРИБЫЛИ. ВСЁ ИДЕТ ПО ПЛАНУ? Сбер снова показывает сильные цифры. За 8 месяцев 2026 года банк заработал 1,33 трлн ₽ чистой прибыли. Это на 19% больше, чем годом ранее. Но интересно другое. Пока Сбер показывает рекорды, появляются первые сигналы, что дальше зарабатывать такие темпы роста будет сложнее. Разбираемся. 📊 АВГУСТ Чистая прибыль - 169,1 млрд ₽ (+14,2%) ROE - 23,1% Чистые процентные доходы - 325,2 млрд ₽ (+27%) Операционные расходы - 104 млрд ₽ (+14%) За 8 месяцев: Чистая прибыль - 1,33 трлн ₽ (+19%) Чистые процентные доходы - 2,44 трлн ₽ (+24,8%) Чистые комиссионные доходы - 475,9 млрд ₽ (+0,1%) ROE - 22,9% То есть основной бизнес продолжает расти очень уверенно. 💰 ГЛАВНЫЙ ДРАЙВЕР - ПРОЦЕНТНЫЕ ДОХОДЫ Сбер продолжает активно наращивать кредитование. Совокупный кредитный портфель в августе вырос на 1,4% и достиг 52,7 трлн ₽. Розничный портфель - 20,2 трлн ₽. Корпоративный - 32,5 трлн ₽. Причём за месяц оба направления прибавили примерно по 1,3-1,4%. Для банка это отличный результат. Но есть нюанс. Комиссионные доходы практически перестали расти. За 8 месяцев всего +0,1%. А в августе вообще -4,2% год к году. Получается, что сейчас Сбер всё больше зависит от процентного бизнеса. ⚠️ А ВОТ ЗДЕСЬ Я БЫ НАЧАЛ СМОТРЕТЬ ВНИМАТЕЛЬНЕЕ Расходы на резервы и переоценку кредитов за 8 месяцев составили 532 млрд ₽. В августе стоимость кредитного риска выросла до 1,7% против 1,4% годом ранее. Пока паниковать не из-за чего. Сбер объясняет часть августовского роста резервной нагрузки ослаблением рубля и переоценкой кредитов. Но тенденцию я бы отслеживал. Потому что когда кредитный портфель растет такими темпами, качество новых кредитов становится всё важнее. 📈 А ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ? Вот здесь Сбер по-прежнему выглядит очень интересно. Прибыль за 8 месяцев уже составляет 1,33 трлн ₽. Если банк заработает около 2 трлн ₽ за весь 2026 год и сохранит выплату 50% прибыли, потенциальный дивиденд может быть около 46 ₽ на акцию. При цене около 285 ₽ это больше 16% дивидендной доходности. Конечно, это мой расчет, а не обещание Сбера. Но даже при более консервативной прибыли дивидендная история выглядит привлекательно. 🎯 А ЧТО С ЦЕНОЙ? При капитализации около 6,2 трлн ₽ и прибыли, которая уже приближается к 2 трлн ₽ в год, Сбер сейчас не выглядит дорогим. Если прибыль за 2026 год будет около 2 трлн ₽, получаем P/E примерно 3,1. Для бизнеса с ROE около 23% это очень низкая оценка. Именно поэтому я продолжаю держать Сбер в своем портфеле. 🟢 МОЯ ОЦЕНКА: РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ Сейчас я вижу больше плюсов, чем минусов: + прибыль +19% + процентные доходы +24,8% + кредитный портфель продолжает расти + ROE около 23% + расходы растут медленнее доходов + потенциально высокая дивидендная доходность + текущая оценка выглядит дешевой Но есть и то, за чем слежу: ❌ комиссии практически не растут ❌ стоимость риска начала увеличиваться ❌ высокая ставка постепенно будет давить на экономику и спрос на кредиты Поэтому главный вопрос уже не в том, заработает ли Сбер много. Заработает. Главный вопрос - сможет ли он сохранить такую доходность капитала после снижения ставок и роста кредитных рисков. Пока цифры говорят, что да. Поэтому продолжаю держать и постепенно наращивать позицию. Не просто хорошая компания. Хорошая компания по правильной цене. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса $SBER $SBERP
Card image 1
2
3
Vasilievfm
Vasilievfm

10 сентября в 12:27

📈 ЕЖЕНЕДЕЛЬНАЯ ЗАКУПКА: ЧТО ПОКУПАЮ И ПОЧЕМУ Друзья, привет! 👋 Коротко о покупках этой недели и логике за каждой из них. ✅ Т-Технологии $T Показатели компании растут, дивиденды тоже растут, а котировки пока стоят практически на месте. Вот такие ситуации я люблю больше всего. Бизнес становится лучше, а цена за это улучшение пока не выросла. Поэтому продолжаю наращивать позицию. ✅ Ленэнерго-п $LSNGP Одна из моих любимых дивидендных историй. Прогноз самой компании по дивидендам: 2026 год - около 42 ₽ 2027 год - около 66 ₽ При цене около 333 ₽ такие цифры выглядят очень интересно. Для меня это тот случай, когда рынок даёт возможность постепенно собирать позицию по привлекательной цене. Поэтому беру. Разбор делал тут 👈 ✅ Мать и дитя $MDMG Здесь всё просто - наращиваю долю компании в портфеле. Мне нравится сочетание роста бизнеса, сильной операционной динамики и перспектив увеличения прибыли. Поэтому продолжаю покупать небольшими частями. Разбор делал тут 👈 ✅ Мосбиржа $MOEX Постепенно увеличиваю позицию. Здесь для меня главный вопрос даже не в текущей прибыли. Если менеджмент продолжит быть лояльным к миноритариям, Мосбиржа вполне может стать одной из тех компаний, которые я буду держать в портфеле очень долго. Практически "вечная" позиция. Но за отношением к акционерам продолжаю внимательно следить. Разбор делал тут 👈 ✅ Газпром нефть $SIBN Добираю нефтяников в портфель перед осенним дивидендным сезоном. Компания уже показала сильную динамику прибыли в 2026 году, а дивидендная история остаётся интересной. Поэтому постепенно увеличиваю позицию. Разбор делал тут 👈 ✅ ЛУКОЙЛ $LKOH Здесь логика такая же - готовлюсь к осеннему дивидендному сезону. ЛУКОЙЛ я разбирал ещё по цене около 4 600 ₽. Сейчас котировки уже около 5 200 ₽. Акция выросла, но, на мой взгляд, ещё не стала настолько дорогой, чтобы полностью прекращать покупки. Поэтому продолжаю добирать. Разбор делал тут 👈 💰 МОЯ ЛОГИКА Я не пытаюсь угадать идеальную точку входа. Мне гораздо интереснее постепенно собирать доли в компаниях, которые: 📈 увеличивают прибыль 💸 платят и повышают дивиденды 🏦 имеют сильный баланс 🎯 выглядят привлекательно по текущей оценке А затем просто давать капиталу работать. Дивиденды → новые покупки → больше акций → больше будущих дивидендов. Именно так я постепенно строю свой портфель. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса #что_купить #акции
Card image 1
7
8
Vasilievfm
Vasilievfm

