🔽Бочка Urals в рублях вернулась к уровням начала года Как мы видим, текущая "девальвация" рубля не особо помогает нашим нефтяникам. Ситуацию несколько сглаживает рекордный экспорт сырой нефти. Но возникает вопрос: а какой объём этой нефти реально идёт на продажу, а не на переработку с последующим импортом бензина в Россию? #Россия #Нефть

😁 IPO Инкаба – итоги Первичное размещение прошло по нижней границе, аллокация для инвесторов составила 100%. Каждый получил столько, сколько хотел. 🔽В итоге котировки на второй день торгов уже на 13% ниже уровня IPO Вчерашний выкуп, который вы видите, не должен вас смущать. Очевидно, что под закрытие торгов пошли покупки за счёт стабилизационного фонда или менеджмент собственноручно решил поднять цену. Сомневаемся, что там был реальный органический покупатель. 📞 Мы уже писали, что цена размещения завышена Если посмотреть комментарии других аналитиков – мнение примерно такое же. Однако ещё раз отметим, мы говорили именно про IPO. Про справедливые оценки поговорим ближе к концу года, когда станет понятно, будет ли выполнен собственный прогноз компании по росту EBITDA. 😡 Но что нам больше всего не нравится в ситуации с этим IPO — это тайминг Мы считаем, что даже если менеджмент полностью уверен в будущем компании, проводить размещение сейчас просто нельзя, ведь далеко не все частные инвесторы хорошо осведомлены о состоянии рынка. #INCB #Инкаб #ipo INCB

🙁 Перспективы дальнейшего снижения ключевой ставки выглядят туманно До июльского заседания еще довольно далеко, но выходящая макроэкономическая статистика не дает поводов для большого оптимизма. 🫠 Корпкредит продолжает разгоняться Судя по данным из майского доклада "о развитии банковского сектора", требования банков к компаниям (кредиты + облигации) в мае выросли на 1,5% в сравнении с апрелем — годовой темп роста вырос с 12,8 до 13,6%. Мы отдаляемся все дальше даже от верхней границы среднесрочного прогноза ЦБ по требованиям банковской системы к организациям (7-11% по 2026 году в апрельском среднесрочном прогнозе) 🫡 Кредиты физлицам выросли самыми высокими темпами за год Необеспеченные потребкредиты в мае выросли на 1,4% — рекордные темпы за последние 12 месяцев. Да, в годовом разрезе мы по-прежнему видим снижение объемов кредитования на 0,9%, но если подобные темпы сохранятся, то к концу года мы в лучше случае окажемся у верхней границы прогноза ЦБ на 2026 год (5-9%). 💰На все это накладывается плохая недельная инфляция Это было ожидаемо на фоне топливного кризиса — последняя "неделька" по инфляции вышла очень плохой — рост цен за неделю составил 0,25%. Само собой, огромный вклад в совокупный рост цен внес бензин, подорожавший сразу на 3%, а также отдельные виды овощей вроде картофеля, скакнувшего в цене более чем на 7%. Но пока спрогнозировать, когда ситуация с топливом нормализуется, достаточно сложно, а рост его цен должен по цепочке повлиять на рост остальных составляющих потребительской корзины, прежде всего, продовольственной. ⚪️Снижения ставки на горизонте не видно До опорного заседания ЦБ в июле почти месяц, но из сегодняшнего дня перспектива снижения "ключа" не просматривается, даже невзирая на то, что промпроизводство, по данным Росстата, показало снижение 3 месяца из 5, по которым сейчас есть данные — промышленность оказалась в минусе по итогам января, февраля и мая. Полагаем, что пока стоит держаться подальше от бумаг с высокой дюрацией. #ДКП #Кредиты #инфляция