10 сентября в 7:49

🛴 ВУШ: EBITDA РАСТЁТ НА 43%. ПОЧЕМУ Я ВСЁ РАВНО НЕ ПОКУПАЮ? На первый взгляд у ВУШ сейчас всё начинает налаживаться. EBITDA растёт на 43%. Маржинальность увеличивается. Долговая нагрузка снижается. Латинская Америка показывает быстрый рост. Но есть одна проблема. Компания всё ещё теряет деньги. И для меня этого достаточно, чтобы пока оставаться в стороне. 📊 ЧТО ПОКАЗАЛО 1П2026 Выручка - 5,56 млрд ₽ (+4%) EBITDA - 1,4 млрд ₽ (+43%) EBITDA-маржа - 26% против 19% годом ранее Чистый убыток - 1,77 млрд ₽ Причём рост EBITDA не случайность. ВУШ проводит программу операционной эффективности: оптимизирует ремонт, зарядку, распределение самокатов и административные расходы. Экономический эффект от программы за полугодие составил почти 400 млн ₽. И это действительно сильная сторона отчёта. 🛴 САМОКАТОВ СТАЛО МЕНЬШЕ Вот интересный момент. В России и СНГ парк самокатов сократился более чем на 6%. Но выручка региона при этом сохранилась, а EBITDA выросла сразу на 73%, превысив 1 млрд ₽. То есть компания пытается зарабатывать больше не за счёт банального наращивания количества самокатов, а за счёт эффективности существующего парка. Это мне нравится. Но есть и обратная сторона. Общее количество поездок пока не демонстрирует взрывного роста. Поэтому дальнейшее увеличение прибыли должно происходить прежде всего за счёт роста эффективности и международной экспансии. 🌎 ГЛАВНАЯ СТАВКА - ЛАТИНСКАЯ АМЕРИКА И вот здесь находится главная интрига. Выручка Латинской Америки в 1П2026 выросла на 22%, до 1,1 млрд ₽. Теперь регион даёт уже 20% выручки группы. А средняя выручка с одной поездки там в 1,8 раза выше, чем в России и СНГ. Компания планирует довести парк в регионе минимум до 30 тыс. самокатов в 2026 году. Причём основной эффект от этой экспансии ВУШ ожидает именно во 2 полугодии. Если Латинская Америка действительно начнёт существенно увеличивать EBITDA, инвестиционная история компании может измениться. Но пока это именно ожидание. 💰 А ВОТ С ДОЛГОМ СЛОЖНЕЕ Чистый долг / EBITDA снизился с 3,7х до 3,4х. Динамика положительная. Но 3,4х для компании, которая пока показывает чистый убыток, я считаю высоким уровнем. Компания сама поставила цель опустить показатель ниже 3х. И это для меня один из главных ориентиров. Пока ВУШ не начнёт стабильно генерировать положительный свободный денежный поток, долг остаётся важным риском. 📉 И ЧТО С АКЦИЕЙ? Сейчас ВУШ стоит около 42 ₽. За последний год акция потеряла больше 60%. Кажется, что после такого падения акция должна быть дешёвой. Но падение само по себе не делает компанию дешёвой. LTM: Выручка - около 12,7 млрд ₽ EBITDA - около 4 млрд ₽ Чистый убыток - около 2,8 млрд ₽ Чистый долг / EBITDA - 3,4х Получается интересная ситуация. Операционный бизнес становится лучше, а финансовый результат пока не даёт оснований уверенно говорить о развороте. 💸 ДИВИДЕНДЫ? Для моей стратегии это ещё один минус. Последний дивиденд составил 2,11 ₽ на акцию за 2024 год. За 2025 год дивидендов не было. А при текущей долговой нагрузке рассчитывать на стабильный высокий денежный поток акционеру я бы пока не стал. Мне интереснее компании, которые уже сегодня способны направлять значительную часть прибыли владельцам. ВУШ пока не из таких. 🎯 МОЯ ОЦЕНКА 🔴 НЕ РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ И это не значит, что ВУШ плохая компания. Я хочу увидеть три вещи: 1️⃣ Положительный свободный денежный поток. 2️⃣ Чистый долг / EBITDA ниже 3х. 3️⃣ Устойчивый рост чистой прибыли. Если ВУШ это покажет, я готов пересмотреть отношение к акции. А пока для меня это история "может стать интересно", а не "хочу купить сейчас". Не просто хорошая компания. Хорошая компания по правильной цене. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вриимепульса $WUSH
Card image 1
7
8
Vasilievfm
Vasilievfm

8 сентября в 11:03

🛒 FIX PRICE: ПРИБЫЛЬ ПАДАЕТ. НО АКЦИЯ СТОИТ ВСЕГО 0,41 ₽ Fix Price - одна из тех компаний, которые знает практически каждый. Ты заходишь за одной мелочью, а выходишь с пакетом на 2 000 ₽ 😄 Но для инвестора важнее другое: сможет ли компания снова разогнать прибыль? Разбираемся. 📊 ЧТО ПОКАЗАЛО 1П2026 Выручка - 155,3 млрд ₽ (+4,8%) Розничная выручка - 138,2 млрд ₽ (+6,7%) Валовая прибыль - 51 млрд ₽ (+10,2%) Скорр. EBITDA - 17,1 млрд ₽ Чистая прибыль - 2,7 млрд ₽ (-30%) На первый взгляд отчет выглядит плохо. Выручка растёт, а прибыль падает. Но если посмотреть глубже, картина становится интереснее. Во 2 квартале ситуация уже заметно улучшилась: Выручка +6,9% LFL-продажи +3,7% Средний чек +6% Валовая прибыль +14,2% Скорр. EBITDA +9,4% Чистая прибыль +15,7% То есть после слабого 1 квартала компания начала разворачиваться. 🏪 СЕТЬ ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ За 2 квартал Fix Price открыл 165 новых магазинов. Всего на конец июня - 8 077 магазинов, +8,9% год к году. Торговая площадь выросла на 9%. А программа лояльности уже насчитывает 34,6 млн человек. Это важный актив компании: покупатели с картой лояльности тратят в среднем 499 ₽ против 243 ₽ без карты. Компания также подтверждает план примерно 600 чистых открытий магазинов в 2026 году. 💰 А ЧТО С ДЕНЬГАМИ? Вот здесь мне Fix Price нравится больше. Чистый долг / EBITDA по IAS 17 всего 0,3х. То есть долговой нагрузки практически нет. Компания может продолжать открывать магазины и инвестировать в развитие, не превращаясь в заложника банков. И ещё один важный момент - денежный поток. Во 2 квартале свободный денежный поток вырос более чем вдвое, до 12,5 млрд ₽. Для ритейлера это очень хороший сигнал. 💸 ДИВИДЕНДЫ В мае Fix Price уже выплатил 0,11 ₽ на акцию. При цене около 0,41 ₽ это больше 25% от текущей стоимости акции. Но повторять такой дивиденд каждый год я бы не рассчитывал. Компания направила на эту выплату около 98% прибыли за 2025 год. При этом дивидендная политика предусматривает ориентир не менее 50% чистой прибыли. Поэтому главный вопрос - какой будет прибыль в 2026 году. 📈 МОЙ ПРОГНОЗ Я закладываю прибыль Fix Price за 2026 год примерно 6-8 млрд ₽. Если компания сможет удержать темпы роста и продолжит улучшать маржинальность, в 2027 году прибыль может приблизиться к 9-10 млрд ₽. При выплате 50% прибыли это может означать дивиденд порядка 0,03-0,05 ₽ на акцию. То есть рассчитывать на прошлогодние 0,11 ₽ постоянно не стоит. Здесь ставка скорее на восстановление прибыли и рост бизнеса. 🎯 А СКОЛЬКО СТОИТ АКЦИЯ? Сейчас Fix Price стоит около 0,41 ₽. При 100 млрд акций капитализация получается примерно 41 млрд ₽. Если компания заработает 7 млрд ₽, текущая оценка - около 6 P/E. 📈 МОЙ ПРОГНОЗ Я закладываю прибыль 2026 года примерно 6-8 млрд ₽. Если маржинальность продолжит восстанавливаться, в 2027 году прибыль может приблизиться к 9-10 млрд ₽. Но пока это именно прогноз. Компания должна его подтвердить результатами. 🎯 ПОЧЕМУ Я НЕ ПОКУПАЮ? Вот здесь самое главное. Fix Price уже показывает первые признаки восстановления. Но я пока не вижу достаточного запаса прочности, чтобы покупать акцию только на ожиданиях. LFL-продажи растут всего на 1,8% за полугодие. Прибыль за 1П2026 - всего 2,7 млрд ₽. А основная ставка - на дальнейшее расширение сети и восстановление маржи. Мне хочется сначала увидеть несколько кварталов устойчивого роста прибыли. И только после этого оценивать, насколько текущая цена действительно привлекательна. 🎯 МОЯ ОЦЕНКА 🟡 НАБЛЮДАЮ Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса $FIXR
Card image 1
5
6
Vasilievfm
Vasilievfm

7 сентября в 8:57

⛽ РОСНЕФТЬ: ПРИБЫЛЬ ПАДАЕТ, ДОЛГ РАСТЁТ. НО ЗАПУСТИЛИ ВОСТОК ОЙЛ У Роснефти вышел отчёт за 1П26. На первый взгляд он неоднозначный: EBITDA растёт, а чистая прибыль падает. Но буквально вчера произошло событие, которое может полностью изменить инвестиционную историю компании. Разбираемся 👇🏻 📊 МСФО 1П26 ⛽ Выручка - 4,29 трлн ₽ (+0,6%) ⛽ EBITDA - 1,30 трлн ₽ (+23%) ⛽ Чистая прибыль - 282 млрд ₽ (-32%) ⛽ Прибыль акционеров - 200 млрд ₽ (-18%) ⛽ CAPEX - 858 млрд ₽ (+12%) ⛽ FCF - 194 млрд ₽ (+12%) ⛽ Чистый долг/EBITDA - 1,8х Операционно результат выглядит неплохо. EBITDA выросла сразу на 23%, несмотря на практически неизменную выручку. Но чистая прибыль упала на 18%. Компания объясняет это в том числе курсовыми разницами и обесценением активов. 🏗 И ВОТ ЗДЕСЬ ПОЯВЛЯЕТСЯ ВОСТОК ОЙЛ Главная интрига Роснефти сейчас вообще не в отчёте за 1П26. 6 сентября проект "Восток Ойл" официально ввели в эксплуатацию, а первая нефть пошла по новому нефтепроводу к терминалу "Бухта Север". Построен нефтепровод Ванкор - Пайяха - Бухта Север длиной около 790 км. Первая очередь терминала рассчитана на 30 млн тонн нефти в год. И самое интересное: ⛽ Во 2П27 Роснефть планирует отгрузить с "Восток Ойла" 30 млн тонн нефти ⛽ К 2030 году - до 50 млн тонн Ресурсная база проекта оценивается примерно в 7 млрд тонн нефти. То есть мы наконец переходим от многолетнего строительства к реальной добыче и отгрузке. 💰 НО СКОЛЬКО ЭТО ПРИНЕСЁТ? Вот здесь я бы не спешил считать будущие миллиарды прибыли. "Восток Ойл" требует огромных инвестиций. CAPEX Роснефти за 1П26 уже составил 858 млрд ₽. Чистый долг/EBITDA вырос с 1,5х на конец 2025 года до 1,8х. Пока нагрузка выглядит контролируемой, но проект ещё предстоит масштабировать. 💵 ДИВИДЕНДЫ Дивидендная политика Роснефти предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО. За 1П26 прибыль акционеров составила 200 млрд ₽. При сохранении payout 50% ориентир по промежуточному дивиденду - около 9,4 ₽ на акцию. Это примерно 3% доходности при цене около 330 ₽. Больших дивидендов прямо сейчас я не жду. Главная ставка здесь - на будущий рост бизнеса. 📈 МОЙ ПРОГНОЗ Если цены на нефть останутся высокими, а Восток Ойл начнёт постепенно увеличивать объёмы, прибыль Роснефти может существенно вырасти. Мой базовый прогноз на 2026 год: ⛽ Чистая прибыль - 450-550 млрд ₽ ⛽ Дивиденд - 22-27 ₽ на акцию В 2027 году потенциал прибыли может стать выше за счёт восстановления нефтяного рынка и постепенного вклада Восток Ойла. Но это именно мой прогноз, а не прогноз компании. 🎯 СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА Сейчас Роснефть стоит около 330 ₽. Капитализация - примерно 3,5 трлн ₽. Если компания заработает 500 млрд ₽, то при P/E 6-7 справедливая капитализация составит 3,0-3,5 трлн ₽. Получается примерно 280-330 ₽ за акцию. То есть при текущей цене рынок уже во многом закладывает восстановление прибыли. А Восток Ойл пока получает от рынка огромный аванс. Моя оценка: 🟢 до 280 ₽ - интересно 🟢 280-310 ₽ - можно рассматривать 🟡 310-350 ₽ - наблюдаю 🟡 350-400 ₽ - запас прочности небольшой 🔴 выше 400 ₽ - дорого ⚖️ МОЯ ОЦЕНКА Качество бизнеса: 10/10 Рост: 9/10 Дивиденды: 7/10 Оценка: 7/10 Риски: 8/10 Запас прочности: 6/10 🟡 НАБЛЮДАЮ И вот главный вопрос. Роснефть получила то, чего инвесторы ждали годами: "Восток Ойл" наконец запущен. Если проект действительно выйдет на 30 млн тонн уже во второй половине 2027 года, а затем на 50 млн тонн, экономика Роснефти может измениться очень сильно. Но сейчас за эту будущую историю уже приходится платить. Мне интересно посмотреть на первые реальные объёмы добычи, денежный поток и влияние проекта на долг. Поэтому сейчас не бегу покупать. Жду. Восток Ойл может стать главным драйвером Роснефти на годы вперёд. Но хороший проект ещё не означает, что акцию нужно покупать по любой цене. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса $ROSN
Card image 1
5
6
Vasilievfm
Vasilievfm

6 сентября в 10:23

ПЕНСИИ МОЖЕТ НЕ ХВАТИТЬ. И ПРОБЛЕМА НАЧАЛАСЬ ЗАДОЛГО ДО ВАШЕГО ВЫХОДА НА ПЕНСИЮ Представьте. Вам 65 лет. Вы десятилетиями работали, платили налоги и наконец дождались момента, когда можно перестать работать. Можно путешествовать. Помогать детям. Заниматься любимым делом. А потом государство говорит: "Пенсия будет. Но меньше, чем вы рассчитывали". И самое неприятное: никто ничего не украл. Просто пенсионеров стало слишком много, а работающих людей - слишком мало. И здесь начинается история Южной Кореи. Страна, которая показывает будущее Ещё несколько десятилетий назад Южная Корея была молодой страной с быстро растущей экономикой. Сегодня людей пенсионного возраста становится всё больше, а детей рождается всё меньше. Молодёжь позже вступает в брак, жильё дорогое, образование дорогое, конкуренция за хорошую работу высокая. В итоге новое поколение работников оказывается значительно меньше предыдущего. Почему это вообще важно? Потому что пенсия в большинстве стран - это не деньги, которые государство положило в сейф и хранит 40 лет. Сегодняшние работники финансируют сегодняшних пенсионеров. А когда они сами выйдут на пенсию, рассчитывать придётся уже на следующее поколение. Пока работников много, система работает почти незаметно. Но если их становится меньше, математика меняется. Государству приходится выбирать: - повышать налоги; - увеличивать пенсионный возраст; - сокращать реальные выплаты; - увеличивать долг; - или мириться с инфляцией. И вот здесь появляется проблема, которую нельзя решить за один бюджетный год. Даже если завтра рождаемость резко вырастет, эти дети станут полноценными работниками только через 20-25 лет. А пенсии нужно платить сегодня. Что это значит лично для вас? Вот здесь начинается самое интересное. В 30 лет до пенсии кажется ещё целая жизнь. Поэтому человек думает: "Успею". В 40: "Начну, когда доход будет выше". В 50: "Надо было раньше". А потом оказывается, что главный ресурс уже потрачен. Время. Допустим, вы откладываете 20 000 рублей в месяц. За 20 лет это 4,8 млн рублей собственных взносов. Если деньги всё это время работают и доход реинвестируется, капитал может вырасти значительно сильнее. А если начать за пять лет до пенсии, даже высокая сумма ежемесячных накоплений уже не сможет полностью компенсировать потерянные годы. Поэтому вопрос пенсионных накоплений на самом деле не про старость. Он про личную финансовую независимость. Представьте, что через 20 лет у вас есть капитал, который приносит доход независимо от вашей зарплаты. Тогда вы уже не обязаны работать до 65. Можно сменить профессию. Уйти из компании, которая вам не нравится. Работать меньше. Путешествовать несколько месяцев в году. Помочь детям с жильём. Или просто знать, что потеря работы не означает финансовую катастрофу. Вот что даёт капитал. Не богатство ради богатства. А возможность выбирать. И чем раньше начать, тем меньше для этого требуется откладывать каждый месяц. Государство, скорее всего, продолжит платить. Но никто не может гарантировать, насколько комфортную жизнь эта выплата сможет обеспечить через 20-30 лет. Именно поэтому часть будущей пенсии разумно создать самому. Инвестиции. Облигации. Недвижимость. Бизнес. Обычные накопления. Не так важно, какой инструмент вы выберете. Важно, чтобы часть вашего сегодняшнего дохода постепенно превращалась в активы, которые будут работать на вас завтра. Южная Корея здесь лишь предупреждение. Сначала меняется демография. Потом меняется пенсионная система. А затем человек обнаруживает, что его уровень жизни на пенсии зависит не только от государства. Он зависит от того, что он сделал со своими деньгами за предыдущие 20-30 лет. И вот вопрос, который я бы задал себе уже сегодня: Если завтра государственная пенсия окажется на 30% меньше, чем вы рассчитывали, сможете ли вы сохранить привычный уровень жизни? Или ваш финансовый план пока целиком зависит от государства? #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса
Card image 1
10
11
Vasilievfm
Vasilievfm

5 сентября в 9:16

⛽ ГАЗПРОМ НЕФТЬ: ПРИБЫЛЬ +70%. АКЦИЯ УЖЕ ДОРОГАЯ? После публикации отчёта акции Газпром нефти резко выросли и сейчас стоят около 540 руб. Компания показала очень сильный 2 квартал. Но после роста возникает главный вопрос: покупать сейчас или уже поздно? Разбираемся 👇🏻 📊 МСФО 1П26 ⛽ Выручка - 1,88 трлн ₽ (+5,9%) ⛽ Скорр. EBITDA - 727,5 млрд ₽ ⛽ Чистая прибыль - 286,1 млрд ₽ (+70%) ⛽ Прибыль/акция - ~60 ₽ ⛽ CAPEX - 398,6 млрд ₽ ⛽ Чистый долг/EBITDA - 1,14х Главное изменение произошло именно во 2 квартале. Если в 1К26 прибыль акционеров составляла 95,8 млрд ₽, то во 2К компания заработала около 190,3 млрд ₽. То есть прибыль за квартал выросла примерно в 3,3 раза г-к-г. 📈 ЧТО ПРОИЗОШЛО? Газпром нефть получила поддержку от улучшения рыночной конъюнктуры и эффективного управления затратами. При этом операционная прибыль за полугодие выросла примерно в 1,9 раза, до 395 млрд ₽. Скорректированная EBITDA достигла 727,5 млрд ₽. Это уже совсем другая картина по сравнению с тяжёлым 2025 годом. В прошлом году чистая прибыль компании рухнула почти в 2 раза, до 245,8 млрд ₽. Сейчас мы видим обратный процесс: прибыль начинает восстанавливаться. ⛽ НО ЕСТЬ ОДИН НЮАНС Газпром нефть продолжает много инвестировать. За 1П26 на приобретение основных средств и строительство было направлено почти 399 млрд ₽. Из-за этого растёт долг. Но пока ситуация выглядит контролируемой: чистый долг/EBITDA всего 1,14х. Для нефтяной компании такого масштаба это вполне комфортный уровень. 💰 ДИВИДЕНДЫ Вот здесь становится интереснее. Совет директоров рекомендовал выплатить за 1П26 дивиденд 42,51 ₽ на акцию. При цене около 540 ₽ это примерно 7,9% доходности только за первое полугодие. За 2025 год Газпром нефть выплатила 45,41 ₽ на акцию. Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Компания также заявляла о намерении продолжать выплаты выше минимального уровня. 🎯 МОЙ ПРОГНОЗ Если во втором полугодии прибыль останется высокой, я ожидаю от Газпром нефти около 500-550 млрд ₽ чистой прибыли за 2026 год. При сохранении текущего подхода к дивидендам совокупная выплата может составить примерно 80-90 ₽ на акцию. Это около 15-17% дивидендной доходности от текущей цены. Но здесь важно помнить: нефть, курс рубля и налоговая нагрузка могут очень сильно изменить результат. 🎯 СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА Сейчас Газпром нефть стоит около 540 ₽. Приблизительная капитализация - 2,55 трлн ₽. Если компания заработает 525 млрд ₽, то при P/E 6-7 справедливая капитализация составит 3,15-3,68 трлн ₽. Это примерно 665-775 ₽ за акцию. Моя оценка: 🟢 до 500 ₽ - очень интересно 🟢 500-550 ₽ - интересно 🟡 550-650 ₽ - наблюдаю 🟡 650-750 ₽ - запас прочности небольшой 🔴 выше 750 ₽ - дорого ⚖️ МОЯ ОЦЕНКА Качество бизнеса: 10/10 Рост: 8/10 Дивиденды: 9/10 Оценка: 8/10 Риски: 7/10 Запас прочности: 7/10 🟢 РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ И вот здесь ответ на главный вопрос. Отчёт действительно сильный. Прибыль восстанавливается, EBITDA растёт, долговая нагрузка остаётся комфортной, а дивиденды могут дать около 15-17% за 2026 год. Но акция уже выросла после отчёта. Поэтому я бы не гнался за ней по любой цене. Газпром нефть мне интересна до 550 ₽. Если дадут коррекцию ниже 500 ₽, интерес станет ещё выше. Хорошая компания по правильной цене остаётся хорошей инвестицией. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса #акции $SIBN
Card image 1
4
5
Vasilievfm
Vasilievfm

4 сентября в 7:27

🐟 ИНАРКТИКА: ПРИБЫЛЬ РАСТЁТ В 2 РАЗА. ПОКУПАТЬ? У ИНАРКТИКИ вышел сильный отчёт за 1П26. Выручка +38%, продажи +57%, биомасса рыбы +33%, скорректированная прибыль выросла больше чем в 2 раза. Но есть один показатель, который заставляет меня быть осторожным. Разбираемся 👇🏻 📊 МСФО 1П26 🐟 Выручка - 13,8 млрд ₽ (+38%) 🐟 Продажи - 13,2 тыс. тонн (+57%) 🐟 Биомасса - 27,7 тыс. тонн (+33%) 🐟 Скорр. EBITDA - 3,4 млрд ₽ (+38%) 🐟 Скорр. чистая прибыль - 1,6 млрд ₽ (+115%) 🐟 Чистый убыток - 0,4 млрд ₽ против -7,5 млрд ₽ годом ранее 🐟 FCF - -2,6 млрд ₽ 🐟 Чистый долг - 16,8 млрд ₽ 🐟 Чистый долг/EBITDA - 2,5х На операционном уровне отчёт действительно хороший. Компания реализовала на 57% больше рыбы, а биомасса в воде выросла до 27,7 тыс. тонн. Это важно, потому что после биологических проблем прошлых лет ИНАРКТИКА наконец восстанавливает производство. 📈 ПРИБЫЛЬ РАСТЁТ Скорректированная EBITDA выросла на 38% до 3,4 млрд ₽, а скорректированная чистая прибыль сразу на 115%, до 1,6 млрд ₽. Но здесь есть нюанс. Обычная чистая прибыль по МСФО всё ещё отрицательная: -0,4 млрд ₽. Причина в переоценке биологических активов. Поэтому для оценки бизнеса сейчас логичнее смотреть на скорректированные показатели. 🐟 ГЛАВНЫЙ ДРАЙВЕР ИНАРКТИКА восстанавливает биомассу и постепенно увеличивает объёмы производства. Среднесрочная цель компании - практически удвоить производство до 60 тыс. тонн красной рыбы в год. Плюс компания развивает собственные мальковые заводы, производство кормов и флот. Если стратегия сработает, прибыль действительно может вырасти в несколько раз. ⚠️ НО КУДА УХОДЯТ ДЕНЬГИ? Вот здесь у меня начинаются вопросы. При скорректированной прибыли 1,6 млрд ₽ свободный денежный поток оказался минус 2,6 млрд ₽. А чистый долг за год вырос на 21%, до 16,8 млрд ₽. То есть компания растёт, но рост требует денег. И пока ИНАРКТИКА финансирует увеличение биомассы, закупку кормов, малька и развитие инфраструктуры. 💰 ДИВИДЕНДЫ Совет директоров рекомендовал выплатить 10 ₽ на акцию за 1П26. При цене около 340 ₽ это примерно 3% доходности. Компания также выплатила 10 ₽ за 2025 год. Дивиденды есть, но для меня это пока не тот уровень, ради которого стоит закрывать глаза на отрицательный FCF и рост долга. 🎯 МОЙ ПРОГНОЗ Если восстановление биомассы продолжится, я ожидаю дальнейшего роста прибыли. Мой ориентир на 2026 год: 🐟 Выручка - 28-32 млрд ₽ 🐟 Скорр. чистая прибыль - 3-4 млрд ₽ В 2027 году при дальнейшем росте производства прибыль может выйти на 4-6 млрд ₽. Но это именно мой прогноз, а не прогноз компании. 🎯 СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА Сейчас ИНАРКТИКА стоит около 340 ₽. Приблизительная капитализация - 30 млрд ₽. Если компания заработает 4 млрд ₽ нормализованной прибыли, то при P/E 7-8 справедливая цена получается около 320-365 ₽. То есть большого запаса прочности по текущей цене я не вижу. Моя оценка: 🟢 до 280 ₽ - интересно 🟡 280-320 ₽ - можно наблюдать 🟡 320-380 ₽ - дорого относительно текущих результатов 🔴 выше 380 ₽ - не рассматриваю ⚖️ МОЯ ОЦЕНКА Качество бизнеса: 7/10 Рост: 9/10 Дивиденды: 5/10 Оценка: 6/10 Риски: 8/10 Запас прочности: 5/10 🔴 НЕ РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ И вот здесь ответ на главный вопрос. Мне нравится то, что происходит с бизнесом. Биомасса восстанавливается, продажи растут, прибыль возвращается. Но акция для меня пока стоит слишком дорого относительно текущего денежного потока. Я хочу увидеть не только рост прибыли, но и положительный FCF, стабилизацию долга и дальнейшее восстановление производства. Если это произойдёт, ИНАРКТИКА может стать гораздо интереснее. Хорошая компания не всегда является хорошей инвестицией. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса #акции $AQUA
Card image 1
8
9
Vasilievfm
Vasilievfm

3 сентября в 10:00

🪙 ПОЛЮС: ПОКУПАТЬ ПОСЛЕ ПАДЕНИЯ НА 55%? Акции ПОЛЮСА за год рухнули примерно на 55%. При этом золото остаётся дорогим, а выручка компании растёт. Так почему акция так сильно упала? И главное, есть ли здесь возможность для покупки? Разбираемся 👇🏻 📊 МСФО 1П26 🪙 Выручка - 352,7 млрд ₽ (+13,8%) 🪙 Чистая прибыль - 61,2 млрд ₽ (-64,5%) 🪙 Прибыль/акция - ~45 ₽ 🪙 Производство золота - 1,287 млн унций (-2%) 🪙 Продажи золота - 950 тыс. унций (-20%) 🪙 CAPEX - $946 млн (+2%) 🪙 Чистый долг/EBITDA - 1,1х Первое впечатление неоднозначное. Выручка растёт, но прибыль рухнула почти в 3 раза. Причина в резком росте себестоимости. TCC вырос на 64%, до $1069 за унцию. Давят НДПИ, укрепление рубля, инфляция, рост тарифов и ремонтных расходов. При этом производство снизилось всего на 2%, а падение продаж на 20% компания связывает в том числе с переносом части реализации на второе полугодие. 🏗 СУХОЙ ЛОГ Полюс сейчас находится в масштабном инвестиционном цикле. Компания продолжает строительство Сухого Лога и другие проекты роста. CAPEX на 2026 год подтверждён на уровне $2,2-2,5 млрд. Это одновременно главный драйвер будущего роста и причина высокого денежного оттока. Долговая нагрузка пока выглядит контролируемой: чистый долг/скорректированная EBITDA всего 1,1х. 💰 А ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ? Вот здесь ситуация гораздо хуже. За 2025 год акционеры получили 56,8 ₽ на акцию, а за 1 квартал 2026 года ещё 29,05 ₽. Но в июле менеджмент рекомендовал приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. Причина - масштабные инвестиции, дорогой долг и рост производственных издержек. То есть сейчас покупать Полюс ради дивидендов я бы точно не стал. 📈 МОЙ ПРОГНОЗ Если золото останется дорогим, во 2П26 прибыль должна существенно улучшиться. Мой базовый прогноз на 2026 год: Чистая прибыль - 250-320 млрд ₽. При очень сильной цене золота возможны 350+ млрд ₽. В 2027 году вижу потенциал прибыли около 300-400 млрд ₽, если инвестиционные проекты будут реализовываться по плану. 🎯 СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА Сейчас акция стоит около 995 ₽, капитализация примерно 1,35 трлн ₽. При прибыли 300 млрд ₽ текущая оценка составляет около 4,5 P/E. Для крупнейшего российского золотодобытчика это выглядит недорого. Но есть нюанс: рынок золота цикличен, себестоимость растёт, дивидендов не будет, а CAPEX остаётся огромным. Поэтому я не хочу платить за Полюс как за компанию без рисков. Моя оценка: 🟢 до 900 ₽ - очень интересно 🟢 900-1000 ₽ - интересно 🟡 1000-1200 ₽ - наблюдаю 🟡 1200-1400 ₽ - запас прочности небольшой 🔴 выше 1400 ₽ - уже дорого Базовая справедливая цена - около 1200 ₽. ⚖️ МОЯ ОЦЕНКА Качество бизнеса: 10/10 Рост: 9/10 Дивиденды: 2/10 Оценка: 8/10 Риски: 7/10 Запас прочности: 7/10 🟡 НАБЛЮДАЮ И вот здесь самое интересное. После падения на 55% Полюс уже выглядит недорого. Но покупать только потому, что акция сильно упала, я не собираюсь. Мне нужно увидеть либо дальнейшее снижение цены, либо улучшение финансовых результатов во 2П26. Если прибыль восстановится, золото останется дорогим, а рынок продолжит оценивать Полюс всего в 4-5 прибылей, потенциал у акции будет очень хороший. А пока жду. Хорошая компания не всегда является хорошей инвестицией. Иногда нужно просто дождаться правильной цены. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса $PLZL
Card image 1
11
12
Vasilievfm
Vasilievfm

3 сентября в 7:23

🛒 МАГНИТ: ВЫРУЧКА +13%, EBITDA +12%, НО ПРИБЫЛЬ СНОВА В МИНУСЕ "Магнит" отчитался за 1П2026. И это один из тех отчетов, где нельзя смотреть только на чистую прибыль. Операционный бизнес выглядит неплохо. А вот деньги, которые остаются акционерам, пока выглядят совсем иначе 👇 📊 ЧТО ПОКАЗАЛ ОТЧЕТ Выручка: 1,89 трлн ₽ (+12,8%) Валовая прибыль: 437 млрд ₽ (+17,7%) EBITDA: 96 млрд ₽ (+12,1%) Операционная прибыль: 84,4 млрд ₽ (+15,6%) Чистый убыток: 9,5 млрд ₽ То есть выручка растет двузначными темпами, валовая прибыль растет еще быстрее, а операционная эффективность улучшается. На первый взгляд все отлично. Но дальше появляется главная проблема. 💸 ПРОЦЕНТЫ СЪЕДАЮТ ПРИБЫЛЬ Финансовые расходы выросли на 45% и достигли 116,1 млрд ₽. Именно поэтому хороший операционный результат превращается в чистый убыток. У "Магнита" огромная долговая нагрузка. На 30 июня чистый долг составлял 518 млрд ₽. Чистый долг / EBITDA: 2,9x. При этом средняя стоимость долга снизилась до 16% против 19,3% годом ранее. То есть ситуация постепенно улучшается, но сам долг остается очень большим. 📈 А ВОТ ОПЕРАЦИОНКА МНЕ НРАВИТСЯ Выручка растет. Валовая маржа поднялась до 23,2% против 22,2% годом ранее. EBITDA растет быстрее выручки. Компания продолжает расширять бизнес и повышать эффективность промоакций и снижения товарных потерь. Получается интересная картина: Бизнес становится эффективнее, но стоимость денег пока не дает этому росту превратиться в нормальную чистую прибыль. И именно снижение ставок может стать главным драйвером "Магнита" в следующие годы. 💰 А ГДЕ ДИВИДЕНДЫ? Вот здесь у меня главный вопрос. За 2024 год дивидендов не было. За 2025 год дивидендов тоже не было. Последняя выплата была за 2023 год: 412,13 ₽ на акцию. И сейчас у компании нет той предсказуемости выплат, которую я хочу видеть в долгосрочном портфеле. Можно купить "Магнит" в надежде на восстановление прибыли и будущие дивиденды. Но для меня это уже ставка на разворот, а не спокойная дивидендная инвестиция. 🎯 ЧТО Я ЖДУ Мой базовый сценарий: 2026 год: около 0-10 млрд ₽ чистой прибыли. 2027 год: 30-50 млрд ₽ при дальнейшем снижении стоимости долга и процентных ставок. Если этот сценарий реализуется, текущая капитализация около 158 млрд ₽ уже выглядит интересно. Но рынок должен сначала увидеть реальные деньги, а не только рост выручки и EBITDA. 🧮 СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА При нормализации прибыли до 40 млрд ₽ и мультипликаторе P/E 6-7 получаем: 240-280 млрд ₽ капитализации. Это примерно 2 350-2 750 ₽ за акцию. При текущей цене около 1 550 ₽ потенциал получается значительным. Но это цена "Магнита", который уже решил проблему долга и вернулся к устойчивой прибыли. А до этого еще нужно дойти. 🟡 МОЁ РЕШЕНИЕ: НАБЛЮДАЮ "Магнит" сейчас действительно интересный. Операционный бизнес растет. Маржа улучшается. EBITDA растет. Акция стоит почти в 2 раза дешевле, чем год назад. Но чистой прибыли пока нет, чистый долг огромный, а дивидендов нет уже два года. Для меня это слишком много неопределенности для покупки в долгосрочный дивидендный портфель. Я хочу увидеть два события: 1️⃣ Снижение процентных расходов. 2️⃣ Возвращение устойчивой чистой прибыли и дивидендов. Если это произойдет, при нынешней цене "Магнит" может оказаться очень интересной историей. Но пока я не покупаю бизнес только потому, что его акции сильно упали. Хорошая компания по правильной цене - это интересно. Хорошая компания с большой долговой нагрузкой и непредсказуемыми дивидендами - уже совсем другая история. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса $MGNT
Card image 1
3
4
Vasilievfm
Vasilievfm

2 сентября в 11:17

⛽ БАШНЕФТЬ: ПРИБЫЛЬ РАСТЕТ, НО Я НЕ ПОКУПАЮ Вышли данные по СЧА Башнефти за 1П2026. Полной отчетности по МСФО пока нет, поэтому чистую прибыль приходится восстанавливать расчетным путем. И цифры здесь действительно интересные 👇 📊 ЧТО ПОКАЗАЛА СЧА На первый взгляд кажется, что во II квартале СЧА выросла всего примерно на 15,4 млрд ₽. Но здесь есть важный нюанс. В июне Башнефть выплатила около 12,3 млрд ₽ дивидендов за 2025 год. Если скорректировать изменение СЧА на эту выплату: 15,4 + 12,3 = 27,7 млрд ₽ То есть расчетная прибыль II квартала получается около 27,7 млрд ₽. С учетом I квартала оценка чистой прибыли за 1П2026 выходит примерно на уровне 51 млрд ₽. Это уже больше, чем компания заработала за весь 2025 год. Важно: это МОЯ РАСЧЕТНАЯ ОЦЕНКА по данным СЧА, а не официально раскрытая чистая прибыль. 💰 А ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ? Вот здесь начинается самое интересное. Дивидендная политика Башнефти предполагает выплату 25% чистой прибыли. Если по итогам 2026 года компания заработает около 110-120 млрд ₽, дивиденд может составить примерно 155-170 ₽ на акцию. При цене префа около 730 ₽ это потенциально больше 20% дивидендной доходности. На бумаге выглядит очень вкусно. Но я все равно НЕ ПОКУПАЮ. ❗ ГЛАВНАЯ ПРОБЛЕМА Для долгосрочного инвестора мне важна не только высокая дивидендная доходность. Мне нужна предсказуемость будущих выплат. А у Башнефти с этим проблема. За 2023 год дивиденд составил 249,69 ₽. За 2024 год уже 147,31 ₽. За 2025 год всего 69,29 ₽. То есть за два года выплата сократилась в 3,6 раза. И это как раз то, что мне не нравится в Башнефти как в долгосрочной дивидендной истории. 📉 ПЛЮС УХОД БАШКИРИИ В августе глава Башкортостана заявил, что республика планирует продать Роснефти оставшуюся долю в Башнефти. Ранее регион уже продал Роснефти 6,36% компании за 14,8 млрд ₽. Теперь речь идет примерно об оставшихся 18,6%. После этого Роснефть еще сильнее увеличит контроль над Башнефтью. Для бизнеса это не обязательно плохо. Но для миноритарного акционера мне этот фактор не нравится. Башкирия была крупным акционером и дополнительным центром влияния. После ее полного выхода баланс интересов акционеров изменится. 🎯 МОЙ ВЫВОД Башнефть сейчас действительно выглядит интересно. Около 51 млрд ₽ расчетной прибыли за полугодие. Потенциально 110-120 млрд ₽ прибыли за 2026 год. Потенциально 155-170 ₽ дивидендов. Более 20% потенциальной дивдоходности по префам. Но для меня этого недостаточно. Я строю долгосрочный портфель, а не охочусь за максимальным дивидендом в конкретном году. Мне нужна стабильность и предсказуемость денежного потока. А история дивидендов Башнефти показывает обратное. 🟡 ТЕКУЩАЯ ИСТОРИЯ ИНТЕРЕСНАЯ. 🔴 НО МОЁ РЕШЕНИЕ: НЕ РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ. Пусть акция даст 20% дивидендной доходности. Если через год дивиденд снова может упасть в 2-3 раза, для меня это уже не та история, которую хочется держать много лет. Хорошая компания не всегда является хорошей инвестицией. Для меня долгосрочная инвестиция начинается там, где есть не только прибыль, но и понятный будущий денежный поток. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса #акции #дивиденды $BANE $BANEP
Card image 1
6
7
Vasilievfm
Vasilievfm

2 сентября в 9:16

📈 ЕЖЕНЕДЕЛЬНАЯ ЗАКУПКА: ЧТО ПОКУПАЮ И ПОЧЕМУ Друзья, привет! На этой неделе список покупок такой: ✅ Т-Технологии $T - бизнес растёт, котировки стоят на месте. Слава Богу, спасибо всем тем, кто почему-то не видит эту возможность 😎 ✅ Мать и дитя $MDMG - продолжаю увеличивать долю в компании, которая консолидирует медицинский бизнес. Недавно подробно разбирал отчёт и отдельно отвечал на вопрос: почему выручка выросла примерно на 30%, а прибыль только на 5%? **Почитать можно тут** 👈 ✅ Московская биржа $MOEX - "вечная" компания для моего портфеля. Если только руководство не станет менее лояльно к миноритариям. Комиссия будет всегда, а это основной источник дохода биржи. В последнем отчёте комиссионный доход вырос на 25%, но снизился процентный доход. **Почему так произошло и какие перспективы у компании - разбирал тут** 👈 ✅ Ленэнерго преф $LSNGP - те, кто меня давно читает, знают, что это одна из моих любимых компаний в портфеле. А самые преданные подписчики знают, что от текущих цен за следующие два года можно получить около 32% только дивидендами. **Почему я так считаю - разбирал тут** 👈 ✅ Транснефть $TRNFP - новая компания в моём портфеле. Потенциально около 20% дивидендной доходности я просто не могу пройти мимо. Учитывая практически нулевую долю в портфеле, считаю, что сейчас нужно формировать позицию. **Разбор отчёта тут** 👈 ✅ Сургутнефтегаз преф $SNGSP - мой хедж от ослабления рубля. 📊 Почему я вообще так много разбираю компании? Сейчас идёт сезон отчётов, и я хочу, чтобы вы вместе со мной на цифрах видели то, что вижу я. Не анализ в стиле: "Компания - пушка-бомба, выстрелит, я верю". А: цифры из официальных отчётов → заявления топ-менеджмента → мои прогнозы → мои сделки → мой портфель → мои деньги. Именно поэтому я показываю не только то, что покупаю, но и объясняю почему я это покупаю. Спасибо, что дочитали до конца ❤️ Если вам нравится такой формат, поставьте лайк 👍 и отправьте пост другу, который тоже интересуется инвестициями. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса #что_купить #акции
Card image 1
7
8
Vasilievfm
Vasilievfm

1 сентября в 14:15

💰 68 ТЫС. ₽ ДИВИДЕНДАМИ И ОБОГНАЛ ИНДЕКС МОСБИРЖИ. МОЙ ПОРТФЕЛЬ В АВГУСТЕ Подвожу итоги месяца. Главное достижение: 📈 Я ОБОГНАЛ ИНДЕКС МОСБИРЖИ Если бы я просто вложил деньги в индекс, результат был бы примерно: 🔴 -49 тыс. ₽ А мой портфель показал: 🟢 +41 тыс. ₽ Разница: 🔥 90 тыс. ₽ Конечно, один месяц ещё ничего не доказывает. Для меня важнее, как стратегия будет работать на длинной дистанции. 💰 Дивиденды За месяц получил: 68 тыс. ₽ Основные выплаты пришли от: 🏦 Сбера $SBER $SBERP 🟡 Т-Технологий $T Дивиденды продолжаю реинвестировать в портфель. 💰 Что покупал В этом месяце продолжал набирать позиции: ✅ Т-Технологии: 155 акций $T ✅ ЛУКОЙЛ: 1 $LKOH ✅ Мосбиржа: 40 $MOEX ✅ Газпром нефть: 6 $SIBN ✅ Ренессанс Страхование: 10 $RENI ✅ Мать и дитя: 4 $MDMG ✅ ДОМ.РФ: 1 $DOMRF ✅ Рязаньэнергосбыт: 100 ✅ Ozon: 3 $OZON ✅ Северсталь: 1 ✅ Ленэнерго-П: 10 ✅ Сургутнефтегаз-П: 30 ✅ Татнефть: 2 Стратегия остаётся прежней: дивиденды → реинвестирование → увеличение количества акций → рост будущего денежного потока. При этом я не пытаюсь угадать дно рынка. Если вижу интересную компанию по привлекательной цене, постепенно увеличиваю позицию. 📊 Что дальше? Продолжаю следить за отчётностью и искать акции, где: 🟢 прибыль растёт 🟢 дивиденды привлекательны 🟢 оценка остаётся адекватной А главное - продолжаю сравнивать результат не только с прошлым месяцем, но и с индексом Мосбиржи. Посмотрим, удастся ли сохранить преимущество на длинной дистанции. Это не инвестиционная рекомендация. Просто показываю, что происходит с моим портфелем и что я делаю со своими деньгами. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса
Card image 1
Card image 2
15
16
Vasilievfm
Vasilievfm

1 сентября в 13:36

🛢 ТАТНЕФТЬ ВСЁ ЕЩЁ СТОИТ ПОКУПАТЬ ИЛИ ПОЕЗД УЖЕ УШЁЛ? 👇🏻 После моего прошлого разбора Татнефть заметно выросла. Изменилось ли моё мнение? 🟢 РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ Нет, я не меняю решение. В прошлом разборе я писал, что даже после роста акция остаётся интересной. С тех пор котировка действительно ушла выше, поэтому запас прочности стал меньше. Но сама инвестиционная идея пока не изменилась. За 1П26 Татнефть заработала 165.4 млрд ₽ чистой прибыли, а совет директоров рекомендовал 32.88 ₽ дивиденда на акцию. Для меня сейчас главный вопрос не "выросла ли акция?", а: насколько текущая цена всё ещё оправдана прибылью и будущими дивидендами? Пока ответ для меня положительный. 🟢 РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ При дальнейшем росте становлюсь более требовательным к цене. При коррекции, наоборот, буду рассматривать её как возможность увеличить позицию. Именно поэтому хорошая компания не перестаёт быть интересной только потому, что её акция выросла. Меняется цена → меняется запас прочности → но не обязательно меняется инвестиционный тезис. Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным. Полный разбор отчета тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vasilievfm/2fa6cce4-cb88-48f7-9d3a-7f9d8a34da36?author=profile&channel=sharing #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #вритмепульса $TATN $TATNP
Card image 1
3
4